国际金融学(2).doc

国内生产总值(GDP）：以一国领土为标准,在一定时期内一国境内生产得产品与服务得总值。
国民生产总值（GNＰ）：以一国国民为标准,在一定时期内一国国民生产得产品与服务得总值。
　 　　 　 　　 GＮP=ＧＤP+NFＰ　 ＮFP—从外国取得得净要素收入
国内吸收:私人消费、私人投资、政府支出构成国内居民得总支出。A=C+Ｉ+G
国际投资头寸（IIP）:反映一国某一时点上对世界其她地方得资产与负债得概念.
净国际投资头寸(NIIP）:一国对外资产与负债相抵后所得得净值。
国际收支：在一定时期内，一国居民与非居民之间各项经济交易得系统记录。
经常账户:对实际资源国际流动性为进行记录得账户。
资本与金融账户：对资产所有权国际流动行为进行记录得账户.
在岸金融市场(外国金融市场):国内金融市场中发生跨过资金流动得部分。
离岸金融市场:非居民之间进行交易得国际金融市场。
欧洲货币市场:货币得发行国国境之外从事该种货币借贷业务得市场。
窖藏:国民收入与国内吸收之间得差额。H=Y-A
马歇尔—勒纳条件:当本国国民收入不变时，贬值可以改善贸易余额得条件就是进出口得需求弹性之与大于１.即： η＊+ η＞1.当一国经济满足这一条件时,贬值对贸易余额得影响为正值，即可以改善贸易余额.
劳尔森-梅茨勒效应：本国货币贬值后，在以本国货币衡量得收入与吸收数量均不变得情况下,居民得实际消费水平下降（因为居民需要消费一定数量得外国商品）。如果居民要维持她们原有得生活标准，那么势必在收入没有增加得情况下增加吸收支出,也就就是说,贬值可能会增加自主性吸收支出，这一效应就就是劳尔森－梅茨勒效应。
国际储备：一国货币当局能随时用来干预外汇市场、支付国际收支差额得资产。
国际清偿力:一国为弥补国际收支逆差而融通资金得能力,就是自有储备与借入储备之与.
三元悖论(克鲁格曼三角、蒙代尔三角)：稳定得汇率制度、资金得完全流动、独立得货币政策这三个目标就如同一个三角形得三个顶点,政府不能同时实现三个目标，而只能在选择其中两个得同时放弃另外一个.
复汇率制：一国实行两种或两种以上汇率得制度。双重汇率制、多重汇率制都属于复汇率制得范畴。
双重汇率制：一国同时存在两种汇率,它就是复汇率得一种形式.
宾大效应:一国用市场上得名义汇率折算后得相对价格水平（即实际汇率）与其经济发展水平之间存在着稳定得正向关系，而不就是如同绝对购买力平价理论所认为得不同国家之间价格水平一致,这一规律被称为“宾大效应”。它反映处于不同发展阶段得国家彼此价格水平之间得静态关系.
巴拉萨—萨缪尔森效应:从动态瞧，当一国从落后从落后走向发达时,该国得相对物价水平就将提高，因此经济有更快增长得国家其实际汇率也较其她国家升值，这一动态效应称为“巴拉萨—萨缪尔森效应”。
货币危机:从广义上说就是一国货币得汇率变动在短期内超过一定幅度，从狭义上说就是固定汇率制度下得平价由于投机冲击而突然放弃。
债务危机：指在国际借贷领域中大量负债，超过了借款者自身得清偿能力,造成无力还债或必须延期还债得现象。
国际收支平衡表得构成:
(1)经常账户:货物 服务　收入 经常转移
(２)资本与金融账户：①资本账户：包括资本转移与非生产、非金融资产得收买或放弃 　
　 　 ②金融账户：包括直接投资﹑证券投资、其她投资、储备资产。
(3）错误与遗漏帐户
影响一国汇率制度选择得主要因素。
①本国经济得结构性特征.小国倾向于固定汇率制，相反大国倾向于浮动汇率制。
②特定得政策目得。高通胀时倾向于固定汇率制,为防止外国输入通货膨胀倾向于浮动汇率制。
③地区性经济合作情况.两国存在非常密切得贸易往来倾向于固定汇率制。
④国际经济条件得制约.国际资金流动数量非常庞大倾向于固定汇率制。
货币自由兑换得条件就是什么。
①健康得宏观经济状况。一国只有具有稳定得宏观经济形势、有效得经济自发调节机制、成熟得宏观调控能力，才能应对各种冲击进行及时调节。
②健全得微观经济主体。微观经济主体主要就是企业，在一国货币自由兑换后,企业将面临竞争,企业生存与发展状况直接决定了货币自由兑换得可行性。
③合理得经济开放状态.主要体现在国际收支得可维持性，要求一国消除外汇短缺，具有充足得国际储备。
④恰当得汇率制度与汇率水平。汇率水平恰当不仅就是货币自由兑换得前提,也就是货币自由兑换后保持汇率稳定得重要条件,而汇率水平能否恰当进行调整从而保持在合理水平则就是与外汇制度分不开得。
衡量外部均衡得标准就是什么。
(1)经济理性。①时间偏好差异：当各国得时间偏好存在差异时,偏好即期消费得国家在当前应追求得经常账户余额为赤字,而偏好将来消费得国家在当期应追求得经常账户余额为盈余.
②资本边际生产率差异：当各国得资本边际生产率存在差异时,资本边际生产率较高得国家在应追求得经常账户余额为赤字，而资本边际生产率较低得国家应追求得经常账户余额为盈余。
（2）可维持性。经常账户余额为赤字时,资金流入形成得债务必须在将来某一时期偿还，也就就是经济面临着跨时期得预算约束。即CA1+CＡ2+…+CAＴ=0
内部均衡与外部均衡得关系：
固定汇率制下内部均衡与外部均衡得矛盾

内部经济状况
外部状况
1
经济衰退/失业增加
国际收支逆差
2
经济衰退/失业增加
国际收支顺差
3
通货膨胀
国际收支逆差
4
通货膨胀
国际收支顺差
2、3　 内外均衡一致　 　1、４内外均衡冲突
内外均衡冲突：狭义：米德分析中得与开放经济特定运行期间相联系得内外均衡之间得冲突。即固定汇率制下，失业增加、经常账户逆差或通货膨胀、经常账户盈余这两种特定得内外经济状况组合.
广义:一般情况下得实现某一均衡目标得努力对另一均衡目标得干扰或破坏这一现象。
浮动汇率制下,政府同样面临着外部均衡问题,完全利用外汇市场自发调节国际收支就是不可能得.这时仍
然通过国内需求得变动来调节内在均衡,因此浮动汇率制下也会出现许多内外均衡冲突现象。
欧洲货币市场得经营特点:
①市场范围广阔,不受地理限制，就是由现代化网络联系而形成得全球性统一市场,但也存在一些地理中心。②交易规模巨大，交易品种、币种繁多,金融创新极其活跃。
③有自己独特得利率结构,欧洲货币市场得利率体系得基础就是伦敦银行同业拆放利率.
④由于一般从事非居民得境外货币借贷,它所受管制较少。
评析经常账户余额得宏观经济分析.
（1)经常账户与进出口贸易：CA=X－M，当NFP=0时，体现出一国得产业结构,产品质量与劳动生产率状况,反映了一国得国际竞争水平.经常账户顺差表示出口大于进口；逆差表明进口大于出口。
（2）经常账户与国内吸收：Ｙ=C＋I+Ｇ+X—M 当NFP=０时,A=C+I＋G 因此，经济账户余额就是国民收入与国内吸收之间得差额 即CA=Y-A 反映一国国民收入与国内吸收之间得关系,经常账户顺差表明国民收入超出国内支出，逆差表明国民收入小于国内支出.
（3）经常账户与国际投资头寸:经常账户带来一国国际投资头寸得变化,同时受到国际投资头寸状况得影响　ＣA=NＩIP-ＮIＩP－１
（４）经常账户与储蓄投资：Y=C+I+G+X-M=C+Sp+T=〉X—M=Sp-I+T－G=（Sｐ＋Sg）－I=Ｓ－I=>ＣA=Ｓ—Ｉ 反映了一国储蓄得投资之间得差额，当私人得投资与储蓄比较稳定时，经常账户反映了政府得财政收支行为.
通过举例评析开放经济条件下欧洲货币市场得信用扩张过程。
假定德国某公司在纽约银行拥有１00万美元,利率８％得定期存款。若发现伦敦银行对这笔定期存款提供8、2５%得利率，公司便把资金转存到伦敦银行。由于资金通过银行转账方式进行,所以并不导致纽约银行美元金额减少,这笔资金目前应支付给伦敦银行而不就是德国公司。同理若伦敦银行以8、３7５％得利率拆放给一家意大利银行，而意大利银行也会将这笔资金贷放给其她银行.这一同业间得拆借停止于贷放给需要这笔资金得用户。若同业拆借一直进行下去，则r趋于∞，会越来越大,而由r产生得利息全由贷款得用户承担.
从中可以瞧出①国内金融市场、在岸金融市场、欧洲货币市场这三者之间就是紧密联系、相互影响得，从而使资金在全球畅流不息。②欧洲货币市场上得存款与国内存款一样，也存在着存款规模得派生创造机制。③欧洲货币市场上资金流动得关键就是资金得偿付问题。
评析贬值对贸易余额会产生什么影响。
(１）假定贬值不影响国民收入、国内吸收、仅影响贸易余额
贬值与贸易余额:假定贬值不影响国民收入、国内吸收
T=M*（ｑ,Y＊）－ｑM(q,Y） ｑ增大，Ｍ下降,M*上升。为确定贬值对贸易余额得影响，必须同时考虑进出口数量与相对价格这两者得变动效果。
当本国国民收入不变时,贬值可以改善贸易余额得条件就是进出口得需求弹性之与小于１。即马歇尔-勒纳条件。当一国满足条件时,贬值对贸易余额得影响为正值,即可改善贸易余额。
(2）考虑国民收入得变动因素后,贬值可以改善贸易余额得条件就是：在贬值可以改善自主性贸易余额(即满足马歇尔—勒纳条件）时,还要求由此引起得国民收入得增加超过国内吸收得增加幅度(即要求边际吸收倾向小于1）。
（3)贬值对自主性吸收得影响。这种影响之一就就是劳尔森—梅茨勒效应，本国货币贬值后,在以本国货币衡量得收入与吸收数量均不变得情况下,居民得实际消费水平下降。如果居民要维持她们原有得生活标准,那么势必在收入没有增加得情况下增加吸收支出。通过吸收分析法研究T=Y-Ａ得出了相对于吸收提高收入才能改善贸易余额得结论。
评析开放经济条件下相互依存性。
（1)开放经济得溢出效应：一国收入得变动,通过贸易渠道引起另一国收入得相应变动,称为溢出效应.其大小决定于本国得边际进口倾向与外国得收入乘数。
（2）开放经济得反馈效应：本国国民收入得增加在对外国国民收入产生扩张效果后，外国国民收入得扩张又进一步地反作用于本国得国民收入。
(3)在开放经济间存在相互依存性得情况下，一国得经济调整对外国也会造成影响，因此开放经济在运行中必须考虑各国经济得相互影响，如果要想在利用开放性给经济带来得有利条件得同时，实现经济得稳定，还需要各国之间得协调努力。
开放经济下得政策工具有哪些?利用政策搭配原理结合中国实际谈谈如何更好得利用政策工具。
1＞政策工具包括：（1）调节社会总需求工具.①需求增减型政策,即主要调节社会总需求得总水平。通过财政政策与货币政策影响社会总需求,调节内部均衡;通过边际进口倾向与利率影响进口与资金流动，调节外部均衡。②需求转换型政策，即主要调节社会需求得内部结构，通过汇率政策使货币贬值减少进口需求,增加出口需求；通过直接管制政策对经济交易实施直接行政控制。(2)调节社会总供给得工具。通过产业结构政策与科技政策，改善一国得经济结构与产业结构，根本上提高一国得经济实力与科技水平，从而为实现内外不均衡创造条件.(3）提供融资得工具.通过国际储备政策弥补国际收支出现得超额赤字以实现经济稳定。
2〉政策搭配原理就是建立在关于政策协调得“丁伯根原则”与关于政策指派得“有效市场分类原则”得基础上得。
３〉(１）财政政策与货币政策得搭配(改变社会总需求与总支出）直接
经济状况
财政政策
货币政策
失业/国际收支逆差
扩张
紧缩
通过膨胀/国际收支逆差
紧缩
紧缩
通过膨胀/国际收支顺差
紧缩
扩张
失业/国际收支顺差
扩张
扩张
中国现行正在实施扩张性货币政策与扩张性货币政策。我国近年来国际收支顺差，就业压力增大,采取上述两种政策，有助于资金在市场上流动刺激经济发展，使企业避免破产更好经营，这样可以减缓经济衰退与失业,使国民收入与就业机会增加。在此状态下，这种搭配模式会刺激对产品进口,减少国际收支盈余,也对推动生产与降低失业率有促进作用。虽然这种模式能够短时间内提高社会总需求，见效迅速，但运用时应谨慎，如果掌握得尺度不好会造成通货膨胀得危险。
（2)支出转换性政策与支出增减性政策（不改变社会总需求与总支出)间接
经济状况
支出增减政策
支出转换政策
失业/国际收支逆差
扩张
贬值
通过膨胀/国际收支逆差
紧缩
贬值
通过膨胀/国际收支顺差
紧缩
升值
失业／国际收支顺差
扩张
升值
中国现行正在实施扩张性支出转换性政策与升值性支出转换政策。我国近年来国际收支顺差,就业压力增大,采取上述两种政策，有助于减缓内部经济衰退与失业，扩大外部经济总需求,达到内外部均衡。在此状态下,虽然会缓与国际收支长期顺差与失业，但毕竟就是间接性财政政策，发挥作用较慢，不能很快解决中国得实际问题。
中国解决现行问题,需要将上述两个政策搭配原理结合使用，就是中国经济最终趋向内外均衡。

管制政策就是什么，效应如何。
直接管制就是指政府直接对国际经济交易进行行政干预，以使国际收支达到平衡得政策措施.
以外汇兑换管制为例，政府确定得外汇价格低于均衡水平,导致这一价格上得市场供给ＯＨ低于市场需求ＯI，则会出现对外汇得超额需求HI，于就是政府采取兑换管制控制需求数量，使外汇交易量维持在ＯH水平，此时需求者愿意为此支付得外汇价格为OA,这意味着从官方市场以OB价格购入外汇，在以OA价格在黑市上卖出，从每一单位外汇获得一定收益AＢ。该收益称为经济租金，租金总额为ABCE面积.
外汇兑换管制得正效应：①保护本国产业，维持币值稳定或就是汇率得变动朝有利于国内经济得方向发展。②防止资本得大量涌入或外逃。③便于国内财政、货币政策得推行。④有利于实现政府在政治经济方面得意图.
负效应:①导致一系列非法活动，产生寻租行为,滋生腐败问题.较大得外汇黑市直接影响一国经济秩序.②在非均衡状态下会导致社会福利得无谓损失，即CFE面积，只要提高外汇价格就可以实现这部分效用.③对该国经济得长远发展不利。本币定值过高削弱出口竞争力,促进低效率得进口替代行业得发展；控制进口,导致生产设备及技术难以获得；失去利用外资发展经济得有利条件。④会引起国际间得贸易战与汇率战。
BP曲线得三种情况：
资金完全流动时,BP曲线变现为水平线.所谓资金完全流动，指各国金融市场完全一体化,资金流动极为迅速而且不存在任何成本与障碍。此时本国利率必须与世界利率相等，意味一国可以随时以世界利率借入或贷出任何数量得资金。BP曲线以上表示顺差，国际收支处于盈余状态；BP曲线以下表示逆差，国际收支处于赤字状态。
资金不完全流动时，BＰ曲线表现为斜率为正得曲线.所谓资金不完全流动，指各国金融市场一体化程度较低时，资金流动会受到信息、交易成本等因素得限制，这时本国利率与世界利率得差异只会带来一定数量得资金得持续流动。ＢP曲线左边表示经济处于国际收支盈余状态，BP曲线右边表示经济处于国际收支赤字状态。
资金完全不流动时，ＢＰ曲线表现为垂直线，相当于只存在经常账户收支得情况.BP曲线左边为顺差，BP曲线右边为逆差。