新编财务管理四版第二篇22.pptx
《新编财务管理四版第二篇22.pptx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《新编财务管理四版第二篇22.pptx(32页珍藏版)》请在咨信网上搜索。
1、Your Site Here第二部分筹资管理典型任务筹资管理典型任务任务一:资本成本管理任务一:资本成本管理【提出任务提出任务提出任务提出任务】宏远公司由于业务扩展,需要在2009年筹集资金8000万元,该公司有以下两个筹资方案可供选择。方案一:发行普通股,预计每股发行价格为10元,该公司预计第一年末支付8%的股利,预计未来股利年增长率为3%;方案二:从银行借款,期限为10年,年利率为14%,每年付息一次,到期还本,所得税税率为25%。假设两种筹资方案均无筹资费。试分析该企业采用哪种筹资方案资本成本较低?任务一:资本成本管理任务一:资本成本管理【能力目标】【能力目标】【能力目标】【能力目标】掌
2、握资本成本的计算方法并能决策。【知识链接】【知识链接】【知识链接】【知识链接】资本是债权人和所有者提供的,用以进行长期资产投资的长期资金来源,包括利用股票、债券、长期借款、留存收益等方式所筹集的资金。由于企业资金中长期资金所占的比重较大,成本较高,因此,研究资本成本主要是研究长期资金的成本问题。任务一:资本成本管理任务一:资本成本管理 一、资本成本的概念一、资本成本的概念一、资本成本的概念一、资本成本的概念资本成本是指资本的价格。从资本的供应者角度看,它是投资者提供资本时要求得到的资本报酬率;从资本的需求者角度看,它是企业为获取资本所必须支付的代价。资本成本具体包括用资费用和筹资费用两部分。任
3、务一:资本成本管理任务一:资本成本管理 一、资本成本的概念一、资本成本的概念一、资本成本的概念一、资本成本的概念(一)用资费用。(一)用资费用。用资费用是指企业在投资、生产经营过程中因使用资金而支付的费用。如向股东支付的股息、向债权人支付的利息等,这是资本成本的主要内容。(二)筹资费用。(二)筹资费用。筹资费用是指企业在筹集资金过程中,为取得资金而支付的费用。如发行股票或债券的发行费、向银行支付的借款手续费等。筹资费用是在筹资时一次发生的,而在用资过程中不再发生的费用。任务一:资本成本管理任务一:资本成本管理二、个别资本成本的计算二、个别资本成本的计算二、个别资本成本的计算二、个别资本成本的计
4、算(一)长期借款成本(一)长期借款成本按照国际惯例,债务的利息一般在企业所得税前支付。这样长期借款具有了减税作用,减税额为“利息额所得税税率”,所以长期借款实际负担的利息额就要小于实际支付的利息额,实际负担的利息额为“利息额(1所得税税率)”。不存在筹资费用时,长期借款资本成本的计算公式为:任务一:资本成本管理任务一:资本成本管理二、个别资本成本的计算二、个别资本成本的计算二、个别资本成本的计算二、个别资本成本的计算(二)债券资本成本(二)债券资本成本债券资本成本主要是指债券利息和筹资费用。由于债券利息在税前支付,具有减税效应,其债券利息的处理与长期借款相同。债券的筹资费用一般较高,主要包括申
5、请发行债券的手续费、债券注册费、印刷费等,其计算公式为:任务一:资本成本管理任务一:资本成本管理二、个别资本成本的计算二、个别资本成本的计算二、个别资本成本的计算二、个别资本成本的计算 (三)优先股资本成本(三)优先股资本成本企业发行优先股,既要支付筹资费用,又要定期支付股利。它与债券不同的是股利在税后支付,并且没有固定的到期日。优先股成本计算公式为:任务一:资本成本管理任务一:资本成本管理二、个别资本成本的计算二、个别资本成本的计算二、个别资本成本的计算二、个别资本成本的计算(四)普通股资本成本(四)普通股资本成本发行普通股筹集的资金为企业的基本资金,其股利要取决于企业生产经营情况,不能事先
6、确定,因此,普通股的资本成本很难预先准确地加以计算。如果公司采用固定的股利增长率政策,假设固定股利增长率为已知数,则其资本成本计算公式为:任务一:资本成本管理任务一:资本成本管理二、个别资本成本的计算二、个别资本成本的计算二、个别资本成本的计算二、个别资本成本的计算(五)留存收益资本成本(五)留存收益资本成本企业所获利润,按规定可留存一定比例的资金,满足自身资金需要。因留存收益属于普通股股东所有,其成本应与普通股相同,只是没有筹资费用。其计算公式为:任务一:资本成本管理任务一:资本成本管理三、加权平均资本成本的计算三、加权平均资本成本的计算三、加权平均资本成本的计算三、加权平均资本成本的计算
7、如前所述,企业筹集资金的渠道不相同,其资本成本也不同。在资金运用决策时,如果只以某一种资本成本作为依据,则往往会造成决策失误。计算加权平均资本成本主要是保证企业有一个合理的资金来源结构,使各种资金保持合理的比例,并尽可能使企业加权平均资本成本有所降低。加权平均资本成本是以各种资金所占的比重为权数,对各种资本成本进行加权平均计算出来的。其计算公式为:加权平均资本成本=(各种资金来源成本该种资金来源占全部资金的比重)任务二:杠杆效应管理任务二:杠杆效应管理【提出任务】【提出任务】【提出任务】【提出任务】天力汽车公司只生产一种型号的汽车,2008年的销售量为10万辆,该车每辆售价为10万元,单位变动
8、成本8万元,固定成本10亿元。要求:1、如果该企业预计2009年的销售量比2008年增长50%,其他条件不变,则该企业的息税前利润能达到多少?比起2008年的息税前利润增长率是多少?2、计算该企业经营杠杆系数。任务二:杠杆效应管理任务二:杠杆效应管理【能力目标】【能力目标】【能力目标】【能力目标】理解杠杆原理并能进行杠杆效应计算。【知识链接】【知识链接】【知识链接】【知识链接】自然界中的杠杆原理,是指人们通过利用杠杆,用较少的力量移动较重物体的现象。财务管理中也存在着类似的杠杆效应,表现为由于特定费用(如固定生产成本或固定的财务费用)的存在,而导致当某一财务变量以较小的幅度变动时,另一相关变量
9、会以较大幅度变动。了解这些杠杆的原理,计算有关杠杆系数,可以衡量风险的大小,有助于企业合理地规避风险,提高财务管理水平。财务管理中的杠杆系数主要有经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。任务二:杠杆效应管理任务二:杠杆效应管理一、杠杆原理的相关概念一、杠杆原理的相关概念一、杠杆原理的相关概念一、杠杆原理的相关概念(二)总成本习性模型(二)总成本习性模型从以上分析我们知道,成本按习性分为固定成本、变动成本和混合成本三类,但混合成本又可以按照一定的数学方法分解成变动部分和固定部分。因此,可以建立总成本模型如下:式中:y为总成本;a为固定成本;b为单位变动成本;x为相关业务量。任务二:杠杆效应管理
10、任务二:杠杆效应管理一、杠杆原理的相关概念一、杠杆原理的相关概念一、杠杆原理的相关概念一、杠杆原理的相关概念(四)息税前利润及其计算(四)息税前利润及其计算息税前利润(简称)是指支付利息和缴纳所得税前的利润。其计算公式为:息税前利润也可以用利润总额加上利息费用求得。任务二:杠杆效应管理任务二:杠杆效应管理二、经营杠杆与经营风险二、经营杠杆与经营风险二、经营杠杆与经营风险二、经营杠杆与经营风险(一)经营杠杆(一)经营杠杆经营杠杆的作用程度,通常用经营杠杆系数来表示,它是指息税前利润的变动率与产销量变动率的比率。用公式表示为:经营杠杆系数()=任务二:杠杆效应管理任务二:杠杆效应管理二、经营杠杆与
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 新编 财务管理 第二 22
1、咨信平台为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,收益归上传人(含作者)所有;本站仅是提供信息存储空间和展示预览,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容不做任何修改或编辑。所展示的作品文档包括内容和图片全部来源于网络用户和作者上传投稿,我们不确定上传用户享有完全著作权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果侵犯了您的版权、权益或隐私,请联系我们,核实后会尽快下架及时删除,并可随时和客服了解处理情况,尊重保护知识产权我们共同努力。
2、文档的总页数、文档格式和文档大小以系统显示为准(内容中显示的页数不一定正确),网站客服只以系统显示的页数、文件格式、文档大小作为仲裁依据,平台无法对文档的真实性、完整性、权威性、准确性、专业性及其观点立场做任何保证或承诺,下载前须认真查看,确认无误后再购买,务必慎重购买;若有违法违纪将进行移交司法处理,若涉侵权平台将进行基本处罚并下架。
3、本站所有内容均由用户上传,付费前请自行鉴别,如您付费,意味着您已接受本站规则且自行承担风险,本站不进行额外附加服务,虚拟产品一经售出概不退款(未进行购买下载可退充值款),文档一经付费(服务费)、不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
4、如你看到网页展示的文档有www.zixin.com.cn水印,是因预览和防盗链等技术需要对页面进行转换压缩成图而已,我们并不对上传的文档进行任何编辑或修改,文档下载后都不会有水印标识(原文档上传前个别存留的除外),下载后原文更清晰;试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓;PPT和DOC文档可被视为“模板”,允许上传人保留章节、目录结构的情况下删减部份的内容;PDF文档不管是原文档转换或图片扫描而得,本站不作要求视为允许,下载前自行私信或留言给上传者【a199****6536】。
5、本文档所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用;网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽--等)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。
6、文档遇到问题,请及时私信或留言给本站上传会员【a199****6536】,需本站解决可联系【 微信客服】、【 QQ客服】,若有其他问题请点击或扫码反馈【 服务填表】;文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“【 版权申诉】”(推荐),意见反馈和侵权处理邮箱:1219186828@qq.com;也可以拔打客服电话:4008-655-100;投诉/维权电话:4009-655-100。