第6章企业盈利能力分析.pptx
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1、1 第六章 企业盈利能力分析 一、与资产有关的盈利能力分析一、与资产有关的盈利能力分析二、与经营有关的盈利能力分析二、与经营有关的盈利能力分析三、与股本有关的盈利能力分析三、与股本有关的盈利能力分析 2一、与资产有关的盈利能力分析一、与资产有关的盈利能力分析总资产报酬率总资产报酬率3总资产报酬率 总资产报酬率是用于衡量企业运用全部资产获总资产报酬率是用于衡量企业运用全部资产获利的能力,反映投入和产出的关系,通常指企业息利的能力,反映投入和产出的关系,通常指企业息税前利润与平均总资产的比率。税前利润与平均总资产的比率。分子的表示有:息税前利润、净利润分子的表示有:息税前利润、净利润 总资产报酬率
2、销售净利率总资产报酬率销售净利率总资产周转率总资产周转率4该比率的分析要点:该比率的分析要点:(1)(1)总资产来源于投入资本和债务资本两方面,利总资产来源于投入资本和债务资本两方面,利润的多少与企业资产的结构有密切关系。因此要评润的多少与企业资产的结构有密切关系。因此要评价该比率要与企业资产结构、经济周期、企业特点、价该比率要与企业资产结构、经济周期、企业特点、企业战略结合起来进行。企业战略结合起来进行。(2)(2)一般来说,资产报酬率在一般来说,资产报酬率在0 01010之间视为较之间视为较低;低;10102020属于中等水平;而一旦超过属于中等水平;而一旦超过2020,则为较高。则为较高
3、。(3)(3)该比率反映,企业要想创造高额利润,就必须该比率反映,企业要想创造高额利润,就必须重视所得和所费的比例关系,合理使用资金,降低重视所得和所费的比例关系,合理使用资金,降低消耗,避免资产闲置、资金沉淀、资产损失、浪费消耗,避免资产闲置、资金沉淀、资产损失、浪费严重、费用开支过大等不合理现象。严重、费用开支过大等不合理现象。5二、与营业有关的盈利能力分析、与营业有关的盈利能力分析销售(营业)毛利率销售(营业)毛利率销售(营业)利润率销售(营业)利润率销售净利率销售净利率成本费用利润率成本费用利润率6销售(营业)毛利率销售(营业)毛利率 销售(营业)毛利率是指毛利占营业收入的比率,销售(
4、营业)毛利率是指毛利占营业收入的比率,其中毛利是营业收入与营业成本的差。其计算公式为:其中毛利是营业收入与营业成本的差。其计算公式为:该指标表示每一元销售收入扣除销售成本后,有多该指标表示每一元销售收入扣除销售成本后,有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业销售净利率的最初基础,体现了获利的基础和空间,企业销售净利率的最初基础,体现了获利的基础和空间,没有足够大的毛利率便不能盈利。没有足够大的毛利率便不能盈利。通常说来,毛利率随行业的不同而高低各异,但同通常说来,毛利率随行业的不同而高低各异,但同一行业的毛利率一般相差不大。与同期
5、企业的平均毛利一行业的毛利率一般相差不大。与同期企业的平均毛利率相比较,可以揭示企业在定价政策、产品或生产成本率相比较,可以揭示企业在定价政策、产品或生产成本控制方面存在的问题。控制方面存在的问题。7销售销售(营业营业)利润率利润率 销售(营业)利润率是指企业一定时期营业利润销售(营业)利润率是指企业一定时期营业利润同营业收入净额的比率。同营业收入净额的比率。从利润的形式来看,企业的利润可以分为四个从利润的形式来看,企业的利润可以分为四个层次:营业毛利层次:营业毛利(营业收人营业收人营业成本营业成本)、营业利润、营业利润、利润总额、净利润。其中利润总额和净利润包含着利润总额、净利润。其中利润总
6、额和净利润包含着非主营业务非主营业务(销售销售)利润因素,所以能够更直接反映营利润因素,所以能够更直接反映营业业(销售销售)获利能力的指标是毛利率和营业利润率。获利能力的指标是毛利率和营业利润率。8销售净利润销售净利率=净利润/营业收入9成本费用利润率成本费用利润率 成本费用利润率是指利润与各项成本费用的成本费用利润率是指利润与各项成本费用的比率,它是全面考核企业各项耗费所取得收益的比率,它是全面考核企业各项耗费所取得收益的指标,也称为成本利润率。其计算公式为:指标,也称为成本利润率。其计算公式为:同利润概念一样,成本费用依据利润表中列同利润概念一样,成本费用依据利润表中列示,包括营业成本、销
7、售费用、管理费用及财务示,包括营业成本、销售费用、管理费用及财务费用。费用。10三、与股本有关的盈利能力分析、与股本有关的盈利能力分析净资产收益率净资产收益率每股收益每股收益每股经营现金每股经营现金每股股利每股股利市盈率市盈率每股净资产每股净资产市净率市净率11净资产收益率(ROE)净资产收益率是用于衡量企业一定时期运用权益资净资产收益率是用于衡量企业一定时期运用权益资本获利的能力,反映投入和产出的关系,通常指净利本获利的能力,反映投入和产出的关系,通常指净利润与平均净资产的比率。润与平均净资产的比率。该指标通用性强,适应范围广,不受行业局限。该指标通用性强,适应范围广,不受行业局限。在我国上
8、市公司业绩综合排序中,该指标居于首位。在我国上市公司业绩综合排序中,该指标居于首位。也称所有者权益收益率、股东权益收益率,也是杜邦也称所有者权益收益率、股东权益收益率,也是杜邦分析体系的核心指标。分析体系的核心指标。12该比率的分析要点:该比率的分析要点:(1)(1)它是站在所有者立场来衡量企业盈利能力的,它是站在所有者立场来衡量企业盈利能力的,是最被所有者关注的、对企业具有重大影响的指是最被所有者关注的、对企业具有重大影响的指标。标。(2)(2)该比率体现了企业管理水平的高低、经济效益该比率体现了企业管理水平的高低、经济效益的优劣、财务成果的好坏,尤其是直接反映了所的优劣、财务成果的好坏,尤
9、其是直接反映了所有者投资的效益好坏,是所有者考核其投入企业有者投资的效益好坏,是所有者考核其投入企业的资本保值增值程度的基本方面。的资本保值增值程度的基本方面。13(3)(3)通过该指标的分析,还可以判断企业的投资效通过该指标的分析,还可以判断企业的投资效益,影响所有者的投资决策和潜在投资人的投资益,影响所有者的投资决策和潜在投资人的投资倾向,从而影响着企业的筹资方式,筹资规模,倾向,从而影响着企业的筹资方式,筹资规模,进而影响企业的发展规模及发展趋势。该比率越进而影响企业的发展规模及发展趋势。该比率越大,说明投资人投入资本的获利能力越强,对投大,说明投资人投入资本的获利能力越强,对投资者越具
10、吸引力。资者越具吸引力。(4)(4)该比率只反映了投入资本的获利水平,它并非该比率只反映了投入资本的获利水平,它并非企业实际支付给所有者的利润率,因为利润净额企业实际支付给所有者的利润率,因为利润净额需按规定提取盈余公积等,不可能全部用来作为需按规定提取盈余公积等,不可能全部用来作为股利分配。股利分配。14 A公司公司 B公司公司资产资产 100万元万元 100万元万元 (自有)(自有)(自有(自有50,借入,借入50,10%)利润总额利润总额 30万元万元 25万元万元所得税(所得税(25%)7.5万元万元 6.25万元万元净利润净利润 22.5万元万元 18.75万元万元总资产报酬率总资产
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