第四讲工程经济.pptx
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1、1主主 要要 内内 容容备选方案及其类型备选方案及其类型多方案比选的常用指标多方案比选的常用指标不同类型方案的评价与选择不同类型方案的评价与选择寿命期不同的方案的评价与选择寿命期不同的方案的评价与选择2第一节 备选方案及其类型 根据方案间的相互关系根据方案间的相互关系,可分为三种类型可分为三种类型:1 1、独立型、独立型是指各个评价方案的现金流量是独立的,不具有相关性,是指各个评价方案的现金流量是独立的,不具有相关性,且任一方案的采用与否都不影响其他方案的采纳。且任一方案的采用与否都不影响其他方案的采纳。2 2、互排型、互排型是指方案间存在互不相容、互相排斥的关系,且在多个比是指方案间存在互不
2、相容、互相排斥的关系,且在多个比选方案中只能选择一个方案。选方案中只能选择一个方案。3 3、相关型、相关型是指在多个方案之间,如果接受(或拒绝)某一方案,会是指在多个方案之间,如果接受(或拒绝)某一方案,会显著改变其它方案的现金流量,或者接受(或拒绝)某一显著改变其它方案的现金流量,或者接受(或拒绝)某一方案会影响对其它方案的接受(或拒绝)。方案会影响对其它方案的接受(或拒绝)。相互依存型和完全互补型。相互依存型和完全互补型。现金流相关型现金流相关型 资金约束型。资金约束型。混合相关型。混合相关型。3第二节 多方案比选的常用指标|价值型指标:价值型指标:NPV,NFV,NAV最大的方案为最优。
3、最大的方案为最优。|费用型指标:费用型指标:PC,AC 最小的方案为最优。最小的方案为最优。|效率型指标:效率型指标:INPV,R 最大的方案为最优。最大的方案为最优。IRR|兼顾经济与风险性指标:兼顾经济与风险性指标:Tp,T*p最短的方案为最优。最短的方案为最优。|一、相对投资回收期一、相对投资回收期|只静态相对投资回收期只静态相对投资回收期|是指在不考虑资金时间价值的情况下,用投资额大的是指在不考虑资金时间价值的情况下,用投资额大的 方案比投资额小的方案素所节约的经营成本来回收其方案比投资额小的方案素所节约的经营成本来回收其|差额投资所需要的时间。差额投资所需要的时间。|式中:式中:Ta
4、静态的相对投资回收期;静态的相对投资回收期;|K2投资额大的方案的全部投资;投资额大的方案的全部投资;|K1投资额小的方案的全部投资;投资额小的方案的全部投资;|C2投资额大的方案的年经营成本;投资额大的方案的年经营成本;|C1投资额小的方案的年经营成本。投资额小的方案的年经营成本。4第二节 多方案比选的常用指标|其判断准则是:其判断准则是:|Ta T0时时,投资额小的方案优。投资额小的方案优。|例例1:已知两个建厂方案已知两个建厂方案A和和B,A方案投资方案投资1500万元,万元,年经营成本为年经营成本为300万元;万元;B方案投资方案投资1000万元,年经营成万元,年经营成本为本为400万
5、元。若基准投资回收期为万元。若基准投资回收期为6年,试选择方案。年,试选择方案。|解:解:|应选择方案应选择方案A|但是,若两个比选方案的产出不同时但是,若两个比选方案的产出不同时,就不能直接用上式就不能直接用上式来进行判断。必须将比选方案的不同产出换算成单位费来进行判断。必须将比选方案的不同产出换算成单位费用进行比较。设方案的产出为用进行比较。设方案的产出为Q,则计算公式为:,则计算公式为:5第二节 多方案比选的常用指标|二、计算费用二、计算费用|只考虑静态计算费用只考虑静态计算费用。|由静态相对投资回收期可知,两个互斥方案比较时,由静态相对投资回收期可知,两个互斥方案比较时,|若有若有 T
6、0,则方案则方案2优于方案优于方案1,移项并整理得移项并整理得:|K2-K1 T0(C1-C2)K2+T0C2 K1+T0 C1|K2+T0C2是方案是方案2在相对投资回收期内的总计算费用;在相对投资回收期内的总计算费用;K1+T0C1是方案是方案1在相对投资回收期内的总计算费用。在相对投资回收期内的总计算费用。将计算费用用字母将计算费用用字母Z表示,用项目或方案的寿命周期代表示,用项目或方案的寿命周期代替基准投资回收期,则方案的总计算费用为:替基准投资回收期,则方案的总计算费用为:|式中:式中:Zj(总总)第第j方案的期初静态总计算费用;方案的期初静态总计算费用;|Kj第第j方案的期初总投资
7、;方案的期初总投资;|Cj 第第j方案的年经营成本;方案的年经营成本;|T项目或方案的寿命周期。项目或方案的寿命周期。6第二节 多方案比选的常用指标|多方案比较时,方案的期初静态总费用多方案比较时,方案的期初静态总费用Zj(总总)最低的方最低的方案最优。案最优。|也可以年计算费用,其公式为:也可以年计算费用,其公式为:|式中:式中:|Zj(年年)第第j方案每年的静态计算费用(简称年方案每年的静态计算费用(简称年|计算费用);其余符号意义同上。计算费用);其余符号意义同上。|多方案比较时,也是方案的年静态计算费用多方案比较时,也是方案的年静态计算费用Zj(年年)最低最低的方案最优。的方案最优。|
8、例例2:现有现有A、B、C、D四个产出相同的方案,四个产出相同的方案,A方案的方案的期初投资为期初投资为1000万元,年经营成本为万元,年经营成本为100万元;万元;B方案的方案的期初投资为期初投资为800万元,年经营成本为万元,年经营成本为120万元;万元;C方案的方案的期初投资为期初投资为1500万元,年经营成本为万元,年经营成本为80万元;万元;D方案的方案的期处投资为期处投资为1000万元,年经营成本为万元,年经营成本为90万元。四个方案万元。四个方案的寿命期均为的寿命期均为10年。试比较四个方案的优劣。年。试比较四个方案的优劣。7第二节 多方案比选的常用指标|解:解:各方案的总计算费
9、用分别为:各方案的总计算费用分别为:ZA(总总)=1000+10100=2000(万元万元);ZB(总总)=800+10120=2000(万元万元)ZC(总总)=1500+1080=2300(万元万元);ZD(总总)=1000+1090=1900(万元万元)|各方案的年计算费用分别为:各方案的年计算费用分别为:|ZA(年年)=1000/10+100=200(万元万元);|ZB(年年)=800/10+120=200(万元万元)|ZC(年年)=1500/10+80=230(万元万元);|ZD(年年)=1000/10+90=190(万元万元)|从计算可知,从计算可知,D方案的总计算费用和年计算费用都
10、是最方案的总计算费用和年计算费用都是最小的,所以小的,所以D方案最优,应选方案最优,应选D方案。方案。|如果各比较方案的产出不同时,应该换算成单位费用进如果各比较方案的产出不同时,应该换算成单位费用进行比较。行比较。8第二节 多方案比选的常用指标|三、差额净现值三、差额净现值|就是把不同时间点上两个比较方案的净收益之差用一个就是把不同时间点上两个比较方案的净收益之差用一个给定的折现率给定的折现率,统一折算成期初的现值之和。统一折算成期初的现值之和。|若两个比较的方案为若两个比较的方案为A、B,则差额净现值的表达式为:,则差额净现值的表达式为:|式中:式中:NBA、NBB方案方案A、B的净收益,
11、的净收益,|NBA=CIA-COA,NBB=CIB-COB;|N两个比较方案的寿命周期;两个比较方案的寿命周期;i0基准折现率。基准折现率。|一般用一般用A代表投资额大的方案,用代表投资额大的方案,用B代表投资额大的方案。代表投资额大的方案。即用投资额大的方案减投资额小的方案。即用投资额大的方案减投资额小的方案。|判断准则是:判断准则是:|NPV0时,投资额大的方案优于投资额小的方案;时,投资额大的方案优于投资额小的方案;NPVNPVB,A方案优;方案优;|当当i0IRR时,时,NPVANPVB,B方案优。方案优。|即用即用IRR判断方案和用判断方案和用NPV判断方案是一致的。判断方案是一致的
12、。12第二节 多方案比选的常用指标|例例5:某工程项目有某工程项目有A1、A2和和A3三个投资方案,三个投资方案,|A1期初的投资额为期初的投资额为5000元,每年的净收益为元,每年的净收益为1400元;元;A2期初的投资额为期初的投资额为10000元,每年的净收益为元,每年的净收益为2500元;元;A3期初的投资额为期初的投资额为8000元,每年的净收益为元,每年的净收益为1900元;若元;若年折现率为年折现率为15%,试用差额内部收益率比选方案。,试用差额内部收益率比选方案。|解:经计算,解:经计算,A1、A2、A3方案的内部收益率分别为,方案的内部收益率分别为,|IRR1=25%,IRR
13、2=21.9%,IRR3=19.9%|A1、A2方案的差额内部收益率方程式:方案的差额内部收益率方程式:NPV(A2-A1)=(2500-1400)(P/A,i,10)(10000-5000)=0|取取i1=15%,NPV1=520.68(万元万元);取取i2=20%,NPV2=-388.25(万元万元)|用同样的方法,计算用同样的方法,计算A1、A3方案的差额内部收益率为方案的差额内部收益率为 IRR(A3-A1)=10.64%|A2、A3方案的差额内部收益率为方案的差额内部收益率为|IRR(A2-A3)=28.66%|由于由于IRR(A3-A1)i0=15%IRR(A2-A1)IRR3 I
14、RR2 NPVB,故故A方案优于方案优于B方案。方案。15第三节 不同类型方案的评价与选择|二、互斥方案的评价与选择二、互斥方案的评价与选择|评价与选择包括两个内容:评价与选择包括两个内容:|一是要考察各个方案自身的经济效果,一是要考察各个方案自身的经济效果,|二是要考察哪个方案相对最优。二是要考察哪个方案相对最优。|例例6:A、B是两个互斥方案,其寿命均为是两个互斥方案,其寿命均为10年。年。A方案方案期初投资为期初投资为200万元,第万元,第1年到第年到第10年每年的净收益为年每年的净收益为39万元。万元。B方案期初投资为方案期初投资为100万元,第万元,第1年到第年到第10年每年年每年的
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