用友的股利分配政策分析.pptx
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1、n n掏空上市公司还是保护投资者?掏空上市公司还是保护投资者?掏空上市公司还是保护投资者?掏空上市公司还是保护投资者?用友的股利政策用友的股利政策用友的股利政策用友的股利政策公司简介:公司简介:n用友软件股份有限公司的前身可以追溯至其创始人王文京、苏启强于1988年12月6日成立的“北京市海淀区双榆树用友财务软件服务社”,当时两个年轻人的全部资产只是1台电脑,最初的注册资本5万元均来自于借款,工作室为9平方米的租房。n1990年3月登记为私营企业,同时更名为“北京市海淀区用友电子财务技术有限责任公司”。三年后公司注册资本增加至500万元人民币。1995年1月18日,在原公司基础上组建成立了用友
2、集团公司,注册资本增加至2000万元人民币。1997年11月,公司注册资本再次增加到5000万元人民币。n 2001年4月23日,用友软件以发行价每股36.68元、市盈率64.35倍在上海证券交易所上网定价发行2500万股A股,募集资金达8 8亿亿多元,净资产从2000年底的83848384万元一下飙升了10倍。n2001年5月18日北京用友软件股份有限公司挂牌上市(股票代码600588),上市当日开盘价就为每股76元,是发行价36.68元的2倍多,并在当日创下了每股100元的辉煌价格,换手率高达85.6,成交2140万股,成交总额为17.364亿元,最后以每股92元报收,创出中国股市新股上市
3、首日最高的收盘价。用友的股利政策用友的股利政策股东名称股东名称持股数持股数(万股万股)持股比例持股比例北京用友科技有限公司北京用友科技有限公司4,125.004,125.0041.25%41.25%北京用友企业管理研究所有限公司北京用友企业管理研究所有限公司1,125.001,125.0011.25%11.25%上海用友科技投资管理有限公司上海用友科技投资管理有限公司1,125.001,125.0011.25%11.25%南京益倍管理咨询有限公司南京益倍管理咨询有限公司750.00750.007.50%7.50%山东优富信息咨询有限公司山东优富信息咨询有限公司375.00375.003.75%
4、3.75%公众股公众股2,500.002,500.0025.00%25.00%10,000.0010,000.00100.00%100.00%实际控制人-王文京用友的股利政策用友的股利政策用友的股利政策用友的股利政策n用友软件董事会于2002年月日公告称,根据公司2001年年度股东大会决议,以2001年末总股本亿股为基数,于2002年月日向全体股东每股派发现金红利元(含税)。n截至2002年月日公司实现净利润9160万元,在计提法定盈余公积金916万元,5法定公益金5万元,加年初未分配利润3万元后,本次实际可供股东分配的利润约为7800万元。n根据用友软件公布的年度报告,公司分红方案是股派现元
5、(含税),将共计派发现金股利6000万元,而大股东王文京拥有55.2的股份,可分得现金红利3321万元。用友的股利政策用友的股利政策n n 用友的股利政策用友的股利政策n在我国上市公司中,发放现金股利的很少,发放数量也是少得可怜。在这种环境下用友较为“反常”的高派现行为成为了一道独特的风景,引起了市场的关注。n根据2001年月用友公司招股说明书披露的情况显示,王文京直接间接持有上市公司股份55.2。此次分红后,实际控制人王文京个人得到3312万,其第一年回报率高达54%(以2000年末公司上市前净资产8384万作为投入),而流通股东获利仅为1.6%(每股0.6元/新股发行价36.68%)。用友
6、的股利政策用友的股利政策n赞成高派现的人认为,用友公司的分红,按理是一种常规做法。所谓常规做法是指当公司没有更好的投资机会的时候,把钱分配给股东,让股东自己决定再投资。n也有人反对用友的高派现行为,并视之为大股东套现,侵害中小股东利益的行为,认为用友是以貌似合法的手段来攫取社会公众财富。用友的股利政策用友的股利政策用友的股利政策用友的股利政策用友的盈利能力用友的盈利能力用友的股利政策用友的股利政策用友的偿债能力指标用友的偿债能力指标虽然用友的短期偿债能力指标持续下降、资产负债率逐年上升,但是这些指标的绝对值仍处于良好水平,表明用友整逐步改变财务保守的资本结构。用友的现金持有量常年保持在较高的水
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