中国中小企业融资模式与实务运作PPT.pptx
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1、1 中国中小企业融资二十八种模式与实务运作中国中小企业融资二十八种模式与实务运作 (讲座提纲)(讲座提纲)(讲座提纲)(讲座提纲)教授教授 研究员研究员 投资银行家投资银行家20062006年年7 7月月1818日日1919日日北京大学北京大学 主讲人主讲人 王铁军王铁军2l 目前,许多中小企业都说融资难,目前,许多中小企业都说融资难,中小企业融资到底难不难?中小企业融资到底难不难?实际上大家听了我的讲座后会感悟到:实际上大家听了我的讲座后会感悟到:l 融资是一门技术,赚钱是一门艺术。融资是一门技术,赚钱是一门艺术。l 难者不会,会者不难!难者不会,会者不难!3l 蒙牛为什么蒙牛为什么“牛牛”
2、?l 黄光裕、陈天桥为什么成为中国的首富?黄光裕、陈天桥为什么成为中国的首富?因为他们掌握了融资的技术、把握了赚钱的艺术。因为他们掌握了融资的技术、把握了赚钱的艺术。所以蒙牛用短短的所以蒙牛用短短的5 5年时间就年时间就“牛牛”起来。起来。所以陈天桥所以陈天桥3232岁、黄光裕岁、黄光裕3636岁就成为中国首富。岁就成为中国首富。4l 企业不但要用好自己的钱,企业不但要用好自己的钱,也要用好别人的钱,也要用好别人的钱,还要用好明天的钱。还要用好明天的钱。l 企业不但要用好实有资本,企业不但要用好实有资本,还有用好虚拟资本。还有用好虚拟资本。l 企业只用自己的钱永远做不大,企业只用自己的钱永远做
3、不大,只有用好别人的钱、用好明天的钱、只有用好别人的钱、用好明天的钱、用好虚拟资本,才能把企业做强做大。用好虚拟资本,才能把企业做强做大。5l 按照传统经济理念,按照传统经济理念,一元钱只能办一元钱的事情,一元钱只能办一元钱的事情,l 按照创意经济的理念,按照创意经济的理念,一元钱可以成为一元钱可以成为10元钱的虚拟经济资本,产生更多的元钱的虚拟经济资本,产生更多的 剩余价值。剩余价值。l 因为人类社会已进入了全球经济、创意经济、诚信与因为人类社会已进入了全球经济、创意经济、诚信与 多赢经济的时代。多赢经济的时代。61 1、企业生存与发展的三大资本、企业生存与发展的三大资本l 货货 币币 资资
4、 本本l 人人 才才 资资 本本l 技技 术术 资资 本本其中,货币资本是最重要的。其中,货币资本是最重要的。其中,货币资本是最重要的。其中,货币资本是最重要的。72、资金短缺是所有企业的问题、资金短缺是所有企业的问题l中国石油上市融资中国石油上市融资223223亿港币亿港币l中国石化上市融资中国石化上市融资267267亿港币亿港币l中国电信上市融资中国电信上市融资118118亿港币亿港币l中国移动上市融资中国移动上市融资327327亿港币亿港币l中国联通上市融资中国联通上市融资436436亿港币亿港币l中国人寿上市融资中国人寿上市融资267267亿港币亿港币l中国建设银行上市融资中国建设银行
5、上市融资700700亿港币亿港币83、企业为什么总是缺钱?、企业为什么总是缺钱?越发展越发展 越需要钱越需要钱 越有钱越有钱 越发展越发展 资资 本本 促进发展促进发展 发发 展展 资本增长资本增长资金与发展产生良性互动资金与发展产生良性互动 资金与发展产生循环增长资金与发展产生循环增长发展:只有发展才能生存,只有发展才能发展:只有发展才能生存,只有发展才能发展:只有发展才能生存,只有发展才能发展:只有发展才能生存,只有发展才能 做强做大做强做大做强做大做强做大94、企业为什么要用社会的钱?、企业为什么要用社会的钱?l自己的钱是有限的,用自己的钱只能是自己的钱是有限的,用自己的钱只能是 滚雪球
6、式发展滚雪球式发展l社会的钱是无限的,用社会的钱可以是社会的钱是无限的,用社会的钱可以是 膨胀式发展膨胀式发展105 5、中国企业类型划分基本标准、中国企业类型划分基本标准 根根据据1 19 99 99 9年年1 11 1月月国国家家统统计计局局和和原原国国家家经经贸贸委委制制定定的的我我国国企企业业类类型型划划分分标标准准:资资 产产 总总 额额 和和 年年 销销 售售 收收 入入5 50 0亿亿 元元 以以 上上 为为 特特 大大 型型 企企 业业 资资 产产 总总 额额 和和 年年 销销 售售 收收 入入5 5亿亿 元元 以以 上上 为为 大大 型型 企企 业业 资资 产产 总总 额额
7、和和 年年 销销 售售 收收 入入5 5千千 万万 元元 以以 上上 为为 中中 型型 企企 业业 资资 产产 总总 额额 和和 年年 销销 售售 收收 入入5 5千千 万万 元元 以以 下下 为为 小小 型型 企企 业业116 6、当前我国中小型企业融资状况、当前我国中小型企业融资状况 一是中小企业一是中小企业“融资难融资难”现象现象 中小企业贷款难中小企业贷款难 各类银行放贷难各类银行放贷难 中小企业间接融资难中小企业间接融资难 中小企业直接融资难中小企业直接融资难 二是中小企业信贷融资二是中小企业信贷融资“两极分化两极分化”现象现象 产产 品品 有有 销销 路路、企企 业业 效效 益益
8、好好、资资 信信 质质 量量 高高 的的 中中 小小 企业成为各金融机构的争夺对象。企业成为各金融机构的争夺对象。产品销路不好、企业产品销路不好、企业 效益一效益一 般、资信质量低般、资信质量低 的中小企业,的中小企业,成为各金融机构冷落的象。成为各金融机构冷落的象。127、怎样解决中小企业融资难的问题、怎样解决中小企业融资难的问题 宏观经济层面宏观经济层面l国家出台扶持中小企业的方针政策国家出台扶持中小企业的方针政策l国家与社会金融机构进行体制改革国家与社会金融机构进行体制改革l中小企业自身提高信誉与抗风险能力中小企业自身提高信誉与抗风险能力 微观经济层面微观经济层面l进行金融应用产品与技术
9、创新进行金融应用产品与技术创新l拓展与增加中小企业融资渠道拓展与增加中小企业融资渠道l中小企业自身掌握融资运作技术中小企业自身掌握融资运作技术138 8、中小企业怎样融资?、中小企业怎样融资?l 君子爱财君子爱财 取之有道取之有道 企业融资企业融资 融之有道融之有道l 弄懂中小企业融资弄懂中小企业融资2828种模式种模式 掌握中小企业融资掌握中小企业融资2828种技术种技术14第一类:债权融资模式第一类:债权融资模式(六种模式)(六种模式)第一种模式:国内银行贷款第一种模式:国内银行贷款第二种模式:国外银行贷款第二种模式:国外银行贷款第三种模式:发行债券融资第三种模式:发行债券融资第四种模式:
10、民间借贷融资第四种模式:民间借贷融资第五种模式:信用担保融资第五种模式:信用担保融资第六种模式:金融租赁融资第六种模式:金融租赁融资9、中国中小企业融资、中国中小企业融资28种模式分为四大类种模式分为四大类15第二类:股权融资模式第二类:股权融资模式(九种模式)(九种模式)第第 七七 种种 模模 式:股权出让融资式:股权出让融资第第 八八 种种 模模 式:增资扩股融资式:增资扩股融资第第 九九 种种 模模 式:产权交易融资式:产权交易融资第第 十十 种种 模模 式:杠杆收购融资式:杠杆收购融资第十一种模式:风险投资融资第十一种模式:风险投资融资第十二种模式:投资银行融资第十二种模式:投资银行融
11、资第十三种模式:国内上市融资第十三种模式:国内上市融资第十四种模式:境外上市融资第十四种模式:境外上市融资第十五种模式:买壳上市融资第十五种模式:买壳上市融资16第三类:内部融资和贸易融资模式第三类:内部融资和贸易融资模式(七种模式)(七种模式)第第 十十 六六 种种 模式:留存盈余融资模式:留存盈余融资第第 十十 七七 种种 模式:资产管理融资模式:资产管理融资第第 十十 八八 种种 模式:票据贴现融资模式:票据贴现融资第第 十十 九九 种种 模式:资产典当融资模式:资产典当融资第第 二二 十十 种种 模式:商业信用融资模式:商业信用融资第二十一种模式:国际贸易融资第二十一种模式:国际贸易融
12、资第二十二种模式:补偿贸易融资第二十二种模式:补偿贸易融资17第四类:项目融资和政策融资模式第四类:项目融资和政策融资模式(六种模式)(六种模式)第二十三种模式:项目包装融资第二十三种模式:项目包装融资第二十四种模式:高新技术融资第二十四种模式:高新技术融资第二十五种模式:第二十五种模式:BOT项目融资项目融资第二十六种模式:第二十六种模式:I FC国际融资国际融资第二十七种模式:专项资金融资第二十七种模式:专项资金融资第二十八种模式:产业政策融资第二十八种模式:产业政策融资18第一类第一类债权融资模式债权融资模式19第一种模式第一种模式第一种模式第一种模式 国内银行贷款是指银行将一定额度的资
13、金国内银行贷款是指银行将一定额度的资金及以一定的利率贷放给资金需求者,并约定期及以一定的利率贷放给资金需求者,并约定期限付利还本的一种经济行为。限付利还本的一种经济行为。国内银行贷款国内银行贷款20国内银行贷款特点国内银行贷款特点(1)手续较为简单)手续较为简单(2)融资速度较快)融资速度较快(3)融资成本较底)融资成本较底(4)贷款利息进入企业成本)贷款利息进入企业成本(5)按期付利、到期还本)按期付利、到期还本21第二种模式第二种模式第二种模式第二种模式 国外银行贷款,是指为进行某一项国外银行贷款,是指为进行某一项目筹集资金,借款人在国际金融市场上目筹集资金,借款人在国际金融市场上向外国银
14、行贷款的一种融资模式。向外国银行贷款的一种融资模式。国外银行贷款国外银行贷款22国外商业银行贷款的特点国外商业银行贷款的特点(1)国外商业银行是非限制性贷款)国外商业银行是非限制性贷款 不限贷款用途不限贷款用途 不限贷款金额不限贷款金额 不限贷款币种不限贷款币种(2)国外商业银行贷款利率较高)国外商业银行贷款利率较高 按国际金融市场平均利率计算按国际金融市场平均利率计算 硬通货币利率低硬通货币利率低 软通货币利率高软通货币利率高(3)国外商业银行贷款看重贷款人的信誉)国外商业银行贷款看重贷款人的信誉 23第三种模式第三种模式第三种模式第三种模式 企业发行债券融资,是企业按照法定的程序,企业发行
15、债券融资,是企业按照法定的程序,直接向社会发行债券融资的一种融资模式。直接向社会发行债券融资的一种融资模式。发行债券融资发行债券融资24企业债券融资的种类与特点企业债券融资的种类与特点(1)短期企业债券(期限)短期企业债券(期限1年以内)年以内)(2)中期企业债券(期限)中期企业债券(期限1至至5年)年)(3)长期企业债券(期限)长期企业债券(期限5年以上)年以上)(4)企业债券具有流通性、收益性、偿还性、)企业债券具有流通性、收益性、偿还性、安全性的特点安全性的特点25第四种模式第四种模式第四种模式第四种模式 民间借贷融资是不通过金融机构而私下进行民间借贷融资是不通过金融机构而私下进行的资金
16、借贷活动,是一种原始的直接信贷形式。的资金借贷活动,是一种原始的直接信贷形式。民间借贷融资民间借贷融资26民间借贷模式创新民间借贷模式创新个人委托贷款业务个人委托贷款业务 所谓个人委托贷款业务,是由个人委托人所谓个人委托贷款业务,是由个人委托人提供资金,银行作为受委托人,根据委托人确提供资金,银行作为受委托人,根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回贷款。为发放、监督使用并协助收回贷款。27 1999年中国人民银行发布的年中国人民银行发布的贷款通则贷款通则 规定:委托贷款是由政府部门、企业事业单规定:委托贷款是由政府
17、部门、企业事业单 位以及个人委托人提供资金,由贷款人(委位以及个人委托人提供资金,由贷款人(委 托人)根据委托人确定的对象、用途、金额、托人)根据委托人确定的对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收期限、利率等代为发放、监督使用并协助收 回贷款。商业业银行和信托投资公司都可以回贷款。商业业银行和信托投资公司都可以 开办委托贷款业务。开办委托贷款业务。2002年年1月中国人民银行批准中国民生银月中国人民银行批准中国民生银 行正式开办个人委托贷款业务行正式开办个人委托贷款业务个人委托银行贷款的规定个人委托银行贷款的规定28第五种模式第五种模式第五种模式第五种模式 信用担保融资是介于
18、商业银行与企业之间信用担保融资是介于商业银行与企业之间以信誉证明和资产责任保证结合在一起的融资以信誉证明和资产责任保证结合在一起的融资模式。模式。信用担保融资信用担保融资29信用担保融资的特点信用担保融资的特点(1)使原借、贷两者关系变为借、贷、保)使原借、贷两者关系变为借、贷、保 三者关系三者关系(2)信用担保分散银行贷款风险)信用担保分散银行贷款风险(3)信用担保分解企业融资困难)信用担保分解企业融资困难(4)信用担保收取一定比例的担保费用)信用担保收取一定比例的担保费用(5)成功的信用担保将实现企业、银行、)成功的信用担保将实现企业、银行、担保机构担保机构“三赢三赢”30第六种模式第六种
19、模式第六种模式第六种模式 金融租赁融资是以商品形式表现借贷资本运金融租赁融资是以商品形式表现借贷资本运动的一种融资模式。动的一种融资模式。金融租赁融资金融租赁融资31金融租赁融资的特点金融租赁融资的特点(1 1)由承租人指定承租物件,使用、维修、保养)由承租人指定承租物件,使用、维修、保养 由承租人负责,出租人只提供金融服务。由承租人负责,出租人只提供金融服务。(2 2)金融租赁以承租人占用出租人融资金额的时)金融租赁以承租人占用出租人融资金额的时 间计算租金。间计算租金。(3 3)租赁物件所有权只是出租人为了控制承租人)租赁物件所有权只是出租人为了控制承租人 偿还租金的风险而采取的一种形式所
20、有权,偿还租金的风险而采取的一种形式所有权,到合同结束时,根据合同协定可以转移给承租人。到合同结束时,根据合同协定可以转移给承租人。(4 4)金融租赁最少需要承租方、出租方、供物方三方)金融租赁最少需要承租方、出租方、供物方三方 当事人。当事人。32第二类第二类股权融资模式股权融资模式33第七种模式第七种模式第七种模式第七种模式 股权出让融资是企业出让企业的部分股权,股权出让融资是企业出让企业的部分股权,以融到企业发展所需要的资金。以融到企业发展所需要的资金。股权出让融资股权出让融资34股权出让的对象股权出让的对象(1 1)股权出让大型企业)股权出让大型企业(2 2)股权出让境外商企)股权出让
21、境外商企(3 3)股权出让产业基金)股权出让产业基金(4 4)股权出让风险投资)股权出让风险投资(5 5)股权出让个人投资)股权出让个人投资35第八种模式第八种模式第八种模式第八种模式 增资扩股融资,是企业根据发展的需要,扩增资扩股融资,是企业根据发展的需要,扩大股本融资的一种模式。大股本融资的一种模式。增资扩股融资增资扩股融资36增资扩股的特点增资扩股的特点(1)通过扩大股本,直接融进资金)通过扩大股本,直接融进资金(2)通过扩大股本,把企业加快做大)通过扩大股本,把企业加快做大(3)根据经营收益状况,向投资者支付回报)根据经营收益状况,向投资者支付回报37第九种模式第九种模式第九种模式第九
22、种模式 产权交易融资是指企业的资产以商品的形式产权交易融资是指企业的资产以商品的形式作价交易的一种融资模式。作价交易的一种融资模式。产权交易融资产权交易融资38产权的种类产权的种类(1)按产权的归属主体不同可分为:)按产权的归属主体不同可分为:政府产权、政府产权、法人产权、私有产权法人产权、私有产权(2)按产权历史发展的形态不同可分为:)按产权历史发展的形态不同可分为:物权、债权、股权物权、债权、股权(3)按产权客体形态的不同可分为:)按产权客体形态的不同可分为:有形资产产权和无形资产产权有形资产产权和无形资产产权(4)按产权运动形态的不同可分为:)按产权运动形态的不同可分为:固定资产和流动资
23、产固定资产和流动资产(5)按产权具体实现形式的不同可分为:)按产权具体实现形式的不同可分为:所有权、占有权和处置权所有权、占有权和处置权39第十种模式第十种模式第十种模式第十种模式 杠杆收购融资是指以被收购企业的资产或股杠杆收购融资是指以被收购企业的资产或股权作为抵押筹资,来增加收购企业的财务杠杆的权作为抵押筹资,来增加收购企业的财务杠杆的力度,去进行收购兼并的一种融资模式。力度,去进行收购兼并的一种融资模式。杠杆收购融资杠杆收购融资40杠杆收购的范围杠杆收购的范围(1)资本规模相当的两个企业之间)资本规模相当的两个企业之间(2)大企业收购小企业)大企业收购小企业(3)小企业收购大企业)小企业
24、收购大企业(4)个人资本收购法人企业(包括)个人资本收购法人企业(包括M B O)41第十一种模式第十一种模式第十一种模式第十一种模式 风险投资是一种投资于高科技、高增长、高风险投资是一种投资于高科技、高增长、高风险企业的权益资本投资风险企业的权益资本投资。引进风险投资引进风险投资42风险投资的特点风险投资的特点(1)高)高 风风 险险(2)高)高 回回 报报(3)专)专 业业 性性(4)组)组 合合 性性(5)权)权 益益 性性(6)中)中 长长 期期43第十二种模式第十二种模式第十二种模式第十二种模式 投资银行投资是指投资银行将符合法规可动投资银行投资是指投资银行将符合法规可动用的资金以股
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