国信理财课堂掘金产业结构升级.pptx

照 亮 您 的 投 资 视 界一、产业结构升级的涵义二、进行产业结构升级的必要性内容安排内容安排三、产业结构升级及其投资机会照 亮 您 的 投 资 视 界一、产业升级的涵义产业结构的改善产业结构的改善：表现为产业的协调发展和结构的提升产业素质和效率的提高产业素质和效率的提高：表现为生产要素的优化组合、技术水平和管理水平以及产品质量的提高照 亮 您 的 投 资 视 界二、进行产业结构升级的必要性中等收入陷阱跨越的必然选择照 亮 您 的 投 资 视 界二、进行产业结构升级的必要性中等收入陷阱中等收入陷阱：当一个国家在经过人均GDP从1000美元-3000美元快速增长的起飞阶段后，开始迈上中等收入台阶，特别是在人均GDP4000美元后，快速发展中积聚的矛盾往往集中爆发，极易出现社会问题突出、经济停滞的困境，掉入“中等收入陷阱”照 亮 您 的 投 资 视 界以史为鉴一以史为鉴一：拉美国家：上世纪六七十年代快速发展，人均GDP进入4000美元后出现了长达三十多年的经济停滞二、进行产业结构升级的必要性以史为鉴二以史为鉴二：日本、韩国和新加坡：同样在进入中等收入阶段，却避免了陷入“中等收入陷阱”照 亮 您 的 投 资 视 界拉美国家数据涵盖墨西哥、阿根廷、巴西、智利和委内瑞拉图1 拉美地区的经济增长轨迹（拉美地区的经济增长轨迹（%，美元），美元）二、进行产业结构升级的必要性照 亮 您 的 投 资 视 界以史为鉴一以史为鉴一：拉美国家：经济停滞的原因进口替代的工业化战略，着重发展大型企业，城市化进程过快，贫富不均现象非常严重。经济高速增长使得民众的期望值提升的速度超过经济增长的速度，给政府造成巨大的社会保障压力，最终导致外债和财政赤字居高不下，通货膨胀严重，金融危机迭起，给经济发展带来重创二、进行产业结构升级的必要性照 亮 您 的 投 资 视 界二、进行产业结构升级的必要性图2 日本的经济增长轨迹（日本的经济增长轨迹（%，美元），美元）照 亮 您 的 投 资 视 界二、进行产业结构升级的必要性以史为鉴二以史为鉴二：日韩新：跳过“中等收入陷阱”的原因：转变发展方式、调整经济结构，实现了经济的可持续发展日本：战后日本经济的发展模式由重工业为主转变为以汽车为代表的耐用消费品为主；1973 年能源、资源危机及劳动力价格快速提升后，日本经济体系又向节约资源、节约能源方向转变韩国：八十年代韩国政府提出“产业结构高级化”的政策目标，加速劳动和资本密集型产业向技术和知识密集型产业转化，使得汽车、电子产品和半导体成为韩国的主要工业，产业结构更为优化照 亮 您 的 投 资 视 界二、进行产业结构升级的必要性中国目前的处境中国目前的处境：4000美元时代;10年我国GDP为39.8万亿元，人均超4000美元 中等收入陷阱中等收入陷阱 “?”or“!”?”or“!”“二元化”：我国现时经济结构的形象描述，指中国目前“传统经济增长模式”和“现代经济增长模式”共存的发展格局照 亮 您 的 投 资 视 界二、进行产业结构升级的必要性中国目前的处境中国目前的处境二元化之二元化之传统经济增长模式：沿着发达国家的产业发展路径，在产业经济学研究框架内按照工业化、城镇化的推进经济增长的模式上一轮增长周期（2002-2007）推动力：出口拉动的外向型产业城镇化和消费升级拉动的房地产和汽车等耐用品消 费产业照 亮 您 的 投 资 视 界二、进行产业结构升级的必要性中国目前的处境中国目前的处境二元化之二元化之现代经济增长模式：在完成工业化和城镇化的基础上，主要通过发展高新技术产业、装备制造业以及现代服务业来推动经济发展照 亮 您 的 投 资 视 界二、进行产业结构升级的必要性中国二元经济结构的表现中国二元经济结构的表现：1）地区发展的不平等；2）部门发展不平等；3）收入、财富分配不平等；4）福利分配不均。照 亮 您 的 投 资 视 界二、进行产业结构升级的必要性二元结构二元结构实施政策或行为实施政策或行为地区发展区域振兴规划部门发展十大产业振兴规划收入增长改善民生，建立健全基本公共服务体系福利分配 健全覆盖城乡居民的社会保障体系、完善基本医疗卫生制度表表1 1 中国改变二元经济结构的努力中国改变二元经济结构的努力照 亮 您 的 投 资 视 界二、进行产业结构升级的必要性中国目前的处境中国目前的处境：4000美元时代;“二元化”；从传统经济增长模式向现代经济增长模式的转变照 亮 您 的 投 资 视 界二、进行产业结构升级的必要性从中国目前的处境来看，中国正在远离拉美国家的发展从中国目前的处境来看，中国正在远离拉美国家的发展路径，在向日韩新等国家和地区的演进路径靠拢，或者路径，在向日韩新等国家和地区的演进路径靠拢，或者说我国正在试图做到这一点。说我国正在试图做到这一点。在这样一个转型的背景下，产业结构升级成为跨越在这样一个转型的背景下，产业结构升级成为跨越中等收入陷阱的必然选择中等收入陷阱的必然选择照 亮 您 的 投 资 视 界三、产业结构升级及其投资机会照 亮 您 的 投 资 视 界（一）产业结构升级的内涵（一）产业结构升级的内涵：传统产业的改造升级新兴产业的发展三、产业结构升级及其投资机会照 亮 您 的 投 资 视 界三、产业结构升级及其投资机会（一）产业结构升级的内涵之（一）产业结构升级的内涵之传统产业的改造升级：照 亮 您 的 投 资 视 界三、产业结构升级及其投资机会1、工艺升级：通过对生产体系进行重组或采用新技术来提高投入产出比，使自己的生产比竞争对手更有竞争力填补产业链；最低端的产业升级方式，我国传统产业中大多数制造业公司在做的工作已经逐渐不再适应全球化国际分工的外部背景和我国工业化结构升级的内部取向（一）产业结构升级的内涵之（一）产业结构升级的内涵之传统产业的改造升级：照 亮 您 的 投 资 视 界三、产业结构升级及其投资机会2、产品升级：提高产品的档次和品种，不断推出新功能和新款式，以更好的质量、更低的价格与对手进行竞争改进产业链；通过专业化分工改变或改进价值链的关键环节，或者通过深加工纵向一体化整合价值链，成为新标准的制定者或升级为细分市场的领导者双鹭药业、大族激光、天马股份（一）产业结构升级的内涵之（一）产业结构升级的内涵之传统产业的改造升级：照 亮 您 的 投 资 视 界三、产业结构升级及其投资机会（一）产业结构升级的内涵之（一）产业结构升级的内涵之传统产业的改造升级：3、功能升级：从生产环节向设计和营销等利润丰厚环节跨越组合产业链；医疗器械、化工、商业、旅游、运输仓储企业等传统部门的企业通过与金融、网络、电子商务等新兴产业或概念联姻，形成了国民经济中诸如第三方物流、供应链整合或虚实结合的消费服务等新兴产业部门苏宁电器、美邦服饰、怡亚通照 亮 您 的 投 资 视 界三、产业结构升级及其投资机会（一）产业结构升级的内涵之（一）产业结构升级的内涵之传统产业的改造升级：4、跨产业升级：从一条价值链跨越到另一条价值链制造产业链；利用概念延伸，探索市场前沿动态来设计产品/服务或是推出全新的商业模式，并进一步通过提高产品的质量、扩展产品的性能、增强产品的实用性，以核心多元化的市场战略，拓展系列产品、系列品牌，最终获得对终端的控制力九阳股份是在食品安全重视度提高、营养消费提升的背景下，通过挖掘居民自制健康产品需求快速增长的新商机发展起来的照 亮 您 的 投 资 视 界（一）产业结构升级的内涵（一）产业结构升级的内涵：新兴产业的发展三、产业结构升级及其投资机会照 亮 您 的 投 资 视 界（一）产业结构升级的内涵之（一）产业结构升级的内涵之新兴产业的发展：美国金融危机使得过度依赖外需和固定资产投资的发展模式受到挑战，我国的经济增长模式转型第一次面临着外部压力；随着我们经济实力的增强和国际化程度的提高，在许多技术创新和商业模式创新方面已经具有很强的模仿能力乃至自主创新能力，在一些领域与发达国家几乎处在同一起跑线上或者相差不大，使得我国加快经济发展模式转型，走创新驱动和内生增长轨道成为可能。七大新兴战略性产业：新能源、信息网络、新材料、生物医药、生命科学、空间海洋开发和地质勘探三、产业结构升级及其投资机会照 亮 您 的 投 资 视 界（二）产业结构升级途径（二）产业结构升级途径三、产业结构升级及其投资机会照 亮 您 的 投 资 视 界三、产业结构升级及其投资机会（二）在经济转型背景下产业结构升级二）在经济转型背景下产业结构升级路径一路径一：提高劳动生产率我国现有产业结构中低端制造业比重较高，技术水平和产品附加值低，劳动生产率低下，与日益凸显的人力资源约束不相适应，通过加快信息通信产业信息通信产业和高端装备制造业高端装备制造业的发展可以有效提高劳动生产率照 亮 您 的 投 资 视 界三、产业结构升级及其投资机会（二）在经济转型背景下产业结构升级二）在经济转型背景下产业结构升级路径二：路径二：提高资源能源的利用率为了实现经济的可持续发展，提高资源能源的利用率成为产业升级的重要途径。要缓解我国资源能源的紧张状况，一方面是要大力发展节能环保产业节能环保产业，推动传统产业的节能减排工作，另一方面是要寻找替代品，大力发展新能源、新材料、新能源汽新能源、新材料、新能源汽车等新兴产业车等新兴产业照 亮 您 的 投 资 视 界三、产业结构升级及其投资机会（二）在经济转型背景下产业结构升级二）在经济转型背景下产业结构升级路径三：路径三：加速消费产业的发展与升级消费在我国GDP的比重过低（低于50%，而美国等发达国家超过70%），成为我国经济结构失衡的重要内容。我国必须加速消费产业的发展、升级消费结构。可以从利用较大财富存量、较大财富存量、提高收入水平提高收入水平以及完善保障体系保障体系来加快发展我国消费行业。照 亮 您 的 投 资 视 界三、产业结构升级及其投资机会（二）在经济转型背景下产业结构升级二）在经济转型背景下产业结构升级路径四：路径四：加快服务业的发展与升级服务业在我国产业结构中的比重明显偏低，亟需加快发展和升级，尤其是医疗、旅游、娱乐、咨询以及金融等服务行业照 亮 您 的 投 资 视 界三、产业结构升级及其投资机会（二）在经济转型背景下产业结构升级二）在经济转型背景下产业结构升级照 亮 您 的 投 资 视 界三、产业结构升级及其投资机会（三）产业结构升级蕴藏的投资机会）产业结构升级蕴藏的投资机会照 亮 您 的 投 资 视 界三、产业结构升级及其投资机会（三）产业结构升级蕴藏的投资机会）产业结构升级蕴藏的投资机会1 1、信息通信技术、信息通信技术：新技术、新模式、新应用IT技术正在经历深化、广泛化和升级，体现在物联网、云计算、移动互联网、移动支付、移动视频、金融IC卡、智能电网、智能交通、智能监控等，覆盖行业更广泛、更深入投资标的投资标的高德红外、大唐电信、川大智胜、广联达照 亮 您 的 投 资 视 界三、产业结构升级及其投资机会（三）产业结构升级蕴藏的投资机会）产业结构升级蕴藏的投资机会2 2、高端装备制造业、高端装备制造业：高端装备：重点发展中高端数控机床新兴产业装备：主要新能源装备、环保设备、海洋工程设备民生用装备：重点发展安全应急救灾设备现代农业机械：优化农机产品结构，重点发展高端产品投资标的投资标的工程机械行业：中联重科、徐工机械、常林股份机床行业：沈阳机床、天马股份照 亮 您 的 投 资 视 界三、产业结构升级及其投资机会（三）产业结构升级蕴藏的投资机会）产业结构升级蕴藏的投资机会3 3、新能源：、新能源：核电：十二五核电装机8600万千瓦，由于技术、资金和行业资质等方面高门槛，行业利润率比较高（长期看好，中短期回避长期看好，中短期回避）太阳能光伏发电：装机容量基数较低，未来5年增长速度显著风电：未来5年海上风电尤其是大型海上风电进入快速增长期投资标的投资标的东方电气、天威保变、金风科技照 亮 您 的 投 资 视 界三、产业结构升级及其投资机会（三）产业结构升级蕴藏的投资机会）产业结构升级蕴藏的投资机会4 4、环保行业：、环保行业：（1）污水处理：生活污水处理进入发展成熟期，主要投资机会在产业链下游；工业污水处理步入高速成长期，主要投资机会在产业链中上游（2）固废处理：固废处理行业处于发展初期，未来5年将迎来爆发性增长，主要投资机会在产业链中上游（3）大气污染治理：脱硫、脱硝和除尘，主要投资机会在产业链上游投资标的投资标的桑德环境、碧水源照 亮 您 的 投 资 视 界三、产业结构升级及其投资机会（三）产业结构升级蕴藏的投资机会）产业结构升级蕴藏的投资机会5 5、新消费行业：、新消费行业：（1）提升生活质量的消费品向农村居民的普及（2）城镇居民的消费升级，随着收入的提升，城镇居民的消费将向住房、汽车、娱乐旅游、品牌消费品等领域升级（3）区域经济不平衡使消费增长具有可持续性照 亮 您 的 投 资 视 界三、产业结构升级及其投资机会（三）产业结构升级蕴藏的投资机会）产业结构升级蕴藏的投资机会5 5、新消费行业：、新消费行业：之投资机会投资机会（1）食品、服装、餐饮等基础消费品：随收入水平提高消费向品牌企业集中，品牌企业定价能力趋强。青岛啤酒、伊利股份、贵州茅台、七匹狼青岛啤酒、伊利股份、贵州茅台、七匹狼（2）家电、汽车等耐用消费品：关注产品研发升级能力强、成本控制好和较强的销售模式的上市公司。美的电器、格力电器、一汽轿车美的电器、格力电器、一汽轿车（3）旅游、消费电子、保险：提升生活质量的消费子行业，是未来消费升级的大方向。（4）提供专业销售渠道的商业贸易子行业：关注具有独特销售模式的商业贸易公司。苏宁电器、友谊股份、王府井苏宁电器、友谊股份、王府井 照 亮 您 的 投 资 视 界三、产业结构升级及其投资机会（三）产业结构升级蕴藏的投资机会）产业结构升级蕴藏的投资机会6 6、新服务行业：、新服务行业：之投资机会投资机会（1）具有知名品牌的上市公司。品牌是企业长期经营积淀下来的顾客对产品或服务的独特感知，品牌效应包括知名度、美誉度和忠诚度。（2）具有独特经营模式的上市公司。大众化的经营模式使得企业很难超越同行业平均水平的盈利与增长。（3）具有垄断优势的上市公司。对供应渠道、销售渠道、技术诀窍、政策资源等方面的垄断，是服务业企业获得超额利润的重要条件。投资标的投资标的中国南车、南方航空、爱尔眼科、探路者、时代新材、用友软件、川大智胜、东软集团、苏宁电器照 亮 您 的 投 资 视 界