第5章资本市场.pptx

第第5章章 资本市场资本市场5.1 股票市场股票市场5.1.1 5.1.1 股份公司与股票股份公司与股票 5.1.2 5.1.2 股票的基本要素股票的基本要素5.1.3 5.1.3 股票的种类股票的种类5.1.4 5.1.4 股票的发行市场股票的发行市场5.1.5 5.1.5 股票的流通市场股票的流通市场5.1.1 5.1.1 股份公司与股票股份公司与股票 1、企业的组织形式经历了由独资、合伙到股份公司的演变过程。2、股份有限公司的资本划分为若干等额的股份，投资者认购股份后，即成为公司的股东。3、股票是股份有限公司发行的证明股东对公司拥有所有者权益的股权凭证。4、股份公司的经营目标是实现股东财富最大化，而股东以其认购的股份金额为限对公司承担财产责任。5.1.2 5.1.2 股票的基本要素股票的基本要素5.1.2.1 股票的价值 5.1.2.2 股东权利5.1.2.3 股票收益 5.1.2.1 5.1.2.1 股票的价值股票的价值1、票面价值2、帐面价值3、内在价值4、市场价值5、清算价值5.1.2.2 5.1.2.2 股东权利股东权利1、管理参与权，包括表决权、提案权、质询权、代表诉讼提起权、股东会议召集权、董事或监事解任请求权、公司解释请求权、会计文件及账簿查阅权、董事会违法行为制止请求权、公司解散请求权和公司重整请求权等；2、财产权，包括股利分配请求权、新股认购优先权、剩余财产分配请求权、股份转让权等。5.1.2.3 5.1.2.3 股票收益股票收益1、股利2、优先认股权3、交易价差收益5.1.3 5.1.3 股票的种类股票的种类5.1.3.1 普通股与优先股5.1.3.2 记名股票与无记名股票5.1.3.3 有面额股票与无面额股票 5.1.3.1 5.1.3.1 普通股与优先股普通股与优先股1、普通股（Common Stock）是股份公司发行的无特别权利的股票。普通股是公司发行股票中最普遍的形式，它构成了公司资本最基本的部分，有“标准股票”之称。（1）普通股股东拥有公司的所有权。（2）普通股的股利是非固定的。（3）普通股股东在公司的盈余分配和剩余资产分配中排在优先股之后。2、优先股（Preferred Stock）是股份公司发行的，享有某些特定优先权的股票。在股息分配和公司剩余财产分配中拥有优先权。除了少数浮息优先股外，股息率一般是固定的，不随公司利润水平变化，风险小于普通股；表决权有限。5.1.3.2 5.1.3.2 记名股票与无记名股票记名股票与无记名股票1、记名股票上记有股东姓名，并将其列入公司股东名册。2、记名股票除股东及其正式的委托代理人或合法继承人、受赠人外，任何人都不得行使股东权利。记名股票只能采用背书方式转让，并同时在股东名册上过户。3、无记名股票是指在股票和股东名册上均不记载股东姓名的股票。无记名股票的转让较为方便，不需更名过户，凡持有股票者即取得股东资格。5.1.3.3 5.1.3.3 有面额股票与无面额股票有面额股票与无面额股票1、有面额股票在票面上载有一定金额。股票面额是公司资本的基本单位，同时，设定面额也是为了便于交易中有一个可供参考的开盘价格。2、无面额股票是指在票面上不标明金额的股票，仅在发行时标明每股占总资本的比例。无面额股票避免了公司实际资产和票面资产的价值背离。5.1.4 5.1.4 股票的发行市场股票的发行市场5.1.4.1 股票的发行方式 5.1.4.2 股票的承销方式 5.1.4.3 股票的发行价格 5.1.4.1 5.1.4.1 股票的发行方式股票的发行方式1、按发行对象的不同，股票发行可分为公开发行和非公开发行。公开发行，即公募（Public Placement），是以非特定的广大投资者为发行对象，按统一条件向社会公开发售股票。公开发行所能筹集的资金数额较大，而且有利于提高发行公司的知名度。非公开发行，又称私募（Private Placement），即公司向特定的少数投资者发行股票。2、按是否有中介机构协助，股票发行可分为直接发行与间接发行。直接发行是指股份公司承担股票发行的一切事务和发行风险，直接向认购者推销股票。间接发行，又叫委托发行，是指发行者委托中介机构代理销售股票的发行方式。5.1.4.2 5.1.4.2 股票的承销方式股票的承销方式1、全额包销 2、余额包销 3、代销 5.1.4.3 5.1.4.3 股票的发行价格股票的发行价格1、平价发行 2、溢价发行 3、折价发行 5.1.5 5.1.5 股票的流通市场股票的流通市场5.1.5.1 股票流通市场的功能5.1.5.2 股票流通市场的结构 5.1.5.3 股票的交易价格5.1.5.4 股票市场价格指标 5.1.5.1 5.1.5.1 股票流通市场的功能股票流通市场的功能1、股票流通市场为股票持有人提供了变现机会。2、股票流通市场的存在为股票发行者创造了有利的筹资环境。3、股票流通市场的股权转移和股票行市涨落表明了投资者对股票价值，也即公司经营业绩的判断。5.1.5.2 5.1.5.2 股票流通市场的结构股票流通市场的结构5.1.5.2.1 场内市场 5.1.5.2.2 场外市场 5.1.5.2.1 5.1.5.2.1 场内市场场内市场1、场内市场即证券交易所（Stock Exchange），是买卖股票和债券等有价证券的集中交易场所。2、证券交易所并不参加交易，其基本职能是提供证券交易的场所和设施，制定证券上市、交易、清算、交割等方面的规则，审批证券的上市申请，组织、监督证券交易活动，提供和管理交易所的市场信息等。3、投资者通过交易所买卖股票的程序：（1）开户；（2）委托；（3）成交；（4）清算；（5）交割。5.1.5.2.2 5.1.5.2.2 场外市场场外市场1、柜台交易市场2、第三市场 3、第四市场 5.1.5.3 5.1.5.3 股票的交易价格股票的交易价格1、理论价格 2、股票交易价格的影响因素 5.1.5.4 5.1.5.4 股票市场价格指标股票市场价格指标1、股票市场价格指标是指用一定的统计学方法计算出来，用于反映股票市场价格变动情况的指标。2、股市价格指标是技术分析的基础，投资者可据此预测股价上升和下跌的转折点，选择买进和卖出的有利时机。3、股票价格指标按编制方法可分为股价平均数（Average）和股价指数(Stock Price Index)。5.2 债券市场债券市场 5.2.1 5.2.1 债券的种类债券的种类 5.2.2 5.2.2 债券的收益率债券的收益率 5.2.3 5.2.3 债券的信用评级债券的信用评级 5.2.4 5.2.4 政府债券市场政府债券市场 5.2.5 5.2.5 企业债券市场企业债券市场 5.2.1 5.2.1 债券的种类债券的种类1、按发行主体分类：政府债券、公司债券、金融债券2、按债券的偿还期限分类：短期债券、中期债券、长期债券3、按本息偿还方式分类：一次还本付息债券、息票债券、定期定额清偿债券、贴现债券4、按利率能否调整分类：固定利率债券、浮动利率债券5、按抵押担保条件分类：信用债券（Debenture Bonds、抵押债券（Mortgage Bonds、担保债券（Guarantee Bonds）6、按发行区域分类：国内债券、国际债券；国际债券又可分为外国债券和欧洲债券7、债券还可按发行方式分为：公募和私募债券8、按是否记名分为：记名和不记名债券9、根据债券附有的提前或延期偿还条款，还有可赎回债券（Callable Bonds）、可退回债券（Putable Bonds）和延期偿还债券等品种。5.2.2 5.2.2 债券的收益率债券的收益率1、票面收益率 票面收益率年利息收入债券面值100%2、当期收益率（Current Yield）当期收益率年利息收入 当期债券市场价格100%3、持有期收益率4、到期收益率 5.2.3 5.2.3 债券的信用评级债券的信用评级1、信用评级是指对有价证券的质量进行评价和分类。债券在公开发行前，都需要进行信用评级。2、信用评级一定程度上有助于解决市场信息不对称问题，提高市场效率。3、最具影响的评级机构是穆迪投资者服务公司和标准普尔公司。4、评级机构在评级过程中主要考虑以下因素：债券发行人的偿债能力，即能否按期还本付息；发行人的资信，即发行人在金融市场上的声誉、偿债记录、历史上是否有过违约情况；投资者承担的风险。5.2.4 5.2.4 政府债券市场政府债券市场1、中央政府债券（Central Government Bonds）是中央政府以债务人身份发行的，以国家信用为担保的债券。2、地方政府债券，又称市政债券（Municipal Bonds），由各级地方政府或公共机构发行，发行目的是弥补地方政府财政收支的暂时失衡或长期预算赤字，或为当地市政建设项目筹资。地方政府债券一般在发债政府的辖区内发行，通常也享受税收优惠。5.2.5 5.2.5 企业债券市场企业债券市场1、企业债券与一般的企业借贷契约的比较 2、企业债券与股票的比较 3、企业债券的发行与股票发行有许多相似之处，企业发行债券也必须满足法律法规规定的发行条件，发行方式也分为公募、私募、直接发行、间接发行，发行价格有平价、溢价、折价，承销方式分为包销和代销，发行过程包括准备阶段和发售阶段。5.3 投资基金投资基金 5.3.1 5.3.1 投资基金的含义和功能投资基金的含义和功能 5.3.2 5.3.2 投资基金的类型投资基金的类型 5.3.3 5.3.3 中国投资基金的发展中国投资基金的发展 5.3.1 5.3.1 投资基金的含义和功能投资基金的含义和功能1、投资基金是通过发行基金份额集中投资者的零散资金，交由投资专家投资于股票、债券及其它金融工具，所获收益由投资者按出资比例分享的一种金融中介机构。2、基金将分散的小额投资汇聚成巨额资金，能够获得规模效应，降低投资成本；同时，基金可以对其吸收的大额资金进行组合投资，分散风险；基金募集的资金由专业经理人才运营，这些专家有着丰富的投资管理经验，随时掌握着各类相关信息，为投资收益提供了可靠保证；基金资产由独立的机构保管，安全性高；投资基金还具有较好的流动性，基金持有者可以赎回资金或是通过二级市场进行买卖。5.3.2 5.3.2 投资基金的类型投资基金的类型1、按组织形式分类：契约型基金（Contractual Type Funds）和公司型基金（Corporate Type Funds）2、按基金规模的变动情况分类：封闭型基金（Close-end Type Funds）和开放型基金（Open-end Type Funds）3、按投资地域分类：国内基金、国家基金、环球基金 和海外基金。4、按投资目标分类：成长型基金（Growth Funds）、收入型基金（Income Funds、平衡型基金（Balanced Funds）5、按投资对象不同分类：货币市场基金、股票基金、债券基金、衍生基金、对冲基金与套利基金。6、按管理方式分类，还可分为有管理的基金和指数基金（Index Funds）。5.3.3 5.3.3 中国投资基金的发展中国投资基金的发展1、1987年前后，一些金融机构开始在海外组建“中国投资基金”。2、90年代初，国内金融机构推出针对境内投资者的国内基金。3、1997年，证监会发布证券投资基金管理暂行办法。4、2000年10月，我国公布了开放式基金试点办法。5、2003年，证券投资基金法颁布。