固定汇率与浮动汇率.pptx
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1、 固定汇率涵义固定汇率涵义 固定汇率是将一国货币与另一国家货币的兑固定汇率是将一国货币与另一国家货币的兑换比率基本固定的汇率,固定汇率并非汇率完换比率基本固定的汇率,固定汇率并非汇率完全固定不动,而是围绕一个相对固定的平价的全固定不动,而是围绕一个相对固定的平价的上下限范围波动,该范围最高上下限范围波动,该范围最高点叫点叫“上限上限”,最最低点叫低点叫“下限下限”。当汇价涨或跌到上限或下限。当汇价涨或跌到上限或下限时时,政府的中央银行要采取措施政府的中央银行要采取措施,使汇率维持不变。使汇率维持不变。在在19世纪初到世纪初到20世纪世纪30年代的金本位制时年代的金本位制时期、期、第二次世界大战
2、后到第二次世界大战后到70年代初以美元为中心的年代初以美元为中心的国际货币体系,都实行固定汇率制。国际货币体系,都实行固定汇率制。固定汇率(固定汇率(fixedexchangerate)是浮动汇率的对称,是在金本位制度下)是浮动汇率的对称,是在金本位制度下和布雷顿森林体系下通行的汇率制度,这种制度规定本国货币与其他国家货和布雷顿森林体系下通行的汇率制度,这种制度规定本国货币与其他国家货币之间维持一个固定比率币之间维持一个固定比率,汇率波动只能限制在一定范围内,由官方干预来,汇率波动只能限制在一定范围内,由官方干预来保证汇率的稳定。保证汇率的稳定。按照按照“布雷顿森林协定布雷顿森林协定”,国际货
3、币基金组织的会员国必须确认美国政,国际货币基金组织的会员国必须确认美国政府在府在1934年规定的年规定的35美元折合美元折合1盎司黄金的官价。美国政府承担各国按此价盎司黄金的官价。美国政府承担各国按此价格用美元向美国兑换黄金的义务。当黄金官价受到国际金融市场上的炒家冲格用美元向美国兑换黄金的义务。当黄金官价受到国际金融市场上的炒家冲击时,各国政府要协同美国政府进行干预。击时,各国政府要协同美国政府进行干预。在布雷顿森林体系下,基金组织各会员国的货币必在布雷顿森林体系下,基金组织各会员国的货币必须与美元保须与美元保持固定比价。美国政府根据上述黄金官价,规定持固定比价。美国政府根据上述黄金官价,规
4、定1美元的含金量为美元的含金量为0.888671克纯金,各会员国货币对美元的汇率按各国货币的含金量克纯金,各会员国货币对美元的汇率按各国货币的含金量与美元确定与美元确定固定比价,或直接规定与美元的固定比价,但不得轻易固定比价,或直接规定与美元的固定比价,但不得轻易改变。汇率波动幅度应维持在固定比价的上下改变。汇率波动幅度应维持在固定比价的上下1%以内。如果货币以内。如果货币含金量的变动超过含金量的变动超过1%,必须得到国际货币,必须得到国际货币基金组织的批准。基金组织的批准。布雷顿森林体系的双挂钩,使美元等同于黄金,各国货币只有布雷顿森林体系的双挂钩,使美元等同于黄金,各国货币只有通过美元才能
5、与黄金发生联系,从而确立了美元在国际货币制度中通过美元才能与黄金发生联系,从而确立了美元在国际货币制度中的中心地位。在这一货币制度下,资本主义世界的中心地位。在这一货币制度下,资本主义世界各国都用美元作为各国都用美元作为主要的国际支付手段,许多国家还以美元作为主要的外汇储备,有主要的国际支付手段,许多国家还以美元作为主要的外汇储备,有的甚至还用美元作为发行货币的准备金。因此,战后的国际货币制的甚至还用美元作为发行货币的准备金。因此,战后的国际货币制度实际上是一种美元本位制。度实际上是一种美元本位制。如二战后以美元为中心的固定汇率制度,国际货币基金各成员如二战后以美元为中心的固定汇率制度,国际货
6、币基金各成员国货币兑美元的官定比价就是平价,各成员国货币汇率只能在平价国货币兑美元的官定比价就是平价,各成员国货币汇率只能在平价上下上下1%波动,由中央银行出面干预。波动,由中央银行出面干预。固定汇率优缺点固定汇率优缺点优点优点(1)有利于经济稳定发展)有利于经济稳定发展(2)有利于国际贸易、国际信贷和)有利于国际贸易、国际信贷和国际投资的经济主体进行成本利润的国际投资的经济主体进行成本利润的核算,避免了汇率波动风险。核算,避免了汇率波动风险。缺点缺点(1)汇率基本不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用)汇率基本不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用港币港币(2)为维护固定汇率制将破坏内部经济平衡。比
7、如一国国际收支逆差时,本)为维护固定汇率制将破坏内部经济平衡。比如一国国际收支逆差时,本币汇率将下跌,成为软币,为不使本币贬值,就需要采取紧缩性货币政策或财币汇率将下跌,成为软币,为不使本币贬值,就需要采取紧缩性货币政策或财政政策,但这种会使国内经济增长受到抑制、失业增加。政政策,但这种会使国内经济增长受到抑制、失业增加。(3)引起国际汇率制度的动荡和混乱。东南亚货币金融危机就是一例。)引起国际汇率制度的动荡和混乱。东南亚货币金融危机就是一例。浮动汇率制度浮动汇率制度涵义涵义一国货币当局不再规定本国货币与外国货币比价和汇率波动的一国货币当局不再规定本国货币与外国货币比价和汇率波动的幅度幅度,货
8、币当局也不承担维持汇率波动界限的义务,而听任汇率随外货币当局也不承担维持汇率波动界限的义务,而听任汇率随外汇市场供求变化自由波动的一种汇率制度。汇市场供求变化自由波动的一种汇率制度。浮动汇率是固定汇率的对称。根据市场供求关系而自由涨跌,货浮动汇率是固定汇率的对称。根据市场供求关系而自由涨跌,货币当局不进行干涉的汇率。在浮动汇率下,金平价已失去实际意义,币当局不进行干涉的汇率。在浮动汇率下,金平价已失去实际意义,官方汇率也只起某种参考作用。就浮动形式而言,如果政府对汇率波官方汇率也只起某种参考作用。就浮动形式而言,如果政府对汇率波动不加干预,完全听任供求关系决定汇率,称为自由浮动或清洁浮动。动不
9、加干预,完全听任供求关系决定汇率,称为自由浮动或清洁浮动。但是,各国政府为了维持汇率的稳定,或出于某种政治及经济目的,但是,各国政府为了维持汇率的稳定,或出于某种政治及经济目的,要使汇率上升或下降,都或多或少地对汇率的波动采取干预措施。这要使汇率上升或下降,都或多或少地对汇率的波动采取干预措施。这种浮动汇率在国际上通称为管理浮动或肮脏浮动。种浮动汇率在国际上通称为管理浮动或肮脏浮动。1973年固定汇率年固定汇率制瓦解后,西方国家普遍实行浮动汇率制。制瓦解后,西方国家普遍实行浮动汇率制。诞生背景诞生背景自从以美元为中心的固定汇率制度崩溃,自从以美元为中心的固定汇率制度崩溃,1973年主要西年主要
10、西方国家普遍实行了浮动汇率制度。但浮动汇率制度却不是方国家普遍实行了浮动汇率制度。但浮动汇率制度却不是1973年以后才出现的新的汇率制度。年以后才出现的新的汇率制度。美元第二次贬值后,西方各国普遍实行浮动汇率制。美元第二次贬值后,西方各国普遍实行浮动汇率制。1976年年1月。国际货币基金组织正式承认浮动汇率制度。月。国际货币基金组织正式承认浮动汇率制度。1978年年4月,基金组织理事会通过月,基金组织理事会通过“关于第二次修改协定条关于第二次修改协定条例例”,正式废止以美元为中心的国际货币体系。至此,浮动,正式废止以美元为中心的国际货币体系。至此,浮动汇率制度在世界范围取得了合法的地位。汇率制
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