第二章-利率风险的管理.pptx
《第二章-利率风险的管理.pptx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《第二章-利率风险的管理.pptx(49页珍藏版)》请在咨信网上搜索。
1、第二章 利率风险的管理利率风险概述利率风险的衡量利率风险的管理第一节 利率风险概述利率风险利率风险的成因分析利率风险的类别一、利率风险由于利率水平的变化引起的金融资产价格的变动二、利率风险的成因分析1 利率水平的预测和控制具有很大的不稳定性2 金融机构的资产负债具有结构的不对称性3 为保持流动性而导致利率风险4 以防范信用风险为目标的利率定价机制存在缺陷(逆向选择风险)5 金融机构的非利息收入业务对利率变化也越来越敏感三、利率风险的类别(一)资产负债结构不匹配的风险存款:100元 利率:8%期限:一年贷款:100元 利率:10%期限:一年利差:2%1、资产敏感(贷款浮动利率、存款固定利率)存款
2、:100元 期限:一年 利率:8%贷款:100元 期限:一年 利率:10%(浮动)当利率上升:12%(有利)存款利率不变为8%,贷款利率变为12%,利差变为4%当利率下降:9%存款利率不变8%,贷款利率变为9%,利差变为1%2、负债敏感(存款浮动利率,贷款固定利率)存款:100元 期限:一年 利率:8%(浮动)贷款:100元 期限:一年 利率:10%当利率上升:9%存款利率变为9%,贷款利率不变10%,利差变为1%当利率下降:7%(有利)存款利率变为7%,贷款利率不变为10%,利差变为3%3、现金流风险每年还本付息贷款:100元 期限:一年 利率:15%年末支付利息:100*15%=15半年还
3、本付息贷款:100元 期限:一年 利率:15%年中收回利息:100*15%/2=7.50 年末收回利息:50*15%/2=3.75 以及将57.50再贷款收回的利息:共15.5625 57.50*15%/2=4.3125如果市场利率下半年发生变化(12%)年中收回利息:100*15%/2=7.50年末收回利息:50*15%/2=3.75 以及将57.50再贷款收回的利息:共14.7057.50*12%/2=3.45(二)基本点风险当一般利率水平的变化引起不同种类的金融工具的利率发生程度不等的变动时,收益水平的变动称为基本点风险根据贷款利率的风险贴水不同而不同(三)净利息头寸风险净利息头寸=生息
4、资产总额-有息负债总额如果净利息头寸为正:利息上升相同条件下收入增加利息下降相同条件下收入下降(四)隐含期权风险借款人有提前还款的权利:设提前还款的收益超过了对其的罚金,则选择提前还款(五)收益曲线风险1收益率曲线:描述债券期限和收益率关系的曲线2收益率曲线风险:由于收益曲线斜率的变化导致期限不同的两种债券收益率之间的差幅发生变化而产生的风险 利率 时间第二节 利率风险衡量利率的期限结构持续期凸性一、利率的期限结构(一)期望假说(预期假说)1、前提假设投资者对债券的期限没有偏好所有市场参与者都有相同的预期在投资人的资产组合中,期限不同的债券是完全替代的金融市场是完全竞争的完全替代的债券具有相等
5、的预期收益率2、决策A:在第T期购买一份利率为rt的一期债券,到期以后再购买另一份一期债券,第t+1期的预期利率为r t+1e 决策B:在第t期购买利率为r2t的两期债券决策A的预期收益率:(1+rt)(1+r t+1e)-1=rt+r t+1e决策B的预期收益率:(1+r2t)2-1=2 r2tr2t=(rt+r t+1e)/2结论:长期利率相当于在该期限内人们预期出现的所有短期利率的平均数。(二)市场分割假说1、前提假定投资者对不同期限的债券有不同的偏好理性投资者对其投资组合的调整有一定的局限性期限不同的债券不是完全替代的收益率曲线向上倾斜说明,人们偏好期限短的债券,需求高,所以期限短的价
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 第二 利率 风险 管理
1、咨信平台为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,收益归上传人(含作者)所有;本站仅是提供信息存储空间和展示预览,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容不做任何修改或编辑。所展示的作品文档包括内容和图片全部来源于网络用户和作者上传投稿,我们不确定上传用户享有完全著作权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果侵犯了您的版权、权益或隐私,请联系我们,核实后会尽快下架及时删除,并可随时和客服了解处理情况,尊重保护知识产权我们共同努力。
2、文档的总页数、文档格式和文档大小以系统显示为准(内容中显示的页数不一定正确),网站客服只以系统显示的页数、文件格式、文档大小作为仲裁依据,平台无法对文档的真实性、完整性、权威性、准确性、专业性及其观点立场做任何保证或承诺,下载前须认真查看,确认无误后再购买,务必慎重购买;若有违法违纪将进行移交司法处理,若涉侵权平台将进行基本处罚并下架。
3、本站所有内容均由用户上传,付费前请自行鉴别,如您付费,意味着您已接受本站规则且自行承担风险,本站不进行额外附加服务,虚拟产品一经售出概不退款(未进行购买下载可退充值款),文档一经付费(服务费)、不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
4、如你看到网页展示的文档有www.zixin.com.cn水印,是因预览和防盗链等技术需要对页面进行转换压缩成图而已,我们并不对上传的文档进行任何编辑或修改,文档下载后都不会有水印标识(原文档上传前个别存留的除外),下载后原文更清晰;试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓;PPT和DOC文档可被视为“模板”,允许上传人保留章节、目录结构的情况下删减部份的内容;PDF文档不管是原文档转换或图片扫描而得,本站不作要求视为允许,下载前自行私信或留言给上传者【丰****】。
5、本文档所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用;网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽--等)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。
6、文档遇到问题,请及时私信或留言给本站上传会员【丰****】,需本站解决可联系【 微信客服】、【 QQ客服】,若有其他问题请点击或扫码反馈【 服务填表】;文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“【 版权申诉】”(推荐),意见反馈和侵权处理邮箱:1219186828@qq.com;也可以拔打客服电话:4008-655-100;投诉/维权电话:4009-655-100。