证券投资学简答题2.doc
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1、简答题1什么是投资?如何正确理解投资的含义?答案:投资是指经济主体为了获得未来的预期收益,预先垫付一定量的货币或实物以经营某项事业的经济行为。投资的含义包括:投资是现在投入一定价值量的经济活动;投资具有时间性;投资的目的在于得到报酬(即收益);投资具有风险性,即不稳定性。2试说明直接投资与间接投资的主要区别和相互关系。答案:直接投资与间接投资最根本的区别在于投资者与筹资者之间建立了不同的经济关系。在直接投资活动中,投资者和筹资者之间是直接的所有权关系或债权债务关系,证券经营机构不直接介入投融资活动。在间接投资活动中,投资者和筹资者之间是一种间接的信用关系,商业银行直接介入投融资活动。直接投资与
2、间接投资既是竞争的,又是互补的。在吸引资金方面,直接金融工具和间接金融工具通过收益率高低、风险大小、流动性强弱、投资方便程度等方面展开激烈竞争;在资金运用方面,二者又在筹资成本、偿还方式、信息披露、资金使用限制、期限和风险转嫁程度等方面争夺市场。它们的相互补充和相互制约关系表现为在社会资金存量为一定的条件下,二者之间存在此消彼长的关系。3什么是证券投资?证券投资与实物投资有何异同?答案:证券投资是指个人或法人对有价证券的购买行为,这种行为会使投资者在证券持有期内获得与其所承担的风险相称的收益。证券投资是以有价证券的存在和流通为前提条件的,是一种金融投资,它和实物投资之间既有密切联系,又存在一定
3、的区别。实物投资是对现实的物质资产的投资,它的投入会形成社会资本存量和生产能力的增加,并可直接增加社会物质财富或提供社会所需要的服务,它被称为直接投资。证券投资所形成的资金运动是建立在金融资产基础上的,投资于证券的资金通过金融资产的发行转移到企业部门,它被称为间接投资。证券投资和实物投资并不是竞争的,而是互补的。在无法满足实物投资巨额资本的需求时,往往要借助于证券投资。尽管证券投资在发达商品经济条件下占有重要的地位,但实物资产是金融资产存在和发展的基础,金融资产的收益也最终来源于实物资产在社会再生产过程中的创造。4证券投资由哪些基本要素构成?答案:证券投资要素由证券投资主体、证券投资客体和证券
4、中介机构组成。证券投资主体,是指进入证券市场进行证券买卖的各类投资者。共有四类: 一是个人及其家庭;二是政府部门,包括中央政府、地方政府和政府机构;三是企事业部门,包括各种以盈利为目的的工商企业和非盈利的事业单位;四是金融机构,主要有商业银行、保险公司、证券公司及各种基金组织等。证券投资客体,即证券投资的对象,主要是指股票、债券、基金等有价证券及其衍生产品。证券中介机构是指为证券市场参与者如发行者、投资者等提供相关服务的专职机构,按提供服务的内容不同,可分为证券经营机构和证券服务机构两大类型。5证券投资的主体分哪两类?他们的投资目的和投资特点各是什么?答案:一是个人投资者,包括其家庭;二是机构
5、投资者,包括政府、企事业、金融机构。个人投资者的投资目的是使证券投资的净效用(即收益带来的正效用减去风险带来的负效用)最大化,具体有本金安全、取得稳定收入、资本增值、抵补通货膨胀风险、维持资产的流动性、实现投资多样化、参与公司的经营决策、合法避税。各级政府及政府机构参与证券投资的目的主要有调剂资金余缺、进行公开市场业务操作、保证国有资产的保值增值和通过国家参股控股来控制支配更多的社会资源。企业投资的主要目的是获利或实现参股、控股及组建企业集团。证券经营机构证券投资主要有获取盈利或是接受投资者的委托,代为投资并进行资产管理。银行、保险公司投资的主要目的是获利和实现资产的多样化。各类基金的投资目的
6、是获利和资产保值增值。6股票有哪些基本特征?答案:股票具有期限永久、承担有限责任、参与公司决策、取得剩余报酬、清偿地位附属、通过交易取得流动性、承担投资风险、同股同权同股同益等特点。7普通股股东有哪些基本权利?答案:普通股东有经营决策的参与权、盈余分配权、剩余资产分配权、优先认股权的权利。普通股票股东有权参加股东大会,在股东大会上可以就公司的财务报表和经营状况进行审议,对公司的投资计划和经营决策有发言权、建议权,有权选举董事和监事,对公司的财务预决算方案、利润分配方案、增资减资决议、合并、解散及修改公司章程等具有广泛的表决权。普通股票股东可以从公司的利润分配中得到股息。普通股票的股息收益是不确
7、定的,股息的多少完全取决于公司盈利的多少及其分配政策。当公司破产或清算时,若公司的资产在偿付债权人和优先股票股东的求偿权后还有剩余,普通股票股东有按股份比例取得剩余资产的权利。公司现有股东有权保持对公司所有权的持有比例,如果公司需要再筹集资金而增发普通股股票时,现有股东有权按低于市价的某一特定价格及其持股比例购买一定数量的新发行的股票,以维持其在公司的权益。8优先股票与普通股票有什么不同?优先股票有什么作用?答案:优先股票与普通股票的不同是:优先领取固定股息、优先按票面金额清偿、无权参与经营决策、无权分享公司盈利增长的收益。优先股票的作用有:比普通股安全、不分散公司的控制权、具有财务杠杆作用。
8、9债券有哪些基本特征?答案:债券具有有期性、安全性、收益性、流动性特征。债券一般在发行时就确定偿还期限,到期由发行人偿还本金和利息,若提前偿还或展期偿还,则在发行时就有明确规定。债券的本金偿还和利息支付有一定的安全性。债券的发行人通常是政府、政府机构、银行和大企业,债券发行人的资信度好,本利收回有保证,有些发行人还建立偿债基金;债券的利息不受发行后市场利率水平变动的影响,即使是浮动利率债券,一般也有一个预定的最低利率,保障投资者在市场利率下降时免遭损失;债券的本金必须在期满时按照票面金额全额偿还,债券的还本付息受法律保障。收益性是指债券能为投资者带来一定的收入,即债权投资的报酬。债券收益可以表
9、现为两种形式:一种是利息收入,即债权人在持有债券期间按约定的条件分期、分次取得利息或者到期一次取得利息;另一种是资本损益,即债权人到期收回的本金与买入债券或中途卖出债券与买入债券之间的价差收入。债券是一种流动性较强的证券。债券期满后,债券持有人可以按规定向发行人一次性收回本金和利息。在到期前,持有者可以随时到证券市场上向第三者出售转让,转让完成后,债券的权利也随之转让。10股票发行方式有哪几种?我国现行的股票发行方式是什么?答案:股票发行方式有初次发行和增资发行,增资发行又可分为有偿增资发行、无偿增资发行、有偿无偿混合增资发行。我国现行的股票发行方式有向二级市场投资者配售、向二级市场投资者配售
10、和向机构投资者配售相结合的发行方式。11股票的发行价格有几种?定价方式有几种?定价方法有几种?答案:股票发行价格有面额发行和溢价发行。定价方式有协商定价方式、一般询价方式、累计投标询价方式、上网竞价方式等。定价方法有市盈率法、可比公司竞价法、市价折扣法、贴现现金流定价法。12债券的发行方式有几种?发行条件有哪些?答案:债券的发行方式有定向发售、承购包销、直接发售、招标发行,其中,招标发行按标的不同可分为缴款期招标、价格招标、收益率招标,按中标方式不同可分为美式招标、荷兰式招标。债券发行条件有确定发行总额、券面金额、券面利率、期限、发行价格等。13证券交易所有哪些特征?具备哪些功能?答案:证券交
11、易所的特征有: 有固定的交易场所和严格的交易时间; 参加交易者为具备一定资格的会员证券公司; 交易对象限于合乎一定标准的上市证券; 交易量集中,具有较高的成交速度和成交率; 对证券交易实行严格管理,市场秩序化。具备以下功能:提供证券交易的场所;形成较为合理的价格;引导资金合理流动、资源合理配置;预测反映经济动态等。14证券交易所的运行系统包括哪些子系统?它们各有什么作用?答案:证券交易所的运行系统包括:交易系统,主要作用是组织证券交易;结算系统,为证券交易提供结算、交收和过户;信息系统,实时发布每日证券交易的行情信息和市场信息;监察系统,负责证券交易所对市场进行实时监控职责。15证券交易的原则
12、是什么?主要的交易规则有哪些?它们对证券交易有何意义?答案:证券交易的原则是价格优先、时间优先。交易规则主要是规定交易时间、交易单位、最小变动价位、报价方式、价格决定方式、涨跌幅限制等。交易原则和交易规则组织每日的证券交易,保证证券交易高效有序地进行。16证券交易的程序分为哪几个步骤?它们各有什么必要性?答案:证券交易的程序分为开户、委托、竞价成交、结算、过户。开户可以是证券经纪公司了解客户的基本情况、在证券公司和客户间建立委托代理的法律关系、是保证证券交易公正性的手段。委托是证券经纪商了解客户的交易意愿、在客户授权范围内代理客户买卖证券的依据。竞价成交是形成合理公正价格、使证券市场成为充分竞
13、争和高效有序市场的保证。结算是实现买卖双方结清价款和交割证券的过程。过户是保证记名证券持有人合法权益的手段。17证券委托指令有几种类型?答案:证券委托指令主要有市价委托指令、限价委托指令、停止损失委托指令、停止损失限价委托指令等。18如何理解信用交易的杠杆作用?答案:信用交易是投资者通过交付保证金取得经纪人信用而进行的交易方式。由于有融资融券的机制,信用交易的杠杆作用表现为当投资者对证券价格的变动判断正确时可获得较大的收益,判断失误,则要遭受严重损失。19期货交易有哪些功能?为什么会有这些功能?答案:期货交易有风险转移功能和价格发现功能。期货交易移价格风险的基本原理在于某一特定商品或金融资产的
14、期货价格和现货价格受相同的经济因素影响和制约,它们的变动趋势是一致的。另外,市场走势的收敛性也是重要原因。期货市场之所以具有价格发现功能,首先是因为现代期货交易是集中在高度组织化的期货交易所内进行,期货市场遵循公开、公平、公正原则,交易的透明度高,监管严格;其次是因为在期货交易所内,交易者众多,供求集中,市场流动性强;再次,期货交易价格是通过自由报价、公开竞争形成的,并且有价格公开报告制度。由于交易者能够及时了解期货市场的交易情况和价格变化,及时对价格走势作出判断,进一步调整自己的交易行为。交易者对价格的预期不断调整,并通过连续、公开的竞价又形成新的价格,使期货价格具有连续性、真实性的特点。2
15、0简述股票价格指数期货交易的意义和特点。答案:股票指数期货是以股票价格指数为“商品”的期货合约,股票价格指数期货交易是对以股票指数为基础金融工具的期货合约的买卖。股票指数期货的意义在于能使交易者回避股票交易中的风险。股票指数期货的主要特点是,合约代表一组假设的股票资产而不是买卖某种特定的股票;股票指数期货合约的价值是由股票指数乘以某一固定乘数决定的,即设定每1点股票指数的价值为若干货币单位,从而将指数换算成一定的价值量;股票指数期货采取现金交收方式。21什么是套期保值?如何制定套期保值计划?如何进行套期保值?答案:套期保值指的是保值者借助期货交易的盈亏来冲销其资产或负债价值变动的行为,它是转嫁
16、风险的重要手段。套期保值计划包括决定是否做套期保值和确定套期保值结构,后者包括选择期货合约的种类、交割月份、数量等。套期保值的基本做法是指在现货市场上买进或卖出某种金融资产的同时,做一笔与现货数量相当但方向相反的期货交易,以期在未来某一时间通过期货合约的对冲来弥补因现货价格变动而带来的风险。22债券的收益包括哪些内容?影响债券收益率的主要因素是什么?答案:债券的收益包括利息收入和资本损益。影响债券收益率的主要因素是债券的票面利率、价格和还本期限。23债券到期收益率的计算原理是什么?答案:债券到期收益率的计算原理是现值理论,即根据债券的未来收益和当前的市场价格推算债券的到期收益率。24什么是证券
17、投资的风险?证券投资的风险有哪些类型?答案:证券投资的风险是指实际收益对投资者预期收益的背离,或是证券投资收益的不确定性。证券投资的风险分为系统风险和非系统风险两类。系统风险又包括市场风险、利率风险、购买力风险;非系统风险包括信用风险和经营风险。25简要分析证券投资收益和风险的关系。答案:证券投资的风险与收益同在,收益是投资者承受风险的补偿,风险是投资者得到收益的代价。它们的关系可以表述为:预期收益率=无风险利率+风险补偿。26单一证券的风险如何衡量?答案:衡量单一证券风险可以用未来收益水平对预期收益的离散程度表示,以证券各种可能收益与相应概率的加权平均值为期望值,以方差或者标准差计算风险的大
18、小。28如何分析公司债券的还本付息能力?答案:分析公司债券的还本保证,首先,应分析公司发行债券筹集资金所投入的项目可行性程度如何,能否产生预期的经济效益,能否带来公司盈利的逐渐增长;其次,了解公司是否设立偿债基金并委托某一可信的金融中介机构代为保管;再次,了解本次发行的公司债券在公司所有债务中的地位。公司债券支付利息的资金来自于经常收入,公司的盈利能力和现金流量是分析公司付息能力的主要依据。29影响债券价格的主要因素有哪些?答案:引起债券价格变动的主要因素有两个,一是市场利率,二是债券的供求关系。实际上影响债券价格变化的具体因素是很多的,因为一切影响市场利率和供求关系的因素,都会引起债券价格的
19、变化。具体地说,有如下几个主要因素:市场利率、债券市场的供求关系、社会经济发展状况、财政收支状况、货币政策、国际间利差和汇率的影响。30债券信用评级的意义是什么?答案:债券的信用评级是指按一定的指标体系对准备发行债券的还本付息的可靠程度作出公正客观的评定。债券履行偿还本金和支付利息义务的可靠性是通过债券的信用等级指标来表示的。债券评级的目的是将评定的债券信用等级指标公诸于众,以弥补信息不充分或不对称的缺陷,保护投资者的利益。对债券发行人来说,信用级别高的债券不仅可以得到低利发行的优惠,降低筹资成本,还可以在较短的时间内发行数额较大或期限较长的债券,使发行工作顺利进行。债券的信用级别对投资者来说
20、是投资决策的重要参考指标。由专业的信用评级机构作出的公开的权威性的资信评级就成了投资者衡量债券的投资风险及评估投资价值的最主要依据。债券的信用评级对证券管理机构也有一定参考价值。证券管理机构和证券交易所为了加强对债券的管理,也都需要一种比较客观公正的指标作为核准和管理的依据。由权威的信用评级机构公布的债券信用等级就是较为理想的参考指标。31什么是债券收益率曲线?它有哪几种类型?答案:收益率曲线是用以描述某一特定时点上各种债券的期限与到期收益率之间关系的曲线。收益率曲线按其形状不同可分为以下类型:正收益率曲线、反收益率曲线、平收益率曲线、拱收益率曲线。32基本分析的信息从何而来?在搜集有关信息的
21、过程中应注意什么?答案:基本分析的信息来自政府部门、证券交易所、上市公司、中介机构和媒体。在搜集有关信息的过程中,要注意甄别信息的可信度;要注意积累资料,保持信息的连续性;要注意将不同的信息联系运用,综合分析。33宏观经济分析包括哪些内容?宏观经济发展对证券投资有何影响?答案:宏观经济分析包括社会经济发展速度和经济结构分析、固定资产投资分析、消费分析、经济周期分析、财政收支和财政政策分析、货币指标和货币政策分析、国际收支分析、物价分析等。当经济稳步增长、发展前景看好时,投资于普通股票较为有利,反之,投资于固定收益工具较为有利。宏观经济分析是分析和判断证券投资的经济环境,投资者通过宏观经济分析,
22、判断经济运行目前处于什么阶段,预测经济形势将回发生什么变化,从而有利于做出投资方向的决策。34行业分析包括哪些内容?进行行业分析的目的是什么?答案:行业分析包括行业结构分析、经济周期与行业发展关系分析、行业生命周期分析。通过行业分析,可以帮助投资者对具体投资对象加以选择。35公司分析包括哪些内容?如何通过公司分析发现有投资价值的公司?答案:公司分析包括公司竞争地位分析、公司盈利能力分析、公司经营管理能力分析、公司财务状况分析等。通过公司分析可以帮助投资者发现行业中主导性公司、增长性公司和具有竞争力的公司。36财务报表的分析方法有哪几种?答案:财务报表的分析方法主要有单位化法、结构分析法、趋势分
23、析法、横向比较法、标准比较法等。37哪些财务指标可以反映公司的偿债能力? 答案:可以反映公司偿债能力的财务指标有流动比率、速动比率、现金比率、经营净现金比率(短期债务)、经营净现金比率(全部债务)、已获利息倍数、应收账款周转率、应收账款平均回收天数。38哪些财务指标可以反映公司的资本结构?答案:可以反映公司资本结构的财务指标有股东权益比率、负债比率、长期负债比率、股东全体占固定资产比率。39哪些财务指标可以反映公司的经营效率?答案:可以反映公司经营效率的财务指标有存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率、股东权益周转率。40哪些财务指标可以反映公司的盈利能力?答案:可以反映公司盈利能力的财务指
24、标有毛利率、净利率、资产收益率、净资产收益率。41哪些财务指标可以反映公司的投资收益?答案:可以反映公司投资收益的财务指标有每股净收益、股息发放率、普通股票每股经营活动净现金流量、支付现金股息的经营净现金流量、普通股票获利率、本利比、市盈率、投资收益率、每股净值、净资产倍率。42道氏理论的要点是什么?它对技术分析有何贡献?答案:道氏理论认为,股市在任何时候都存在着三种运动,即长期趋势、中期趋势和短期趋势,这三种运动相互影响形成股市复杂的运动方式。道氏理论对以后的技术分析法有重大影响。尽管道氏理论主要是对股市变动的长期趋势作出预测,但后人却在道氏理论的基础上发展演绎出种种长期、中短期的技术分析方
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