债权人权益保护的法学分析.docx
《债权人权益保护的法学分析.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《债权人权益保护的法学分析.docx(10页珍藏版)》请在咨信网上搜索。
1、债权人权益保护的法学分析一、公司资本制度设立的基础:资本信用走向资产信用为了更好地平衡债权人和股东的利益,尤其是保护债权人的利益,公司资本制度由此而生。公司资本制度是调整公司法人、债权人和股东间利益冲突的制度设计,是利益平衡的艺术,因为人们认为,资本信用是公司信用的基础,即公司资本是公司对外承担信用的基础,公司资本是对公司债务的总担保。基于此认识,为了维护交易秩序的安全和债权人的利益,大陆法系国家纷纷设置了严厉的公司资本制度,如法定资本制、资本三项基本原则及最低注册资本制度,试图利用公司法定资本制度所彰显的信用机制,实现对债权人利益的保护。严厉的资本制度如果确实能够起到维护债权人的利益并维护交
2、易秩序安全的话,则本无可厚非。但事实是,严厉的资本制度无法负载立法者所预期的担保功能,该制度既损害效率又无益于安全,反而限制了债权人的自由选择。由于资本信用难以实现,于是出现了资产信用的思路,即认为公司的资产是公司信用的基础。学界也普遍认为应从资本信用走向资产信用。公司资本不是公司随时实际拥有的资产,只是公司成立时登记注册的一个抽象的数字。资产与资本的差异是公司财产结构的永恒状态。公司资本是一个静态指数,而公司资产则是一个动态变量。公司资本一经确定,除经法定的增资、减资程序,不得随意变更。而公司资产随着公司的经营状态和财产的变化,每时每刻都在发生着不同程度的变化。公司的资产往往会大于或少于公司
3、的资本。通常情况下,公司经营存续的时间越长,资产与资本之间的差额就越大,甚至于可能会完全脱节。因此,在对债权人进行实际清偿时,公司的资本数额基本上是没有任何法律意义的参数,资本所昭示的公司能力或信用对债权的保障其实不过是一个理论和立法上的构思和假设。实际上,人们一般也是用资产负债率来反映公司的信用能力。资产负债率越低,表明公司的净资产率就越高;反之,资产负债率越高,公司的净资产率就越低。而净资产率才是决定公司清偿能力的直接指标和数据。从总体资产对总体债务的根本意义上说,资产信用就是净资产信用,就是公司总资产减去公司总负债后的余额的范围和幅度。因此,对现实的和潜在的债权人或投资者来说,公司净资产
4、是防范公司经营风险的第一道屏障,是对公司债权的总的担保。对公司来说,公司资产的保值增值能力或盈利能力才是衡量公司信用的重要指标。此外,公司现金流和资产的流动性也从一个侧面反映了公司的现实偿债能力。二、公司资本制度设计面临的新课题:风险与收益在现实中,追求安全、防范风险只是债权人考虑问题的一个方面,而不是全部。追求赢利和收益也是债权人考虑的一个方面,并且应该说是一个相当重要的方面。一般来说,信用风险是风险的一个重要组成部分。风险越大,收益就可能越高。考虑到风险和收益的比例关系,债权人必须从风险和收益的整体角度考虑,才能作出正确决策,即冒多大的风险,可能获得多大的收益。而具体的决策取决于债权人对风
5、险的态度。一般来说,投资者对风险的态度存在三种类型:即风险厌恶型、风险偏好型和风险中立型。风险厌恶型是指要使投资者冒一定的风险,必须给予比较高的风险溢价收益;风险偏好型是指投资者冒一定的风险,只需较少的风险溢价收益;风险中立型居中。从公司股东的角度来看,相比公司完全以权益资本为资金来源的情况,当一个公司部分运用借款来进行运作时,权益持有者会受到激励,愿意去以一种更有风险的方式管理公司的资产。债权人预见到了权益持有者使用借款去冒更大风险的激励,因此,必须消耗相当大的资源来对公司进行监督,或者签订复合合同,并相应地索取补偿。当债权人承担更高的风险所得到的补偿高于自身所要求的风险溢价收入时,债权人便
6、乐于借贷。否则,债权人便不愿借贷。这里必须特别指出的是,对债务人来说,他并不是想要违约,而是要增加其预期利润,以使公司价值最大化。为达到这一目的,必须冒更高的风险。当然,对债务人来说,风险和成本也是成正比的,风险越大,支付的成本也就越多。一个信用比较低、风险比较大的公司要想得到债权人的青睐,必须付出比较高的成本。一个风险比较低、信用比较高的公司则可以以相对比较低的成本获得资金。另外,公司筹集的资本数量及结构是有一定经济理由的。首先,是因为公司的资产具有一定的规模经济,不仅包括传统的生产经营规模经济问题,还包括组织的规模经济问题。其次,默顿米勒和弗兰克莫迪利安尼共同提出的公司资本结构理论认为,实
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 债权人 权益 保护 法学 分析
1、咨信平台为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,收益归上传人(含作者)所有;本站仅是提供信息存储空间和展示预览,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容不做任何修改或编辑。所展示的作品文档包括内容和图片全部来源于网络用户和作者上传投稿,我们不确定上传用户享有完全著作权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果侵犯了您的版权、权益或隐私,请联系我们,核实后会尽快下架及时删除,并可随时和客服了解处理情况,尊重保护知识产权我们共同努力。
2、文档的总页数、文档格式和文档大小以系统显示为准(内容中显示的页数不一定正确),网站客服只以系统显示的页数、文件格式、文档大小作为仲裁依据,平台无法对文档的真实性、完整性、权威性、准确性、专业性及其观点立场做任何保证或承诺,下载前须认真查看,确认无误后再购买,务必慎重购买;若有违法违纪将进行移交司法处理,若涉侵权平台将进行基本处罚并下架。
3、本站所有内容均由用户上传,付费前请自行鉴别,如您付费,意味着您已接受本站规则且自行承担风险,本站不进行额外附加服务,虚拟产品一经售出概不退款(未进行购买下载可退充值款),文档一经付费(服务费)、不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
4、如你看到网页展示的文档有www.zixin.com.cn水印,是因预览和防盗链等技术需要对页面进行转换压缩成图而已,我们并不对上传的文档进行任何编辑或修改,文档下载后都不会有水印标识(原文档上传前个别存留的除外),下载后原文更清晰;试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓;PPT和DOC文档可被视为“模板”,允许上传人保留章节、目录结构的情况下删减部份的内容;PDF文档不管是原文档转换或图片扫描而得,本站不作要求视为允许,下载前自行私信或留言给上传者【人****来】。
5、本文档所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用;网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽--等)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。
6、文档遇到问题,请及时私信或留言给本站上传会员【人****来】,需本站解决可联系【 微信客服】、【 QQ客服】,若有其他问题请点击或扫码反馈【 服务填表】;文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“【 版权申诉】”(推荐),意见反馈和侵权处理邮箱:1219186828@qq.com;也可以拔打客服电话:4008-655-100;投诉/维权电话:4009-655-100。