第5讲-宏观经济政策.pptx
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1、第一节第一节 宏观经济政策目标宏观经济政策目标一、宏观经济政策的主要目标一、宏观经济政策的主要目标充分就业充分就业相当于自然失业率的失相当于自然失业率的失业率。业率。物价稳定物价稳定低且可预期的通货膨胀低且可预期的通货膨胀率。率。经济增长经济增长国民经济持续而稳定的国民经济持续而稳定的增长。增长。国际收支平衡与汇率稳定国际收支平衡与汇率稳定二、二、凯恩斯主义的凯恩斯主义的“需求管理需求管理”需求管理需求管理Demand Management通通过过调调节节总总需需求求来来达达到到一一定定政政策策目目标标的的宏宏观观经经济济政政策策工工具具,包包括括财财政政政政策策与与货货币币政政策策。就就是是
2、通通过过对对总总需需求求的的调调节节,实实现现总总需需求求等等于于总总供供给给,达达到到既既无无失失业业又又无无通通货膨胀的目标。货膨胀的目标。“相机决择相机决择”方法方法 需求管理通过需求管理通过“相机决择相机决择”的宏观财的宏观财政政策和宏观货币政策得以实施。政政策和宏观货币政策得以实施。“相机决择相机决择”the Discretionary Approaches政府在进行需求管理时,可以根据市政府在进行需求管理时,可以根据市场情况和各项调节措施的特点,机动地决场情况和各项调节措施的特点,机动地决定和选择当前究竟采取哪一种措施。定和选择当前究竟采取哪一种措施。“逆经济风向行事逆经济风向行事
3、”原则原则 凯恩斯主义宏观经济政策的基本原则凯恩斯主义宏观经济政策的基本原则是是“逆经济风向行事逆经济风向行事”,即:当经济萧条,即:当经济萧条时,采取扩张性财政政策时,采取扩张性财政政策Expansionary Fiscal Policy和扩张性货币政策和扩张性货币政策Expansionary Monetary Policy刺激总需刺激总需求;当通货膨胀时,采取紧缩性财政政策求;当通货膨胀时,采取紧缩性财政政策Tight Fiscal Policy和紧缩性货币政策和紧缩性货币政策Tight Monetary Policy减少总需求。减少总需求。第二节第二节 凯恩斯主义的财政政策凯恩斯主义的财
4、政政策一、财政政策的工具一、财政政策的工具政府支出政府支出包括:包括:政府购买和政府转移支付。政府购买和政府转移支付。政府收入政府收入主要是税收,包括:主要是税收,包括:所得税、财产税和流转税等。所得税、财产税和流转税等。累进税率和比例税率。累进税率和比例税率。关于公债。关于公债。财政政策的机制财政政策的机制财政政策财政政策Fiscal Policy运用政府支出和税收来调节总运用政府支出和税收来调节总需求以达到实现充分就业或物价稳需求以达到实现充分就业或物价稳定的宏观经济政策目标。定的宏观经济政策目标。财政政策的运用财政政策的运用“逆经济风向行事逆经济风向行事”的原则:的原则:总需求不足总需求
5、不足经济萧条经济萧条失失 业业扩张性扩张性财政政策财政政策紧缩性紧缩性财政政策财政政策增加政府支出增加政府支出减少税减少税 收收减少政府支出减少政府支出增加税增加税 收收增加增加总需求总需求减少减少总需求总需求总需求过度总需求过度经济繁荣经济繁荣通货膨胀通货膨胀二、自动稳定器二、自动稳定器自动稳定器自动稳定器Automatic stabilizers 又称内在稳定器又称内在稳定器Built-in stabilizers 某些经济政策具有自动调节经济使经某些经济政策具有自动调节经济使经济趋向于稳定的机制。济趋向于稳定的机制。经济萧条经济萧条所得税减少,转移支付增加,所得税减少,转移支付增加,自动
6、抑制总需求的下降;自动抑制总需求的下降;经济繁荣经济繁荣所得税增加,转移支付减少,所得税增加,转移支付减少,自动抑制总需求的上升。自动抑制总需求的上升。三、功能财政与预算平衡三、功能财政与预算平衡Functional Finance and Balanced Budget从传统财政到功能财政从传统财政到功能财政 传统财政没有调节经济的功能,其主要传统财政没有调节经济的功能,其主要原则是:量入为出,节约开支和收支平衡。原则是:量入为出,节约开支和收支平衡。凯恩斯主义认为,国家财政应当具有调凯恩斯主义认为,国家财政应当具有调节经济的功能,要使这一功能得以充分发挥,节经济的功能,要使这一功能得以充分
7、发挥,就必须放弃传统财政的旧信条。就必须放弃传统财政的旧信条。四、赤字财政与公债四、赤字财政与公债 凯恩斯的政策主张是针对经济萧条和凯恩斯的政策主张是针对经济萧条和失业提出来的。在经济萧条时,增加政府失业提出来的。在经济萧条时,增加政府支出而不能增加甚至减少税收,政府必然支出而不能增加甚至减少税收,政府必然出现财政赤字。出现财政赤字。财政赤字只能通过发行公债来加以弥财政赤字只能通过发行公债来加以弥补。补。但公债不能向公众和厂商发行,否则但公债不能向公众和厂商发行,否则会抵消刺激经济的作用。会抵消刺激经济的作用。公债只能卖给中央银行。公债只能卖给中央银行。“公债哲学公债哲学”公债无害论公债无害论
8、 有人认为,由于不能增加税收,政府有人认为,由于不能增加税收,政府不得不举新债还旧债,最终导致通货膨胀。不得不举新债还旧债,最终导致通货膨胀。所以,公债是有害的。所以,公债是有害的。凯恩斯主义认为公债无害,因为公债凯恩斯主义认为公债无害,因为公债的债权人是公众,债务人是政府,可以说的债权人是公众,债务人是政府,可以说是自己欠自己债,而且作为债务人的政府是自己欠自己债,而且作为债务人的政府是长期存在的,可以确保债务的兑现,所是长期存在的,可以确保债务的兑现,所以,只要公债不用于战争和浪费,而用于以,只要公债不用于战争和浪费,而用于刺激经济发展,使经济增长速度高于公债刺激经济发展,使经济增长速度高
9、于公债增长速度,公债就是安全的和值得的。增长速度,公债就是安全的和值得的。五、财政政策的效果五、财政政策的效果乘数效应乘数效应Effectiveness of Multiplier政府支出或税收所引起的总需求成倍政府支出或税收所引起的总需求成倍增长或减少。增长或减少。政府支出乘数政府支出乘数税收乘数税收乘数 1 11b(1 t)YG=b 11b(1 t)YT=挤出效应挤出效应挤出效应挤出效应Effectiveness of Crowding out政府支出增加所引起的私人支出减少。政府支出增加所引起的私人支出减少。主要原因:主要原因:政府支出增加政府支出增加物价上涨物价上涨实际货币实际货币供给
10、减少供给减少利率上升利率上升私人投资和消费减私人投资和消费减少。少。财政政策的效果分析财政政策的效果分析财政政策的效果取决两个因素:财政政策的效果取决两个因素:乘数效应的大小。乘数效应的大小。挤出效应的大小。挤出效应的大小。挤出效应的大小取决四个因素:挤出效应的大小取决四个因素:投资乘数的大小。投资乘数的大小。投资对利率变动反应的敏感程度投资对利率变动反应的敏感程度。货币需求对国民收入变动反应的敏感程货币需求对国民收入变动反应的敏感程度。度。货币需求对利率变动反应的敏感程度。货币需求对利率变动反应的敏感程度。所以,挤出效应的大小与所以,挤出效应的大小与IS曲线和曲线和LM曲线的斜率相关。曲线的
11、斜率相关。0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的效果与挤出效应财政政策的效果与挤出效应(1)挤出效应挤出效应0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的效果与挤出效应(财政政策的效果与挤出效应(2)IS曲线的斜率曲线的斜率越越大,投资对利率变动大,投资对利率变动的反应越不敏感,的反应越不敏感,挤挤出效应就越小,即财出效应就越小,即财政政策的效果就越大政政策的效果就越大。反之,则效果就越小。反之,则效果就越小。IS曲线的斜率曲线的斜率IS曲线的斜率的绝对值取决于两个因素:曲线的斜率的绝对值取决于两个因素:投资对利息率变化的反应越敏感投资对利息率变化的反应越敏
12、感 即即d越大越大,IS曲线的斜率的绝对值越曲线的斜率的绝对值越 小,反之小,反之则越大。则越大。投资或政府支出的乘数越大,投资或政府支出的乘数越大,IS 曲线曲线的斜率的绝对值越小,反之则越大。的斜率的绝对值越小,反之则越大。斜率的绝对值斜率的绝对值 r=Y +e+G0 T0 d1(1t)d r=Y +e+G0 T0 d 1 1 dK0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的效果与乘数效应财政政策的效果与乘数效应(1)0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的效果与乘数效应财政政策的效果与乘数效应(2)0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政
13、政策的效果与挤出效应(财政政策的效果与挤出效应(3)0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的效果与挤出效应(财政政策的效果与挤出效应(4)LM曲线的斜率曲线的斜率越大,货币需求越大,货币需求1对对收入变动的反应越敏收入变动的反应越敏感,或货币需求感,或货币需求2对对利率变动的反应越不利率变动的反应越不敏感,敏感,挤出效应就越挤出效应就越大,即财政政策的效大,即财政政策的效果就越小果就越小。反之,则。反之,则效果就越大。效果就越大。LM曲线的斜率曲线的斜率k货币交易需求对国民收入的敏感程度货币交易需求对国民收入的敏感程度h 货币投机需求对利率的敏感程度货币投机需求对利率的敏感
14、程度LM曲线斜率的大小与曲线斜率的大小与k成正比成正比;与与h成反比。成反比。r =+Yk h J hM0 h斜率斜率第三节第三节 凯恩斯主义的货币政策凯恩斯主义的货币政策一、银行制度与货币供给一、银行制度与货币供给中央银行与商业银行中央银行与商业银行中央银行中央银行Central Bank“政府的银行政府的银行”、“银行的银行银行的银行”、“发行的银行发行的银行”,不直接对厂商和居民办理,不直接对厂商和居民办理存放款业务。存放款业务。商业银行商业银行Commercial Bank 金融企业,直接对厂商和居民办理存金融企业,直接对厂商和居民办理存放款业务。放款业务。法定准备金法定准备金Lega
15、l Reserve中央银行以法律形式规定商业银行在中央银行以法律形式规定商业银行在所吸收的存款中保持一定的比例作为准备所吸收的存款中保持一定的比例作为准备金。这一比例就是法定准备率。金。这一比例就是法定准备率。商业银行的活期存款商业银行的活期存款Demand Deposit又称支票货币又称支票货币Checkbook Money或存款货或存款货币币Deposit Money,存款货币的增加也就,存款货币的增加也就是货币供给量的增加。是货币供给量的增加。商业银行创造存款货币的机制商业银行创造存款货币的机制假定法定准备率为假定法定准备率为20%。A银行吸收存款银行吸收存款100万元万元原始存款原始存
16、款;A银行将银行将80万元贷给客户甲;万元贷给客户甲;B银行取得客户甲的存款银行取得客户甲的存款80万元;万元;B银行将银行将64万元贷给客户乙;万元贷给客户乙;C银行取得客户乙的存款银行取得客户乙的存款64万元;万元;C银行将银行将51.2万元贷给客户丙;万元贷给客户丙;100万元万元+80万元万元+64万元万元+51.2万元万元+=500万元万元举例说明商业银行如何创造存款货币:举例说明商业银行如何创造存款货币:存款总额存款总额D=原始存款原始存款R 法定准备率法定准备率r=原始存款原始存款+派生存款派生存款(0r1)货币乘数货币乘数货币乘数货币乘数Money Multiplier原始存款
17、扩张的倍数。原始存款扩张的倍数。=存款总额存款总额D原始存款原始存款R=1 1法定准备率法定准备率r或或=1 1法定准备率法定准备率+提现率提现率+超额准备率超额准备率货币乘数的货币乘数的作用也是双作用也是双向的。向的。二、货币政策的工具及其运行机制二、货币政策的工具及其运行机制货币政策的工具货币政策的工具公开市场业务公开市场业务Open Market Operation中央银行在金融市场上买进或卖出有价证券中央银行在金融市场上买进或卖出有价证券以控制货币供给量。以控制货币供给量。再贴现政策再贴现政策Rediscount Policy中央银行通过调整对商业银行的再贴现率中央银行通过调整对商业银
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