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个人理财复习题(同名1589)

一、 名词解释（本大题共4小题，每小题5分，共20分）
财务自由是指个人或家庭的收入主要来源于主动投资而不是被动工作，主要体现在投资收入可以完全覆盖个人或家庭发生的各项支出，个人从被迫工作的压力中解放出来，已有财富成为创造更多财富的工具。这时候，个人或家庭的生活目标相比财务安全层次下有了更强大的经济保障。
财务安全是指个人或家庭对自己的财务现状有充分的信心，认为现有的财富足以应付未来财务支出和其他生活目标的实现，不会出现大的财务危机。
保险利益是保投保人对保险标的或被保险人具有法律上承认的利益，又称可保利益。
保险价值：指投保人与保险人订立保险合同时，作为确定保险金额基础的保险标的的实际价值，即投保人对保险标的所享有的保险利益在经济上用货币估计的价值额。
保险金额是指一个保险合同项下保险公司承担赔偿或给付保险金责任的最高限额，即投保人对保险标的的实际投保金额；同时又是保险公司收取保险费的计算基础。
保险金：是保险人根据保险合同的约定，当保险人在保险责任范围内的事故或者条件成就时，赔偿或者给付保险人或受益人的款项，保险金小于或等于保险金额。
保险费：指投保人为取得保险保障，按合同约定向保险人支付的费用，投保人按约定方式缴纳保险费是保险合同生效的条件。
生存保险：即当被保险人于保险期满或达到合同约定的年龄时仍然生存为给付条件的人寿保险。
死亡保险又称遗属保险，是指以被保险人在保险期内死亡为给付条件的保险。按照保险期限的不同，死亡保险可以分为定期人寿保险和终身人寿保险。
生死两全保险又称生死混合险，是对生存保险和死亡保险的综合。被保险人生存至保险期满时，给付满期保险金（相当于生存保险）被保险人在保险期内死亡时，给付死亡保险金（相当于死亡保险）
保单现金价值= 投保人已缴纳的保费- 保险公司的管理费用开支在该保单上分摊的金额-保险公司因为该保单向推销人员支付的佣金-保险公司已经承担该保单保险责任所需要的纯保费+剩余保费所生利息。
自杀条款是指为了避免蓄意自杀者通过投保的方式图谋保险金，防止道德危险的发生，人身保险合同一般把自杀作为一种除外条款，但是是有期限的：2年期内自杀，“不赔但退”，2年期后自杀，“全额赔付”。
财产保险 广义：以财产及其有关的经济利益和损害赔偿责任为保险标的的保险（除人身保险以外的各种保险，均可归为这一类）。如包括财产损失保险、责任保险、保证保险、信用保险等以财产或相关利益为保险标的的各种保险。狭义：以物质财产为保险标的的保险。
凭证式国债是
城投债又称“准市政债”，是地方投融资平台作为发行主体，公开发行的企业债和中期票据，其资金主要用于地方基础设施建设或公益性项目。从承销商到投资者，参与债券发行环节的人，都将其视为是当地政府发债。
可转债（可转换债券）是指在特定时间持有人具有按约定条件将债券转换为普通股票交换的权利的特殊企业债券。
开闭式基金和封闭式基金是
二、计算题(本大题共3小题，每小题12分，共36分)
1.各种年金的计算
2.债券投资与定价相关计算
3.久期的计算及分析
4.基金申购与赎回的计算
债券久期的计算方法
债券的久期是债券各期现金流量现值加权平均年份。权数是每期现金流量的现值在价格（或总现金流量现值）中的比例

其中，D是马考勒久期，P0 是债券当前的市场价格，PV(ct)是债券未来第t期可现金流（利息或本金）的现值，T是债券的到期时间。
需要指出的是在债券发行时以及发行后，都可以计算马考勒久期。
计算发行时的马考勒久期，T（到期时间）等于债券的期限；计算发行后的马考勒久期，T（到期时间）小于债券的期限。
【例】某债券当前的市场价格为950.25美元，收益率为10%，息票率为8%，面值1000美元，三年后到期，一次性偿还本金。该债券的有关数据详见下表：

未来现金流支付时间，t
未来现金流（美元），c
现值系数
未来现金流的现值,PV(ct)
现值乘以支付时间，PV(ct) ´t
1
80美元
0.9091
72.73美元
72.73美元
2
80美元
0.8264
66.12美元
132.23美元
3
1080美元
0.7513
811.40美元
2434.21美元
加总

950.25美元
2639.17美元

（二）马考勒久期与债券价格的关系
计算久期的主要目的之一就是要找出久期、到期收益率与债券价格三者之间的关系：
其中，D*为修正久期， 为收益率变动绝对幅度。
对于给定的收益率变动幅度，久期越大，债券价格的波动率越大。
三、简答题（本大题共3小题，每小题10分，共30分）
1.个人投资与个人理财
个人投资是指社会个人或本企业内部职工以其个人合法财产投入企业而形成的个人资本金。
个人理财，是在对个人收入、资产、负债等数据进行分析整理的基础上，根据个人对风险的偏好和承受能力，结合预定目标运用诸如储蓄、保险、证券、外汇、收藏、住房投资等多种手段管理资产和负债，合理安排资金，从而在各个人风险可以接受范围内实现资产增值的最大化的过程。
个人理财的目标是建立一个财务安全健康的生活体系，实现人生各阶段的目标和理想，最终实现财务的自由。
①理财的内涵远大于投资，理财关注的是人生规划，内容十分宽泛，包括教育、购房安排、养老规划、保险规划等；
②投资只是理财中的一个组成部分，它关注的是“钱生钱”的问题，以实现财富的保值与增值为目标。
2.请简述为什么有必要重视个人理财（请至少列举三个以上的理由并进行适当的分析）。
1. 安排和管理现金流以保证满足个人的日常消费支出（平衡现在和未来的收支）
2、通过投资行为保值增值个人资产，积累充分的财富以供支配。（应对通货膨胀，实现财富保值增值）
3、通过保险、年金等财务手段达到保障的目的，以转移风险，应对突发事件造成的财富损失。（对不确定性进行管理，抵御风险和灾害）
可靠的理财计划能帮助你在财务困境中绝地反击，而不是被挫折打败。
4. 通过投资行为保值增值个人资产，积累充分的财富以供支配。（满足各种人生需求，提高生活水平）
个人理财＝人＋钱 人需要钱去达到目标（满足欲望）
3.影响风险偏好的主要因素。
风险偏好就是人对风险的态度，是对一项风险事件的容忍程度。
① 年龄：年龄越大，能承受风险越低。
② 受教育情况：掌握专业技能和拥有高学历的人，对风险认识更加清晰，管理风险能力更强，往往能从事高风险投资。反之不然。
③ 收入，职业，与财富规模：
高收入者一般为企业老板，高薪管理人员，演艺人员，它们由于职业原因，工作繁忙，压力大，无暇顾及理财问题，但对个人理财有强烈需求。
中等收入者多为社会公职人员、知识分子、个体老板、企业管理人员，这些人收入稳定，对生活理财和投资理财都有一定的兴趣，多厌恶风险。
低收入者消费较为谨慎，注重收支合理安排，对储蓄存款的搭配感兴趣。
④资金的投资期限：如果一项资金可以长时间持续投资而无需考虑短时间内的变现，那么这项投资可承受风险的能力就较强。相反如果一项投资要随时准备变现，就要选择更安全，流动性更好的产品，那么这项投资承受风险的能力就较弱。
⑤理财目标的弹性：理财目标的弹性越大，可承受的风险也越高。如果某项资金是为了子女教育或父母赡养，这样理财目标缺乏弹性，风险承受程度较低。
⑥主观风险偏好：个人性格、阅历、胆识、意愿所决定的个人态度，直接决定了一个人对不同风险程度的产品的选择与决策。
⑦其他影响因素，如性别、家庭状况、就业状况
4.保险利益是投保人对保险标的或被保险人具有法律上承认的利益。
财产保险的保险利益是指投保人对保险标的所具有的某种合法的经济利益。
人身保险中投保人仅对下列人员具有保险利益：
（1）本人；
（2）配偶、子女与父母；
（3）与投保人有抚养（上对下）、赡养或者扶养（同辈之间）关系的家庭其他成员、近亲属。
（4）与投保人有劳动关系的劳动者。
（5）被保险人同意投保人为其订立保险合同的人
9.影响债券价值的因素
内部因素：
① 到期时间：当市场利率上升时，债券要求的到期收益率y将会上升，那么债券的内在价值和市场价格都将下降。但是债券价格波动的相对幅度随期限的延长而缩小。
② 可赎回条款：可赎回条款的存在，降低了该类债券的内在价值，并且降低了投资者的实际收益率。为补偿被赎回的风险，可赎回债券一般有较高的息票率和承诺到期收益率。并且为了保护投资者，可赎回债券往往规定了赎回期。
③税收待遇：这主要是指债券的利息收入是否需要纳税。利息收入纳税减少了投资的实际收益。因此，享受免税待遇的债券的内在价值一般略高于没有免税待遇的债券。
④流动性：在其他条件不变的情况下，债券的流动性与债券的名义到期收益率之间呈反比例关系，即流动性高的债券其到期收益率比较低。其他条件类似时，债券的流动性与债券的内在价值呈正比例关系
⑤ 发债主体的信用级别（违约风险）：这主要是指债券发行人按期履行合约规定的义务，足额支付债券的本金和利息的可靠性程度。信用越低的债券，投资者要求的收益率越高，债券的内在价值也就越低。债券评级是反映债券违约风险的重要指标。
⑥ 可转换性：可转换债券的持有者可用债券来交换一定数量的普通股票。每单位债券可换的股票股数称为转化率。可换的股票的当前价值称为市场转换价值。可转换债券息票率和承诺的到期收益率通常较低。但如能从转换中获利，实际收益率可能大于承诺的到期收益率。
⑦可延期性：与可赎回债券相比，它给与了持有者而不是发行者一种终止或继续拥有债券的权利。因此，可延期债券的息票率和承诺的到期收益率较低。
外部因素：
① 基础利率：基础利率一般是指无风险债券利率。政府债券风险最小，可看作近似的无风险债券。另外，银行存款的风险较低，而且应用广泛，基础利率也可参照银行存款利率来确定。
在其它因素不变的情况下，基础利率上升，债券的收益率水平也应上升，从而债券的内在价值降低。反之，基础利率下降，则债券收益率水平下降，债券的内在价值上升。
② 市场利率或称市场收益率：主要是指与该种债券风险相同的其他金融资产的收益率，是投资于债券的机会成本。在其它因素不变的情况下，市场利率上升，债券的收益率水平也应上升，从而债券的内在价值降低。反之，市场利率下降，则债券收益率水平下降，债券的内在价值上升。
③ 债券市场的供求关系：当债券市场的供给（发行债券的速度和规模）大于需求时，债券价格下降；反之，则债券价格上涨。
④ 通货膨胀：当通货膨胀严重，政府又没有相应的补贴措施时，对票面利率固定的债券需求减少，债券价格下跌。但如果政府对某些债券给予保值贴补，则这类债券可以在一定程度上减轻通货膨胀风险，对他们的需求增加，价格也相应上升或稳定。
⑤ 国际间利差和汇率的影响：当本国货币升值时，国外资金会流入本国市场，会增加对本币债券的需求，债券价格上升；当本国货币贬值时，国内资金又会转移至国外而减少对本币债券的投资，债券价格下降。
10.阐述对某种债券投资策略的理解（可以任意选择一种）
消极型投资策略是一种不依赖于市场变化而保持固定收益的投资方法，其目的在于获得稳定的债券利息收入和到期安全收回本金。因此，消极型投资策略也常常被称作保守型投资策略。
1）购买持有策略是消极型投资策略之一，是最简单的国债投资策略，其步骤是：在对债券市场上所有的债券进行分析之后，根据自己的爱好和需要，买进能够满足自己要求的债券，并一直持有到到期兑付之日。在持有期间，并不进行任何买卖活动。
这种投资策略虽然十分粗略，但却有其自身的好处：
①这种投资策略所带来的收益是固定的，在投资决策的时候就完全知道，不受市场行情变化的影响。它可以完全规避价格风险，保证获得一定的收益率。
②这种投资策略的交易成本很低。由于中间没有任何买进卖出行为，因而手续费很低，从而也有利于提高收益率。
因此，这种购买持有的投资策略比较适用于市场规模较小、流动性比较差的国债，并且更适用于不熟悉市场或者不善于使用各种投资技巧的投资者。
但是，购买持有这种投资策略也有其不足之处：
① 首先，从本质上看，这是一种比较消极的投资策略。在投资者购进债券后，他漠视市场上出现的投资机会，因而往往会丧失提高收益率的机会。
② 其次，虽然投资者可以获得固定的收益率，但是，这种被锁定的收益率只是名义上的，如果发生通货膨胀，那么投资者的实际投资收益率就会发生变化，从而使这种投资策略的价值大大下降。
③ 最后，由于没能及时卖出低收益率的债券，转而购买高收益率的债券，因此，在市场利率上升时，这种策略会带来损失。但是无论如何，投资者也能得到原先约定的收益率。
具体在实行这种投资策略时，投资者应注意：
① 首先，根据投资者资金的使用状况来选择适当期限的债券。一般情况下，期限越长的债券，其收益率也往往越高。但是期限越长，对投资资金锁定的要求也就越高，因此最好是根据投资者的可投资资金的年限来选择债券，使国债的到期日与投资者需要资金的日期相近。
② 其次，投资者投资债券的金额也必须由可投资资金的数量来决定。一般在购买持有策略下，投资者不应该利用借入资金来购买债券，也不应该保留剩余资金，而是最好将所有准备投资的资金投资于债券，这样就能保证获得最大数额的固定收益。
9.基金的分类

12.结合自身操盘的实践阐述你对一种（可以自己任意选择）
传统图形分析——趋势与交易区间
1.市场走势概述
①趋势是价格持续上涨或下跌的走势。在上升趋势中，上涨波段的高点不断创新高，而折返的低点也不断垫高。在下降趋势中，下跌波段的低点不断创新低，反弹的高点也不断下滑。
②在大部分的时间里，行情都是处在交易区间内，明确的趋势相对罕见。在交易区间里，涨势经常在相同的价位折返，跌势也经常在相同的价位反弹。
③交易者必须判断趋势与交易区间，当趋势明确时，交易相对简单，横向走势中很难赚钱。
④价格以趋势方式演变，其中最重要的是主要趋势即基本趋势，在基本趋势的演变过程中穿插着与其方向相反的，作为基本趋势推进过头时发生的回撤次要趋势即调整趋势或调整，最后是短期趋势。
⑤这三种类型趋势的最大区别是时间的长短和波动幅度大小不同。基本趋势持续数年之久，中期趋势为数个月，然后是短期趋势。有人将这三种趋势分别比喻为潮汐(tide)、波浪(wave)与涟漪(ripple)。
以这三种划分可以解释绝大多数行情，对于更复杂的价格波动过程，以上三种类型可能还不够用。
2.在明显趋势或交易区间之内进行交易，需要采用不同的战术。
①在明显的趋势中，你必须投靠强势跟随趋势——在上升趋势中买进而在下降趋势中抛空，在交易区间里，情况恰好相反——在弱势中买进而在强势中卖出。
– 当你在上升趋势中做多或下降趋势中做空，如果没有充分的证据，必须假定趋势继续存在，只要趋势持续发展，就应该继续坚持。
– 可是，在交易区间之内，你必须非常敏感，只要有些许的反转征兆，就应该结束部位。
– 所以，当趋势明确时，适合建立金额较小而停损较宽的部位，如此一来，既可以有效控制风险，而且停损点也比较不容易被折返走势触发。在交易区间内，可以提高部位的资金规模，但采用比较紧密的停损。
– 区间的交易，进场点的掌握非常重要。价位的拿捏必须很精确，因为获利的潜在空间甚为有限。在明确的趋势中，进场点可以稍微马虎一些，重点是顺着趋势方向进行交易。
– 如果你不能分辨当时的行情是属于明显趋势或横向走势：请记住，还没有明确的证据之前，专业玩家是抱着交易区间的态度进行交易，如果实在难以判断，不妨考虑退场观望。
3.不同的时间架构：
① 相同市场的不同时间架构，经常会产生相互冲突的讯号，日线图上显示的是明确趋势，周线图中可能是横向走势。同理，在日线图上所显示的横向走势，在小时走势图中可能是令人跃跃欲试的上升或下降趋势。你究竟应该采信哪一种时间架构或信号呢？
② 如果情况不明朗，专业者是退一步以取得较宽的视野，业余者是进一步研究更短期的图形。
④ 每位交易者都必须决定自己所希望交易的时间架构。如果将其称为“中期”时间架构的话，那么“长期”时间架构是较高的一个层次，“短期”时间架构则是较低的一个层次。
⑤ 举例来说，如果你的交易部位通常是持有数天或数个星期，则你的中期时间架构是由日线图界定。周线图是属于较高的一个层次，界定长期的时间架构；小时走势图是属于较低的一个层次，界定短期的时间架构。
⑥ 再例如，部位持有时间短于一个小时的当日冲销者也可以采用相同的原则。对于他们来说，中期时间架构是由10分钟走势图界定，小时走势图界定长期时间架构，2分钟走势图界定短期时间架构。
⑦ 首先必须检视长期的走势图。你仅可以相对长期的方向交易——长期走势图中的趋势。
举例来说，如果你打算持有一个交易部位一两个星期，当周线趋势向上，你应该做多，然而日线图的跌势是买进的机会。当周线趋势向下，你应该做空，然而日线图的涨势是放空的机会。
四、业务题（本大题共1小题，每小题30分，共30分）
1.请结合个人理财规划的几个步骤，了解你的家庭的财务状况，评估你的家庭风险承受意愿和能力，为你的家庭设定合理的理财目标，在此基础上为你的家庭制定简略的理财计划（包括选择合适的理财产品类型）（亦可结合其他专业课程所学的知识进行分析）。第一章P51

第一步：明确自己现有的财务状况
l 三个步骤：
– 首先，用个人资产负债表来衡量自己的财务状况
– 其次，用个人损益表弄清自己的收入来源和支出渠道
– 接下来，用财务比率来检查自己的财务健康状况
第二步：了解个人的投资风险承受能力及意愿
根据对风险的态度不同，可以将个人划分为：风险厌恶型，风险偏好型，风险中立型
根据风险承受能力和承受意愿，可以将个人划分为：进取型；成长型；平衡型；稳健型；保守型
第三步：设定理财目标
第四步：制定并实施理财计划

第五步：评估和修正理财计划

预付年金终值
灯片41
【例】假如你参加一个基金定投计划，每年年初投10000元，连续投资五年，收益率为8%。
【请问】 第五年年末你的基金账户中将有多少资金？
（1）按方法一计算：
假如你参加一个基金定投计划，每年年初投10000元，连续投资五年，收益率为8%。
【请问】 第五年年末你的基金账户中将有多少资金？

F＝A（F/A，i，n）（1+i）
＝10000×（F/A，8%，5）×（1+8%）
＝10000×5.867×（1+8%）
＝63359.2（元）

（2）按方法二计算：
假如你参加一个基金定投计划，每年年初投10000元，连续投资五年，收益率为8%。
【请问】 第五年年末你的基金账户中将有多少资金？

F＝A（F/A，i，n+1）－A
＝A（（F/A，i，n+1）－1）
＝10000×（（F/A，8%，6）－1）
＝10000×（7.336－1）
＝63359.0（元）

预付年金现值
幻灯片46
【例】分期付款，还是一次性付款？
你欲购买一辆汽车，商家现有两套付款方案。
方案一是采用分期付款方式，每年年初付款20000元，分10年付清。
方案二是在第一年年初一次性付款15万元。
若公司的资金回报率为6%，你将选择何种付款方式，假设有充裕的资金。
【请问】你将选择何种方案？
实际上，将方案一求出的现值与方案二的15万元进行比较即可得出结果。也就是求预付年金的现值，因此有：
＝20000×（P/A，6%，10）×（1+6%）
＝20000×7.3601×（1+6%）
＝156034.00（元）
或，＝20000×（（P/A，6%，10－1）＋1）
＝20000×（6.8017＋1）
＝156034.00（元）
所以，应选择一次性付款【方案二】。

递延年金
幻灯片58
【例】某人在年初存入一笔资金，打算存满5年后，从第5年年末开始连续5年每年年末从银行中提取10 000元，若银行存款年利率为10％，则此人需要现在存入多少才能实现计划?
方法一：
P＝A ×(P／A，10％，5) × (P／F，10％，4)
＝10 000*3.790*0.683
＝25 893

幻灯片59
【例】某人在年初存入一笔资金，打算存满5年后，从第5年年末开始连续5年每年年末从银行中提取10 000元，若银行存款年利率为10％，则此人需要现在存入多少才能实现计划?
方法二：
P＝A×(P／A，10％，9)-(P／A，10％，4)
＝10 000×(5.759-3.169)
＝25 890（元）

永续年金
幻灯片61
【例】某企业要建立一项永久性的奖励基金，计划每年发放500 000元，在年利率为8％的情况下，该企业现在应该存入银行多少元?
P=A÷i＝500 000÷8％＝6 250 000(元)

幻灯片62
【例】某企业要建立一项永久性的奖励基金，该基金今年年末将发放500 000元奖励金，该基金还承诺奖金将按照5%的速度每年递增，在投资回报率为10％的情况下，该企业现在应该准备多少资金?
PV=A÷（i—g）＝500 000÷（8％－5%）＝ 16 666 667 (元)

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