第6章长期投资概论.pptx

第六章第六章 投资总论投资总论第一节第一节 投资的含义与种类投资的含义与种类第三节第三节 投资额的预测投资额的预测第二节第二节 投资风险与收益投资风险与收益第一节第一节 投资的含义与种类投资的含义与种类一一.企业投资的含义企业投资的含义 1.1.概念概念 企业投资是指企业投入财力、以期望在未来获取收益的一种行为。企业投资是指企业投入财力、以期望在未来获取收益的一种行为。2.2.动机动机 1 1）获利动机）获利动机 2 2）扩张动机）扩张动机 3 3）分散风险动机）分散风险动机 4 4）控制动机）控制动机 会计会计上的投资是指上的投资是指对外投资对外投资，而而财务管理财务管理上的投资既包括上的投资既包括对外投资对外投资，也包括，也包括对内投资对内投资。主要是短期投资主要是短期投资主要是直接的对内投资主要是直接的对内投资主要是对外金融投资主要是对外金融投资主要是对外长期股权投资主要是对外长期股权投资二二.企业投资的分类企业投资的分类 按投资与企业生产经营的关系按投资与企业生产经营的关系 1.1.直接投资：把资金投放于生产经营性资产。直接投资：把资金投放于生产经营性资产。2.2.间接投资：把资金投放于证券等金融资产。间接投资：把资金投放于证券等金融资产。按投资回收时间的长短按投资回收时间的长短 1.1.长期投资：长期投资：1 1年以上年以上才能收回的投资。才能收回的投资。2.2.短期投资：短期投资：1 1年以内年以内收回的投资。收回的投资。根据投资的方向根据投资的方向 1.1.对内投资：把资金投在企业内部，购置各种生产经营用资产的投资。对内投资：把资金投在企业内部，购置各种生产经营用资产的投资。2.2.对外投资：企业以现金、实物、无形资产等方式或者以购买股票、对外投资：企业以现金、实物、无形资产等方式或者以购买股票、债券等有价证券方式向其他单位的投资。债券等有价证券方式向其他单位的投资。第二节第二节 投资风险与收益投资风险与收益一一.投资风险的含义投资风险的含义 1.1.含义含义 投资风险，是指由于投资活动受到多种不确定因素的影响，投资风险，是指由于投资活动受到多种不确定因素的影响，而使得实际投资出现不利结果的可能性。而使得实际投资出现不利结果的可能性。2.2.投资风险产生的原因投资风险产生的原因 利率风险利率风险 购买力风险购买力风险 政治风险政治风险 自然灾害自然灾害 投资成本的不确定性投资成本的不确定性 投资决策失误投资决策失误不可分散风险不可分散风险可分散风险可分散风险二二.投资收益的含义投资收益的含义 1.1.定义定义 投资收益又称投资报酬，是指投资者从投资中获取的补偿。投资收益又称投资报酬，是指投资者从投资中获取的补偿。2.2.种类种类 投资收益的种类投资收益的种类要点说明要点说明期望投资收益期望投资收益投资之前期望获得的收益，应大于或等于必要投资收益投资之前期望获得的收益，应大于或等于必要投资收益实际投资收益实际投资收益投资结束后实际获得的真实投资收益投资结束后实际获得的真实投资收益无风险收益无风险收益无风险收益无风险收益 =资金时间价值资金时间价值 +通货膨胀贴水通货膨胀贴水必要投资收益必要投资收益投资所要求的最低报酬。投资所要求的最低报酬。必要投资收益必要投资收益 =无风险收益无风险收益 +风险收益风险收益第三节第三节 投资额的预测投资额的预测一一.投资额预测的程序和意义投资额预测的程序和意义（一）投资额预测的基本程序一）投资额预测的基本程序 1.1.确定所有可以进行投资的投资项目。确定所有可以进行投资的投资项目。2.2.预测各个项目的投资额。预测各个项目的投资额。3.3.确定一定时期内的企业投资总额。确定一定时期内的企业投资总额。（二）投资额预测的意义（二）投资额预测的意义 1.1.有利于企业正确合理的筹集资金。有利于企业正确合理的筹集资金。2.2.有利于正确地评价投资方案的经济效果。有利于正确地评价投资方案的经济效果。二二.内部投资额的预测内部投资额的预测（一）内部投资额的构成内容（一）内部投资额的构成内容 1.1.投资前费用投资前费用 2.2.设备购置费用设备购置费用 3.3.设备安装费用设备安装费用 4.4.建筑工程费建筑工程费 5.5.营运资金的垫支营运资金的垫支 6.6.不可预见费不可预见费（二）内部投资额预测的基本方法（二）内部投资额预测的基本方法 1.1.逐项预算法逐项预算法 对各个项目先逐对各个项目先逐项测算其数额，然后进行汇总来预测投资额的方法。项测算其数额，然后进行汇总来预测投资额的方法。拟建项目投资总额拟建项目投资总额 =投资前费用投资前费用+设备购置费用设备购置费用+设备安装费用设备安装费用 +建筑工程费建筑工程费+营运资金的垫支营运资金的垫支+不可预见费不可预见费 2.2.单位生产能力估算法单位生产能力估算法 根据同类项目的单位生产能力投资额和拟建项目的生产能力来估根据同类项目的单位生产能力投资额和拟建项目的生产能力来估算算 投资额的一种方法。投资额的一种方法。拟建项目投资总额拟建项目投资总额=同类企业单位生产能力投资额同类企业单位生产能力投资额拟建项目生产能拟建项目生产能力力三三.对外投资额的预测对外投资额的预测（一）对外联营投资额的预测（一）对外联营投资额的预测 对外联营投资又称对外直接投资，是指企业直接把现金、实物资产、对外联营投资又称对外直接投资，是指企业直接把现金、实物资产、无形资产等投向其他企业或与其他企业共同投资兴建新企业。无形资产等投向其他企业或与其他企业共同投资兴建新企业。本企业投资额本企业投资额 =拟新建企业投资总额拟新建企业投资总额 本企业投资占总投资额的比重本企业投资占总投资额的比重 例例 京西公司准备与南方公司合资兴建一食品制造厂，经测算，该京西公司准备与南方公司合资兴建一食品制造厂，经测算，该 厂所需总投资额为厂所需总投资额为10001000万元，为了实现对该厂的控制，京西公司认为万元，为了实现对该厂的控制，京西公司认为 其出资比例不能少于其出资比例不能少于50%50%，则京西公司在该项投资中的最低出资额应，则京西公司在该项投资中的最低出资额应 为多少？为多少？100050%=500100050%=500（万元）（万元）（二）对外证券投资额的预测（二）对外证券投资额的预测 1.1.为为控制一企业控制一企业所需要的投资额。所需要的投资额。Y=M h PY=M h P YY为控制一企业所需要投资额；为控制一企业所需要投资额；MM目标公司发行在外的股数总额；目标公司发行在外的股数总额；hh为实现控制的目的所需最低股权比例；为实现控制的目的所需最低股权比例；PP收购时股票的平均价格。收购时股票的平均价格。例例 宝路实业公司欲收购金中电子公司，金中电子公司现共有发行在有表决权宝路实业公司欲收购金中电子公司，金中电子公司现共有发行在有表决权 股票股票10001000万股，目前每股股票市价为万股，目前每股股票市价为1010元，经测算，必须拥有元，经测算，必须拥有20%20%的股票才能对的股票才能对 金中公司进行控制。通过对股票市场进行分析，预计最初金中公司进行控制。通过对股票市场进行分析，预计最初5%5%的股票可按每股的股票可按每股1010元元 收购，中间收购，中间10%10%的股票平均价为的股票平均价为2020元，最后元，最后5%5%的股票平均价为每股的股票平均价为每股3030元，则总的元，则总的 平均价为平均价为2020元。这样，宝路实业公司为控制金中电子最低的投资额为？元。这样，宝路实业公司为控制金中电子最低的投资额为？100020%20=4,000100020%20=4,000（万元）（万元）2.2.为利润目的为利润目的而进行的证券投资额。而进行的证券投资额。n n Y=Y=W Wi iP Pi i n=1 n=1 YY证券投资额；证券投资额；W Wi i第第i i种证券的投资数量；种证券的投资数量；P Pi i第第i i种证券的价格。种证券的价格。例例 金桥公司拟在金桥公司拟在19941994年进行如下投资：国库券年进行如下投资：国库券10001000张，每张价格张，每张价格10001000元；元；AAAAAA级债券级债券500500张，每张价格张，每张价格980980元；时代公司股票元；时代公司股票1010万股，每股价格预计万股，每股价格预计 为为1010元；中科公司股票元；中科公司股票1212万股，每股价格为万股，每股价格为8 8元，则其证券投资额为多少？元，则其证券投资额为多少？1,0001,000+500980+100,00010+120,00081,0001,000+500980+100,00010+120,0008 =3,450,000 =3,450,000（元）（元）