中央电大财务报表分析网上作业全部答案.doc
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1、中央电大财务报表分析网上作业全部答案万科A 偿债能力分析一、万科A偿债能力分析企业偿债能力是指企业用其资产偿还长久债务与短期债务能力。企业有没有支付现金能力和偿还债务能力,是企业能否生存和健康发展关键。(一)短期偿债能力分析1.流动比率 年末流动性比率= =1.76 年末流动性比率=1.92 年末流动性比率=/=1.59分析:万科所在房地产业 平均流动比率为1.84,说明与同类企业相比,万科 流动比率显著高于同行业比率,万科存在流动负债财务风险较少。同时,万科 流动比率比 大幅度提升,说明万科在 财务风险有所下降,偿债能力增强。但 呈下降状态,说明企业短期偿债能力下降了,企业财务情况不稳定。2
2、.速动比率 年末速动比率:=0.43 年末速动比率:=0.59 年末速动比率:=(-)/=0.56分析:万科所在房地产业 平均速动比率为0.57,可见万科在 速动比率与同行业相当。同时,万科在 速动比率比 大有提升,说明万科财务风险有所下降,偿债能力增强。 ,速动比率又稍有下降,说明受房地产市场调控影响,偿债能力稍变弱。3、现金比率 现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债=/=30.95% 现金比率=(+740471)/=33.8% 现金比率=/=29.17%分析:从数据看,万科现金比率上升后下降,从 30.95上升到 33.8,说明企业即刻变现能力增强,但 又下降到29.17,说明
3、万科存货变现能力是制约短期偿债能力主要原因。(二)长久偿债能力分析1.资产负债率 年末资产负债率= =0.674 年末资产负债率= =0.670 年末资产负债率= =0/2=0.747分析:万科所在房地产业 平均资产负债率为0.56,万科近三年资产负债率略高于同行业水平,说明万科资本结构较为合理,偿还长久债务能力较强,长久财务风险较低。另外, 负债水平比 略有下降,财务上趋向稳健。 ,资产负债率上升说明偿债能力变弱。2.负债权益比 年末负债权益比:= = =2.07 年末负债权益比:= =2.03 年末负债权益比:= =0/54586 0=2.95分析:万科所在房地产业 平均负债权益比为1.1
4、0。分析得出结论与资产负债率得出结论一致, 万科负债权益比大幅度升高,说明企业充分发挥了负债带来财务杠杆效应。3.利息保障倍数 年末利息保障倍数:=10.62 年末利息保障倍数:=16.02 年末利息保障倍数:=24.68分析:万科所在房地产业 平均利息保障倍数为3.23倍。可见,万科近两年利息保障倍数显著高于同行业水平,说明企业支付利息和推行债务契约能力强,存在财务风险较少。已赢利息倍数越大,说明偿债能力越强,从上可知,已赢利息倍数呈上升趋势,万科长久偿债能力增强。总结:万科房地产流动比率低,说明其缺乏短期偿债能力。现金流量比列逐年增高,说明其当期偿债能力在逐步增强,资产负债率较高,股东权益
5、比率较低,也说明企业偿债能力较差。但企业利率保障倍数较大,其支付利息能力较强。 万科A营运能力分析 一、万科股份有限企业营运能力分析营运能力表现了企业利用资产能力, 资产利用效率高, 则能够用较少投入获取较高收益。下面以详细指标来分析万科营运能力:1、万科股份有限企业营运能力指标分析(1)存货周转率 存货成本 存货周转率= = =0.3280 存货平均余额 存货成本 存货周转率= = =0.3922 存货平均余额 存货成本 存货周转率= = =0.2692 存货平均余额 存货对企业经营活动改变具备特殊敏感性, 控制失败会造成成本过分, 作为万科主要资产, 存货管理更是举足轻重。因为万科业务规模
6、扩大, 存货规模增加速度大于其销售增加速度, 所以存货周转率逐年下降(见表1)。若该指标过小, 则发生跌价损失风险较大, 但万科销售规模也保持了较快增加, 在业务量扩大时, 存货量是充分货源必要确保, 且存货中拟开发产品和已完工产品比重下降, 在建开发产品比重大幅上升, 存货结构愈加合理。所以, 存货周转率波动幅度在正常范围, 但仍应提升存货管理水平和资产利用效率, 重视获取优质项目, 加紧项目标开发速度, 提升资金利用效率, 充分发挥规模效应, 保持适度增加速度。表1 万科股份有限企业 - 存货周转率年份 存货周转率0.32800.39220.2692(2) 应收账款周转率 销售收入 应收账
7、款周转率= = =46.23 平均应收账款 .8 销售收入 应收账款周转率= = =59.75 平均应收账款 .2 销售收入 应收账款周转率= = =43.96 平均应收账款 相对于 来说 万科应收账款周转率有大幅提升( 见表2) , 原因是主营业务大幅上升,而 受房地产市场调控影响略有下降.表2 万科股份有限企业 - 应收账款周转率年份 应收账款周转率46.2359.7543.96(3) 流动资产周转率 销售收入 流动资产周转率= = =0.3924 平均流动资产 销售收入 流动产资周转率= = =0.4010 平均流动资产 销售收入 流动资产周转率= = =0.3020 平均流动资产 0
8、流动资产周转率取决于每一项资产周转率高低, 该指标( 见图3) 近年下降趋势主要是因为存货周转率下降, 但其毛利率, 应收账款和固定资产利用率提升使其下降幅度较小, 万科要提升总资产周转率, 必须改进存货管理。表3 万科股份有限企业 - 流动资产周转率年份 流动资产周转率0.50.40100.3020 总来说, 万科资产营运能力较强, 尤其是其应收账款营运能力非常优异, 堪称行业典范。但近年来土地贮备和在建工程增多, 存货管理效率下降较为显著, 所以造成了总资产管理效率降低, 管理层应关注存货管理。另外, 经济危机对房地产行业带来了一定冲击,但万科在行业内成长性比很好,其抵抗风险能力作用下,使
9、得企业当前发展比较稳定。2、万科企业股份有限企业当前存在问题及对策(1)资金需求压力日益增大。为了满足未来资金需求,提议万科继续加紧销售,增加经营活动现金流入,充分利用财务杠杆,主动寻找战略合作机会,并深入开拓融资渠道。(2)现金流管理。万科关于取得现金能力和现金周转能力指标都不令人满意,而现金如同一个企业血液,缺乏现金流会使一个蓬勃发展企业陷入瘫痪。所以,在看到企业优异盈利能力同时,也要提醒万科高度重视企业现金管理。(3)存货管理。万科拥有数额巨大存货量,这既是未来发展保障,又是万科风险主要起源,从当前万科管理现实状况来看,提议深入优化存货管理结构,适度控制存货数量。另外,股权结构分散, 取
10、得支持力度有限。3、万科企业股份有限企业未来展望房地产行业存在两个根本特点: 首先, 住宅兼有社会和投资属性, 是生活必须品和改进生活质量主要元素,也投资赢利载体。其次, 中国正处于城市化进程中, 居民购置力稳步增加, 住房货币化改革深入深入和购房信贷业务健康发展将推进住宅需求长久连续增加。中国经济中房地产行业属于增加型行业,发展空间大,数量庞大中国人口中有能力买商品房人数在上升,创造了巨大需求量。而且伴随市场日益成熟,消费者房地产开发商品牌意识必将逐步提升,首先万科以软性服务著称,恰好迎合了中高档房产消费者需求,另首先万科品牌形象十分丰富,为深入塑造和强化品牌也创造了条件。 初楼市宏观调控,
11、万科“拐点论”被业界惊为天人; 楼市春天,万科在土地市场上似乎无所作为; 初宏观调控再至,万科悄悄开始了其进军二三线城市战略布署。在 地产企业意外经历了“量价齐升”“不差钱”好年景后,万科转型是众多地产商中先行者。二、整体企业营运能力分析中存在问题及相关提议1、营运能力分析中存在问题上述这四个比率都是在分析企业营运能力时常见指标,但在详细实务操作中,这些指标计算口径,计算方法存在着种种不足,在此基础上展开企业经营能力分析,必须考虑到这些限制,做到心中有数。(1)因为现行应收账款周转次数计算公式只是简单地将赊销收入与应收账款平均余额相比,没有考虑到实际收回赊销贷款与应收账款余额内在联络,在特定条
12、件下,计算出结果与事实显然不公开发表会计资料极少标明赊销数字,所以往往就用销售总额来取代赊销净额,这么计算会高估应收账款周转率或缩短应收账款回收天数。(2)总资产周转率计算中,现行计算公式拿销售收入与企业平均资产总额直接相比。但在企业资产中,有一部分是与企业销售收入形成没有必定联络,如企业投资数额。这些账户存在会歪曲企业总资产周转率而使其比实际要低,也即实际周转率要比计算所显示要好。(3)缺乏对无形资产等长久资产详细评价。企业资产营运能力情况评价指标体系中,基本指标是流动资产周转率、总资产周转率,其修正指标也只是对流动资产和总资产营运方面补充。即使增设了不良资产比率、资产损失比率等指标来评价企
13、业不良资产和潜在损失,但缺乏对固定资产、无形资产使用效果分析、评价,无视了这些资产对企业长久发展影响,其评价最终止果轻易造成企业短期行为。企业总资产中除了日常周转使用流动资产外,还应包含无形资产等主要资产。企业商标权、专利权、专有技术、品牌等无形资产是企业长久发展过程中,经过经营管理和技术创新形成主要经济资源,而且已经成为21 世纪资产管理重点。但因为计价困难,使这些资产在账面上难以全方面反应;另外因为无形资产对企业经济效益影响具备长久性、不确定性特点,所以,在对企业资产营运能力进行评价时,应使眼前利益与长久利益评价并重,充分考虑无形资产在企业经营中主要作用。(4)缺乏对人力资源有效利用评价。
14、广义营运能力分析应是企业各项经济资源营运效率分析,包含对人力资源利用评价分析。而知识经济时代企业劳动主体是智力劳动,智力劳动知识价值确认、计量、统计和汇报,应该是当代财务会计主要内容。所以对企业营运能力评价应具备一定前瞻性,充分考虑中国经济转型时期特殊情况,全方面兼顾人力资源投资对开发新技术、开拓新市场上重大作用,有利于正确引导企业逐步形成技术进步机制和知识创新机制,合理确定企业经营方向。2、对企业营运能力分析创新指标提议当前,因为企业外部环境改变,以会计为基础传统业绩评价体系受到了质疑,实务界和学术界都在对此总是进行着不懈研究。近几年来,业绩评价一个显著趋势就是在业绩评价指标体系中引入非财务
15、评价指标。经常使用非财务指标主要包含:用户满意度;产品和服务质量;战略目标,如完成一项并购或项目标关键部分,企业重组和管理层交接;企业潜在发展能力,如员工满意度和保持力、员工培训、团体精神,管理有效性或公共责任;创新能力,如研发投资及其结果、新产品开发能力;技术目标;市场份额。归纳起来,对企业业绩评价体系进行改革主要有以下三方面原因:企业外部环境改变带来巨大竞争压力、财务评价指标本身存在不足、传统业绩评价体系无法满足管理创新对信息需要。(一)员工满意度和保持力员工关系着企业成功运行和成长。流程、系统、计算机和外来顾问都能够作为辅助工具,并可能对其有所帮助,但使企业运转关键最终还是企业员工。员工
16、推进客户关系,她们负责创新与提出新理念。员工运行企业,她们与合作搭档共同促进企业成功。员工工作成效是企业成功关键要素。可是长久以来,很多中国企业在雇佣员工时,往往只关注低廉人力成本,而无视了员工生产效率。而且,很多企业都要负担以各种方式确保人们就业社会责任。所以她们不得不为工作中浪费和低效买单。伴随社会发展,这种态度需要加以改变。拥有低成本和对中国市场了解已不再足以赢得竞争。中国企业今后必须愈加着重于使其员工更有效、更主动、更富有创造性地从事各自工作。只有员工满意度和保持力得到确保,企业管理才会显得愈加方便和有效,整个企业营运能力优势就突显了,这么对企业在市场上竞争是相当有利。(二)管理有效性
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