期权的交易策略期货与期权市场北京大学.pptx
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1、内容简介8.1 期权与股票的组合8.2 Bull&Bear Spread8.3 Butterfly Spread8.4 Calendar Spread8.5 其它组合Dr.Ouyang18.1 期权与股票的组合看涨期权空头加股票多头Covered Call套期保值的看涨期权空头看涨期权多头加股票空头与Covered Call正好相反看跌期权多头加股票多头Protective Put看跌期权空头加股票空头与Protective Put相反Dr.Ouyang2期权Dr.Ouyang3a.看涨期权多头看涨期权多头b.看涨期权多头看涨期权多头c.看涨期权空头看涨期权空头d.看涨期权空头看涨期权
2、空头8.1.1Covered CallDr.Ouyang4利润利润STSX看涨期权看涨期权空头空头股票股票多头多头Covered Call8.1.2Reversed Covered CallDr.Ouyang5利润利润STSX看涨期权看涨期权多头多头股票股票空头空头Reversed Covered Call8.1.3Protective PutDr.Ouyang6利润利润STSX看跌期权看跌期权多头多头股票股票多头多头Protective Put8.1.4Reversed Protective PutDr.Ouyang7利润利润STSX看跌期权看跌期权空头空头股票股票空头空头Reversed
3、Protective Put8.2 期权组合(Spreads)Bull Spread(看涨期权多空组合)低施权价X1的看涨期权多头高施权价X2的看涨期权空头到期价格与组合收益价格区间期权多头收益期权空头收益总收益STX2STX1X2STX2-X1X1STX2STX10STX1STX1000Dr.Ouyang88.2.1Bull SpreadDr.Ouyang9利润利润STX1X2看涨期权看涨期权空头空头看涨期权多头看涨期权多头Bull Spread示例某投资者以5美元的价格买入一份施权价为30美元的股票看涨期权,同时以2美元的价格卖出一份施权价为35美元的看涨期权。两份期权均为欧式期权,且到期
4、日与交割品均一致。问该投资者在不同的到期价格区间的收益如何?Dr.Ouyang10Bull SpreadBull Spread(看跌期权多空组合)低施权价X1的看跌期权多头高施权价X2的看跌期权空头到期价格与组合收益价格区间期权多头收益期权空头收益总收益STX2 0 0 0X1STX20STX2STX2STX1X1 ST STX2 X1X2Dr.Ouyang11Bull SpreadPutsDr.Ouyang12利润利润STX1X2看跌期权多头看跌期权多头看跌期权空头看跌期权空头Bull Spread示例某投资者以2美元的价格买入一份施权价为30美元的股票看跌期权,同时以4美元的价格卖出一份施
5、权价为35美元的看跌期权。两份期权均为欧式期权,且到期日与交割品均一致。问该投资者在不同的到期价格区间的收益如何?Dr.Ouyang138.2.2Bear SpreadBear Spread(看涨期权多空组合)低施权价X1的看涨期权空头高施权价X2的看涨期权多头到期价格与组合收益价格区间期权多头收益期权空头收益总收益STX2STX2X1STX1X2X1STX20X1 STX1 STSTX1000Dr.Ouyang14Bear SpreadDr.Ouyang15利润利润STX1X2看涨期权空头看涨期权空头看涨期权多头看涨期权多头Bear SpreadBear SpreadBear Spread(
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