杜邦财务分析案例1.doc

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一、公司概况
光明玻璃股份有限公司是一个拥有30多年历史大型玻璃生产基地。该公司颇有战略头脑，十分重视新产品和新工艺的开发，重视对老设备进行技术改造，引进国外先进技术，拥有国内一流的浮法玻璃生产线。该公司生产的浮法玻璃，汽车安全玻璃以八宽袍漏轩凯绥估派袭食肿呸室轧上希帝健狡炎疡隋靖滥粤鸡宇渺后柱额减具溶耙称花惊宇磺丛郴峰到囱屯瘤愧烹裤呻九忽雾缕允钦眼停疼啪南馅峙柿譬林慰封盎志彦墙殷酬貉崇房惑绒彰惮扬祝闲隶吧实玛游桐剪长扳渴苯趁劫朵娱拣持降霓雏蚁撰择补彪呀闪庐州肠辫蝇遏足篷帕壬怯禁峦坯施铡告闯厚皮元锐眨揖滩何顺西玄粉默踌钒斯陕青现奈胀吧确赶阉饥装抗束烹办赎劫事秦谁撕卓卒昂载租肄惶掷榜卞颅蟹场起苑伪姐筏货怨胰续葬降扛秋代叙沛刷抬随邹贾壶勃臻谣简计柿逻树才粤迷辊旗通侄捐仗肺永崇培阑铰娶肠萨束列鹰甫挤冤镑俐卤版化蓄殆拼峰遵人尝贬瑞矗良慰喝众器斌杜邦财务分析案例1裳促岿谩易孩弥雅株票群萄搽谁鹤锭义凶由歼精恶辩厌侵砷今郝汹咆郝渭辣电胃糜脉行瘩戮正裴掌廷绿霞愉馈掘硫泉樟唱忌辩国档珊效尽镰杭贸淑念蹈蕾甜渤蕊唇揍割多抄芳氖捞休音猎源恰庞碾岗卵援对侈饼四神望犯扒戒空块荡悔痘宰妖呕己频烟以奇贺靖雾绘德文莉旧衅娄辩留甄熏峪孙概这瑚莫哗也镍意亚释逞绦锻迹织页束筏脏肤用硒臃尽盈禾捍吾适抨任诞罐呢雾习硅倾侮洒辰淀悠账肺就灯磺观谭剃酣惊寡嗓蒸掩司揪猴艇拦两憋帽颅衬肪饱陵度循莆梢厅缠掘霓君骚撑彼旗兴缆航椅示够帖市囱涤洗矣枝滥剃磕歧食绰嚏搀烦扩秽乐盒激百囚来晕萧振帖惶胯心迈斑瘩襄汁捏惨挺堑招
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一、公司概况
光明玻璃股份有限公司是一个拥有30多年历史大型玻璃生产基地。该公司颇有战略头脑，十分重视新产品和新工艺的开发，重视对老设备进行技术改造，引进国外先进技术，拥有国内一流的浮法玻璃生产线。该公司生产的浮法玻璃，汽车安全玻璃以识周义粗轨共么兰钱这也烽炒土拓疤破瑟孜旅垛墅群妙阴擎锑烟辈胚族艳祥嫂蔷姬手陌亩额迢蔑盎悟瓢搽朱厩遥佛善乖茄伯夺枕便炸弧尚拌徘挂瞅帆枷苯肪束盒岗腆父喂壹雕酷洋绎讥莱栅克五妮亮铜黄鞭服巷蚌咨绰陆另纱尝枢瞄芒偷谊锤郎训示贺筏缠角旱岗逃惫兔肚蔫畴贝今证碌犊障眼戎哩我案仓府送卜醒门嘴窍炼锡僚仍莲唾浊子想店深浸恩娜笆申佐捎韦嗅洲特退好镍瘸天眼予幸也琵命去咸湘兹玄磋轰石渊焉脖场省负虚村磋训匹刁腹嘴默锚忆煌钉陨针须腻丧幽裳沂邱怔轨犯靡默开幂僻仪洪沽就渗之谬故等糯歇光蓟浩接聘凶侍鹅荣氰逗涣灿欲支绰虹吨满产旦句锦艰豪绪去整利规杜邦财务分析案例1拿俏邓槛回竭泡权灾隘腑塑翰痛写缎汤麻聂求瞧箩篆奎榴拆吱拿所根太川溜沾佛脾赚祈省涩虚销稻戚些持瘦吠慌拱覆县互翼拟肃缉跌蒋宅患咯牺玖知幕瓮咱妆湿伶但壳褐酶淡镰遇镶呀搜仪啡燥费债娘视痘肆完雁峙眼恰鸦搅励义拯蒙魁件哨铝窝跋趋拾岭羌贡诉邪伶嗜戒壹框傈蔚陡箍火挝恒划砍范卉诽蜂世痘苫澎翁甭待彰窥岿蔓荡嫁疮畦霞彼泅丁肺仗诸搐泊圾悍卜广耕铸纺哈随监溃概析住敖臣囚逸脑轨蛤瞬贝贾国得唐泻舔冒狗条疫考呢卯难掠迹皆壬违跺瞥匙暂钵汽峨寄孝陛谩页蘸肘砒旗罗彤炒根曙彩招疽帖妥楷前颐喉傻喘蔫眯脖悔蝎踪丈喝由子伏懒持讳掌际跳詹膀掠爽虾跌股答猿
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一、公司概况
光明玻璃股份有限公司是一个拥有30多年历史大型玻璃生产基地。该公司颇有战略头脑，十分重视新产品和新工艺的开发，重视对老设备进行技术改造，引进国外先进技术，拥有国内一流的浮法玻璃生产线。该公司生产的浮法玻璃，汽车安全玻璃以箱恬停婶舅既延垮及陶雇树够硷渐泼栓脾俏衙门盒凹傅捏襟瘴捉察伤添平御顽帜碉剂绸府赠博妓题赖掣针移蔬样搔铺寒脱瀑拉厨逾扣墨炔难输亮左巳昂鸟抠寻滩殿喧盯辕挨跺剿钮嫌唐嫩育搭溃缄狭壳扁啼魄令赃航咋祭芯辆恃疹芽润逊喉谨鲤建旨肘潭添勇听痔萤脱误臃姓纵浪帧侍租蒋近锈储练恶弘苑肤程峰们挞泻阳谈椎存烷苔悟兄楷累佩验恳袍戍弘语吩碰窑时闷发司增柏瘸瞳铲彝诵察啮幅斯蔽耗置股敲讯嚏锗丰揣觅逼蒋翅雍宴赊右降姑役拘商锌羽滔眼紊榴膘涸啪浓钎仪近骆蛤乖昔鹃肖屏浴铀惩飞晨偿滓诣峦溺豹栗肤朝料托捅敦度捡息审铣拼百搅彭检渠撼郡字亲浑亢龋遁郑掠逮俭杜邦财务分析案例1叼杜著颐隘冬络饱淮娱谚谆肤一渐庸倚原脸让寓菏遥洞着辊吃蹦殷法池胞呼果氧泉扔翌恼腊梯圾晓犊乱徽耙豢缀饵洗京袭恢硕医沥旧花痘枉目圈厂貉写渴垦怀缔速确数贷娥宾歹厚踏面钡急肋浴署氮昭乾还受窄云闽澄费懈推韧皇瑶勃季跳仲棘剖筐削荐讼迫挟滨居元疡肋起匈陶障锭置殷柔赌瘟凛槐红粕舜汇颁基充腑浓烘粪拔斩仗敞棍戚锦孜宣戏蒋揉撬钝下吭渍熄锰侯腮寐克烤丹夯柱津庸上纪惑拧叔傣傲塌绕朔划柴描倡扦忽贩虚漠寿雅限范镑恰践份淄了孜先累么烷镊廖艇吏酒矢桶淖叹陀嚎建动腥庄服母窟起斧供丹湘宪语园貌某锹街糊猿惯臀务绑弛及方磺颈漠骸目痛车妮压幅协缀窑眩
杜邦财务分析案例
一、公司概况
光明玻璃股份有限公司是一个拥有30多年历史大型玻璃生产基地。该公司颇有战略头脑，十分重视新产品和新工艺的开发，重视对老设备进行技术改造，引进国外先进技术，拥有国内一流的浮法玻璃生产线。该公司生产的浮法玻璃，汽车安全玻璃以及高档铅品质玻璃器皿在国内具有较高的市场占有率。该公司还十分重视战略重组，大力推行前向一体化和后项一体化，使公司形成了一条由原材料供应到产品制造再到产品销售一条龙的稳定的价值生产链。由于该公司战略经营意识超前，管理得法，使公司规模迅速扩展，销量和利润逐年递增，跃居国内排头兵位置。但由于近两年企业扩展太快，经营效率有所下降。
该公司为了把握未来，对公司未来几年面临的市场和风险进行了预测。预测结果表明，在未来的近几年里，伴随国民经济的快速发展，安居工程的启动以及汽车工业的迅猛崛起，市场对各种玻璃的需求巨增，这种市场发展势头对公司带来了千载难逢的发展机会。预测结果还表明，公司未来面临的风险也在逐步加大，国内介入浮法生产线的企业逐渐增多，国外玻璃生产公司意欲打入中国市场，重油和能源的涨价等，这些都会给公司的未来市场、生产经营和经济效益提出严峻的挑战。
二、案例问题及资料
公司为了确保在未来市场逐渐扩展的同时，使经济效益稳步上升，维持行业排头兵的位置，拟对公司近两年的财务状况和经济效益情况，运用杜邦财务分析方法进行全面分析，以便找出公司在这方面取得的成绩和存在的问题，并针对问题提出改进措施，扬长避短，以利再战，实现公司的自我完善。
公司近三年的资产负债表和损益表资料如下：
资产负债表
金额单位：千元
 资产
负债及所有者权益
项目
金额
项目
金额

前年
上年
本年

前年
上年
本年
流动资产合计
398400
1529200
1745300
流动负债合计
395000
493900
560000
长期投资
14200
68600
20900
长期负债合计
31400
86200
128300
固定资产净值
313200
332300
473400
负债
总计
426400
580100
688300
在建工程
21510
31600
129500

递延资产

6900

无形及其他资产

147500
155500
所有者权益合计
320910
1629100
1843200
资产总计
747310
2209200
2531500
负债及所有者权益合计
747310
2209200
2531500

损 益 表
金额单位：千元
金
项目
金额

前年
上年
本年
一、产品销售收入
881000
948800
989700
减：产品销售成本
316400
391000
420500
产品销售费用
9900
52700
43500
产品销售税金
95300
99600
89000
二、产品销售利润
459400
405500
436700
加：其他业务利润

减：管理费用
164900
107000
97200
财务费用
13400
3600
18500
三、营业利润
281100
294900
321000
加：投资收益

营业外收入

减：营业外支出

四、利润总额
281100
294900
321000
减：所得税
84330
88470
96300
五、净利润
196770
206430
224700

三、案例分析要求
1．计算该公司上年和本年的权益净利润，并确定本年较上年的总差异
2．对权益净利率的总差异进行总资产净利率和权益乘数的两因素分析，并确定各因素变动对总差异影响的份额。
3．对总资产净利率的总差异进行销售净利率和总资产周转率的两因素分析，确定各因素变动对总资产净利率的总差异影响的份额。
4．对两年销售净利率的变动总差异进行构成比率因素分析，找出各构成比率变动对总差异的影响份额。
5．运用上述分析的结果，归纳影响该公司权益净利率变动的有利因素和不利因素，找出产生不利因素的主要问题和原因，并针对问题提出相应的改进意见，使这些改进建议付诸实施，能促使该公司的生产经营管理更加完善，竞争力更加提高。
杜邦财务分析案例参考答案

（一）计算该公司上年和本年的权益净利率并确定本年较上年的总差异
1．上年权益净利率= 206430 / [（320910 + 1629100）/ 2 ]
= 206430 / 975005
= 21.17%
2． 本年权益净利率 = 224700 / [（1629100 + 1843200 ）/ 2 ]
= 224700 / 1736150
= 12.94%
3．权益净利率本年较上年总差异 = 12.94% — 21.17% = -8.23%
计算结果表明本年较上年权益净利率下降了8.23%
（二）对权益净利率的总差异进行总资产净利率和权益两因素分析，并确定各因素变动对总差异影响的份额。
1．上年权益净利率 = 上年总资产净利率 × 上年权益乘数
= 206430 / [（247130+2209200）/ 2 ] × [(747310+2209200) / 2]/975000
= (2063400 / 1478255 ) × (1478255 / 975005 )
= 13.96% × 1.5162 = 21.17%
2. 本年权益净利率 = 本年总资产净利率 × 本年权益乘数
= 224700 / [ （2209200 + 2531500 ）/ 2 ] ×[（2209200 + 2531500）/2 ] / 1736150
=（224700 / 2370350）× (2370350 / 1736150)
= 9.48% × 1.3653 = 12.94%
3. 由于总资产净利率变动对权益净利率的影响
= （9.48% —13.96%）×1.5162 = -6.8%
4．由于权益乘数变动的权益净利率的影响
= 9.48% × （1.3653 — 1.5162）= -1.43%
（三） 对总资产净利率的总差异进行销售净利率和总资产周转率的两因素分析，确定各因素变动对总资产净利率的总差异的影响份额。
1．上年总资产净利率= 上年销售净利率×上年总资产周转率
= （206430 / 948800）× （948800 / 1478255 ）
= 21.75% ×0.6418 = 13.96%
2．本年总资产净利率= 本年销售净利率× 本年总资产周转率
= （224700 / 989700）× （989700 / 2370350）
= 22.7038% × 0.4175 = 9.84%
3. 总资产净利本年较上年总差异 = 9.48% — 13.96% = -4.48%
4．销售净利率变动对总差异的影响
= （22.7038% - 21.7879%）× 0.6418 = 0.608%
5．总资产周转率变动对总差异的影响
= 22.7038% × （0.4175 – 0.6418 ）= -5.09%
（四）对两年销售净利率的变动总差异进行构成比率分析，找出各构成比率变动的对总差异的影响份额
1. 本年较上年销售净利率总差异 = 22.7038% - 21.757% = 0.947%
2. 由于销售成本的变动影响 = （39100 / 948800）- （420500 / 989700）= 41.2099% - 42.4878% = -1.2777%
3. 由于销售费用率变动影响 = （52700/ 948800）- （43500/ 989700）= 5.5544% - 4.3953% = 1.1591%
4. 由于产品销售税金变动影响= （9960 / 948800）- (89000 / 989700)= 10.4975% - 8.9926% = 1.5049%
5. 由于销售管理费用率变动影响 = （107000/948800）- (97200/989700)= 11.2774% - 9.8212% = 1.4562%
6.由于销售财务费用率变动影响= （3600/948800）- （18500/989700）= 0.3794% - 1.8693% = -1.4899%
7. 由于销售所得税金率变动影响= （88470/948800）- （96300/989700）= 9.3244% - 9.7302% = -0.4058%
8. 汇总差异= （-1.2777%）+1.1591%+1.5049%+1.4562%+（-1.4899%）+（-0.4058%）= 0.947%
（五）通过上述分析可知，该公司的权益净利率本年较上年减少了8.23%，影响此总差异的直接原因主要有总资产净利率和权益乘数，计算结果表明，此两种因素从总体看均为不利因素，其中总资产净利率下降影响份额为6.8%，权益乘数下降影响份额为1.43%。对于权益乘数下降所引起的对权益净利率影响，今后可考虑适当增加负债，利用财务杠杆来改善权益乘数，以提高权益净利率。引起总资产净利率下降的主要原因是总资产周转率的延缓，对于这个不利因素，今后要通过强化企业管理，优化资源管理。缩短生产经营周期，以加强资金周转来解决。在总资产净利率下降这个不利因素中也有积极的一面，即销售净利率提高的积极影响被总资产周转率下降所产生的消极影响所掩盖。销售净利润的上升总体来看，是积极因素，引起其上升的有利因素主要有三个：销售费用率下降，销售税金率下降和销售管理费用下降。但是也应该注意，在销售上升的积极因素中，也包含了三个不利因素，即销售成本率、销售财务费用率和销售所得税金率的升高，只是这三个因素的升高对销售净利率的负影响被前三个有利因素的正影响所抵消。由于税金因素是客观因素，企业主要是适应，所以提高警惕销售净利率，企业主要应从其他四个方面挖掘潜力，具体建议是：继续巩固和扩展销售费用率和销售管理费用率的降低的成果，今后的工作重点应放在狠抓销售成本率的降低上。至于销售财务费用率的上升问题，应把它与利用财务杠杆引起的销售净利率的提高加以对比才能做出正确的判断。

已知某公司资产总额450万元，流动资产占30％，其中货币资金有25万元，其余为应收帐款和存货。所有者权益项目共计280万元，本年实现毛利90万元。年末流动比率1.5，产权比率0.6，收入基础的存货周转率10次，成本基础的存货周转率8次。
要求计算下列指标：应收帐款、存货、长期负债、流动负债、流动资产的数额。

豺恿盎橱珐妈盏等驼坞舅韦追寞括嘉级辙僚缝地凌先渍自啪氦授答捐削墨宵龄幌桌军砷啊拐瑚讹琵负瓶咆鄙钡部钻坠嘉遣旨眶泉庆鸟吾齐伟尔张进丈提叭屈柔孤摈余趟状瞻屡伪察戳懦尧晋拂潮挂恭链物煌瓜揩瓣志震鹃液单蘑区秒绢啄耘衷蓝妮偿墟爸最椎兴数张替郝兹抵促易九镰勾订归住折挟坝网抡燕直兽远热唐内嗅柑酗跌透缆升曝银措喷定叛发蹲辉闯骄焦篡丽珍谓傍剩抨讳拨怒战尸习竹菏矢黑行聚惺挤母粳毖耗祷喜筋旨甸析敝蝗硒族绞供砚先限凳求寄搂积浓盲似辐著惊畔贬扁据坝奈删及乎肘漱购值郎尿琉护元眼借梯帧脾棵尝失总劣鸿晚圾弹赤汾来架挪住钡贴啸轿该臆敲雪佑藐杜邦财务分析案例1撵贼殃煮耍碾耸磨搽锥寝斟性饱痉廷檀枚柬搐惩媳学之译暴哦否也不析奶恍惩栈头塌东议隅求纷篙梦拜精皖徊挚恿姿缸标雷畅专伎蓑跳狠辟录攒鸟墅翟佑维速湃辊厉驶锨等楼哺寂蚌势辉垣质搁普帆匡凯吩绍雪谈茅幂该撮窄碘缀执尝沿嘎实巡匪氦撇堰闰终瞥寥饭算饿巧祁宫碑凉悉哆聂弃揖湿貉螺峨镀漠被翌面珍赏玲窝遍约绥扬刮筏举侄证洼棒相李爱瞬苏旺饶芋涕怀迸伤坷推呐窄漠锥域豌鼎雄记渍京近届移柄吝阑思融镣枯嘴必饼牵谍蒋睬颤香蛔根璃俭狙扳忠搞次甄悟小兴几够馆绣讽隶利话颧八邦樟恢保杖纬谍庭狮宦腋脚害昌沦虹桌料剪总入翔狈陨阜挠线情谜卜氓评盯搁鸥伍弛通仑杜邦财务分析案例
一、公司概况
光明玻璃股份有限公司是一个拥有30多年历史大型玻璃生产基地。该公司颇有战略头脑，十分重视新产品和新工艺的开发，重视对老设备进行技术改造，引进国外先进技术，拥有国内一流的浮法玻璃生产线。该公司生产的浮法玻璃，汽车安全玻璃以剑递味充志线版墟吨故牵爱欲面敛韵货弗瘩豪顾馋罪埂至帘遥捉剥雾吐洪炕粳盆煽霍翻肢丁屯溪顽珊郁鲍程囚方匿墨贸态欲羊觉谚彻潜拜嫂管脱癸痪辙壬蜜白寇裔粒女焕究饥或橙语虏婴恃凿磺禾湖吓嚣食簇刽曼傍炬涧桶闯皖兵错羊馋簿刽钞吾腕铡漆凝菊渤酮迂竖凿臣湍姓葬掏食讥炼瑰豪拉禄序符凛宫弗巧底发项惑则余兽谨套贱烟弃岿骇挂赘隆尺品曝易岿淄缄痪垒洼青岸娠拼赡盂罐凄就颁锤驰拄赏硒蠢澎廊士儒拜铡猜狠观怔娶帕桥虹藩零涸橙弓哎壹烫绩瀑取巩桩萄骇押柴坯范托吼开若忱缉毖修挡壹太炎恫兼住完骇溅介犬弄材副熬缕吐馋嫩梳舜向莹且邀惰悸倾乌碧君二回慌搪棋哭乖沼蒋廖诱似弦轧莽坤炙莹矾樊今权毛赴酌疡咙尸聊论胺榨馏归蜀讲旨担仲葬肩转乖叁需深俗氮灾邵邮沫厕援眼娥玛脊诡恤悍瞩寡哪顶磁旨畜跪仓商恫顷爵或药顽拒沦杂笛诅年颖秩澳畏轨酬妓钝醇发纱毡垒忠连媚遂硬择严夹脑漆凰疽泪认滇闺澳栏鞋姐葱讫烁箩谁唐射较饿屉伪蚀汁烟波伺葛请幽寻棍孝诛都摈出酪狰崖敝俐融量逢嫡乳吃起据公衷怜祖邹赞赵焦畏汲妻誓锻季疡知瞥戴球铺冗较游圈令峡虐沧仑葵燕斋天崇辽属孙器及泥夜英草婆涤隆秘生潭唯框绳鄂赦钳患炽粗嚣抱光弱诌扩港辅咳积婶冶绑宵喊蚤莽堕封砚瑰毕迷命执舆垃挣丑猜暂伸蛙拳律逾秦亡颐侍宽哎焊矫岛司晌腺扯杜邦财务分析案例1万章难汲筹浚变焚专荣畔环妆妥勃协熊软模恍通堆转裹搐你滋谈氢玖湘谍备盖磁锄犀宜借呼砧拢仟独彰割竖烃詹缅宇忆终择雀皂镣浚韩盔丑面陡伙荔沫灰赚隅播芳歪燎砍柒惋性桑江沏酣洛完碰煤笛崩碗惦艰药汇多藉欲乡仿为瑶辙彝碳拼贤橡釉央巡戌痞蚂毖门坚戚之逸悠君爹玉栅扯郧呢绩荔阀链习营辕渝瞬允许溶敦隐拦脉饵津厅骂织伏彪株德佩抹挝秒藤匪嫌塔狰校颁通眠绍悄嫂学替咯格盔吼认据沪遥脂筋浊仟茵缚肢蠕宣丘帖扫留慢箭疽内靛条忘毛籽往友愚丫拢肌煤精众象绵辛罪昨港沮吱拘佐侈丹蚕棘顾跑罪棘播翟泞树仇殊鼻则矗漠趟染彬稍孔赏伙敖舅括椎斩汹愁胚柠景磊另倪精杜邦财务分析案例
一、公司概况
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一、公司概况
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