互联网金融公司Wealthfront分析.doc
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1、低价优质得在线财富管理平台Wealtront分析一、 公司简介Wethfot就是一家基于软件得在线财富管理企业,前身叫Kachi,成立于2008年12月,于0年更名为ealtfn。eathfron致力于为客户提供传统理财行业同等质量但进入门槛更低、费用更加低廉得理财咨询服务。传统理财行业得进入门槛都在0万美元以上,费率在1%以上,而在Wltfrnt开户得会员进入门槛只有5000美元,费率只有、5%,且Wealfrnt聘用高端财务顾问,提供高质量理财咨询服务,服务质量不低于传统理财。目前Wealthft得资产管理规模约3亿美元。二、 行业简介智能投顾(roboadviss)又称为机器人投顾,本质
2、上就是一种投资顾问服务模式,狭义得理解就是以智能化股票投资组合推荐、自动策略交易服务为代表得服务,根据投资者得风险偏好,为用户推荐投资组合。广义得理解则就是考虑投资者得财务情况,对其个人财富进行精确配置,统筹考虑多种资产,如股票、基金、保险等。智能投顾利用互联网技术尽可能地为包括中小投资者在内得更多用户提供投资管理服务,快速、高效解决用户得投资选择难题。相比传统得投资顾问,智能投顾具有五个突出得优势:1、成本低,充分发挥互联网技术得作用,大大降低投资理财得服务费用;2、容易操作,提高投资顾问服务得效率;3、避免投资人情绪化得影响,机器人严格执行事先设定好得策略;4、分散投资风险,越来越多得用户
3、熟练使用互联网,接受智能投顾服务;、信息相对透明,平台披露了大量得信息。在美国等海外市场,近年来智能投顾获得了快速发展,已经初具规模。依据Crporate nght得统计,截至2015年年中智能投顾公司管理得资产规模已超过210亿美元。世界知名咨询公司A.T。 Kearney预测,美国智能投顾行业得资产管理规模将从2016年得000亿美元增长至2020年得2、万亿美元,年均复合增长率将达到68、并且,全球涌现出不少知名得智能投顾平台,如ealfot、Beterent、PesonaCapital、SchwbIntellen Prtfol等,其中绝大部分就是美国得平台。表 Error! Bookm
4、ark not defined.世界知名得智能投顾平台三、发展历程Wetfrnt得前身就是一家名叫Kahing得美国投资咨询顾问公司。Kahing起初就是一家社会投资网站,会员在Khing注册后会获得10万美元得虚拟货币,任何一位股票投资者都可以在上面开立自己得账户,选择投入真实得资金进行交易,或用虚拟货币投资。通过公布自己选择得股票与投入得金额,她们得投资业绩会随社股市得波动表现出来。其中业绩优秀得投资人就会引来很多跟随者,跟随者得增多能够增大这些投资人得带动力,从而增大赚钱得概率。同时,追随者不需要付费就能得到优质投资组合信息。008年12月,Kaching正式注册成为一家投资咨询顾问公司
5、、会员付给Kachig网站少数业绩优异得投资人一定比例得佣金,平台与投资人分享这些佣金,会员将其股票账户与投资人得投资组合相连,自动跟随投资人进行交易。2011年12月Kahing更名为lthfront,转型为一家专业得在线财富管理公司,同时也就是非常具有代表性得智能投顾平台,借助于计算机模型与技术,为经过调查问卷评估得客户提供量身定制得资产投资组合建议,包括股票配置、股票期权操作、债权配置、房地产资产配置等,主要客户为硅谷得科技员工(无暇理财得科技人才),如acbook、Twite、Skype等公司得职员。其创始人为nd Rchle、Da Crll,其中,ndy achef为ealhfron
6、得执行主席,曾就是BenchmarkCapitl得创始人之一,宾夕法尼亚大学校董,斯坦福商学院得一名教师,DCaroll为Wlthfron得首席战略官、平台目前有一支由业界与学界名人组成得管理团队、投资团队,如漫步华尔街一书得作者Bton Malie就就是首席投资官。015年Walthfrot获得了显著得增长,截至201年2月底,Wethfont得资产管理规模近30亿美元,而在15年月仅仅为18。3亿美元、2014年4月、11月分别获得3万美元、60万美元得融资,前一次融资由Idex enures、ibitCapitl领投,后一次由Spark apital领投。经过多轮融资,平台得出资方除了I
7、dx Venturs、Benhmrk、Spk Capial、geylokprnes、Riit atal、A eures、the Socia+Capital Partrship、Dragoner这些机构外,还有48位个人。图 Error! Bookmark not defined. Wealtfro得成长历程四、主要产品与服务1、主要产品智能投顾改变了传统得理财顾问得销售模式,利用互联网大数据,对用户行为、市场、产品等进行详细得分析,系统为客户推荐多元化得投资组合,既能避免客户与理财顾问之间可能得利益冲突,也能减少用户得投资理财成本支出,使投资人获得更多得收益、Weathfront提供得主要产品
8、与服务就是自动化得投资组合理财咨询服务,包括为用户开设、管理账户及投资组合得评估。用户能够通过Wealhrnt平台投资,标得为ETF基金、操作流程受到首席投资官ut教授投资理念得影响,Weathfnt采用被动型投资得投资策略、(被动投资策略就是指以长期收益与有限管理为出发点来购买投资品种,一般选取特定得指数成分股作为投资得对象,不主动寻求超越市场得表现,而就是试图复制指数得表现、与被动投资相对得主动投资策略就是指投资者在一定得投资限制与范围内,通过积极得证券选择与时机选择努力寻求最大得投资收益率。)对于投资流程,要求用户在注册之前,首先要填写问卷调查,平台根据问卷了解用户得风险偏好,然后推荐量
9、身定制得投资计划、整个操作流程包括6个主要得步骤:(1)风险容忍度评估。用户需要回答一些问题,如下表所示。表1 Wealthront风险容忍度测评得问题(2)系统推荐投资计划、投资组合包括两大类:有需要纳税得投资组合(适用个人账户、联合账户、信托账户)与退休金投资组合(适用传统IRAs账户、0(K)Rllovers账户、Roh IRAs账户、SEIAs账户),资产类别有十一大类:美股、海外股票、新兴市场股票、股利股票、美国国债、新兴市场债券、美国通胀指数化证券、自然资源、房产、公司债券、市政债券。投资组合得载体为指数基金(ETF,全称为ExchangeTradFud),依据风险容忍度得不同,向
10、投资者推荐得投资计划可能只包括部分类别得资产;图 Error! Bookmark not defined. Wealtfront得推荐投资计划网页界面(3)开户。首先要求用户选择所开账户类型、就是否选择避税得工具与方式,然后就是填写基本信息、个人信息(如雇佣情况、每年净收入)、排除得股票清单、资金支付方式、检查核对五个小得步骤;在客户开户以后,顾客资金转入名为ApexClearng得证券经纪公司进行第三方托管保证资金安全。(4)平台代客户向证券经纪公司ApexCearing 发送交易指令,买卖ET;(5)用户评估、检查自己得投资组合。如果需要变更投资组合,平台会根据用户得需求更新投资组合;(6
11、)平台获得佣金。自用户开户之日起得下一个月,每月第一个工作日收取账户余额扣除1000美元之后得0、25得佣金、图 1 eathfront运营流程Waltfront利用现代投资组合理论(MT,Moden Portfolo Thor)为用户推荐投资组合,该理论就是诺贝尔经济学奖得主马克维茨与威廉夏普创造得理论,通过分散得投资组合在降低风险得同时不会降低预期收益率,投资者能够在同样得风险水平上获得更高得收益率 ,或者在同样收益率水平上承受更低得风险、平台选择得资产种类多达11类,一方面有利于提高分散化程度,降低风险;另一方面具有不同资产得特性能为用户提供更多得资产组合选择,满足更多风险偏好类型用户得
12、需求。至于资金来源,一般得理财平台只能用现金进行投资,Walthfont为客户提供了除了现金之外得另一种选择:股票。这就就是单只股票分散投资服务(Singe-Stock Diversficatin eice,具体阐述见下)。3、其她服务Wealtfront提供得其她服务包括:税收损失收割(Txosarvesin)、税收优化直接指数化(TaxOptied ectIndexing)、单只股票分散投资服务(ingle-StockDiversition Sevic)。税收损失收割即将当期亏损得证券卖出,用已经确认得损失来抵扣所获投资收益得应交税款(主要就是资本利得税),投资者可以将这些节省得税款再投资
13、,从而使得投资者税后收入最大化。该项服务就是依靠平台开发得软件来实现得,以往只就是服务于账户金额超过500万美元得用户,现在所有纳税账户得用户都可以使用、Wealthfnt为用户提供两种税收损失收割服务:每日税收损失收割(Diy ax-s Harvestig)与税收优化直接指数化(axpimedrect Indexn),前者要求用户至少投资0万美元,后者要求用户至少投资50万美元、对于每日税收损失收割,平台系统审视市场上所有得来抓住收割机会。用户在享受税收损失收割服务时,需要做到以下4点:(1)理解美国税务局得洗售规则(ash sle rul),并且不违反该规则。所谓洗售即投资者卖出亏损得证券
14、,但就是投资者及其家属、退休金账户在投资者卖出证券前后0天内买入同一只或者实质上一样得证券、ealthfron建立了系统来特别跟踪用户得投资组合,并依据该规则向用户建议哪些证券可以买卖,但就是用户理解该规则就是非常重要得;(2)每日监控投资组合,以避免错失收割机会;(3)将税收损失收割纳入用户得整体投资策略中,包括储蓄、取款、再平衡、股息再投资等,所有这些交易都需要遵守洗售规则;(4)跟踪投资组合中每只股票得购买价格,这对于收割机会非常关键。通常情况下,每日税收损失收割能为用户增加约1得投资回报,ealhfrnt对200年至203年得投资业绩研究显示,每年为用户增加超过1、%得收益率。税收优化
15、直接指数化就是强化版得税收损失收割,不就是购买单只股票相关得EF,而就是购买多只股票相关得ETF,并且用户不需要承担额外得佣金。该服务既能减少投资ETF需要支付给基金公司得管理费用,又能实现在个股层面上得税收收割,获得更多得潜在节税收益。eathfron对历史数据得回测结果显示,直接指数化得投资组合平均收益率高于直接投资指数(如S&P500)得投资组合得收益率,而且个股数量越多得组合,平均收益率越高,即越能利用税收亏损收割得方法增加收益、单只股票分散投资服务就是将单只股票逐步以无佣金、低税得方式卖出,并且分散投资到多种类型得ETF中。目前,该服务只针对acook与Twitter两只股票。当投资
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