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1、东华理工大学论文封面doc 结合中外证券市场全面分析 中国证券市场未来走向 姓名: 李 臻 学号: 1030750220 班级: 10307502 专业: 国际经济与贸易 【内容摘要】证券市场是起源于荷兰与印度公司,它们通过向全社会融资的方式成功的将分散得资金变成自己的财富。迄今为止,发达国家的证券市场已经历了产生、发展、成熟几个重要阶段,在证券市场上占有很重要的地位,中国证券市场经过十余年的发展,在社会主义市场经济建设中发挥日益重要的作用,但由于处在发展的初级阶段,因此在制度法规建设方面还需要不断探索和完善。各国的证券市场在某些方面有相似之处,我们将中国与美国、英国、日本、韩国、德国等证券市
2、场的监管制度对比,分析各个证券市场上的优缺点,使中国证券市场可以借鉴外国证券市场体制的优良经验,最终使得中国证券市场可以更好的发展。【关键词】证券市场 中国 美国 英国 日本 韩国 德国 监管制度 经验 发展正文: 一、证券市场的特征与功能(一) 特征1、证券市场是价值直接交换的场所。有价证券是价值的直接代表,其本质上只是价值的一种直接表现形式。2、证券市场是财产权利直接交换的场所。证券市场上的交易对象是作为经济权益凭证的股票、债券、投资基金券等有价证券,。3、证券市场是风险直接交换的场所。有价证券既是一定收益权利的代表,同时也是一定风险的代表。(二)功能1、融通资金 证券市场的融资功能是指证
3、券市场为资金需求者筹集资金的功能。融通资金是证券市场的首要功能,这一功能的另一作用是为资金的供给者提供投资对象。2资本定价 证券市场的第二个基本功能就是为资本决定价格。证券是资本的存在形式,所以,证券的价格实际上是证券所代表的资本的价格。3资本配置 证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动而实现资本的合理配置的功能。证券投资者对证券的收益十分敏感,而证券收益率在很大程度上决定于企业的经济收益。4转换机制 企业如果要通过证券市场筹集资金,必须改制成为股份有限公司。股份公司的组织形式是社会化大生产和现代市场经济发展的产物,这种企业组织形式对企业所有权和经营权进行了分离,并且有一系列严格
4、的法律、法规对其进行规范,使企业能够自觉地提高经营管理水平和资金使用效率。5宏观调控 证券市场是国民经济的晴雨表,它能够灵敏地反映社会政治、经济发展的动向,为经济分析和宏观调控提供依据。6分散风险 证券市场不仅为投资者和融资者提供了丰富的投融资渠道,而且还具有分散风险的功能。对于上市公司来说,通过证券市场融资可以将经营风险部分地转移和分散给投资者,公司的股东越多,单个股东承担的风险就越小。 二、 中外证券市场监管制度情况 目前在国际证券市场上主要分为三种监管模式,即美国和日本的集中式监管模式、英国自律式监管模式以及欧陆式中间型监管模式。(一) 、美国的证券市场第一次世界大战之后,美国对证券市场
5、的立法从州立法发展到联邦立法。第一次世界大战之后,美国经济发展很快,证券交易发展也很迅速,需要大量资金。巨额银行贷款呗吸引到证券市场。由于投机盛行,各州证券法复杂且不统一,是股票价格猛涨猛跌。证券市场中存在的投机现象十分严重。证券市场的全面崩溃对美国震动很大,美国国会通过对证券市场的调查,发现证券交易所崔在严重的人为投机行为,因此美国加大对证券市场的监管,制定了一套切实可行的证券法律。比如1933年证券法、1934年证券交易法、1939年信托契约法等等。 目前美国的证券市场监管体制是一种 单一性职能管理体制,以联邦独立机构“证券交易管理委员会”来统一管理全国证券市场。美国的证券交易委员会管理和
6、控制着;联邦级的证券交易所,在各主要证券交易所派驻监管官员。根据美国1934年的证券交易法,证券交易委员会具有一定的立法权和司法权,拥有很大的权威和影响。美国证券商协会是一个半官方民间的非营利组织,负责全权管理美国全国场外交易市场的所有证券交易活动,吸收场外交易者,包括证券公司、投机机构和个体经纪人为会员。(二) 英国的证券市场 英国的证券市场经过300多年的发展已经非常完善,成为世界上三大证券管理体制之一,其主要的特点是鼓励证券交易所及其会员在法律许可的范围内自主、自律管理和发展。英国的主要管理形式有两种自律机制和立法管制,并且以自律管理为主。英国有两级自律管理机构:一级由“证券交易商协会”
7、、“证券业理事会”和“收购与合并问题专门小组”组成,三个字我管制机构与政府机构是相对独立的,他们之间进行非正式合作,其中证券交易商协会是英国证券市场的最高管理机构。第二级是证券交易所,其运营一般不直接接受英国政府的管理,而是在政府有关部门下进行自我监督和管理。 英国政府对证券市场的管理主要体现为立法管制,一系列不同的证券法案和证券业相关法案既是自我管制的指导,又是自我管制的补充。1988年4月英国国际证券交易所实施的财务服务法案将自我管制责任以法定形式确定下来。(三) 日本的证券市场 日本在1945年通过新的证券交易法,这个法律在没过的参与下,以美国的证券法和证券交易法为模版制定的。所以日本的
8、证券市场管理模式是与美国大致一致的。日本的中央银行代表国家对证券市场进行直接或者间接的行政指导和干预。(四) 德国的证券市场 德国证券市场制度实行的是联邦政府制定和颁布证券法规,各州政府负责实施监督管理以及与证券交易委员会、证券审批委员会和公职经纪人协会等自律管理相结合的证券管理制度。各州政府尽可能不采取直接的控制和干预,很大程度上依靠证券市场参与者的自我约束和自律管理。 (五) 香港的证券市场 香港证券市场监管体制有过很多次的变动,1988年至1989年经过对原监管体制的变革,现行的证监会体系确定下来。香港的证监会以独立于政府行政机构之外的法人团体形式设立,财政上与政府相分离,而与证券交易所
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