气候风险表现、影响及应对策略——基于甘肃实证_王丽娟.pdf
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1、GANSU FINANCE甘肃金融/2023年第3期 王丽娟马小华杜鹃杨琦【内容简介】当前,气候变化成为人类社会面临的巨大挑战。气候变化通过物理风险和转型风险影响经济发展和金融稳定,国际社会和包括中国在内的各国高度关注并积极应对气候相关金融风险,不断增强防范气候风险意识和水平。本文从甘肃实际出发,梳理分析气候变化对金融稳定影响原理及国内外应对措施的基础上,运用压力测试方法评估气候风险对地方法人银行的中长期影响,并提出做好顶层设计和监管统筹协调、完善气候相关金融基础设施建设、建立气候风险监测预警评估框架、加强金融机构对气候风险管理能力建设等应对当前气候风险管理问题的策略建议。作者单位:中国人民银
2、行兰州中心支行气候风险表现、影响及应对策略引言当前,气候问题正在成为世界各国共同面临的巨大挑战。近些年全球变暖引发的极端天气和大规模自然灾害在世界各地频发,比如南北极海平面上升、东南亚热带风暴、欧洲的洪水、北美的高温天气、我国河南等地极端降雨等,给人类社会带来严重冲击和深远影响。随着全球持续变暖,极端天气气候事件发生频次和强度将进一步增加,应对气候变化刻不容缓。减少化石燃料使用、严格控制温室气体排放是降低气候变化影响的根本举措。为应对气候变化,联合国气候变化大会通过 巴黎协定,明确2100年把全球平均气温控制在不超过前工业化时期2范围,越来越多的国家提出碳达峰和碳中和目标,并采取负责任的行动减
3、少温室气体排放。作为世界上最大的二氧化碳排放国,我国于2020年9月郑重承诺提出“3060”碳达峰、碳中和目标,这一目标也被写入了“十四五”规划和2035 年远景目标。气候变化是典型的“负外部性”问题,由其引发的社会福利减损、经济增速放缓、金融风险上升等不利影响被称为气候风险。国际清算银行(BIS,2020)将气候变化引发的系统性金融风险称为“绿天鹅事件”。近年来,国际组织、各国央行和金融监管部门对气候因素是金融风险的来源达成共识,在应对气候变化对金融稳定影响方面愈加重视,采取一系列政策措施,推动有效防范和减缓气候变化相关金融风险。金融稳定委员会(FSB)成立气候相关财务信息披露工作组(TCF
4、D),制定了气候信息披露框架,中国人民银行等8国央行发起设立央行与监管机构绿色金融网络(NGFS),推动各国交流研讨金融领域气候变化应对,科学评估气候变化相关金融风险。为实现“双碳”目标,落实新发展理念,我国持续建立完善绿色金融政策体系,人民银行牵头于 2016年制定了 关于构建绿色金融体系的指导意见,在浙江、甘肃等六省(区)九地设立了绿色金融改革创新试验区,创设碳减排支持工具,全面开展绿色金融评价,与欧盟联合发布可持续金融共同分类目录,持续强化金融支持低碳转型和高质量发展。鼓励金融机构将气候风险纳入风险管理框架、加强环境信息披露和气候风险评估等,提升对气候相关风险的识别、预警与前瞻性应对。甘
5、肃因其资源密集型经济发展模式和重化工业为主的产业结【关 键 词】气候风险;金融稳定;压力测试;金融风险治理基于甘肃实证34Gansu Finance甘肃金融/构,在推进经济社会低碳转型升级、实现“双碳”目标方面面临更大压力。近年来全省加快推进高碳行业节能减排改造和绿色生态产业发展,设立兰州新区绿色金融改革创新试验区,提升绿色金融服务能力,在压降化石燃料产能、减少碳排放强度方面取得积极成效。在推进低碳转型发展的过程中,甘肃碳密集型行业易受到碳减排政策、技术更新等因素的影响,面临资产搁浅的转型风险。此外,省内干旱、高温、沙尘暴、低温冻害等气候灾害时有发生,对建筑物、厂房设备、农作物等造成的物理风险
6、也不容忽视,防范金融风险面临严峻挑战。研究气候变化相关金融风险及其应对对于减缓和适应气候风险冲击、维护区域金融稳定具有现实意义。气候风险特征及对金融稳定的影响(一)气候风险特征气候风险指气候变化引发的自然灾害及向低碳社会转型对经济金融活动带来的不确定性,是气候领域可能出现的极具破坏力的现象。因为气候变化的风险很难预估准确的发生时间,但在未来很有可能成为某种现实,其灾害性和破坏性甚至会对人类生存带来威胁,涉及环境、社会、经济、地缘政治等多因素动态变化的新型系统性风险,可能造成巨大财产损失,进而引发金融领域的动荡及风险,给社会经济带来复杂和难以分析的连锁反应。具有非线性、全局性、不可逆性、传染性、
7、不可预测性、长时间跨度性等特征。(二)气候变化对金融稳定的影响气候风险主要表现为物理风险和转型风险,这些风险以多种渠道传导至金融领域,引发金融机构信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险、承保风险等,并容易引发风险叠加和连锁反应,甚至导致系统性金融风险,影响金融稳定。1.物理风险是指气候和天气变化有关的自然灾害或事件,包括温度升高、海平面上升等气候变化趋势,也包括洪水、飓风等极端天气事件,其发生频率上升会造成财产损失和人员伤亡,还会扰乱经济秩序,进而对金融资产价值和保险责任认定产生影响,也会对资源供应、业务运营和供应链等造成影响。具体来说,气候变化可能导致银行债务人或者保险公司投资企业产能或收
8、入下跌,抵质押物损毁或贬值,影响家庭和企业的还贷能力或履约能力,导致银行和保险公司信用风险上升。极端天气事件可能会严重破坏国家或某一地区基础设施,进而导致经济增长速度慢,加剧通胀压力,主权风险或地方债务风险上升,导致国家或地方政府债务重新定价,进而降低银行持有债券的价值,增加其市场风险。并且可能破坏办公场所、信息网络等,造成金融机构业务中断,使其面临操作风险。如果保险公司对极端气候和自然灾害的频率和程度预测存在偏差,可能导致保险公司增加赔付支出,造成非预期损失。为应对日益频发的气候灾害,保险公司或将撤回承保或提高保费,将降低某一地区保险覆盖率。若受灾企业未投保或者保险理赔不足以赔偿损失,则会导
9、致其偿债能力下降,使风险向银行业传导。2.转型风险是指在为降低气候变化引起的物理风险,通过政策、技术和消费者偏好的变化等对经济金融活动产生的不利影响。这一系列过程会导致财务成本上升、资产价格变化或资产价值重组甚至经济混乱,并且该风险需要政策和技术变革来应对,这将需要大量的资本投入和高昂的运营成本。在向低碳社会转型过程中,政府实施对化石燃料行业征收碳税、实施碳排放权交易等政策,公众消费者偏好转向减缓气候变化的产品和服务,企业投资使用节能减排技术等可能导致债务人经营成本增加,盈利和还款能力下降,导致银行贷款、企业债券违约率上升,金融机构信用风险加大,影响利润及资本充足水平。放弃使用碳密集型能源,市
10、场主体集中抛售高碳资产及行业股票,导致部分资产搁浅,金融资产价格下降,给持有此类资产的金融机构造成信用风险、市场风险和流动性风险。受金融市场连锁反应影响,高碳行业相关上下游行业资产估值也面临下行压力,将引发进一步的市场风险。资产负债表受信用风险和市场风险冲击最为严重的银行在短期内难以进行再融资,进而面临流动性风险并在银行间市场引发流动性紧张。低碳经济转型中政策和技术变化会改变人们对气候问题的态度,将会施压从化石燃料公司撤资,呼吁绿色金融发展等,将会引发银行声誉风险。由于气候风险传播渠道多、周期长,对实体经济造成的风险容易在不同部门、地区间传染,传导到金融部门后通过金融加速器的作用,形成风险累加
11、和连锁反应,对宏观经济造成更大冲击,进一步加大金融部门的风险暴露。实体经济和金融体系相互作用、相互影响,导致风险的负向反馈效应不断增大,最终形成系统性金融风险。GREEN FINANCE绿色金融35GANSU FINANCE甘肃金融/2023年第3期国内外应对气候相关金融风险的措施(一)纳入金融监管和风险管理框架国际金融组织、发达经济体央行及监管机构加强对气候风险的研究,成立专门机构,发布指南或指引,将气候与环境风险纳入宏观审慎监管。NGFS2019年提出将气候变化因素纳入审慎监管的高层路线及行动路径;2020年发布金融机构环境风险分析环境风险纳入审慎监管,提供气候与环境压力测试的情景分析方法
12、。巴塞尔银行监管委员会(BCBS)2020年成立气候相关金融风险高级别工作组,2022年发布有效管理和监督气候相关金融风险的原则,为银行和监管机构提供指导。巴克莱银行等国际著名银行将气候相关风险纳入风险管理框架,加强气候相关风险的管理和评估。我国逐步强化对银行机构绿色金融业务的考核评价,鼓励将环境、社会、治理要求纳入授信全流程,提升绿色金融风险防控能力。2018年,中国人民银行在宏观审慎评估(MPA)中考察绿色金融绩效,2021年起按季开展银行机构绿色金融评价工作,银保监会2020年发布 关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见,要求银行构建环境风险管理体系,鼓励提升绿色金融服务能力和风险防
13、控能力。中国香港金融管理局于2021年底发布有关气候风险管理的监管政策手册,就气候相关风险管理的关键要素为认可机构提供指引,阐述金融监管局的评估方法和期望。(二)制定并执行气候环境信息披露要求气候相关信息披露是有效管理和评估气候风险的重要基础。2017年6月,TCFD发布 气候相关财务信息披露工作组建议报告,为企业提供了披露气候变化相关信息的披露框架。随着气候变化相关信息使用者需求不断变化,各类指标核算方法的陆续更新,TCFD不断修订其披露框架,于2021年10月发布了最新的指标、目标和转型计划指南。全球超过89个国家地区、2600多家组织和机构支持TCFD披露建议,将与气候有关的指标和目标等
14、信息披露于企业财务报告。我国监管机构鼓励中资金融机构支持 TCFD建议,同时,不断完善我国的气候信息披露体系。我国截至目前共有22家机构签署TCFD建议,包括工商银行、建设银行、中国银行、邮储银行、交通银行等。2021年7月,中国人民银行发布 金融机构环境信息披露指南,对金融机构提出明确的信息披露要求,并指导200多家金融机构试编制环境信息披露报告。(三)加强对气候相关金融风险的识别评估英国审慎监管局 PRA、法国审慎监督管理局 ACPR 分别于2018年、2019年分析了气候相关风险事件可能导致财产损失或扰乱贸易,进而对保险责任和金融资产价值产生影响的概率,这是该领域最初有组织的行动。英国多
15、家银行针对气候变化风险制定风险管理策略、目标、确定风险偏好、明确相关责任划分,并依据政府推动实施的政策调整评估转型风险敞口。欧洲央行、英格兰银行等央行主要从交易对手风险暴露、主权风险、抵押品持有、养老基金四个方面识别和评估气候风险,欧洲央行于2021年发布了 气候相关风险与金融稳定报告。各国普遍运用压力测试量化分析气候变化对金融系统稳定性的影响。英格兰银行的BES计划将气候压力时间跨度设置为 20202050年,测算假设金融机构资产负债结构不变情况下的气候风险,提高模型的可行性。FSB25个成员经济体中20个主体已开展气候风险压力测试,其中 17 个已完成首次气候风险压力测试,3 个正在开展测
16、试。2021年,中国人民银行组织全国 23家主要银行对火电、钢铁、水泥等高碳行业开展气候风险压力测试,测试不同碳定价场景下银行信用风险的情况。工商银行在国内较早开展环境风险对银行信用风险影响的量化评估,通过分析环保政策变化对重点行业企业财务状况的主要影响,将环境风险因素纳入客户信用评级体系,作为信贷产品定价的衡量依据之一。(四)加强国际合作2017年,成立央行与监管机构绿色金融网络(NGFS),目前,成员包括92家央行和监管机构,该组织增进各国监管部门的交流和共识,为主流金融支持可持续发展经济转型提供指导,增强实现 巴黎协定 目标所需的全球协作。过去10年欧洲伦敦、巴黎、卢森堡、哥本哈根,中国
17、的上海、北京,美国的洛杉矶、旧金山,加拿大温和华等金融中心率先行动,针对可持续金融和绿色金融证券的板块应运而生。北京国际绿色信贷论坛上,新兴经济体银行监管机构发起成立了可持续银行网络(SBN),已经涵盖43个国家。中国金融学会绿色金融专业委员会和“伦敦金融城绿色金融倡议”发布“一带一路”绿色投资原则,鼓励金融机构在参与“一带一路”建设中充分了解ESG风险、做36综述及案例集,并发布监管者指南建议各国(地区)监管机构将气候与Gansu Finance甘肃金融/好环境信息披露、运用绿色金融工具等,以深化国际合作,提升绿色发展和气候风险管理水平,目前,已有44家中外金融机构加入。基于甘肃实际的气候风
18、险压力测试(一)甘肃减碳转型及绿色金融发展情况甘肃作为老工业基地之一,从工业产业结构看,仍然以石油化工、有色、钢铁冶金等高耗能传统产业为主。当前,甘肃省能源消费量接近全国平均水平,单位GDP能耗与发达地区相比还存在明显差距,产业水平普遍落后。在全球新冠肺炎疫情和经济下行大环境的影响下,产业体系建设相对滞后、自我发展能力的局限性更加显著。从能源消费结果看,甘肃省能源消耗主要是煤炭,消费占比45%左右,此外,电力消费占比23%左右,石油消费占比19%左右,焦炭、天然气等其它能源消费占7%、6%左右。由于甘肃地理位置特殊性,未来还将承接国家生产力布局调整的重任,承接更多的中东部高载能行业。为落实国家
19、碳达峰碳中和的目标,甘肃省紧抓历史机遇,加快推动发展方式转变,优化新能源开发布局,金融体系持续强化绿色金融服务能力,在重点领域、重点行业的绿色低碳转型中发挥积极作用,取得了一系列重要成果。发布甘肃省“十四五”规划和生态环境保护规划,明确提出全面落实碳排放达峰目标,合理确定主要领域、重点行业的达峰目标和进程。持续推进大型风电基地建设,扩大光伏发电规模,推进新能源高质量发展。截至2021年底,全省非化石能源占一次能源消费比重达到26.2%,远高于全国 15.6%的平均水平。扎实推进节能减排和排污降碳,“十三五”期间,全省共化解1400万吨过剩产能、关闭退出100处煤矿、压减160万吨生铁产能和17
20、4万吨粗钢产能,节能环保、清洁能源等绿色生态产业取得长足进展。自2015年至2020年,碳排放强度下降28个百分点。2021年7月16日,我国碳排放权交易市场正式启动,甘肃省共有19家发电企业参与碳排放权交易市场,并于2021年底按期完成20192020年碳排放权配额的第一个履约周期任务,实现应缴尽缴,共清缴二氧化碳配额量15777.52万吨。在绿色金融助力低碳转型方面,2017年以来,在人民银行绿色金融政策的支持引导下,金融机构建立健全绿色金融工作机制,加强绿色金融产品创新,强化投融资准入审批,兰州新区绿色金融改革创新试验区先行先试,甘肃银行等机构成立绿色金融部、绿色支行,创新推出碳排放权、
21、排污权质押融资、绿色金融债券、绿色中期票据等金融产品,加大对节能减排、清洁能源、生态修复等重点领域的支持力度,促进经济社会低碳转型。截至2022年9月末,全省绿色贷款余额3064.91亿元,占各项贷款余额的12.05%,贷款增速和占比均持续上升。(二)气候风险压力测试压力测试是常用于银行风险管理和监管分析的一种评估工具,测试对象一般为参试银行的资产或资产组合,在识别影响测试指标的风险因子后,模拟风险因子出现不同程度、极端但可能发生的情景,计算压力情景下测试指标的变动情况,得出风险变动对银行的冲击程度。本文采用敏感性分析方法,按照自下而上法的分析框架,重点研究气候转型风险对甘肃高碳行业借款企业产
22、生的中长期财务影响及其对法人银行信用风险及资本充足水平的影响。1.选取测试对象和测试指标已有研究大多认为征收碳税、进行碳定价等措施是非常有效的限制碳排放的办法。碳税是以减少碳排放为主要目的,对企业生产、家庭生活过程中排放的二氧化碳征收的污染税。大部分国家主要对煤炭、石油、天然气等化石燃料的生产者和使用者征税。部分国家将碳税作为对碳排放权交易市场的补充,当碳交易市场价格低于某个目标价格后,就对覆盖碳交易市场的企业补征碳税,本质上相当于对碳交易市场价格设定了下限。部分国家对高碳行业中达到一定碳排放量的企业征税,此类国家将碳税作为碳减排的主要经济手段。目前,已有30多个国家和地区开征碳税,我国尚未开
23、展。碳定价是对温室气体排放以每吨二氧化碳当量为单位给予明确定价的机制,机制媒介之一为碳交易市场,是以碳排放权为标的资产进行交易的市场,政府确定排放总额并分配给各个排放主体配额,各排放主体实际碳排放量必须低于配额,否则需在市场上购买碳排放配额,而低于排放配额的排放主体也可将过剩的额度拿到市场上交易,在这一市场交易的过程中,碳配额价格得以确定,我国已经启动了全国碳排放权交易市场。在测试对象上,本文综合考虑高碳企业在甘肃省银行业的贷款状况、企业数据可得性、银行机构代表性等情况,选取地方法GREEN FINANCE绿色金融37GANSU FINANCE甘肃金融/2023年第3期人银行A银行作为参试银行
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