东北财经大学财务管理Chapter9.pptx
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1、1第一节第一节 债券管理债券管理 债券及债券投资概述债券及债券投资概述债券及债券投资的含义债券及债券投资的含义债券债券面值债券票面利率债券到期日债券投资2债券分类债券分类按发行主体分类按发行主体分类 分为:政府债券、金融债券和公司债券按期限长短分类按期限长短分类分为:短期债券、中期债券和长期债券按利率是否固定分类按利率是否固定分类 分为:固定利率债券和浮动利率债券按是否记名分类按是否记名分类 分为:记名债券和无记名债券按是否上市流通分类按是否上市流通分类 分为:上市债券和非上市债券按已发行的时间分类按已发行的时间分类分为:新上市的债券和已流通在外的债券3债券投资的收益评价债券投资的收益评价 债
2、券价值的计算债券价值的计算 (91)式中:V债券价值;I每年利息;M到期本金;i折现率,一般采用当时的市场利率或投资人要求的最低收益率;n债券到期前的年数。4例91WM公司拟于2000年2月1日购买一张5年期面值为1000元的债券,其票面利率为5%,每年2月1日计算并支付一次利息,并于到期日一次还本。同期市场利率为6%,债券的市价为940元,应否购买该债券。V=50(P/A,6%,5)+1000(P/F,6%,5)=504.2124+10000.7473=210.62+747.30=957.92(元)由于债券的价值大于市价,如不考虑风险问题,购买此债券是合算的。它可获得大于5%的收益。5债券到
3、期收益率的计算债券到期收益率的计算计算到期收益率的方法是求解含有折现率的方程,即:现金流入=现金流出购进价格=每年利息年金现值系数+面值复利现值系数V=I(P/A,i,n)+M(P/F,i,n)(92)式中:V债券价格;I每年的利息;M面值;n到期年数;i折现率。6用简便算法求得到期收益率近似结果:R=式中:I每年的利息;M每年归还的本金;P买价;N年数。7债券投资风险债券投资风险违约风险违约风险债券的利率风险债券的利率风险购买力风险购买力风险变现力风险变现力风险再投资风险再投资风险8第二节第二节 股票投资股票投资 股票投资的含义股票及股票投资股票投资股票价值股票价格股利股票的预期报酬率 D1
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