债券与基金市场风险管理.pptx

知识要点知识要点掌握程度掌握程度 相关知识相关知识债券市场风险种类及度量债券市场风险种类及度量了解了解利率风险内容利率风险内容债券风险的管理措施债券风险的管理措施掌握掌握金融基本衍生产品种类金融基本衍生产品种类基金市场风险的度量基金市场风险的度量重点掌握重点掌握方差的计算方差的计算基金市场风险种类基金市场风险种类掌握掌握金融脆弱性理论金融脆弱性理论其中：STDj表示标准差；Ri表示在某一时期i的收益率；表示平均收益率；n表示计算中的时期个数；标准差指标在衡量基金管理人的风险控制水平，测标准差指标在衡量基金管理人的风险控制水平，测量投资者面临的总风险水平方面，具有较好的测量量投资者面临的总风险水平方面，具有较好的测量效果，也是目前国内基金行业使用最为广泛的风险效果，也是目前国内基金行业使用最为广泛的风险衡量指标。衡量指标。是在对投资组合总风险进行调整的基础上的基金评估方式，它是是在对投资组合总风险进行调整的基础上的基金评估方式，它是以资本市场线作为基准的。公式如下：以资本市场线作为基准的。公式如下：是基金在评估期内的平均净值增长率；是同期平均无风险回报率；是基金同期收益率凡的标准差，表示基金投盗组合的总风险。夏普指数夏普指数衡量了基金通过一定的资产组合所获得的净值增长情况和基衡量了基金通过一定的资产组合所获得的净值增长情况和基金组合的分散程度。实际上是投资组台平均收益率超出无风险收益率部分金组合的分散程度。实际上是投资组台平均收益率超出无风险收益率部分与投资组合收益率的标准差之商，即基金承担单位风险所获得的超额收益。与投资组合收益率的标准差之商，即基金承担单位风险所获得的超额收益。是用来是用来衡量按照净值波动的风险指标即标准差调整后的净值增长能力。衡量按照净值波动的风险指标即标准差调整后的净值增长能力。优点：形式简洁，易于理解；优点：形式简洁，易于理解；缺点：本身难以找到合适的经济解释。缺点：本身难以找到合适的经济解释。是投资组合平均收益率超出无风险收益率部分与投资组合的值贝塔之商，是投资组合平均收益率超出无风险收益率部分与投资组合的值贝塔之商，即基金承担单位系统风险所获得的超预收益。即基金承担单位系统风险所获得的超预收益。特雷诺指数用来描述按照系统性风险度指标即贝塔系数调整后的基金净特雷诺指数用来描述按照系统性风险度指标即贝塔系数调整后的基金净值增值能力。值增值能力。其中，贝塔系数表明基金资产组合净值的变化相对于市场指数交化的敏其中，贝塔系数表明基金资产组合净值的变化相对于市场指数交化的敏感度，贝塔系数越大，表明基金净值对市场指数变化的敏感度越高，面感度，贝塔系数越大，表明基金净值对市场指数变化的敏感度越高，面临市场的系统性风险越大，相应地也应该获得较高的收益补偿。临市场的系统性风险越大，相应地也应该获得较高的收益补偿。其公式为：其公式为：特雷诺指数；：基金在评估期内平均净值增长率；：同期平均无风险问报率；：基金同期回报率 的系统风险，即基金收益率的贝塔系数。是所需评价的投资组合的收益率与证券市场线上的相同风险值的投资组是所需评价的投资组合的收益率与证券市场线上的相同风险值的投资组台的收益率之差，公式如下：台的收益率之差，公式如下：詹森指数；：估期内基金投资组合的平均收益率；：行评估期内市场投资组合的平均收益率。对于积极管理的投资组合如果其詹森指数显著为正，则说明对于积极管理的投资组合如果其詹森指数显著为正，则说明该投资组合的投资收益优于市场投资组合平均水乎；该投资组合的投资收益优于市场投资组合平均水乎；反之，如果其詹森指数显著为负，则说明该投资组合的投资反之，如果其詹森指数显著为负，则说明该投资组合的投资收益低于市场投资组合平均水平。收益低于市场投资组合平均水平。该指数可以以反映出基金经理对时机选择和个股选择的能力。该指数可以以反映出基金经理对时机选择和个股选择的能力。信息指数是指基金净值相对于同期调整后市场指数增长率的标准差。信信息指数是指基金净值相对于同期调整后市场指数增长率的标准差。信息指数根据主动投资收益和主动投资所带来相应的风险来分析基金业绩息指数根据主动投资收益和主动投资所带来相应的风险来分析基金业绩水平，该指数主要是用来度量按照主动投资风险度调整后的基金净值增水平，该指数主要是用来度量按照主动投资风险度调整后的基金净值增长能力。其公式为：长能力。其公式为：信息指数；：超额收益率，即詹森指数；：同期主动投资风险度。该指数考虑到了基金净值与市场指数的相关性，衡该指数考虑到了基金净值与市场指数的相关性，衡量了基金获得超额收益所需承担的超额风险。量了基金获得超额收益所需承担的超额风险。即指事先采取一定的预防性措施规避风险发生因素，即指事先采取一定的预防性措施规避风险发生因素，或主动放弃和拒绝实施某项可能导致风险损失的方或主动放弃和拒绝实施某项可能导致风险损失的方案，从而防止风险发生的策略案，从而防止风险发生的策略。即指基金在进行证券投资时投资于证券组即指基金在进行证券投资时投资于证券组合，抵冲非系统风险。合，抵冲非系统风险。即指通过一定的交易方式对冲自身所面临的某种风险的策略。即指通过一定的交易方式对冲自身所面临的某种风险的策略。即指通过某些合法的交易方式和业务手段，将证券投资基金即指通过某些合法的交易方式和业务手段，将证券投资基金自身所面临的风险转移给其他经济主体承担的一种策略自身所面临的风险转移给其他经济主体承担的一种策略即指基金根据一定的原则，采取一定措施和技巧，主动避开各即指基金根据一定的原则，采取一定措施和技巧，主动避开各种风险，以避免和减少这些风险所造成的损失。在开放式基金种风险，以避免和减少这些风险所造成的损失。在开放式基金中，头寸和流动性管理就是典型的规避策略中，头寸和流动性管理就是典型的规避策略