财务管理》模拟试题(三)-(答案解析).doc

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财务管理》模拟试题（三） （答案解析）
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一、单项选择题

1.按照资本资产定价模型，影响特定股票必要收益率的因素不包括（　）。
A.无风险的收益率
B.平均风险股票的必要收益率
C.特定股票的β系数
D.经营杠杆系数
【答疑编号40200,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 D　　　　
【答案解析】 根据资本资产定价模型：R＝Rf＋β×（Rm－Rf）可知，影响特定资产必要收益率的因素有无风险收益率Rf、特定股票的β系数、平均风险股票的必要收益率Rm。经营杠杆系数衡量的是经营风险，经营风险属于非系统风险，对特定股票的必要收益率没有影响。参见教材34页。

2.不同类型的投资项目，现金流出量的具体内容有所不同，下列各项中专属于完整工业投资项目的是（　）。
A.经营成本
B.税款
C.维持运营投资
D.流动资金投资
【答疑编号40201,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 C　　　　
【答案解析】 单纯固定资产投资项目的现金流出量包括固定资产投资、新增经营成本和增加的各项税款等内容；完整工业投资项目的现金流出量包括建设投资、流动资金投资、经营成本、营业税金及附加、维持运营投资和调整所得税；固定资产更新改造投资项目的现金流出量包括购置新固定资产的投资、因使用新固定资产而增加的经营成本、因使用新固定资产而增加的流动资金投资和增加的各项税款等内容。参见教材72页。

3.企业进行证券投资的主要目的不包括（　）。
A.满足目前的财务需求
B.与筹集长期资金相配合
C.获得对相关企业的控制权
D.满足季节性经营对现金的需求
【答疑编号40202,点击提问】【加入我的收藏夹】
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【正确答案】 A　　　　
【答案解析】 企业进行证券投资的目的主要有以下几个方面：（1）暂时存放闲置资金；（2）与筹集长期资金相配合；（3）满足未来的财务需求；（4）满足季节性经营对现金的需求；（5）获得对相关企业的控制权。参见教材110页。

4.下列说法不正确的是（　）。
A.信用条件主要包括信用期限和折扣期限
B.不适当地延长信用期限会引起机会成本增加
C.不适当地延长信用期限会引起坏账损失增加
D.企业是否给客户延长信用期限，应视延长信用期限增加的边际收入是否大于增加的边际成本而定
【答疑编号40203,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 A　　　　
【答案解析】 信用条件，是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣率等。参见教材144页。

5.下列关于资本结构的说法不正确的是（　）。
A.如果财务管理人员认为利息率暂时较高，但不久的将来有可能下降，企业应该大量发行长期债券
B.资本结构问题总的来说是负债资本的比例问题
C.狭义的资本结构是指长期的股权资本与债权资本的构成及比例关系
D.如果销售具有较强的周期性，则企业将冒较大的财务风险
【答疑编号40204,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 A　　　　
【答案解析】 如果财务管理人员认为利息率暂时较低，但不久的将来有可能上升，企业应该大量发行长期债券，从而在若干年内把利率固定在较低的水平上。参见教材227页。

6.公司在不同的成长阶段，适用不同的股利政策，下列各项中适用固定支付率股利政策的是（　）。
A.公司初创阶段
B.公司快速发展阶段
C.公司成熟阶段
D.公司衰退阶段
【答疑编号40205,点击提问】【加入我的收藏夹】
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【正确答案】 C　　　　
【答案解析】 在公司成熟阶段，盈利水平稳定，通常已经积累了一定的留存收益和资金，因此，适用固定支付率股利政策。选项A和选项D适用剩余股利政策，选项B适用低正常加额外股利政策。参见教材247页。

7.财务控制的基本原则不包括（　）。
A.重要性原则
B.及时性原则
C.客观性原则
D.充分性原则
【答疑编号40206,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 A　　　　
【答案解析】 财务控制的基本原则包括：（1）目的性原则；（2）充分性原则；（3）及时性原则；（4）认同性原则；（5）经济性原则；（6）客观性原则；（7）灵活性原则；（8）适应性原则；（9）协调性原则；（10）简明性原则。参见教材305页。

8.下列说法不正确的是（　）。
A.增量预算可能导致保护落后，并滋长预算中的平均主义和简单化
B.编制成本预算的方法按其出发点的特征不同，可分为增量预算和零基预算
C.滚动预算按其预算编制和滚动的时间单位不同可分为逐月滚动和逐季滚动两种方式
D.与传统的定期预算方法相比，按滚动预算方法编制预算的完整性和稳定性突出
【答疑编号40207,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 C　　　　
【答案解析】 滚动预算按其预算编制和滚动的时间单位不同可分为逐月滚动、逐季滚动和混合滚动三种方式。参见教材269页。

9.内部控制制度设计的原则不包括（　）。
A.客观性原则
B.合理性原则
C.适应性原则
D.成本效益原则
【答疑编号40208,点击提问】【加入我的收藏夹】
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【正确答案】 A　　　　
【答案解析】 现代企业在建立和设计内部控制框架时必须遵循和依据的客观规律和基本法则，称为内部控制的基本原则。具体包括：（1）合法性原则；（2）全面性原则；（3）重要性原则；（4）有效性原则；（5）制衡性原则；（6）合理性原则；（7）适应性原则；（8）成本效益原则。参见教材302-303页。

10.制定内部转移价格时，必须考虑的原则不包括（　）。
A.真实性原则
B.全局性原则
C.自主性原则
D.重要性原则
【答疑编号40209,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 A　　　　
【答案解析】 制定内部转移价格时，必须考虑全局性原则、公平性原则、自主性原则和重要性原则。参见教材319页。

11.被广泛地运用的标准成本是（　）。
A.现行标准成本
B.历史平均成本
C.正常标准成本
D.理想标准成本
【答疑编号40210,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 C　　　　
【答案解析】 正常标准成本具有客观性、现实性、激励性和稳定性等特点，因此被广泛地运用于具体的标准成本的制定过程中。参见教材323页。

12.资本结构的调整方法中属于存量调整的是（　）。
A.提前收回债券           
B.举借新贷款
C.增发新股偿还债务
D.发行新债
【答疑编号40211,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 C　　　　
【答案解析】 存量调整是指在不改变现有资产规模的基础上，根据目标资本结构要求，对现有资本结构进行调整。增量调整是指通过追加筹资量，以增加总资产的方式来调整资本结构。减量调整是指通过减少资产总额的方式来调整资本结构。由此可知，选项A属于减量调整，选项B和选项D属于增量调整，选项C属于存量调整。参见教材237页。

13.下列说法不正确的是（　）。
A.“在手之鸟”理论认为，投资者更喜欢现金股利，而不愿意将收益留存在公司内部
B.信号传递理论认为，在信息对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息，从而会影响公司的股价
C.所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率的差异及纳税时间的差异，资本利得收入比股利收入更有助于实现收益最大化目标，企业应当采用低股利政策
D.代理理论认为，股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突，股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制
【答疑编号40212,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 B　　　　
【答案解析】 信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息，从而会影响公司的股价。参见教材244页。

14.下列关于剩余股利政策和固定股利支付率政策的说法不正确的是（　）。
A.剩余股利政策下最佳的资本结构不会被破坏
B.在剩余股利政策下，尽可能用留存收益来满足全部资金需求
C.固定股利支付率政策体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则
D.从企业支付能力的角度看，固定股利支付率政策是一种稳定的股利政策
【答疑编号40213,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 B　　　　
【答案解析】 在剩余股利政策下，尽可能用留存收益来满足权益资金需求。参见教材245页。

15.下列属于日常业务预算的是（　）。
A.经营决策预算
B.现金预算
C.投资决策预算
D.管理费用预算
【答疑编号40214,点击提问】【加入我的收藏夹】
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【正确答案】 D　　　　
【答案解析】 日常业务预算，是指与企业日常经营活动直接相关的经营业务的各种预算。主要包括：（1）销售预算；（2）生产预算；（3）直接材料耗用量及采购预算；（4）应交增值税、销售税金及附加预算；（5）直接人工预算；（6）制造费用预算；（7）产品成本预算；（8）期末存货预算；（9）销售费用预算；（10）管理费用预算等内容。参见教材260页。

16.大华公司预计2008年应收账款总额为1000万元，当年必要现金支付总额为800万元，应收账款收现以外的其他稳定可靠的现金流入总额为500万元，则该公司2008年应收账款收现保证率为（　）。
A. 70％
B. 30％　　　　
C. 25％
D. 50％
【答疑编号40215,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 B　　　　
【答案解析】 应收账款收现保证率
＝（当期必要现金支付总额－当期其他稳定可靠的现金流入总额）/当期应收账款总计金额×100％
＝（800－500）/1000×100％＝30％
参见教材150页。

17.下列各项中，属于广义的投资不属于狭义的投资的是（　）。
A.购置固定资产　　　　　　
B.购买其他公司的股票
C.与其他企业联营　　　　　
D.投资于外部项目
【答疑编号40216,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 A　　　　
【答案解析】 广义的投资包括对外投资（如投资购买其他公司股票、债券，或与其他企业联营，或投资于外部项目）和内部使用资金（如购置固定资产、无形资产、流动资产等）。狭义的投资仅指对外投资。参见教材第2页。

18.下列说法不正确的是（　）。
A.必要收益率表示投资者对某资产合理要求的最低收益率
B.无风险收益率与通货膨胀无关
C.风险收益率等于必要收益率与无风险收益率之差
D.无风险收益率包括纯粹利率和通货膨胀补贴两部分
【答疑编号40217,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 B　　　　
【答案解析】 无风险收益率是指确定可知的无风险资产的收益率，它的大小由纯粹利率（资金的时间价值）和通货膨胀补贴两部分组成。参见教材23页。

19.下列关于认股权证的说法不正确的是（　）。
A.由于套利行为的存在，认股权证的实际价值通常高于其理论价值
B.提高普通股市价一定会提高认股权证理论价值
C.换股比率影响认股权证理论价值
D.剩余有效期限影响认股权证理论价值
【答疑编号40218,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 B　　　　
【答案解析】 在普通股市价低于认购价格的前提下，认股权证的理论价值等于0，提高普通股市价不会提高认股权证理论价值。参见教材128页公式。

20.在使用存货模式进行最佳现金持有量的决策时，假设持有现金的机会成本率为8％，与最佳现金持有量对应的转换成本为2000元，则企业的最佳现金持有量为（　）元。
A. 30000
B. 40000
C. 50000
D.无法计算
【答疑编号40219,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 C　　　　
【答案解析】 在存货模式下最佳现金持有量是交易成本等于机会成本的现金持有量，所以与最佳现金持有量对应的机会成本也是2000元，机会成本＝最佳现金持有量/2×机会成本率＝最佳现金持有量/2×8％＝2000，所以最佳现金持有量＝50000元。参见教材138-139页。

21.下列不属于商业信用的是（　）。
A.应收账款
B.预收账款
C.应付账款
D.应付票据
【答疑编号40220,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 A　　　　
【答案解析】 商业信用属于短期负债筹资，由此可知，选项A是答案。参见教材191页。

22.既可以在一定程度上维持股利的稳定性，又有利于企业的资本结构达到目标资本结构，使灵活性与稳定性较好地结合的股利政策是（　）。
A.低正常股利加额外股利政策
B.固定或稳定增长股利政策
C.固定股利支付率政策
D.剩余股利政策
【答疑编号40221,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 A　　　　
【答案解析】 低正常股利加额外股利政策，是指企业事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放现金股利外，还在企业盈利情况较好、资金较为充裕的年度向股东发放高于每年度正常股利的额外股利。在该政策下，每年除了支付稳定的低正常股利以外，可以根据公司的具体情况，选择不同的股利发放水平，以完善公司的资本结构。参见教材248页。

23.下列股利理论中不属于股利相关论的是（　）。
A.信号传递理论
B.股利重要论
C. MM理论
D.“在手之鸟”理论
【答疑编号40222,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 C　　　　
【答案解析】 股利无关论也称MM理论，由此可知，选项C是答案。股利相关理论认为，企业的股利政策会影响到股票价格。主要观点包括以下两种：股利重要论（又称“在手之鸟”理论）、信号传递理论。参见教材243页。

24.甲公司2008年每股净利润为4元，每股股利为1元，利润分配之后留存收益增加了3000万元，年末利润分配之后的资产账面价值为10000万元，每股净资产为6元，则资产负债率为（　）。
A. 40％
B. 60％　　　
C. 70％
D.无法计算
【答疑编号40223,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 A　　　　
【答案解析】 普通股股数＝3000/（4－1）＝1000（万股）
净资产＝1000×6＝6000（万元）
负债＝10000－6000＝4000（万元）
资产负债率＝4000/10000×100％＝40％

25.在企业财务控制的种类中，作用于企业财务活动的具体控制称为（　）。
A.一般控制
B.预防性控制
C.事后控制
D.应用控制
【答疑编号40224,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 D　　　　
【答案解析】 按照财务控制的内容，可分为一般控制和应用控制两类。一般控制，是指对企业财务活动赖以进行的内部环境所实施的总体控制，这类控制不直接作用于企业的财务活动；应用控制是指直接作用于企业财务活动的具体控制。参见教材305页。

二、多项选择题

1.下列关于股票回购的说法正确的有（　）。
A.公开市场回购的价格等于当前的市场价格
B.要约回购的价格高于股票当前的市场价格
C.协议回购的价格一般低于当前的股票市场价格
D.协议回购的价格一般高于当前的股票市场价格
【答疑编号40225,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 ABC　　　　
【答案解析】 协议回购的协议价格一般低于当前股票的市场价格。参见教材258页。

2.协调所有者与经营者的矛盾方法包括（　）。
A.解聘　　　　　　　　　　　　
B.接收
C.给予经营者绩效股　　　　　　
D.给经营者股票期权
【答疑编号40226,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 ABCD　　　　
【答案解析】 协调所有者与经营者的矛盾方法包括解聘、接收、激励，激励通常有两种方式：（1）股票期权；（2）绩效股。参见教材第9页。

3.下列关于商品期货投资特点的表述正确的有（　）。
A.以小博大
B.交易便利
C.交易效率高
D.合约的履约有保证
【答疑编号40227,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 ABCD　　　　
【答案解析】 商品期货投资的特点：（1）以小博大；（2）交易便利；（3）信息公开，交易效率高；（4）期货交易可以双向操作，简便、灵活；（5）合约的履约有保证。参见教材125页。

4.下列对于长期借款筹资缺点的说法正确的有（　）。
A.借款弹性较小　　　　　
B.筹资风险较高
C.限制性条款比较多　　
D.筹资数量有限
【答疑编号40228,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 BCD　　　　
【答案解析】 长期借款筹资的优点主要有：（1）筹资速度快；（2）借款弹性较大；（3）借款成本较低；（4）可以发挥财务杠杆的作用。长期借款筹资的缺点主要有：（1）筹资风险较高；（2）限制性条款比较多；（3）筹资数量有限。参见教材181页。

5.下列项目中，属于转移风险对策的有（　）。
A.进行准确的预测
B.向保险公司投保
C.租赁经营
D.业务外包
【答疑编号40229,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 BCD　　　　
【答案解析】 转移风险的对策包括：向保险公司投保；采取合资、联营、联合开发等措施实现风险共担；通过技术转让、租赁经营和业务外包等实现风险转移。进行准确的预测是减少风险的方法。参见教材27页。

6.某企业年需用甲材料540000千克，订货提前期（原材料的在途时间）为6天，经济订货批量为90000千克，预计每天的最大耗用量为1800千克，预计最长订货提前期为8天，一年按照360天计算，则下列说法中正确的有（　）。
A.原材料使用率为1500千克/天
B.再订货点为9000千克
C.保险储备量为2700千克
D.平均存货水平为46350千克
【答疑编号40230,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 AC　　　　
【答案解析】 
原材料使用率＝540000/360＝1500（千克/天）
保险储备量＝（1800×8－1500×6）/2＝2700（千克）
再订货点＝6×1500＋2700＝11700（千克）
平均存货水平＝90000/2＋2700＝47700（千克）
参见教材158-160页。

7.契约型基金相对于公司型基金的特点不包括（　）。
A.契约型基金的资金是公司法人的资本
B.契约型基金的投资人是受益人
C.契约型基金的投资人不享有管理基金资产的权利
D.契约型基金的基金运营依据是基金公司章程
【答疑编号40231,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 AD　　　　
【答案解析】 契约型基金的资金是信托资产，公司型基金的资金是公司法人的资本，所以选项A不对；契约型基金运营依据是基金契约，公司型基金运营依据是基金公司章程，所以选项D不对。参见教材120-121页。

8.关于股票投资的基本分析法，下列说法不正确的有（　）。
A.着重于分析股票市价的运动规律
B.可以帮助投资者了解股票市场的发展状况和股票的投资价值
C.直接从股票市场入手，根据股票的供求、市场价格和交易量等市场因素进行分析
D.不仅研究整个证券市场的情况，而且研究单个证券的投资价值
【答疑编号40232,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 AC　　　　
【答案解析】 基本分析法的主要目的在于分析股票的内在投资价值，技术分析法着重于分析股票市价的运动规律。所以，选项A的说法不正确；技术分析法直接从股票市场入手，根据股票的供求、市场价格和交易量等市场因素进行分析，基本分析法从股票市场的外部决定因素入手，并从这些外部因素与股票市场相互关系的角度进行分析。所以，选项C的说法不正确。参见教材117页。

9.影响信用标准的基本因素包括（　）。
A.企业自身的资信程度
B.同行业竞争对手的情况
C.客户资信程度
D.企业承担风险的能力
【答疑编号40233,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 BCD　　　　
【答案解析】 影响信用标准的基本因素包括：（1）同行业竞争对手的情况；（2）企业承担风险的能力；（3）客户的资信程度。参见教材142页。

10.下列不属于认股权证筹资缺点的有（　）。
A.稀释普通股收益
B.容易分散企业的控制权
C.会妨碍其他筹资方式的运用
D.认股权证依附于普通股，不能独立筹资
【答疑编号40234,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 CD　　　　
【答案解析】 认股权证筹资的缺点主要有：（1）稀释普通股收益；（2）容易分散企业的控制权。认股权证筹资可以促进其他筹资方式的运用，所以，选项C的说法不正确；认股权证可以单独发行，所以，选项D的说法不正确。参见教材188页。

三、判断题

1.管理业绩定性评价指标用于综合评价财务会计报表所反映的经营绩效状况。（　）
【答疑编号40235,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 错　　　　
【答案解析】 财务业绩定量评价指标用于综合评价财务会计报表所反映的经营绩效状况；管理业绩定性评价指标主要反映企业在一定经营期间所采取的各项管理措施及其管理成效。参见教材375页。

2.某期预计发生的营业税金及附加＝该期预计应交增值税＋该期预计应交营业税＋该期预计应交消费税＋该期预计应交资源税＋该期预计应交城市维护建设税＋该期预计应交教育费附加。（　）
【答疑编号40236,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 错　　　　
【答案解析】 某期预计发生的营业税金及附加
＝该期预计应交营业税＋该期预计应交消费税＋该期预计应交资源税＋该期预计应交城市维护建设税＋该期预计应交教育费附加
某期预计发生的应交税金及附加
＝该期预计应交增值税＋该期预计应交营业税＋该期预计应交消费税＋该期预计应交资源税＋该期预计应交城市维护建设税＋该期预计应交教育费附加
参见教材76页、280页。

3.编制预计财务报表时，应该先编制预计利润表，然后编制预计资产负债表。　　　（　）
【答疑编号40237,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 对　　　　
【答案解析】 由于预计利润表中的“净利润”是预计资产负债表中的“未分配利润”、“盈余公积”、“应付股利”等的基础，因此，编制预计财务报表时，应该先编制预计利润表，然后编制预计资产负债表。

4.固定制造费用能量差异等于实际产量下的标准工时与实际产量下的实际工时之差乘以固定制造费用标准分配率。（　）
【答疑编号40238,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 错　　　　
【答案解析】 固定制造费用能量差异＝（预算产量下的标准工时－实际产量下的标准工时）×标准分配率
参见教材331页。

5.项目投资的现金流量表与项目资本金现金流量表的流出项目没有区别。（　）
【答疑编号40239,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 错　　　　
【答案解析】 最明显的区别是“借款本金偿还”和“借款利息支付”均不计入项目投资的现金流量表，但是计入项目资本金现金流量表。参见教材79页。

6.在附加追索权的应收账款转让中，应收账款的坏账损失由银行承担。（　）
【答疑编号40240,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 错　　　　
【答案解析】 附加追索权的应收账款转让，是指企业将应收账款转让给银行等金融机构，在有关应收账款到期无法从债务人处收回时，银行等金融机构有权向转让应收账款的企业追偿，或按照协议规定，企业有义务按照约定金额从银行等金融机构回购部分应收账款，应收账款的坏账风险由企业承担。在不附加追索权的应收账款转让中，应收账款的坏账风险由银行承担。参见教材194页。

7.某企业2009年年初计划贷款100万元，在5年内每年年末等额偿还本息，假设贷款年利率为6％，则每年年末应偿还的金额为100/（F/A，6％，5）。（　）
【答疑编号40241,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 错　　　　
【答案解析】 每年年末应偿还的金额＝100/（P/A，6％，5）；参见教材47-48页。

8.企业目前正处于生产经营活动的淡季，临时性流动负债为零，由此可得出结论，该企业采用的是配合型组合策略。（　）
【答疑编号40242,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 错　　　　
【答案解析】 企业目前正处于生产经营活动的淡季，临时性流动负债为零，由此可得出结论，该企业采用的是配合型组合策略或保守型组合策略。参见教材194-196页。

9.按认股权证认购数量的约定方式，可将认股权证分为备兑认股权证与配股权证。备兑认股权证是每份备兑证含有一家公司的若干股股票。配股权证是确认老股东配股权的证书，它按照股东持股比例定向派发，赋予其以优惠价格认购公司一定份数的新股。　　（　）
【答疑编号40243,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 错　　　　
【答案解析】 备兑认股权证是每份备兑证按一定比例含有几家公司的若干股股票。参见教材188页。

10.与长期负债融资相比，流动负债融资的期限短、成本低，其偿债风险也相对较小。　（　）
【答疑编号40244,点击提问】【加入我的收藏夹】
【您的答案】 
【正确答案】 错　　　　
【答案解析】 与长期负债融资相比，流动负债融资的期限短，但其还本付息的压力比较大，所以其偿债风险也相对较大。

四、计算题

1.资料1：甲企业为生产应税消费品的企业，销售利润率为20％，适用的增值税税率为17％，材料成本占总成本的百分比为60％。
资料2：该企业生产所使用的材料都是在当期内采购的，适用的消费税税率为10％，城市维护建设税税率为7％，教育费附加的征收率为3％。
资料3：2008年的含税销售收入为2340万元，2009年甲企业预计的含税销售收入为2925万元，预计其他业务收入为100万元（需要交纳营业税，税率为5％），预交所得税200万元，直接计入管理费用的印花税为4万元。
资料4：当年采购的材料，有60％在当年付款，其余的40％在下年付款。
要求：
（1）计算2008年和2009年的不含税销售收入及销项税额；
（2）计算2008年的进项税额及应交增值税额；
（3）计算应交增值税估算率；
（4）计算2009年应交增值税额；
（5）计算2009年预计发生的营业税金及附加；
（6）计算2009年预计发生的应交税金及附加；
（7）计算2009年的现购材料现金支出
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【正确答案】 （1）2008年不含税销售收入＝2340/（1＋17％）＝2000（万元）
 　    2008年销项税额＝2000×17％＝340（万元）
 　    2009年不含税销售收入＝2925/（1＋17％）＝2500（万元）
 　    2009年销项税额＝2500×17％＝425（万元）
（2）2008年的总成本＝2000×（1-20％）＝1600（万元）
 　    2008年材料采购成本＝1600×60％＝960（万元）
 　    2008年进项税额＝960×17％＝163.2（万元） 
 　    2008年应交增值税＝340-163.2＝176.8（万元）
（3）应交增值税估算率＝176.8/2000×100％＝8.84％
（4）2009年应交增值税＝2500×8.84％＝221（万元）
（5）2009年应交消费税＝2500×10％＝250（万元） 
         2009年预计应交营业税＝100×5％＝5（万元）
         2009年预计发生的营业税金及附加＝5＋250＋（221＋250＋5）×（7％＋3％）＝302.6（万元）
（6）2009年预计发生的应交税金及附加＝221＋302.6＝523.6（万元）
（7）2009年材料采购成本＝2500×（1-20％）×60％＝1200（万元）
        2008年采购金额＝960＋163.2＝1123.2（万元）
        2009年采购金额＝1200×（1＋17％）＝1404（万元）
        2009年的现购材料现金支出＝1404×60％＋1123.2×40％＝1291.68（万元）

2.A公司2008年初打算购买某公司债券，要求的必要收益率为6％。现有三家公司的面值均为1000元的债券可供选择。其中：
（1）甲公司债券的票面利率为8％，2006年初发行，五年期，每年末付息一次，到期还本，目前价格为1030元；
（2）乙公司债券的票面利率为8％，五年期，单利计息，到期一次还本付息，2012年初到期，目前价格为1150元；
（3）丙公司债券的票面利率为零，五年期，2005年初发行，目前价格为900元，到期按面值还本。
要求：
（1）如果打算持有至到期日，计算三种债券目前的价值和甲债券的持有期年均收益率；
（2）如果打算持有至到期日，根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司作出购买何种债券的决策；
（3）若A公司购买并持有甲公司债券，0.5年后将其以1080元的价格出售，计算持有期收益率。
已知：（P/F，6％，3）＝0.8396，（P/A，6％，3）＝2.6730，（P/F，6％，4）＝0.7921
（P/A，7％，3）＝2.6243，（P/F，7％，3）＝0.8163，（P/F，6％，2）＝0.89
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【正确答案】 （1）甲公司债券的价值
＝1000×（P/F，6％，3）＋1000×8％×（P/A，6％，3）
＝1000×0.8396＋1000×8％×2.6730
＝1053.44（元）
用7％测试：
1000×8％×（P/A，7％，3）＋1000×（P/F，7％，3）
＝1000×8％×2.6243＋1000×0.8163
＝1026.24（元）
假设甲债券的持有期年均收益率为r，则：
（r－6％）/（7％－6％）＝（1030－1053.44）/（1026.24－1053.44）
解得：r＝6.86％
乙公司债券的价值
＝（1000＋1000×8％×5）×（P/F，6％，4）
＝（1000＋1000×8％×5）×0.7921
＝1108.94（元）
丙公司债券的价值
＝1000×（P/F，6％，2）
＝1000×0.89＝890（元）
（2）因为只有甲债券目前的价格低于其价值，所以，只有甲债券具有投资价值，A公司应当选择购买甲债券。（3）持有期收益率＝（1080－1030）/1030×100％＝4.85％

3.某公司2007年销售额1200万元，销售净利率10％。其他有关资料如下：
（1）2008年财务杠杆系数为2；
（2）2007年固定营业成本为200万元；
（3）所得税率40％；
（4）2007年普通股股利为160万元。
要求：
（1）计算2007年的税前利润；
（2）计算2007年的息税前利润；
（3）计算2007年的利息；
（4）计算2007年的边际贡献；
（5）计算2008年的经营杠杆系数；
（6）计算2008年的复合杠杆系数；
（7）若2008年销售额预期增长20％，则预计每股收益增长率为多少？
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【正确答案】 （1）2007年净利润＝1200×10％＝120（万元）
   税前利润＝120/（1－40％）＝200（万元）
（2）息税前利润＝2×200＝400（万元）
（3）利息＝息税前利润－税前利润＝400－200＝200（万元）
（4）边际贡献＝息税前利润＋固定成本＝400＋200＝600（万元）
（5）经营杠杆系数＝边际贡献/息税前利润＝600/400＝1.5
（6）复合杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数＝2×1.5＝3
（7）每股收益比上年增长百分比＝3×20％＝60％

4.某公司下设甲、乙两个投资中心。甲投资中心的投资额为200万元，投资利润率为12％。乙投资中心的投资利润率为16％，剩余收益为18万元：该公司要求的最低投资利润率为10％。该公司决定追加投资200万元。若投向甲投资中心，每年可增加利润26万元；若投向乙投资中心，每年可增加利润34万元。
要求：
（1）计算追加投资前甲投资中心的剩余收益；
（2）计算追加投资前乙投资中心的投资额；
（3）计算追加投资前该公司的投资利润率；
（4）若向甲投资中心追加投资，计算追加投资后甲投资中心的剩余收益和投资利润率；
（5）若向乙投资中心追加投资，计算追加投资后乙投资中心的投资利润率和剩余收益；
（6）从集团公司的角度，应向哪一个投资中心追加投资？
（7）计算追加投资后集团公司的投资利润率。
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【正确答案】 （1）追加投资前甲投资中心剩余收益＝200×（12％－10％）＝4（万元）
（2）追加投资前乙投资中心投资额＝18/（16％－10％）＝300（万元）