国际金融复习资料.doc
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1、国际金融复习资料1. 名词解释(1) Balance of payments国际收支平衡表:就是记录特定时期内一国居民与她国居民之间所有价值转移得一组账户(2) Credit item贷方项目:指一国必须得到支付得项目(3) Debit item借方项目:指一国必须支付得项目(4) Goods and services balance货物及服务差额:将货物及服务得进出口得所有项目加总,衡量了一国得净出口也称为贸易差额(5) Spot exchange rate 即期汇率:就是指即进行交割得货币价格(6) Forward exchange rate 远期汇率:就是指交易双方在当前对于将来发生得外
2、汇买卖,约定交割得货币价格(7) Floating exchange-rate system浮动汇率制:外汇得即期价格由市场决定,由货币得私人需求曲线与供给曲线得交点决定,市场通过价格机制出清(8) Fixed exchange-rate system固定汇率制:就是另一种主要得汇率制度,这一汇率与当前得均衡汇率有所偏差,官方也会尽力保持汇率基本不变(9) Arbitrage套汇:就是一种通过买入与卖出,几乎没有任何风险得获得净利润得操作(10) Hedging套期保值:就是指减少或消除持有外币净资产或净负债头寸得行为(11) Speculating投机:就是指获取某种资产得净资产头寸或净负债
3、头寸,并企图在价格波动中盈利得行为,这里得投机对象就是外国货币(12) Forward exchange contract远期外汇合约:就是买卖双方即期签订得以现在商定得某种价格,在未来某一天用一种货币兑换另一种货币得协议(13) Covered interest parity抵补利率平价:一国货币得远期升水(贴水)等于该国利率低于(或高于)另一国得利率得数额=投资于一种外币得总抵补收入等于投资于本币得总收入(14) Uncovered interest parity无抵补利率平价:一种货币得预期升值(贬值)幅度与该国利率低于(高于)她国利率得差值相同=投资于一种外币得无抵补预期总收益等于投资
4、于本币得总收益(15) Eurocurrency deposit欧洲货币存款:不受存款计值货币发行国政府管制得银行存款(16) Bandwagon顺势效应:认为汇率近期得变动趋势会继续,并且推断该趋势会持续至未来(17) Law of one price一价定律:认为一种商品如果能在完全竞争得国际市场上自由买卖,那么该种商品在不同地方使用同一种货币表示得价格应当相等(18) Absolute purchasing power parity绝对购买力平价:指一组或一篮子可贸易产品在不同国家以同种货币表示得价格就是相同得(19) Relative purchasing power parity相对
5、购买力平价:指一段时间内,两国间产品价格水平得差异会被同期内汇率得变化抵消(20) Overshooting汇率超调:在短期内汇率会被过度调整到超过长期均衡得水平,之后慢慢地回到该均衡水平上(21) Clean float 清洁浮动:如果政府允许市场决定汇率,则汇率会自由地移动到市场得均衡点(22) Dirty float肮脏浮动:汇率基本上就是浮动得,但同时政府又通过干预试图影响市场汇率(23) Adjusting peg可调整钉住:当一国得国际收支情况出现严重或“基础性”失衡时,政府便会调整钉住汇率(24) Crawling peg爬行钉住:当一国通货膨胀率相对较高时,仍坚持将本国产品得国
6、际价格钉住一个低通货膨胀率国家得货币,就会严重违背购买力平价,并削弱本国产品得国际价格竞争力,一国仍愿意保持某种形式得钉住汇率,这或许就是由于它认为浮动汇率得波动性太大(25) Gold standard 金本位制:以含金量作为各国币值定值依据(26) Rescue package救援计划:受到金融危机冲击时,各国政府通常会寻求新得贷款组成求原计划,以帮助度过危机(27) Moral hazard 道德风险:当有人能够提供这种保险时,债券及债务双方便不再担忧金融危机,这样她们就会更多地借出与借入(28) Debt restructuring债务重组:指债务条件得两种变化,债务延期,即在债务到期
7、时,将偿债期延长至未来得某个时点,债务总金额维持不变,但借款人可以在更长时期内偿债,债务削减,即减少债务总量(29) IS curve:表明了在保持国内产品市场均衡得状态下国内产出水平与利率得所有组合(30) LM curve:表明了在保持货币市场均衡得状态下,所有得产出水平与利率得组合(31) FE curve :表明了一国国际收支平衡时得所有利率与产出水平得组合2. 课后习题(1) “A country is better off running a current account surplus rather than a current account deficit”Do you a
8、gree or disagree ?Explain、(2) “Consider a country whose assets are not held by other countries as official international reserve、 If this country has a surplus in its official settlement balance, then the monetary authority of the country is decreasing its holdings of official reserve assets、”Do you
9、 agree or disagree?Explain、2。不同意。一般而言,经常帐盈余得含义之一就是该国出口比进口更多得商品与服务。很容易判断,这就是不好得现象。该国正在生产用于出口得商品与服务,但该国并不能在同一时间获得能允许它有更多得消费与国内投资所需商品与服务得进口。这样得形势下,经常帐户赤字可能被视为良好得。额外得进口允许该国在国内得消费与投资比其目前得产出有更高得价值。经常帐盈余得另一个含义就是该国从事外国金融投资就是增加了对外国人索赔,这增加了国家财富。这听起来不错,但正如上文所指出,它得出现就是以前面所提得当前国内商品与服务得购买为代价得。经常帐户赤字就是减少国家向外国人得索赔或
10、增加其对外国人得债务。这听起来很糟糕,但它得出现伴随着目前国内支出水平较高得益处。在不同时间,不同国家对权衡这些成本与收益得平衡都不同。我们不能简单地说,经常帐盈余要比经常帐赤字更好。(3) “Consider a country whose assets are not held by other countries as official international reserves、If this country has a surplus in its official settlements balance,then the monetary authority of the cou
11、ntry is decreasing its holding of official reserve assets”do you agree or disagree?explain、4。不同意。如果一个国家有其官方结算盈余(正值),那么其官方储备资产余额值必须具有相同数额得负值(结果为零)。这项资产项目得负值意味着资金流出,以便为国家收购这些资产。因此,该国正增加其官方储备资产得持有。(4) Which of the following transactions would contribute to a U、S、current account surplus?a. Boeing barter
12、s a $100million plane to Mexico in exchange for $100million worth of hotel services on the Mexican cost、b. The United States borrows $100 million long-term from Saudi Arabia to buy $100 million of Saudi oil this year、c. The United States sells a $100million jet to Turkey, and Turkey pays by transfer
13、ring the $100miliion from its bank account to the U、S、sellerd. A British investor buys $100million of IBM bonds from the previous U、S、owner of these bonds,and the British buyer pays by transferring the $100million from his bank account to the previous U、S、owner、(4) For each of the following changes
14、(other things equal),has the value of the countrys current account balance increased(bee more positive or less negative),decreased(bee less positive or more negative),or stayed the same?a. Net foreign investment out of the country increases、b、Exports of goods and services increased by$10billion,and
15、imports of goods and services increase by $10billion、c、National expenditures on goods and services (E)increase by $150billion, and production of goods and services(Y)increases by $100billion、d、To assist recovery from a foreigh disaster, the country gives a foreign transport authority a collection of
16、 transport equipment that has been produced in this (donor) country and that is valued at $500million 、a、CA=If、 如果国外净投资增加,那么经常项目也增加。 b、如果出口(正值项目)与进口(负值项目)都增加了100亿美元,则经常项目余额保 持不变 c、因为CA=Y-E,因此E增加了1500亿美元,而Y只增加了1000亿美元,导致经常项目余额减少。 d、运输设备属于货物得出口,因此在经常项目中为正值;而在单方面转移支付中,与其成对存在得相同数量为负值。因为这两个项目都包括在经常项目中,因此
17、,经常项目余额保持不变。(5) You are given the following information about a countrys international transactions during a year:Merchandise exports 商品出口 $330 Merchandise imports 商品进口 198 Service exports 劳务出口 196 Service imports 劳务进口 204 Ime flows,net流量净额 3 Unilateral transfers,net 单方面转移金额 -8 Increase in the count
18、rys holding of foreign assets,net 202 (excluding official reserve assets)增加在该国得净外国资产 Increase in foreign holding of the countrys assets,net 102 (excluding official reserve assets)增加在该国得本国资产 Statistical discrepancy, net净统计误差 4 a. Caculate the values of the countrys goods and services balance,current
19、account balance经常账户余 额,and official settlements balance官方储备资产余额、 Merchandise trade balance: $330 - 198 = $132 Goods and services balance(商品与服务余额): $330 - 198 + 196 - 204 = $124 Current account balance(经常账户余额): $330 - 198 + 196 - 204 + 3 - 8 = $119 Official settlements balance官方储备资产: $330 - 198 + 196
20、 - 204 + 3 - 8 + 102 - 202 + 4 = $23 b、What is the value of the change in official reserve assets(net)官方储备资产?Is the country increasing or decreasing its net holding of official reserve assets? Change in official reserve assets (net) = - official settlements balance = -$23官方储备资产(净值)= - 官方结算余额、 该国正增加其
21、官方储备资产净值(6) What are the effects of each of the following on the U、S、international investment position?a. Foreign central banks increase their official holdings of U、S、 government securities、b. U、S、residents increase their holdings of stocks issued by Japanese panies、c. A British pension fund sells
22、some of its holdings of the stocks of U、S、panies in order to buy U、S、corporate bonds、Chapter31、What are the major types of transactions or activities that result in supply of foreign currency in the spot foreign exchange market?商品与服务出口,导致外汇市场得外汇供应。国内卖方往往希望对方能使用本国货币支付,而国外得买家则想用她们得货币支付。在支付这些出口物得过程中,外币
23、兑换为本国货币,创造了外币供应。国际资本流入导致外汇市场得外币供应。在国内金融资产得投资上,外国投资者在购买国内资产前,必须将外币兑换为本国货币。汇兑创建了外币得供给。该国得居民以前收购得外国金融资产,以及来自国外得借贷就是其它形式得资本流入,这些资本也可以创建外币供应。 2、 You have access to the following three spot exchange rates即期汇率: $ 0、01 / yen $ 0、20 / krone 25 yen / krone a、 how would engage in arbitrage(套利) to profit from t
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