第二章企业盈利能力分析.pptx
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1、2024/8/12 周一1第三章 企业盈利能力分析 一、与投资有关的盈利能力分析一、与投资有关的盈利能力分析二、与营业有关的盈利能力分析、与营业有关的盈利能力分析三、与股本有关的盈利能力分析、与股本有关的盈利能力分析 2024/8/12 周一2一、与投资有关的盈利能力分析一、与投资有关的盈利能力分析总资产报酬率总资产报酬率净资产收益率净资产收益率资本保值增值率资本保值增值率 成本费用利润率成本费用利润率2024/8/12 周一3总资产报酬率(RAE)总资产报酬率总资产报酬率是用于衡量企业运用是用于衡量企业运用全部资产全部资产获利的获利的能力,反映投入和产出的关系,通常指企业息税前能力,反映投入
2、和产出的关系,通常指企业息税前利润与平均总资产的比率。利润与平均总资产的比率。产出的表示有产出的表示有:息税前利润、利润总额、:息税前利润、利润总额、净利润利息、净利润。净利润利息、净利润。2024/8/12 周一4该比率的分析要点:该比率的分析要点:(1)总资产来源干投入资本和债务资本两方面,利润的多少与企业资产的结构有密切关系。因此要评价该比率要与企业资产结构、经济周期、企业特点、企业战略结合起来进行。(2)一般来说,资产报酬率在o10之间视为较低;1020属于中等水平;而一旦超过20,则为较高。(3)该比率反映,企业要想创造高额利润,就必须重视所得和所费的比例关系,合理使用资金,降低悄耗
3、,避免资产闲置、资金沉淀、资产损失、浪费严重、费用开支过大等不合理现象。2024/8/12 周一5净资产收益率(ROE)净资产收益率净资产收益率是用于衡量企业一定时期运用是用于衡量企业一定时期运用权益资本权益资本获利的能力,反映投入和产出的关系,通常指净利润获利的能力,反映投入和产出的关系,通常指净利润与平均净资产的比率与平均净资产的比率该指标通用性强,适应范围广,不受行业局限。在我国上市公司业绩综合排序中,该指标居于首位。也称所有者权益收益率、股东权益收益率 是杜邦分析体系的核心指标2024/8/12 周一6加权平均净资产收益率和全面摊薄净资产收益率加权平均净资产收益率和全面摊薄净资产收益率
4、Eo为期初净资产为期初净资产Np为报告期净利润为报告期净利润Ei为报告期因发行新股或债转股等新增净资产为报告期因发行新股或债转股等新增净资产Ej为报告期回购或现金分红等减少净资产为报告期回购或现金分红等减少净资产Mo为报告期月份数为报告期月份数Mi为新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数为新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数Mj为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数2024/8/12 周一72024/8/12 周一8该比率的分析要点:该比率的分析要点:(1)它是站在所有者立场来衡量企业盈利能力的,是最被所有者关注的、对企业具有重大影响的指标。
5、(2)该比率体现了企业管理水平的高低、经济效益的优劣、财务成果的好坏,尤其是直接反映了所有者投资的效益好坏,是所有者考核其投入企业的资本保值增值程度的基本方面。(3)通过该指标的分析,还可以判断企业的投资效益,影响所有者的投资决策和潜在投资人的投资倾向,从而影响着企业的筹资方式,筹资规模,进而影响企业的发展规模及发展趋势。该比率越大,说明投资人投入资本的获利能力越强,对投资者越具吸引力。(4)该比率只反映了投入资本的获利水平,它并非企业实际支付给所有者的利润率,因为利润净额需按规定提取盈余公积等,不可能全部用来作为股利分配。2024/8/12 周一9 A公司 B公司资金 100万元 100万元
6、 (自有)(自有50,借入50,10%)利润总额 30万元 25万元所得税(40%)12万元 10万元净利润 18万元 15万元总资产报酬率 30%30%净资产收益率 18%30%净资产收益率的操纵分析净资产收益率的操纵分析总资产报酬率与净资产收益率的比较总资产报酬率与净资产收益率的比较2024/8/12 周一10资本保值增值率资本保值增值率资本保值增值率资本保值增值率是年末所有者权益与期初所有者权益的比率主要用于国有企业与国有控股企业的评价年末所有者权益应进行调整扣除客观因素后的年末所有者权益2024/8/12 周一11 该比率存在以下的不足该比率存在以下的不足;(1)这一指标的高低除了受企
7、业经营成果的影响外,还受企业利润分配政策的影响,同时也要考虑物价变动的影响。(2)分子分母为两个不同时点上的数据,缺乏时间上的相关性,如考虑到货币的时间价值,应将年初的净资产折算为年末时点上的价值再将其与年末净资产进行比较。(3)资本增值是经营者运用存量资产进行各项经营活动而产生的期初、期末净资产的差异,若企业出现亏损,资本是不能保值的。在经营期间,由于投资者投入资本、企业接受捐赠、资本滥价以及资产升值等客观原因,导致的实收资本、资本公积的增加并不是资本的增值。而按该比率计算公式,只要报告期内因上述客观原因增加的净资产大于企业亏损额,资本保值率就会大于1。2024/8/12 周一12成本费用利
8、润率成本费用利润率 成本费用利润率成本费用利润率是指利润与各项成本费用的比率,它们是全面考核企业各项耗费所取得收益的指标。其计算公式为:同利润概念一样,成本费用也可以分几个层次:主营业务成本主营业务成本 经营成本经营成本(主营业务成本+营业费用+主营业务税金及附加)营业成本营业成本(经营成本+管理费用+财务费用+其他业务成本其他业务成本)税前成本税前成本(营业成本+营业外支出)税后成本税后成本(税前成本+所得税)通常成本费用总额是指主营业务成本、营业费用、管理费用、财务费用之和。2024/8/12 周一13二、与营业有关的盈利能力分析、与营业有关的盈利能力分析营业毛利率营业毛利率营业利润率营业
9、利润率经营现金利润率经营现金利润率2024/8/12 周一14营业毛利率营业毛利率营业毛利率是指毛利占营业收入的比率,其中毛利是营业收入与营业成本的差。其计算公式为:该指标表示每一元销售收入扣除销售成本后,有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业销售净利率的最初基础,体现了获利的基础和空间,没有足够大的毛利率便不能盈利。通常说来,毛利率随行业的不同而高低各异,但同一行业的毛利率一般相差不大。与同期企业的平均毛利率相比较,可以揭示企业在定价政策、产品或生产成本控制方面存在的问题。2024/8/12 周一15营业利润率营业利润率营业利润率是指企业一定时期营业利润同营业收入净额的比率
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