我国资本市场形成机制问题探索.docx
《我国资本市场形成机制问题探索.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《我国资本市场形成机制问题探索.docx(13页珍藏版)》请在咨信网上搜索。
1、我国资本市场形成机制问题探索摘要 资本市场形成机制是一个多要素联结的系统,制度基础是前提,决定形成机制的架构;组织结构是核心,决定形成机制的内涵;调控方式是航标,决定形成机制的方向;资本机制是要件,决定形成机制的模式。四要素有机组合、相互制约及其交互过程,即是我国资本市场形成机制的功能形态,这种功能形态绝不能主观预设,更不能机械模仿,必须是创造性的探索、实践。关键词 资本市场 资本形成机制 资本市场形成机制一、制度基础问题1.法律制度问题。法律制度问题,指资本市场运行过程的法律体系、执法体系和法制制度环境建设等问题。目前,我国资本市场的法律体系构架已初步确立,正在逐步拓展、细化和完善之中,如反
2、垄断法已经制定并实施,证券法已作调整,银行法还需完善,金融服务法尚需制订,配套法规急需健全。执法体系还不健全,执法环节比较薄弱,特别是严格执法、公平执法、公正执法还需长期强化,对监督监管者执法更显重要。法制制度环境还不完善,从而决定了资本市场的系列制度性缺陷,障碍了资本市场形成机制的建立。应遵循集中统一性法律制度自律性法律制度混合性法律制度建设的思路,加大司法监督制度和一线监管法制制度建设,约束政府部门的监管权限,强化依法监管的责任性、有限性、公正性、效率性。 运行制度问题。运行制度问题,包括制度构架、运作规制、制度效率等问题。制度构架是指建立与完善社会主义市场经济体制模式,这个体制模式成熟与
3、否取决于其自身的完善程度,而不取决于是否符合国外市场经济体制模式及标准。运作规制是资本市场制度规范的总和,蕴含市场游戏规则的一切主要方面,而目前缺失的或是游戏规则不完善或是不遵守游戏规则,成为资本市场紊乱的根源之一。制度效率包括资本的配置效率、投融资效率、机制效率、社会效率等。资本市场的运行制度决定了资本市场的属性、机理和发展趋势,成为评价资本市场效果的基本标准。目前,我国资本市场的主要缺失就是运行制度不规范和制度效率不高,制度管理重叠,协调成本增大,缺乏平稳性、协调性、灵活性,亟需深化制度改革与创新。 制度文化问题。无论从生成还是发展视角考察,我国资本市场均缺乏较深层次的制度文化及氛围,由此
4、导致种种逐利行为、欺诈行为、背弃行为、侵权行为,成为障碍资本市场健康发展的顽症,制度文化建设已成为重中之重,越来越显得必要和紧迫。正如专家指出的,我国资本市场与发达国家资本市场的差距,不在于量,而在于质,在于观念上和认识上的差距。资本文化中的股权文化及实质,是拿了别人的钱要给回报,债权文化的核心,是借了钱必须还本付息。但很多情况则相反。如此根深蒂固的与资本文化相悖的观念,必须予以有效约制及引导,加速构建资本文化及行为方式,以有效支撑我国资本市场的持续发展。显然,在我国制度基础建设问题是一个正在生成中的动态结构,如执法及法制环境建设还较为滞后;市场结构单一,功能不完善;监管体系固化和监管机制重叠
5、;资本文化缺失,诚信意识淡薄,投机行为严重;缺乏有技术、懂规则、善管理、国际化的高层次资本市场人才等。急需推进规范的依法运营制度、主体资质认证制度、信息披露制度、违法违规惩处制度、风险提示制度和系统征信制度建设。二、组织结构问题1.市场供求主体问题。供求主体是资本市场供求关系的主要参与者,即投资人和发行人。其执业能力、行为操守、操作规则、诚信水准、运营效率如何,直接决定我国资本市场组织结构规范确立的程度、水平。目前,我国资本市场供求主体中的国内机构投资者和发行人的数量仍然较少,其执业规范、经营质量和诚信意识亟待提高。境外战略投资者(QfII)具有系统的投资理念和操作技巧,正在快速进入国内资本市
6、场,供求主体结构明显改善,但需要设定合理的游戏规则,依法规范其投资行为。而供求主体中的国内个人投资者是一个弱势群体,其素质有待提高,合法权益需要保护。因此,对前两者应明示严格的依法运作规制,对后者应实施有效的依法保护制度。确立平等竞争机制,谋求市场供求主体间的公平竞争与发展。 市场服务主体问题。服务主体是我国资本市场正在形成中的新兴主体。诚信是资本市场服务主体生存与发展的基础,其系统服务层次、水平,将成为判断资本市场成熟与否的重要标志。服务主体的依法建立与完善,依法运营与服务,是我国资本市场组织结构系统形成的要件。这方面遇到的问题更困难更复杂,如虚假信息、关联交易、暗箱操作、欺诈合谋等现象,需
7、要重点治理,强化监管,运用多种组合拳重力约制、打击。然而,仅有一时重拳约制和打击还是不够的,需要建立以法律调整为基础的市场服务主体从业资质、行为约束、风险评估、事故问责、民事或刑事责任追究等机制链,需要法制、体制、文化等深层次的持续建设。 市场组织主体问题。组织主体既是资本市场运营的组织者,为参与者提供交易服务,推动市场健康发展,又是资本市场秩序的管理者,承担维护市场秩序的监管职能,促进市场规范发展。资本市场监管中的参与者资格核准、发行监管、交易监管、风险监管、资金监管、违规监管、退出监管等职能,应由市场组织机构承担,更符合市场化的特定要求。资本市场监管中的参与者行业规制、道德规范、诚信教育、
8、执业操守、业务考核、竞争提示等职能,应由市场自律机构担当,更符合规范化的相应要求。市场组织主体问题是资本市场组织结构的核心,其功能日益凸显,但目前两个方面市场组织主体的职能定位及权责并不明晰,而且时常被政府监管部门的无限监管权所替代,难于发挥应有的功能,辅助监管和被动监管的特征十分明显。问题的关键,在于政府要明晰市场监管定位,把微观监管权交给市场组织主体,走市场化混合监管和协调监管之路。市场供求主体、服务主体、组织主体(含监管主体)构成我国资本市场组织结构的要素主体。组织结构整合问题,即是要素主体的相互联系、制约、统一问题,是发展和规范同步进行的过程,可形成专业技术分工基础上的有机联结、传导的
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 我国 资本市场 形成 机制 问题 探索
1、咨信平台为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,收益归上传人(含作者)所有;本站仅是提供信息存储空间和展示预览,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容不做任何修改或编辑。所展示的作品文档包括内容和图片全部来源于网络用户和作者上传投稿,我们不确定上传用户享有完全著作权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果侵犯了您的版权、权益或隐私,请联系我们,核实后会尽快下架及时删除,并可随时和客服了解处理情况,尊重保护知识产权我们共同努力。
2、文档的总页数、文档格式和文档大小以系统显示为准(内容中显示的页数不一定正确),网站客服只以系统显示的页数、文件格式、文档大小作为仲裁依据,平台无法对文档的真实性、完整性、权威性、准确性、专业性及其观点立场做任何保证或承诺,下载前须认真查看,确认无误后再购买,务必慎重购买;若有违法违纪将进行移交司法处理,若涉侵权平台将进行基本处罚并下架。
3、本站所有内容均由用户上传,付费前请自行鉴别,如您付费,意味着您已接受本站规则且自行承担风险,本站不进行额外附加服务,虚拟产品一经售出概不退款(未进行购买下载可退充值款),文档一经付费(服务费)、不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
4、如你看到网页展示的文档有www.zixin.com.cn水印,是因预览和防盗链等技术需要对页面进行转换压缩成图而已,我们并不对上传的文档进行任何编辑或修改,文档下载后都不会有水印标识(原文档上传前个别存留的除外),下载后原文更清晰;试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓;PPT和DOC文档可被视为“模板”,允许上传人保留章节、目录结构的情况下删减部份的内容;PDF文档不管是原文档转换或图片扫描而得,本站不作要求视为允许,下载前自行私信或留言给上传者【丰****】。
5、本文档所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用;网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽--等)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。
6、文档遇到问题,请及时私信或留言给本站上传会员【丰****】,需本站解决可联系【 微信客服】、【 QQ客服】,若有其他问题请点击或扫码反馈【 服务填表】;文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“【 版权申诉】”(推荐),意见反馈和侵权处理邮箱:1219186828@qq.com;也可以拔打客服电话:4008-655-100;投诉/维权电话:4009-655-100。