CPA财务成本管理:价值评估理论.docx
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1、【考点一】债券价值评估(一) 债券价值债券价值=M(1+r/m)mn+t=1mnI(1+rm)t零息债券价值=M/(1+r/m)mn永续债券价值=I/r年等额还本付息=债券价值/年金现值系数(二) 债券性质票面利率大于折现率,则溢价发行;票面利率小于折现率,则折价发行;折现率与债券价值负相关;折现率下降而导致债券加价值上升的数额大于折现率上升而导致债券价值下降的数额;距到期日时间越长,债券价值波动越大,且这种波动的变化率趋于平缓;相同的折现率变动,票面利率越大,债券价值波动越小;(三) 债券价值影响因素实际利率:负相关;面值和票面利率:正相关;到期时间:平价债券不相关,折价债券负相关,溢价债券
2、正相关;付息频率:平价债券不相关,折价债券负相关,溢价债券正相关;【考点二】股票价值评估股票价值=t=1Dt/(1+r)t=D1/(r-g)【考点三】期权价值评估本章节应区分期权到期日价值、内在价值(立即执行或选择不执行价值)、净损益(考虑购买出售价款);(一)期权类型1、看涨期权2、看跌期权3、保护性看跌期权 股票+看跌期权4、抛补性看涨期权 股票+看涨期权空头5、多头对敲 同时持有同一资产标的的看涨期权和看跌期权多头6、空头对敲同时持有同一资产标的的看涨期权和看跌期权空头(二)看涨看跌期权平价前提:看涨看跌期权到期日与执行价格相一致看涨期权价值+执行价现值=看跌期权+标的资产价值(四) 期
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