物流企业财务管理串讲.docx

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时间：2021年x月x日

书山有路勤为径，学海无涯苦作舟
页码：第38页 共38页

《物流企业财务管理》串讲讲义

应考指导
一、考试相关情况说明
（一）课程基本情况
《物流企业财务管理》是物流管理、采购与供应管理等专业本科生必修课程之一。本课程的指定教材是全国高等教育自学考试指导委员会组编，刘东明主编：《物流企业财务管理》（独立本科段），高等教育出版社2005年版。课程代码：5374.本教材系统阐述和介绍了物流企业财务管理的基本理论、基本内容和基本工具，从物流企业的持续经营和兼并重组清算、绩效管理。从自学者角度来说，本课程知识点多重点、难点突出，学习起来需要全面熟练掌握，辅之以老师讲授自学者全面复习争取顺利通过考试。
（二）题型与分值
从题型与分值来看，本课程共有七种题型模式：单项选择，多项选择，填空题、名词解释，简答、计算题和论述题。题型与分值情况如下：
1、单选（共15小题，每题1分，共15分）；
2、多选（共5小题，每题2分，共10分）；
3、填空题（每小题1分，本大题共10小题，共10分）
4、名词解释（共5小题，每题3分，共15分）；
5、简答（共4小题，每题5分，共20分）；
6、计算题（每小题5分，本大题共4小题，共20分）
7、论述（本大题共10分）。
各章考试分值分布：
n 第一章（2—15分）
n 第二章（10—25分）
n 第三章（10—25分）
n 第四章（10—20分）
n 第五章（10—15分）
n 第六章（5—20分）
n 第七章（5—10）
n 第八章（2—10分）
n 第九章（5—10分）

（三）知识点分布
从知识点分布来看，本课程试题覆盖了教材9章的全部内容。单选题、填空题覆盖面最广，基本上每章都能涉及。多选题则主要依据知识点的可考性而定，即全是适合出多选题形式的考点。名词解释题主要是考查学生掌握基本概念的能力。名词解释的分布基本上能够覆盖7章的内容。简答题能够覆盖4章的内容。论述题知识点的分布基本与简答题不重复，即一章中一般不会同时考简答和论述两种题。这样的话，简答和论述加起来的分布就很广。计算题基本考查第2章，第3章，第4章，第5章，第6章五章的内容。从整体来看，教材9章内容知识点分布不均匀，重点章节主要是第1章，第2章，第3章，第4章，第5章，第6章，,第7章和第9章是知识点考查相对少的两章，并且主要是以选择题的形式出现。第9章考察的内容最少。

（四）试题难度
从试题难度来看，试题覆盖了全书的知识。对于重点知识每年都会重复出现，只是以不同的形式，或者考查不同的内容。这一点大家要特别注意，不要以为以前考过的知识点就不会再考。虽然每年均有偏题出现，一般是属于课程涉及的较细的内容，但所占比例较低，属于正常情况。总体而言，试题难易程度为中。
（五）重难点分析
第一章 物流财务管理总论

本章重点：财务管理的主要功能，财务管理的目标，财务管理的环境，财务管理的原则
本章难点：财务管理的内容，财务管理的原则
【典型例题】：1、下列银行中不以营利为目的的是：
A.中国工商银行 B.中国银行 C.中国进出口银行 D.中国农业银行 E.中国建设银行
【答案】（ C ）
【解析】：本题考察的是金融市场的主体国家政策性银行，属于本章重点知识。国家政策银行由政府设立、不以盈利为目的，主要包括中国进出口银行、国家开发银行和（农业发展银行）（2009年10月单选题）
另外，中国人民银行是我国的中央银行（2012年单项选择题）、中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行属于股份制商业银行。

第二章 财务管理的价值观念
本章重点：货币时间价值，风险报酬，利息率
本章难点：年金的终值和现值的计算，风险报酬的计算

【典型例题】：最初若干期没有收付款项，距今若干期后发生的每期期末收付款的年金，被称为
A.先付年金
B.后付年金
C.递延年金
D.永续年金
【答案】（ C ）
【解析】：本题考察的是年金的分类，属于本章重点知识。从历年考试的情况来看，年金的知识是每年的必考内容，因此特别提醒大家注意。
第三章 筹资管理
本章重点：筹资概述，权益资本筹资，长期负债筹资，混合型筹资
本章难点：权益资本和负债资本分类以及各种方式的优缺点
【典型例题】：物流企业筹资的具体动机有：
A.新建筹资动机 B.合并筹资动机 C.扩张筹资动机
D.偿债筹资动机 E.混合筹资动机
【答案】（ACDE）
【解析】：本题考察的是筹资的具体动机，属于本章重点知识。具体从本题来看，筹资动机或类型的内容都是考试的常考知识点，要特别引起注意。
第四章 资本成本和资本结构
本章重点：资本成本，杠杆利益，资本结构理论，资本结构决策分析
本章难点：资本成本的计算，资本结构的计算，杠杆利益的计算
【典型例题】：2007年多项选择题．资本结构决策方法有   
A．综合收益比较法    B．综合资本成本比较法
C．每股收益分析法    D．长期借款分析法  E．公司价值比较法
【答案】【   BDE 】
【解析】：本题考察的是资本结构的决策方法，该考点既属于重点，也属于难点。要加以深刻理解和领会。

【典型例题】2008年多项选择题 为了满足物流企业长期筹资决策的需要，应区别各种筹资方式来分别计算其资本成本，具体包括
A 长期贷款资本成本  B 长期债券资本成本C 普通股资本成本 D 优先股资本成本 E 留存收益资本成本
【答案】【  ABCDE 】
【解析】：本题考察的是资本成本的分类，该考点既属于重点要加以深刻理解和掌握。
第五章 投资管理
本章重点：内部长期投资，债券投资，股票投资，证券投资组合
本章难点：内部长期投资的决策指标
【典型例题】：下列指标中属于非贴现的现金流量指标是
A平均报酬率法 B净现值法 C回收期法 D内含报酬率法 E获利指数法
【答案】（ AC ）
【解析】：本题考察的是非贴现现金流量的分类，该考点既属于重点，也属于难点。要重点学习。

【典型例题】计算现金流量时可按下列公式中的（ ）来计算。
A 、NCF=净利＋折旧额＋所得税； B 、NCF=净利＋折旧额－所得税；
C、NCF=每年营业收入－付现成本－所得税 D 、NCF=净利＋折旧额；
E、NCF=净利-付现成本－所得税
【答案】(CD)
【解析】：本题考察的是金现金流量的计算，该考点既属于重点，也属于难点。要重点识记。

【典型例题】下列指标中，考虑到货币时间价值的是
A净现值 B获利指数 C内部报酬率 D投资回收期 E平均报酬率
【答案】（ ABC ）
【解析】：本题考察的是贴现现金流量的分类，该考点既属于重点，也属于难点。要重点学习。

【典型例题】证券投资组合的风险可分为
A非系统风险 B利率风险 C系统性风险 D违约风险 E通货膨胀风险
【答案】（ AC ）
【解析】：本题考察的是证券投资的风险的类型，该考点既属于重点，也属于难点。要准确掌握。
第六章 营运资金管理
本章重点：营运资金管理策略，现金管理，应收账款管理，存货管理
本章难点：最佳现金持有量，应收账款的机会成本，经济订货批量
【典型例题】通过设立多个收款中心来代替通常在公司总部设立的单一收款中心，以加速帐款回收的方法是：
A.锁箱系统
B.集中银行
C.分散中心
D.多中心系统
【答案】（AB）

【解析】：本题考察的是现金的收支管理，属于重点知识。具体到本题来说，这一知识点考察的特别细，特别提醒大家注意。
第七章 股利分配
本章重点：利润分配的一般原理，股利理论、股利支付政策与程序，股利支付方式与股利分析，股票股利与股票分割
本章难点：利润分配的程序，股利支付政策，股利支付方式
【典型例题】2006年单项选择题．以下属于剩余股利政策的优点的是 A．稳定股票的价格 B．给企业较大的弹性
C．有利于降低筹资成本 D．有利于投资者安排股利收入和支出
【答案】( C )
【解析】：本题考察股利支付政策，属于重点知识。对于各种股利支付政策，必须要准确掌握。

【典型例题】对于股东而言，股票分割后各股东持有的股数增加，但持股比例不变，持有股票的总价值
A．增加 B．不变
C．减少 D．先减少后增加
【答案】( B )
【解析】：本题考察股票分割，属于一般重点知识。一般识记和掌握。
第八章 物流企业绩效管理
本章重点：物流企业绩效评价概述，评分计分卡，平衡计分卡与战略执行
本章难点：平衡计分卡
【典型例题】绩效评价系统由哪几部分组成？
【答案】1）评价目标（2）评价主体（3）评价对象（4）评价指标 （5）评价标准（6）评价报告六个基本要素组成（多选、简答）

【解析】：本题考察绩效凭借系统的组成，属于重点知识。学习时重点掌握。
第九章 物流企业兼并、重整和清算
本章重点：企业兼并，企业重整，企业清算
本章难点：企业兼并的动机，企业清算的原因和程序
【典型例题】根据我国《破产法》的规定，破产财产优先拨付清算费用后，应当按下列程序分配
a 支付职工欠款
b 支付欠缴税金
c 清偿经营债务
d 按照企业章程约定的顺序,比例向所有者分配剩余财产.
【答案】（abcd）
【解析】：本题考察企业破产财产清偿的顺序，属于重点知识。本因此，特别提醒学习时注意清偿的顺序千万要记清，不要混淆。
（六）命题特点
从命题特点来看，整体上看，出题顺序基本上按照教材章节顺序来出题，一般特别规律。此特点有助于我们答题时准确把握考点所属章节，提高答题正确率。从具体题型来看，单选题有如下几个特点：第一，一般识记的知识点常考；第二，定义的关键词，分类常考；第三，独特性知识点常考，如唯一，第一，首次，典型，标志，最重要，最早、最低、最高、最小等等；第四，概念性知识点常考；第五，基本知识性知识点常考。多选题的出题特点是，所考知识点均是适合考多选题的，也就是说该知识点是以多项内容为主的，如特点，动机、作用、组成部分，方式，原因等等。这一点，稍加注意即可轻松掌握。名词解释题，简答题，论述题没有规律可循，因此，将书中出现的概念及相关基本理论全部掌握即可，千万不要押题，否则容易失分。
二、本课程的学习建议
1.考生在开始学习这门课时，应根据自己的情况制定一个切实可行的学习计划，合理安排时间，通常可分为二个阶段：一是依据教材分章学习和做同步练习题阶段；二是总复习阶段，其复习技巧将在下面单独介绍。
2.紧扣大纲复习。最好能够按照大纲中提练的课程内容将教材内容简化成自己的学习小册子。也就是将大纲中课程内容总分再充实一下，各知识点都丰富一下。比如说某个概念，要把定义或含义写在这个概念之后。利于记忆。此外，要注意课程内容中没有的知识点，如果考核要求中有的话，有必要补充完整。
3.注意总结教材中某些知识点的易考特性，比如首次，典型，标志，最重要，最早等等，人物性知识点，年份时代性知识点，概念性知识点都要加以标识，这些知识点都是最容易出题的。
4.每复习完一遍教材做一套真题，这样将近三年试题认真做过，教材阅读5-6遍会强化记忆，一边阅读教材一边做题会检查自己对所学知识的掌握情况，可以有针对性地指导自己的下一轮复习。
三、本课程的学习方法
1.必须保证已经全部学习完教材内容。考生要以考试大纲和教材作为学习的依据，掌握教材的知识点，从历年命题特点看，抓住教材是根本。
2.考生手中至少有一本与教材相配套的辅导练习，每学完一章内容后，做辅导书的本章的练习题；学完全部内容后再做模拟题。做题是为了有助于理解和记忆教材的知识点，检查自己对知识的掌握情况，同时分析出题的思路，所以做完题要注意分析总结，自我评价是否达到了做题的目的。
3.将做错的试题重点划出来，认真查找错误原因所在。
4.认真钻研解题技巧，要认真领会，揣摩并加以熟练掌握。
四、总复习技巧
学完本课程后，进入复习阶段，一般说来至少要留出一个月的总复习时间。在总复习期间，考生应注意：
1.树立考试成功的信心，不打 “退堂鼓”
每年都会有一部分考生在听完辅导或自学完教材后，进入复习阶段时感到心中没底，加之时间紧，就放弃了，很可惜。所以，进入复习阶段，考生应多给自己鼓鼓劲，树立 “我能行” 的信心。
2.制定详细的复习计划，按部就班地复习，提高效率
在复习时更应注意经常翻阅和回忆教材内容，强化记忆；分析整理知识点、出题点、出题角度、解题方法等；做模拟题和考试真题，熟悉考点以及出题思路，熟练、巩固和检验所学知识，把握教材中的要点。
3.注意概括总结，浓缩所学知识
在复习阶段，要善于概括总结，提炼要点，以便记忆。
五、考试过程中的注意事项
1.排除一切思想杂念，一心一意答题。
2.拿到试卷后，迅速浏览试卷。同时要快速浏览考题和相应的分值，按难易程度确定做题的顺序，首先做最熟悉的题目和内容；主观题中如有得心应手题，应先做，然后再按顺序答题，遇到一时难答的题果断跳过，答后面的题，以防在某道题上耽搁时间，影响后面的答题。
3.答完卷后别忘记重新考虑最初没确定答案的那些题，另外要至少全部检查一遍看有没有因疏忽而出错的地方。
4.不要盲目提前交卷，在确保没有漏题的情况下经过两遍检查方可交卷。
六、各类题型的特点和答题技巧
（一）单项选择题
　　单项选择题通常是考核教材中的基本知识点，绝大部分知识点属于识记和领会层次。因此，要想在单项选择题部分拿高分，甚至拿满分的话，就必须熟练地掌握教材内容。从近三年的试题情况来看，这部分考查的知识点比较细，需要大家在仔细阅读教材的过程中将一些特殊内容标识出来，专门予以背诵记忆。从难度来看，单选题的难度是所有题型中最容易的，应该说只要熟读教材，不会有不会做的题。
（二）多项选择题
　　多项选择题和单项选择题考核的难度相近，只是多项选择题所考知识点比单选所涉及知识点要复杂，内容要多。从应试的角度来说，多选题的考点一定是适合考多选的知识点，这一点特别提醒大家注意，这样在复习的过程中就可以有意识的将具备这种特点的知识点加以格外的标识。相对于单选题来说，多选题的难度增大，确保答题准确率的方法只能是提高教材的熟练程度。当然，要特别注意多选题中备选项与正确答案的细小变化，如加上否定词等。否则，可能由于审题不细导致丢分。
（三）填空题
从应试的角度来说，填空题的考点一般考单选和多选的知识点，这一点特别提醒大家注意，这样在复习的过程中就可以有意识的将具备这种特点的知识点加以格外的标识。

（四）名词解释题
名词解释题基本上都是比较重要的概念，偶尔也会考到一些比较细的知识点。无论如何，只要在复习的过程中，将教材中的所有概念都一一列出，可以肯定的是名词解释题就不会丢分了。
（五）简答题
　　简答题用来考核考生对某方面问题的理解和掌握程度，一般只需要直接作答，答要点即可，不需展开。
（六）计算题
计算题基本考查第2章，第3章，第4章，第5章，第6章五章的内容。教材计算题较多，但考试串讲为学员精心准备了重点复习题，大大降低了考试的难度和复习的时间。希望大家能够熟练掌握。
（七）论述题
　　论述题是简答题的拓展，要求能够在回答要点的基础上进行比较充分详细的分析论证，绝对不能只答要点，不展开。那样一定会扣分。

串讲内容

第一章 物流财务管理总论

复习建议
本章在历年考试中，处于相当重要的地位，建议学员全面掌握,重点复习。从题型来讲包括单项选择题、多项选择题、填空题题、简答题和论述题，各种题型都要加以练习。

第一节 财务管理的主要功能及财务管理的概念
学员主要了解和掌握以下知识点：
一、物流企业的主要功能P2★
1、基础性服务功能 ：运输 和仓储是物流企业的基本功能（2006年10月单项选择题）
2、增值服务功能：流通加工、配送、产品退货管理、售后服务（2007年10月单项选择题）
3、物流信息服务功能：实现物流系统化的关键环节（单选题、填空）
●实现物流系统化的关键环节是物流信息功能。P3
二、物流企业财务活动
1、物流企业的财务活动：以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。（单选、名词）、
2、物流企业的财务活动包括筹资活动、投资活动、资金运营活动、利润分配活动。(多选)（2008年10月全国高等教育自学考试简答题）★
三、 物流企业财务关系
1、物流企业财务关系：是指企业在财务活动过程中与各方面所发生的经济利益关系。（2006年10月名词解释）★
2、与投资者的关系——经营权与所有权关系
3、与被投资者关系——投资与受资的关系（2011年10月单项选择题）
4、与债权人之间的关系——债务与债权关系（2008年10月单项选择题）
5、与债务人之间的关系——债权与债务关系
6、与内部各单位之间的关系----内部各单位之间的经济利益关系
7、与职工之间的关系----劳动成果上的分配关系
8、与税务机关之间的关系---依法纳税与依法征税的关系

第二节 财务管理的目标
一 企业目标及其对财务管理的要求
1、物流企业管理的目标：生存、发展、获利。（2009年10月填空题）
（1）企业生存的最基本条件是：以收抵支
（2）企业目标中最重要的目标是：获利（2007年10月填空题）
（3）企业发展目标提出的要求是：筹集发展所需的资金，合理运用资金
二、财务管理总体目标的具体内容（2010年10月简答题）★
1、财务管理总体目标的几种形式：利润最大化、每股利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化（其中最科学、最合理的目标是企业价值最大化）
2、利润最大化目标的缺点★
（1）未考虑资金时间价值
（2）没有充分考虑风险因素
（3）容易导致短期行为
（4）没有考虑企业获得利润与投入资本的配比关系。
3、每股利润最大化考虑了企业获得利润与投入资本的配比关系，其缺点：★
（1）没有考虑资金时间价值、
（2）没有充分考虑风险因素
（3）容易导致短期行为。
4、股东财富最大化目标的缺点：
（1）适用范围有限（上市公司）
（2）不属于管理当局可控范围之内
（3）对其他关系人的利益重视不够
5、企业价值最大化★是指通过对企业的科学管理，财务上合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值、风险和报酬对企业影响，在保证企业长期稳定发展的基础上是企业总价值达到最大。其优点是：★
（1）扩大了适用范围
（2）兼顾了各相关利益集团的利益
（3）符合经济规律的要求，有助于增加社会财富
6、在所有企业组织形式中，股份公司尤其是上市公司，是最典型、最能说明问题的组织形式。
7、当第三方从他未直接参与的经济交易中得到效益或承担成本时就出现了外部性。

第三节 财务管理环境

一 、金融市场环境

（一）财务管理环境最主要的是：金融市场环境、法律环境和经济环境★
（二）金融市场分类：
（1）按交易对象的不同金融市场可以分为（1）资金市场、（2）外汇市场、（3）黄金市场。★
（2）资金市场按交易期限可分为：货币市场、资本市场。
（3）期限不超过一年的资金交易市场是指（短期资本市场）或货币市场（2006年10月填空题）
（4）货币市场：短期证券市场、短期借贷市场。（又称为短期资本市场）
（5）资本市场：长期证券市场、长期借贷市场。。（又称为短期资本市场）
（6）长期证券市场：发行市场、流通市场。
（三）金融市场的组成：
①主体：银行和非银行金融机构，是金融市场的中介机构，是联系筹资人和投资人的桥梁和纽带；
②客体：金融市场上买卖交易的对象。
③参加人：客体的供应商和需求者（金融工具的供应者和需求者）。

►我国的中央银行是：中国人民银行★
► 商业银行主要有：国有独资银行和股份制商业银行
► 国有独资银行包括:工行、建行、农行和中国银行（现已全部是股份制商业银行）
►交通银行、招商银行、光大银行发展银行属于股份制银行
►国家政策银行由政府设立、不以盈利为目的，主要包括中国进出口银行、国家开发银行和（农业发展银行）（2009年10月单选题）★
►非银行金融机构包括：保险公司、信托投资银行、信用合作社、证劵公司
注：邮政储蓄现已为中国邮政储蓄银行

二、 法律环境
1、影响物流财务管理的法律环境有：（1）企业组织的法律环境（2）税务法律环境（3）（财务法律法规《企业财务通则》）（多选题）（2007年10月多项选择题）（2008年10月填空题）★
2、公司制企业财务管理最重要的的强制性法律规范是：《公司法》
3、与财务管理有关的其他经济方面的法规主要有：《企业会计制度》《证券按法律法规》《合同法律规范》《结算法律规范》
三、 经济环境
1、影响企业财务管理的宏观因素主要有：★（1）经济周期（2）通货膨胀（3）汇率变化（4）政府经济政策
2、通货膨胀是指一般物价水平的“普遍、持续上涨”导致购买力下降。
3、政府的经济政策基本特征：★
①间接性与直接性相结合
②集经济、法律和行政手段于一体
③稳定性与变动性相统一。

第四节 财务管理原则★
（2009年10月全国高等教育自学考试简答题）
财务管理原则：人门对财务活动共同的、理性的认识，它是从企业理财实践中抽象出来并在实践中得到证实的行为规范。 （名词解释）

一、 资金优化配置原则
1、最优总量 2、最优比例 3、多方案最优选择（多项选择题）
二、 收支平衡原则
1、财务管理收支平衡原则是指资金的收支在（数量上）和时间上达到动态的协调平衡。（2007年10月填空题）
三、 弹性原则
1、在财务管理实践中对现金、存货留有一定的保险储备，在编制财务计划时留有余地，都是弹性原则的具体应用。
四、 收益风险均衡原则：
企业的价值只有在风险和报酬（或收益）取得比较好的均衡时才能达到最大。
五、 货币时间价值原则:理财的第一原则】

第二章 财务管理的价值观念
本章重点：货币时间价值，风险报酬，利息率
本章难点：年金的终值和现值的计算，风险报酬的计算
典型例题：最初若干期没有收付款项，距今若干期后发生的每期期末收付款的年金，被称为（ ）
A.先付年金
B.后付年金
C.递延年金
D.永续年金
【答案】：C
【解析】：本题考察的是年金的分类，属于本章重点知识。从历年考试的情况来看，年金的知识是每年的必考内容必考，因此特别提醒大家注意。
复习建议
本章在历年考试中，处于相当重要的地位，建议学员全面掌握,重点复习。从题型来讲包括单项选择题、多项选择题、填空题、简答题、计算题和论述题，各种题型都要加以练习。

第一节 货币时间价值
一、货币时间价值的概念
1、货币时间价值被称为理财的第一原则
2、货币时间价值是指资金在投资和再投资过程中由于时间因素而形成的价值差额，它表现为资金周转使用后的价值增值。（2006年10月 名词解释）★
3、货币时间价值的实质是资金周转使用后的价值增值。
4、货币时间价值的相对数（利息率）即时间价值率：是指在扣除风险和通货膨胀贴水后的社会平均利润率或平均报酬率。（填空）★
4、货币时间价值的绝对数：相当于没有通货膨胀等风险条件下的社会平均利润。（单选题）
二、货币时间价值的计算
单利：又称为本利和，即本金与各期利息之和。
1、计算公式：
单利终值: FV=PV×(1＋n×i) FV为终值,PV为现值,
单利现值: PV=FV/(1＋n×i) n为期限,i为利率
单利终值系数(1＋n×i)
►复利终值: FV=PV×(1＋i)n= P×FVIFi,n★
复利终值系数的表示方法：（1） (1＋i)n （2）FVIFi,n
►复利现值: PV= FV/(1＋i)n = FV×(1＋i)-n= FV×PVIFi,n
复利现值系数的表示方法
（1） 1/(1＋i)n （2） (1＋i)-n （3）PVIFi,n
n 复利终值：复利现值×复利终值系数
n 复利现值：复利终值×复利现值系数

年金
n 后付年金终值：年金×年金终值系数
n 后付年金现值：年金×年金现值系数
n 先付年金终值：年金×年金终值系数×（1+i）
n 先付年金现值：年金×年金现值系数×（1+i）
n 永续年金现值：年金×1/i
n 递延年金现值：年金×N期年金现值系数×M期复利现值系数

年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项，记作A。★
年金的形式：平均年限法的折旧、租金、保险金、养老金、利息
►年金的特点（多选题）★
（1）同距
（2）同额
（3）同向
年金的分类按款项支付的时点不同分为：★
n 普通年金（后付年金）（单选题）
n 先付年金（即付年金） （预付年金）
n 递延年金（后付年金的特殊形式）
n 永续年金（存本付息和优先股的股利）（后付年金的特殊形式）
n 以上属于后付年金的有：普通年金、递延年金、永续年金
先付年金终值：
Vn = A×FVIFAi.n×（1+ i ）
= A× FVIFAi.n+1-A
= A×（ FVIFAi.n+1-1）

n 先付年金现值：
V0 = A× PVIFAi n×（1+ i ）
= A× PVIFAi n-1 +A
= A×( PVIFAi n-1 +1)
►递延年金——只计算现值
n V0 = A×PVIFAi, m× PVIFi, n

► 永续年金  V0 = A ×（1/ i）

9.后付年金：一定时期内每期期末等额收付的系列款项。（普通年金）★
10.先付年金：一定时期内每期期初等额收付的系列款项。（即付年金/预付年金）★
11.递延年金：指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期每期期末发生等额的系列收付款项，为后付年金的特殊形式。★
12.永续年金：从第一期期末开始，无限期等额收付的年金，是后付年金的一种特殊形式。（存本取息）】★

第二节 风险报酬
一、 风险与风险报酬
1、 人们进行风险投资的原因；
（1）世界上几乎不存在完全没有风险的经济活动，绝对的回避风险，就意味着什么事情也不能做。对企业管理人员来说，无论他愿不愿意，都必须从事某种风险性的活动。
（2）风险是指实际结果的偏离，包括正偏离—收益和负偏离—损失，风险也意味着机会和危险。承担风险会得到相应的丰厚的报酬。这是人们愿意承担风险的另一个原因。
2、风险的分类：根据来源的不同，风险可分为：市场风险（不可分散风险）、利率风险、变现能力风险、违约风险、通货膨胀风险、经营风险。★
（1）市场风险（不可分散风险）：对所有企业均产生影响的因素发生变化而产生的风险。
（2）利率风险：因利率的变动导致实际报酬率（收益率）发生变化而产生的风险。2006年10月单选题
（3）变现能力风险：是指不能按一定价格及时出售证劵，造成投资者没有足够的现金，从而丧失偿付能力的可能性。
（4）违约风险：是指债券的发行人不能履行合约规定的义务，无法按期支付利息和偿还本金而给投资者带来的风险。2007年10月单选题
（5）通货膨胀风险：由于通货膨胀使投资者所获得的收益的实际购买能力下降的可能性。
（6）经营风险：由于管理能力生产技术和生产规模等因素，引起息税前利润变动的可能性。
3、风险报酬的两种方法表示：
①风险报酬额：投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬。
②风险报酬率：投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那部分的额外报酬率。即，（风险报酬额）与（原投资额）的比率。在财管中，讲到风险报酬，通常指风险报酬率。
4、投资报酬率就是时间价值率和风险报酬率之和。
5、概率就是用百分数或小数来表示随机事件发生可能性大小的数值。
6、期望报酬率是反映（集中趋势）的一种量度。
7、标准离差是各种可能的报酬率偏离（期望报酬率）的综合差异，用以反映离散程度。标准离差越小，说明离散程度越小，风险也越小；标准离差越大，说明离散程度越大，风险也越大。
8、两个项目的期望报酬率相等，可以直接根据（标准离差）来比较风险程度；★
如果两个项目的期望报酬率相等，则必须计算（标准离差率）来比较风险程度。
9、标准离差率也称为变异系数，是指标准离差同期望报酬率的比值，其作用是用相对数来表示离散程度的大小。★
10、K=RF+RR=RF+bV（投资的总报酬率=无风险报酬率+风险报酬率）★
无风险报酬率就是加上通胀贴水后的货币时间价值。
11、影响投资报酬率的关键性因素有三个：无风险报酬率、标准离差率和风险报酬系数。★
12、.风险报酬系数的确定方法：根据以往的历史资料加以确定、由公司领导层或有关专家确定、由国家有关部门组织专家确定

第三节 利息率
1、利息率：一定时期的利息额与本金的比率，也就是资金的增值同投入资金的价值之比。2010年10月名词解释
2、资金以利率作为价格，资金的融通通过利率这一价格体系在市场机制作用下实行的资金再分配。利率在资金市场中处于核心地位。
3.利息率的种类：
１）按照利率之间的变动关系分类：基准利率和套算利率。
基准利率：又称为基本利率，是指在多种利率并存的条件下起决定性作用的利率，如果这种利率变动，其他利率也会相应变动。
套算利率：是指在基准利率确定后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率。
２）按投资者取得的报酬情况分：实际利率和名义利率。★
实际利率：是指在物价水平不变从而货币购买力也不变的情况下的利率。或是指在物价有变化时，扣除通货膨胀补偿后的利息率。
名义利率：是指包含通货膨胀貼水的利率。名义利率一般都高于实际利率。
３）按利率在借贷期内是否不断调整分：固定利率和浮动利率。★
固定利率：是指在借贷期内固定不变的利息率。2009年10月名词

浮动利率：是指在借贷期内可以调整的利率。2008年10月名词
４）按利率变动与市场关系分：市场利率和官定利率。
市场利率：指根据资金市场上的供求关系，随着市场资金供求变动而自由变动的利率。官定利率是指由金融管理部门或者中央银行确定的利率，又称为官定利率。我国的利率属于官定利率。★

4、资金的利率由三部分组成：（1）纯利率K0、（2）通货膨胀补偿率IP、（3）风险报酬率RP。
风险报酬率又分为：（1）违约风险报酬率DP、（2）流动性风险报酬率LP、（3）期限风险报酬率MP。★
K= K0+IP+ DP+LP+MP
纯利率：是指没有风险和通货膨胀情况下的供求均衡点利率。2006年单选
通货膨胀补偿率：
违约风险报酬率：是指借款人因无法按期支付利息或偿还本金，而给贷款人或投资者带来的风险。国库券和公债风险几乎接近于零，企业债券因信用程度划分为不同等级，信誉度高，违约风险报酬率就低。
流动性风险报酬率：也称为变现性，是指某项资产迅速转化为现金的可能性。
期限风险报酬率：一项负债，期限越长，债权人承受的不确定性因素就越多，承担的风险也越大。为了弥补这种风险而增加的利率水平，就叫做期限风险报酬率。

第三章 筹资管理
本章重点：筹资概述，权益资本筹资，长期负债筹资，混合型筹资
本章难点：权益资本和负债资本分类以及各种方式的优缺点
典型例题：物流企业筹资的具体动机有：（ ）
A.新建筹资动机 B.合并筹资动机 C.扩张筹资动机
D.偿债筹资动机 E.混合筹资动机
【答案】：ACDE
【解析】：本题考察的是筹资的具体动机，属于本章重点知识。具体从本题来看，筹资动机或类型的内容都是考试的常考知识点，要特别引起注意。
复习建议
本章在历年考试中，处于相当重要的地位，建议学员全面掌握,重点复习。从题型来讲包括单项选择题、多项选择题、填空题题、简答题和论述题，各种题型都要加以练习。

第一节 物流企业筹资概述
一、 筹资的基本概念

1、权益资本（股权资本/自有资本）：企业所有者投入的资本金以及企业在持续经营过程中形成的留存收益（资本公积、盈余公积和未分配利润）名词解释★
包括发行股票、投入资本、留存收益
2、负债资本（债权资本/债务资本/借入资本）：企业以在一定时期内偿还本息为条件筹集的资本。名词解释★
包括长期借款、发行债券、商业信用、融资租赁
3、权益资本与（负债资本）的比例称为（资本结构）。(2010年10月填空题 ) ★
4、权益资本与(负债资本)构成了企业的资本总额。(2010 ) ★
5、短期资本和长期资本的比例关系称为（筹资组合）
短期资本：是指企业使用期限在1年以内的资本。
长期资本：是指企业使用期限在1年以上的资本。

6、企业的筹资活动按其是否借助银行等金融机构，可分为直接筹资和间接筹资两种类型。2009年多项选择题
7、、直接筹资：企业不借助银行等金融机构，直接与资本所有者融通资本的一种筹资活动。★
8、、间接筹资：企业借助银行等金融机构融通资本的一种筹资活动。★
9、直接筹资与间接筹资区别：
1）第一，筹资效率和筹资费用高低不同，前者因程序较为复杂，准备时间长，故筹资效率低，筹资费用高，后者过程简单，手续简便，故筹资效率高，筹资费用低。
直接筹资筹资效率较低。2009年单项选择题
2）第二，筹资范围不同。前者有广阔领域，可利用的筹资渠道和方式多，而后者范围相对较窄，筹资渠道和方式较少。
3）第三，筹资效应不同。前者可使企业最大限度筹集社会资本，并有利于提高企业的知名度和资信度，改善企业资本结构，而后者有时主要是为了满足企业资本周转的需要 。

间接筹资的基本方式是：银行借款，此外还有融资租赁（单选）

二 、物流企业筹资的动机★

1、企业的筹资动机：多项选择题 2010年简答题
1）新建筹资动机：指企业在新建时为了满足正常生产经营活动所需的铺底资金而产生的筹资动机。
2）（扩张筹资动机）：指企业因扩大生产规模或增加对外投资而产生的追加筹资的动机。
3）（偿债筹资动机）：指企业为了偿还某项债务而形成的筹资动机。且有两种情况：一是调整性偿债筹资，二是恶化性偿债筹资。
4）混合筹资动机：企业同时（既为扩张规模又为偿债）而产生的筹资动机。这种筹资包含了扩张筹资和偿债筹资两种动机，其结果即会增大企业资产总额，又能调整企业结构。★

物流企业筹资的四类动机：新建筹资动机、扩张筹资动机、偿债筹资动机、混合筹资动机。

三、 资金的筹集渠道与方式

1、筹资渠道：政府财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、法人资金、民间资金、企业自留资金（企业内部资金）、外商资金共7种。★
2筹资方式：吸收直接投资、发行股票、利用留存收益（企业内部积累）、银行借款、发行债券、融资租赁共6种★

第二节 权益资本筹资
1、筹资权益资本的方式主要有（1）吸收直接投资（2）发行股票（3）利用留存收益（多选）
2、吸收直接投资是股份制公司筹集资金的基本方式
3、吸收直接投资程序的第二步是：选择吸收直接投资的来源
4、吸收直接投资的优点：简答题P80
（1）提高企业的资信和借款能力
（2）财务风险低
（3）较快的形成生产经营