第6章-汇率制度和外汇管制.pptx
《第6章-汇率制度和外汇管制.pptx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《第6章-汇率制度和外汇管制.pptx(63页珍藏版)》请在咨信网上搜索。
1、学习要求学习要求 通过本章的学习,要求掌握汇率制度的概念及其分类,关于固定和浮动汇率制度孰优孰劣的传统争论,货币局制度的特点及其风险与收益,联系汇率制的运行机制,货币替代以及美元化的概念,外汇管制的概念、方式以及成本和收益分析,我国现阶段的外汇管理和人民币汇率状况。引导同学运用汇率制度和外汇管制的相关理论对现实问题进行分析,以正确看待目前世界各国汇率制度选择和外汇管制问题。第一节 汇率制度第二节 货币局制度和美元化第三节 外汇管制第四节 我国的外汇管理和人民币汇率一一、汇率制度及其分类汇率制度及其分类 汇 率 制 度(Exchange Rate Regime or Exchange Rate
2、System)又称汇率安排(Exchange Rate Arrangement),是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所做出的一系列规定或安排。传统上,根据有没有规定货币平价以及汇率波动幅度的大小,汇率制度可划分为固定汇率制和浮动汇率制两大类。第一节第一节 汇率制度汇率制度 (一)固定汇率制 固定汇率制(Fixed Exchange Rate System),是指本币对外币规定有货币平价,现实汇率受货币平价制约,只能围绕平价在很小的范围内波动的汇率制度。实行固定汇率制的国家有义务干预外汇市场以维持市场汇率的稳定。固定汇率制包括金本位制下的固定汇率制和纸币流通条件下的固定汇率制。共同点体现在
3、:各国对本国货币都规定有金平价,中心汇率是按两国货币各自的金平价之比来确定的。外汇市场上的汇率水平相对稳定,围绕中心汇率在很小的范围内波动。不同点体现在:金本位制下的固定汇率制是自发形成的;而在布雷顿森林体系下,固定汇率制是通过国际间的协议人为建立起来的。金本位制下各国之间的汇率能够保持真正的稳定;而在布雷顿森林体系下的金平价是可以调整的。因此,金本位制下的固定汇率制是典型的固定汇率制,而纸币流通条件下的固定汇率制,严 格 来 说 只 能 称 为 可 调 整 的 钉 住 汇 率 制(Adjustable Pegging System)。(二)浮动汇率制(二)浮动汇率制 浮浮动动汇汇率率制制(F
4、loating Exchange Rate System),是指本币对外币不规定货币平价,也不规定汇率的波动幅度,现实汇率不受平价制约,而是随外汇市场供求状况的变动而变动的汇率制度。实行浮动汇率制的国家的货币当局也不再承担维持汇率稳定的义务。按照政府是否干预来区分,浮动汇率制可分为自由浮动和管理浮动。自由浮动(Free Floating),又叫清洁浮动(Clean Floating),是指货币当局对外汇市场不加任何干预,完全听任汇率随外汇市场供求状况的变动而自由涨落。管理浮动(Managed Floating),又叫肮脏浮动(Dirty Floating),是指货币当局对外汇市场进行干预,以使
5、汇率的变动符合自己实现国内外经济政策目标的需要。政府干预汇率的方式主要有三种:直接干预 运用财政、货币政策 采取直接管制措施 1999年1月国际货币基金组织将各成员国的汇率制度划分为八大类:(1)无无独独立立法法定定通通货货的的汇汇率率安安排排(Exchange Arrangements with No Separate Legal Tender)(2)货币局货币局(Currency Board Arrangements)(3)其他传统的固定钉住安排(水平钉住)其他传统的固定钉住安排(水平钉住)(Other Conventional Fixed Peg Arrangements)(4)水平区间
6、钉住水平区间钉住 (Pegged Exchange Rates within Horizontal Bands)(5)爬行钉住爬行钉住(Crawling Pegs)(6)爬行区间钉住爬行区间钉住(Exchange Rates within Crawling Bands)(7)不不事事先先公公布布干干预预路路径径(目目标标)的的管管理理浮浮动动 (Managed Floating with No Predetermined Path for the Exchange Rate)(8)独立浮动独立浮动(Independent Floating)从IMF进行新分类以来各国汇率安排的实际情况来看(见表
7、见表3.13.1)其中采取无独立法定通货的汇率安排和其他传统的固定钉住安排的国家略微有所增加,实行货币局制度和爬行钉住的国家基本保持不变;其中变动最大的是管理浮动和单独浮动类。表表3.1IMF成员国的汇率安排成员国的汇率安排时间时间构成构成汇率安排类型汇率安排类型19992000.12.312001.12.31成员国数量成员国数量(个)(个)比重()比重()成员国数成员国数量(个)量(个)比重比重()()成员国数成员国数量(个)量(个)比重()比重()(1)无独立法定通货的无独立法定通货的汇率安排汇率安排3720%3820.43%4021.51%(2)货币局货币局84.3%84.3%84.3%
8、(3)其他传统的固定钉其他传统的固定钉住安排(水平钉住)住安排(水平钉住)。3921.08%4423.66%4021.51%(4)水平区间钉住水平区间钉住126.49%73.76%52.69%(5)爬行钉住爬行钉住63.24%52.69%42.15%(6)爬行区间钉住爬行区间钉住105.41%63.23%63.23%(7)不事先公布干预路不事先公布干预路径(目标)的管理浮动径(目标)的管理浮动2614.05%3217.2%4222.58%(8)独立浮动独立浮动4725.41%4624.73%4122.04%总计总计185100%186100%186100%来源:IMF国际金融统计各年份(199
9、92004)续表续表3.1时间时间构成构成汇率安排类型汇率安排类型20022003.6.302004.6.30成员国数成员国数量(个)量(个)比重()比重()成员国成员国数量数量(个)(个)比重比重()()成员国成员国数量数量(个)(个)比重比重()()(1)无独立法定通货的无独立法定通货的汇率安排汇率安排4121.93%4121.93%(2)货币局货币局73.74%73.74%(3)其他传统的固定钉其他传统的固定钉住安排(水平钉住)住安排(水平钉住)。4322.99%4222.46%(4)水平区间钉住水平区间钉住42.14%52.67%(5)爬行钉住爬行钉住52.67%63.21%(6)爬行
10、区间钉住爬行区间钉住52.67%21.07%(7)不事先公布干预路不事先公布干预路径(目标)的管理浮动径(目标)的管理浮动4725.13%4825.67%(8)独立浮动独立浮动3518.72%3619.25%总计总计187100%187100%二、关于固定汇率制和浮动汇率制孰优孰劣问题的争论(一)赞成固定汇率制的理由 1.固定汇率制有利于促进贸易和投资;2.固定汇率制为一国宏观经济政策提供自律;3.固定汇率制有助于促进国际经济合作;4.浮动汇率制下的投机活动可能是非稳定的。(二)赞成浮动汇率制的理由(二)赞成浮动汇率制的理由 1.1.浮动汇率制能确保国际收支的持续均衡;浮动汇率制能确保国际收支
11、的持续均衡;2.2.浮动汇率制能确保货币政策的自主性;浮动汇率制能确保货币政策的自主性;3.3.浮动汇率制能隔离外来经济冲击的影响;浮动汇率制能隔离外来经济冲击的影响;4.4.浮动汇率制有助于促进经济稳定;浮动汇率制有助于促进经济稳定;5.5.浮动汇率制下的私人投机是稳定的。浮动汇率制下的私人投机是稳定的。第二节第二节 货币局制度和美元化货币局制度和美元化一、货币局制度一、货币局制度二、香港联系汇率制二、香港联系汇率制三、货币替代和美元化三、货币替代和美元化 一、货币局制度一、货币局制度 货币局制度(Board Currency System)是一种关于货币发行和兑换的制度安排,而不仅仅是一种
12、汇率制度。首先,它是一种货币发行制度,它以法律的形式规定当局发行的货币必须要有外汇储备或硬通货的全额支持;其次,它才是一种汇率制度,保证本币和外币之间在需要时可按照事先确定的汇率进行无限制的兑换。其运行机制如下:货币发行机构按照法定汇率以100的外汇储备作为保证发行本币;当市场汇率高于法定汇率时,货币发行机构卖出外汇从而回笼本币;当市场汇率低于法定汇率时,货币发行机构买进外汇从而发行本币,以保持市场汇率的稳定。其主要特征包括:1100的货币发行保证 货币局制度有利于抑制通货膨胀。在货币局制度下,银行体系的稳健受到制约。货币局制度有助于保证货币发行机构的相对独立性。货币局制度有助于保证国际收支自
13、动调节机制的有效运行。货币局制度减少铸币税(Seigniorage Revenue)收益。2货币完全可兑换 100的货币发行保证以及完全可兑换的承诺有助于维持人们对该货币的信心,从而保持汇率的稳定减少不稳定的投机活动。3汇率稳定 有利于国际贸易和投资的发展。货币局制度不易隔离外来冲击的影响。实行货币局制度的国家完全丧失了其货币政 策的独立性。货币局制度下的固定汇率易导致投机攻击。二二、香港联系汇率制香港联系汇率制 (一)联系汇率制的内容和运行机制(一)联系汇率制的内容和运行机制 香港的联系汇率制是一种典型的货币局制度。香港无中央银行,也无货币局,货币发行的职能是由三家商业银行承担。发钞银行在发
14、行港币现钞时,必须向香港外汇基金按1HK7.8的固定比率上缴等额美元,换取无息负债证明书;发钞银行回笼港币现钞时,可按1HK7.8的固定比率向外汇基金交还负债证明书,收回等额美元;外汇基金鼓励发钞银行与其他银行的港币现钞的交易以同样的方式进行。这样,港币现钞对美元的汇率就固定在1HK7.8的水平上。香港联系汇率制的两个内在的自我调节机制:1.国际收支的自动调节机制 2.套利机制 (二)香港联系汇率制实施的效果及存在的问题 1.1.效果效果 1)香港联系汇率制在一定程度上抑制了通货膨胀,也确保了港币汇率的稳定。2)香港联系汇率制的稳定性促进了香港经济的平稳发展。3)香港联系汇率制的成功实施进一步
15、促进了港元国际化,确保了其作为国际金融中心和国际贸易中心的地位。4)香港联系汇率制还成功地抵御了多次外来冲击,增强了香港金融体系抵抗外来政治、经济冲击的能力。2.2.存在的问题存在的问题 1)联系汇率制限制了港元利率调节经济的功能。2)为维持联系汇率制的稳定性所采取的一些措施对香港经济的发展也产生了一些负效应。3)港人信心危机是对联系汇率制最为严峻的考验。三、货币替代和美元化三、货币替代和美元化 (一)货币替代(一)货币替代 “货币替代”(Currency Substitution):是指在开放经济条件下,一国居民将本币兑换成外币,使得外币在价值尺度、支付手段、交易媒介和价值贮藏方面全部或部分
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 汇率 制度 外汇管制
1、咨信平台为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,收益归上传人(含作者)所有;本站仅是提供信息存储空间和展示预览,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容不做任何修改或编辑。所展示的作品文档包括内容和图片全部来源于网络用户和作者上传投稿,我们不确定上传用户享有完全著作权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果侵犯了您的版权、权益或隐私,请联系我们,核实后会尽快下架及时删除,并可随时和客服了解处理情况,尊重保护知识产权我们共同努力。
2、文档的总页数、文档格式和文档大小以系统显示为准(内容中显示的页数不一定正确),网站客服只以系统显示的页数、文件格式、文档大小作为仲裁依据,平台无法对文档的真实性、完整性、权威性、准确性、专业性及其观点立场做任何保证或承诺,下载前须认真查看,确认无误后再购买,务必慎重购买;若有违法违纪将进行移交司法处理,若涉侵权平台将进行基本处罚并下架。
3、本站所有内容均由用户上传,付费前请自行鉴别,如您付费,意味着您已接受本站规则且自行承担风险,本站不进行额外附加服务,虚拟产品一经售出概不退款(未进行购买下载可退充值款),文档一经付费(服务费)、不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
4、如你看到网页展示的文档有www.zixin.com.cn水印,是因预览和防盗链等技术需要对页面进行转换压缩成图而已,我们并不对上传的文档进行任何编辑或修改,文档下载后都不会有水印标识(原文档上传前个别存留的除外),下载后原文更清晰;试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓;PPT和DOC文档可被视为“模板”,允许上传人保留章节、目录结构的情况下删减部份的内容;PDF文档不管是原文档转换或图片扫描而得,本站不作要求视为允许,下载前自行私信或留言给上传者【丰****】。
5、本文档所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用;网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽--等)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。
6、文档遇到问题,请及时私信或留言给本站上传会员【丰****】,需本站解决可联系【 微信客服】、【 QQ客服】,若有其他问题请点击或扫码反馈【 服务填表】;文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“【 版权申诉】”(推荐),意见反馈和侵权处理邮箱:1219186828@qq.com;也可以拔打客服电话:4008-655-100;投诉/维权电话:4009-655-100。