韩廷春宏观经济形势与政策分析.pptx

中国宏观经济走势及政策选择中国宏观经济走势及政策选择当前的热点宏观经济问题当前的热点宏观经济问题 一、中国宏观经济走势及政策选择一、中国宏观经济走势及政策选择 1.过过热热 软软着着陆陆 萧萧条条 局局部部过过热热 偏偏热热、过热过热 萧条？萧条？2.相应的政策选择相应的政策选择过过 热：热：19931995 原原 因：因：固定资产投资增长过快（超过30）政政 策：策：紧缩性的财政政策与货币政策 软着陆：软着陆：高增长与低通胀并存 理论？实践？持续多久？萧萧 条：条：19972002 特特 征：征：一个特征一个特征：物价水平的持续下跌；两个伴随两个伴随：伴随着经济增长速度放慢；伴随着货币供应量增长速度放慢。对对 策：策：1）扩张性的财政政策与货币政策：增发国债进行基础设施投资；利率七次下调；法定准备率由13下调到8再到6 2）收入政策、假日经济、西部大开发、振兴东北老工 业基地等；3）启动存量需求：a.启动农村消费市场，让广大农村消化掉过剩的 产品；b.取消“所有制歧视”，满足非国有经济的投资需 求；萧条经济与过热经济，哪个更严重？萧条经济与过热经济，哪个更严重？局部过热：局部过热：20032005 原原 因：因：个别行业投资增长过快导致全社会固 定资产投资增长过快2003 2004年：年：固定资产投资增长率：30(高达43)货币供应量增长率：19(高达20.7)通货膨胀率:高达 3.9 经济增长率:高达 10.1 为什么要进行调控？为什么要进行调控？对对 策：策：1）121号文件；2）法定准备率6上调到7，上调到7.5；3）窗口指导：个别行业贷款所需的自有资金比例 由20上调为3540%；4）提高利率：1.98%上调为2.25%2005年全年：年全年：固定资产投资增长率：23.7 货币供应量增长率：17.6 通货膨胀率:1.8%经济增长率:9.9%(调整后10.2)对对 策：策：房地产贷款首付由20上调为30偏偏 热、过热热、过热 ：20062008.I 原原 因：因：1）个别行业投资增长过快导致全社会固定资产 投资增长过快；2）货币流动性过剩；3）物价水平上涨过快；2006年全年：年全年：固定资产投资增长率：24(27.7，29.8，27.3)货币供应量增长率：16.9 通货膨胀率:1.5%经济增长率:10.7%对对 策：策：1）法定准备率7.5上调到9.0；2）一年期存款利率由2.25%上调为2.52%，一年期贷款利率由5.58%上调为6.12%；3）窗口指导？2007年全年年全年：固定资产投资增长率：24.8%货币供应量增长率：16.72%(17.3，17.1，18.5%)通货膨胀率:4.8%（2.7%，3.2%，4.1%）经济增长率:11.4%对对 策：策：1）法定准备率9.0上调到15；2）一年期存款利率由2.52%上调为4.14%，一年期贷款利率由6.12%上调为7.47%；3）利息税由20调减为5；2008年年 I 季度：季度：固定资产投资增长率：24.6%货币供应量增长率：16.29%通货膨胀率:8.0%经济增长率:10.6%对对 策：策：1）法定准备率15上调到15.5（2008.3.25）；2）法定准备率15.5上调到16%（2008.4.25）；3）法定准备率16上调到16.5%（2008.5.20）；4）法定准备率16.5%上调到17（2008.6.15）；5）法定准备率17上调到17.5%（2008.6.25）；萧萧 条条?2008.II?2008年上半年：年上半年：固定资产投资增长率：26.3 货币供应量增长率：17.4 通货膨胀率:7.9%经济增长率:10.4%对对 策：策：1）一年期贷款利率由7.47%下调为7.20%（2008.9.16）；2）法定准备率17.5下调到16.5%（中小金融机构）；（2008.9.25）3）一年期存款利率由4.14%下调为3.87%，一年期贷款利率由7.20%下调为6.93%（2008.10.9）；4）法定准备率17.5下调到17（中小金融机构16%）；（2008.10.15）5）暂时取消利息税（2008.10.9）；2008年前三个季度：年前三个季度：固定资产投资增长率：27.0 货币供应量增长率：15.3 通货膨胀率:7.0%经济增长率:9.9%对对 策：策：1）政府支出增加4万亿用于民生工程、基础设 施等方面的投资（至2010年）（2008.11.9）；2）一年期存款利率由3.87%下调为3.60%，一年期贷款利率由6.93%下调为6.66%；（2008.10.30）3）一年期存款利率由3.60%下调为2.52%，一年期贷款利率由6.66%下调为5.58%；（2008.11.27）4）法定准备率17下调到16（6 大金融机构），法定准备率16下调到14（中小金融机构）；（2008.12.5）5）一年期存款利率由2.52%下调为2.25%，一年期贷款利率由5.58%下调为5.31%；（2008.12.23）6）法定准备率16下调到15.5（6 大金融机构），法定准备率14下调到13.5（中小金融机构）；（2008.12.25）2008年全年年全年：固定资产投资增长率：25.5%货币供应量增长率：17.8%通货膨胀率:5.9%经济增长率:9.0%2009年年 I 季度：季度：固定资产投资增长率：28.8%货币供应量增长率：25.5%通货膨胀率:-0.6%经济增长率:6.1%2009年上半年：年上半年：固定资产投资增长率：33.5%货币供应量增长率：28.5%通货膨胀率:-1.1%经济增长率:7.1%二、二、当前的热点宏观经济问题当前的热点宏观经济问题 1.和谐社会构建与新农村建设和谐社会构建与新农村建设 2.科学发展观与经济增长方式转变科学发展观与经济增长方式转变 3.宏观经济走势与政策调控宏观经济走势与政策调控 4.房地产泡沫及其对策房地产泡沫及其对策 5.美国金融危机的影响及其教训美国金融危机的影响及其教训 6.人民币汇率问题人民币汇率问题房地产泡沫及其对策房地产泡沫及其对策房价持续上升的主要原因？房价持续上升的主要原因？政策如何调控？政策如何调控？房地产是否存在泡沫？房地产是否存在泡沫？美国金融危机的影响及其教训美国金融危机的影响及其教训直接影响与间接影响？直接影响与间接影响？吸取的教训？吸取的教训？“机遇机遇”？人民币是否升值？人民币是否升值？理理 论：论：国际收支顺差国际收支顺差 对人民币供不应求对人民币供不应求 人民币升值压力人民币升值压力实实 际：际：国内经济运行情况国内经济运行情况 金金 融融 稳稳 定定 注：通过双缺口模型双缺口模型可以解释：1）为什么美国的贸易逆差居高不下？2）解决对外经济不均衡的有效途径？谢谢 谢谢 大大 家！家！