金融市场概述.pptx
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1、第一章 金融市场导论 第一节 金融市场的概述第二节 金融市场的分类第三节 金融市场的历史与发展趋势第一节 金融市场概述一、金融一、金融Finance资金的融通或者资本的借贷。资金的融通或者资本的借贷。核心问题:如何在不确定环境下,对资源进行跨期核心问题:如何在不确定环境下,对资源进行跨期的最优配置。的最优配置。资源配置方式:计划和市场资源配置方式:计划和市场现代金融:在现代金融:在不确定不确定的环境下,通过的环境下,通过金融市场金融市场,对,对资源进行资源进行跨期最优跨期最优配置配置 直接金融直接金融 间接金融间接金融盈余盈余单位单位赤字赤字单位单位直接融资工具直接融资工具直接融资工具直接融资
2、工具存款存款货币货币资金资金贷款贷款货币货币资金资金货币货币资金资金货币货币资金资金间接融资工具间接融资工具间接融资工具间接融资工具直接金融和间接金融直接金融和间接金融间接金融indirect finance定义:资金盈余部门和资金赤字部门之间通定义:资金盈余部门和资金赤字部门之间通过金融中介机构、间接实现资金融通的金融过金融中介机构、间接实现资金融通的金融行为。行为。特点:两笔独立交易特点:两笔独立交易方式:方式:1、盈余部门存入资金,由金融机构向、盈余部门存入资金,由金融机构向赤字部门发放贷款、或者买入赤字部门发行赤字部门发放贷款、或者买入赤字部门发行的证券的证券2、购买金融机构发行的证券
3、、金融机构利用、购买金融机构发行的证券、金融机构利用筹集资金发放贷款或者购买赤字部门发行争筹集资金发放贷款或者购买赤字部门发行争取取4直接金融direct finance定义:资金盈余部门与赤字部门作为最终贷款人和最终借款人,直接协商,实现资金融通。两种方式:交易双方直接进入市场进行交易或者:通过金融中介或者经纪人的安排,间接进行交易只要交易双方作为最后贷款人和最后借款人形成直接直接资金融通关系,即为直接金融5 二、金融资产、金融工具、有价证券金融资产、金融工具:对未来现金流的索取金融资产、金融工具:对未来现金流的索取权,该索取权表现为固定的、或者浮动的、权,该索取权表现为固定的、或者浮动的、
4、或者是剩余的货币量。或者是剩余的货币量。索取权分为债券和股权两种形式。索取权分为债券和股权两种形式。证券是各类财产所有权或债权凭证的通称,证券是各类财产所有权或债权凭证的通称,是用来证明证券持有人有权依据券面所载内是用来证明证券持有人有权依据券面所载内容取得相应权益的凭证容取得相应权益的凭证有价证券有价证券是一种具有一定票面金额,证明持有价证券是一种具有一定票面金额,证明持券人有权按期取得一定收入,并可自由转让券人有权按期取得一定收入,并可自由转让和买卖的所有权或债权证书。和买卖的所有权或债权证书。有价证券包括有价证券包括:商品证券、货币证券、资本证券商品证券、货币证券、资本证券商品证券一般包
5、括提货单、货栈单等商品证券一般包括提货单、货栈单等 货币证券主要指汇票、本票、支票。货币证券主要指汇票、本票、支票。资本证券主要有股票、债券、证券投资基金等资本证券主要有股票、债券、证券投资基金等。无价证券无价证券又称凭证证券,是指具有证券的某无价证券又称凭证证券,是指具有证券的某一特定功能,但不能作为财产使用的书面凭一特定功能,但不能作为财产使用的书面凭证。证。由于这类证券由于这类证券不能流通不能流通,所以不存在流通价,所以不存在流通价值和价格值和价格8三、金融市场定义金融市场是指以金融市场是指以金融资产金融资产为交易对象而形成为交易对象而形成的供求关系及机制的总和。的供求关系及机制的总和。
6、狭义:以有价证券为主要交易对象广义:以货币资金融通和金融工具交易的产所和行为总和,包括存款、贷款、信托、租赁、保险、票据抵押与贴现、有价证券买卖等93、金融工具交易或买卖过程中所产生的运行机制,其中最核心的是价格机制。1、它是金融工具进行交易的有形市场和无形市场的总和。2、它表现金融工具供应者和需求者之间的供求关系,反映资金盈余者与资金短缺者之间的资金融通的过程。4、金融市场是一个由许多具体的市场组成的庞大的市场体系。古代金融市场周朝的周朝的“泉府泉府”:泉者,欲其如泉之流而不滞也。:泉者,欲其如泉之流而不滞也。周礼周礼地官地官泉府泉府:“泉府掌以市之征泉府掌以市之征布布、敛市之不售、敛市之不
7、售、货之滞於民用者。以其贾买之,物楬货之滞於民用者。以其贾买之,物楬ji而书之,以待不时而书之,以待不时而买者。买者各从其抵,都鄙从其主,国人郊人从其有司,而买者。买者各从其抵,都鄙从其主,国人郊人从其有司,然后予之。凡赊者,祭祀无过旬日,丧纪无过三月。凡民之然后予之。凡赊者,祭祀无过旬日,丧纪无过三月。凡民之贷者,与其有司辨而授之,以国服为之息。凡国事之财用取贷者,与其有司辨而授之,以国服为之息。凡国事之财用取具焉。岁终,则会其出入而纳其馀。具焉。岁终,则会其出入而纳其馀。”高利贷、钱庄、票号、银行高利贷、钱庄、票号、银行威尼斯银行是最早以银行命名的金融机构(约威尼斯银行是最早以银行命名的金
8、融机构(约16世世纪)纪)中国中国1845年首家银行:丽如银行(英国开设)年首家银行:丽如银行(英国开设)1897年,中国成立自己的第一家银行:中国通商银年,中国成立自己的第一家银行:中国通商银行行11金融市场的功能微观功能微观功能:价格发现机制、提供流动性、降低交易成本价格发现机制、提供流动性、降低交易成本宏观经济功能:宏观经济功能:聚敛功能、配置功能、调控功能、反映功能聚敛功能、配置功能、调控功能、反映功能四、金融市场的构成要素1、金融市场的主体、金融市场的主体-金融市场的参加者金融市场的参加者 政府部门政府部门:资金的需求者:资金的需求者 工商企业工商企业:资金的需求者:资金的需求者 家
9、庭部门家庭部门:资金的供应者:资金的供应者 金融机构金融机构:存款性金融机构、非存款性金融机构和中介机构存款性金融机构、非存款性金融机构和中介机构 中央银行中央银行:调控者和监管者:调控者和监管者2、金融市场的客体、金融市场的客体-金融工具金融工具金融机构1、存款性金融机构、存款性金融机构商业银行、储蓄机构、信用合作社商业银行、储蓄机构、信用合作社2、机构投资者、机构投资者投资基金、养老基金、保险公司投资基金、养老基金、保险公司3、中介机构、中介机构投资银行、证券评级机构、投资顾问咨询公司、律投资银行、证券评级机构、投资顾问咨询公司、律师事务所、会计师事务所师事务所、会计师事务所4、其他、其他
10、政策性银行、金融信托机构、财务公司政策性银行、金融信托机构、财务公司14中介机构是指为金融市场参与者提供相关服务的专中介机构是指为金融市场参与者提供相关服务的专职机构。职机构。证券公司证券公司会计师事务所:会计师事务所:“国际四大会计师事务所国际四大会计师事务所”是指是指:普普华永道华永道(PWC)(PWC)、毕马威、毕马威(KPMG)(KPMG)、德勤、德勤(DDT)(DDT)和安永和安永(EY)(EY)。资产评估机构资产评估机构律师事务所律师事务所其它服务机构:证券登记结算机构、证券投资咨询其它服务机构:证券登记结算机构、证券投资咨询公司、按揭证券公司、信用评级机构。公司、按揭证券公司、信
11、用评级机构。中介机构三大著名国际评级机构穆迪、标准普尔和惠誉 金融市场监管机构:一行三会 尚福临银监会主席 周小川项俊波保监会主席肖刚证监会主席现任行长现任行长:周小川周小川行长的人选行长的人选:由国务院总理提名由国务院总理提名由国家主席任命由国家主席任命我国金融监管的历史沿革行业行业 年份年份 监管机构监管机构职能职能证券证券1992 国务院证券委员会,国务院证券委员会,中国证券监督管理委员会中国证券监督管理委员会对全国证券、对全国证券、期货业进行期货业进行集中统一监集中统一监管管1998 中国证券监督管理委员会中国证券监督管理委员会银行银行1995 中国人民银行中国人民银行对银行业进对银行
12、业进行监管行监管2003 中国银行监督管理委员会中国银行监督管理委员会保险保险 1998 中国保险监督管理委员会中国保险监督管理委员会对保险业进对保险业进行监管行监管2、金融市场的客体、金融市场的客体-金融工具金融工具金融市场的客体:即金融资产、金融工具等,主要金融市场的客体:即金融资产、金融工具等,主要是股票、债券等。是股票、债券等。一是促进资金从盈余方向需求方流动,以投资于有形一是促进资金从盈余方向需求方流动,以投资于有形资产;资产;二是通过金融工具的交易,使收益和风险在资金的供二是通过金融工具的交易,使收益和风险在资金的供求双方重新分布求双方重新分布金融市场的客体金融市场的客体存款贷款现
13、金股票债券基金保单存单票据黄金金融产品金融工具金融资产远期合约期货合约期权合约权证金融资产与金融资产与实物资产的实物资产的联系?联系?金融资产的特点金融资产的特点1.1.金融资产的价值取决于能够给所有者带来金融资产的价值取决于能够给所有者带来的未来收益。的未来收益。2.金融资产与实物资产的相互联系。金融资产与实物资产的相互联系。3.金融资产金融资产具有流动性、收益性和风险性具有流动性、收益性和风险性收益性收益性 流动性流动性 风险性风险性 金融工具金融工具特点特点金融风险收益的不确定性收益的不确定性分类:系统性风险(不可分散风险)和非系统性风分类:系统性风险(不可分散风险)和非系统性风险(可分
14、散风险)险(可分散风险)系统性风险:影响所有的金融变量,不可通过分散系统性风险:影响所有的金融变量,不可通过分散投资降低的风险投资降低的风险非系统性风险:一般与特定市场主体相关的风险,非系统性风险:一般与特定市场主体相关的风险,可以通过分散投资降低甚至消除风险可以通过分散投资降低甚至消除风险25央行降息和降准自自2015年年3月月1日起下调金融机构人民币贷款和存款日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至个百分点至2.5%
15、。结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为存款基准利率的动区间的上限调整为存款基准利率的1.3倍;其他各倍;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。相应调整。26央行降息和降准自自2015年年2月月5日起下调金融机构人民币存款准备金日起下调金融机构人民币存款准备金率率0.5个百分点。个百分点。同时,为进一步增强金融机构支持结构调整的能力,同时,为进一步增强金融机构支持结构调整的能力,加大对小微企业、加大对小微企业、“三农三农”以及重大水利工程建设以及重大水利工程建设
16、的支持力度,对小微企业贷款占比达到定向降准标的支持力度,对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率人民币存款准备金率0.5个百分点,对中国农业发展个百分点,对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。个百分点。27黑色星期一现象Black Monday 自由下跌最著名的黑色星期一是最著名的黑色星期一是1987年年10月月19日美国股市发日美国股市发生的大跌,当日道琼斯指数下跌了生的大跌,当日道琼斯指数下跌了22%。道琼斯工。道琼斯工业平均指数下跌至业平均指数
17、下跌至508点。点。黑色星期一又被称作黑色星期一又被称作“自由下跌:就是价格一直下自由下跌:就是价格一直下跌,没有任何买家。仅仅一天道琼斯丧失其价值的跌,没有任何买家。仅仅一天道琼斯丧失其价值的23%,这意味着持股者手中的股票一天之内即贬值,这意味着持股者手中的股票一天之内即贬值了二成多,总计有了二成多,总计有5000亿美元消遁于无形,相当于亿美元消遁于无形,相当于美国全年国民生产总值的八分之一的财产瞬间蒸发美国全年国民生产总值的八分之一的财产瞬间蒸发 2810月月19日当天,伦敦、东京、香港、巴黎、法兰克日当天,伦敦、东京、香港、巴黎、法兰克福、多伦多、悉尼、惠灵顿等地的股市也纷纷告跌福、多
18、伦多、悉尼、惠灵顿等地的股市也纷纷告跌10月月20日,东京证券交易所股票跌幅达日,东京证券交易所股票跌幅达14.9%,创,创下东京证券下跌最高纪录。下东京证券下跌最高纪录。10月月26日香港恒生指数日香港恒生指数狂泻狂泻1126点,跌幅达点,跌幅达33.5%,创香港股市跌幅历史,创香港股市跌幅历史最高纪录,将自最高纪录,将自1986年年11月以来的全部收益统统吞月以来的全部收益统统吞没。与此相呼应,东京、悉尼、曼谷、新加坡、马没。与此相呼应,东京、悉尼、曼谷、新加坡、马尼拉的股市也纷纷下跌。于是亚洲股市崩溃的信息尼拉的股市也纷纷下跌。于是亚洲股市崩溃的信息又回传欧美,导致欧美的股市下泻。又回传
19、欧美,导致欧美的股市下泻。据统计,在从据统计,在从10月月19日到日到26日日8天内,因股市狂跌天内,因股市狂跌损失的财富高达损失的财富高达2万亿美元之多,是第二次世界大万亿美元之多,是第二次世界大战中直接及间接损失总和战中直接及间接损失总和3380亿美元的亿美元的5.92倍。倍。29金融危机的历史追溯金融危机的历史追溯荷兰的“郁金香狂热”专栏:荷兰国际集团收购巴林银行19941994年,年,英国巴林银行核心资本在全球英国巴林银行核心资本在全球10001000家家大银行中排名第大银行中排名第489489位位;19951995年,尼克年,尼克.里森里森未经授权从事股指期货合未经授权从事股指期货合
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