固定汇率制下的汇率理论.pptx
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1、弹性分析法弹性分析法乘数分析法乘数分析法吸收分析法吸收分析法货币分析法货币分析法第一节 弹性分析法(Elasticities ApproachElasticities Approach)收入不变条件下,汇率变动对一国国际收支调整收入不变条件下,汇率变动对一国国际收支调整的作用。的作用。基本机制基本机制汇率变动通过国内外产品之间,以及本国生产的贸易汇率变动通过国内外产品之间,以及本国生产的贸易品与非贸易品之间的相对价格变动,影响一国进出口品与非贸易品之间的相对价格变动,影响一国进出口供给和需求,从而作用于国际收支。供给和需求,从而作用于国际收支。前提假设收入不变收入不变利率不变,不考虑国际资本流
2、动,贸易收支等同利率不变,不考虑国际资本流动,贸易收支等同于国际收支于国际收支国内外商品劳务的价格不变国内外商品劳务的价格不变贸易品进出口供给弹性无穷大贸易品进出口供给弹性无穷大马歇尔勒纳条件(Marshall-LernerCondition)间接标价法下汇率间接标价法下汇率e越小,本币兑换的外币越少,本币贬值越小,本币兑换的外币越少,本币贬值设出口商品的外币价格为设出口商品的外币价格为Px=epx,进口商品外币价格为,进口商品外币价格为Pm贸易收支贸易收支B=VxVm=QxPx-QmPm设出口需求函数设出口需求函数Qx=Qx(Px)进口需求函数为进口需求函数为Qm=Qm(pm)=Qm(Pm/
3、e)dB/de=dVx/dedVm/de0dVx/de=QxdPx/de+PxdQx/de=Qxpx+Px(dQx/dPx)(dPx/de)=Qxpx+dQx/Qx*(Px/dPx)*(QxdPx/de)=Qxpx1+(dQx/Qx)/(dPx/Px)=Vx/e1+(dQx/Qx)/(dPx/Px)(dQx/Qx)/(dPx/Px)=Dx即出口需求弹性,需求弹性为负即出口需求弹性,需求弹性为负数,所以数,所以dVx/de=Vx/e(1-Dx)dVm/de=QmdPm/de+PmdQm/de=0+Pm*(dQm/dpm)*dpm/de(假设进口品价格不随汇率变动,所以假设进口品价格不随汇率变动,
4、所以Pm为常数,为常数,dPm=0)=Pm*(dQm/dpm)*(-Pm/e2)=(-Pm/e)*(dQm/dpm)*(pm/Qm)*Qm=-Vm/e*(dQm/Qm)/(dpm/pm)(dQm/Qm)/(dpm/pm)=Dm即进口需求弹性,需求弹性即进口需求弹性,需求弹性为负数,所以为负数,所以dB/de=Vx/e*(1-Dx)-Vm/e*Dm0即即Vx/Vm*(1-Dx)1。马歇尔马歇尔勒纳条件勒纳条件x x+m m11x x 出口需求价格弹性的绝对值出口需求价格弹性的绝对值m m 进口需求价格弹性的绝对值进口需求价格弹性的绝对值即货币贬值能够带来贸易收支改善的必要条件。即货币贬值能够带来
5、贸易收支改善的必要条件。J曲线效应短期内,贬值不能立即引起贸易数量变化,因为掌握短期内,贬值不能立即引起贸易数量变化,因为掌握市场信息、扩大贸易品产量等都需要时间。在这一期市场信息、扩大贸易品产量等都需要时间。在这一期间内,贬值反而可能导致其恶化。间内,贬值反而可能导致其恶化。J曲线效应存在原因MageeMagee将贬值后的时间分为三个阶段分析存在的原因。将贬值后的时间分为三个阶段分析存在的原因。货币合同阶段货币合同阶段(Currency-Contract PeriodCurrency-Contract Period):价格):价格不变、不变、数量不变数量不变传导阶段传导阶段(Pass-Thr
6、ough PeriodPass-Through Period):价格变化、数量不变价格变化、数量不变数量调整阶段数量调整阶段(Quantity Adjustment PeriodQuantity Adjustment Period):价格数):价格数量都变化量都变化对弹性论的评价建立在局部均衡分析法基础上,仅局限于分析汇率变建立在局部均衡分析法基础上,仅局限于分析汇率变化对进出口市场的影响,忽视了对社会总支出和总收化对进出口市场的影响,忽视了对社会总支出和总收入的影响。假定供给弹性无限大。这与历史发展的背入的影响。假定供给弹性无限大。这与历史发展的背景有关。景有关。第二节 乘数分析法(Mult
7、iplier ApproachMultiplier Approach)汇率和价格不变的条件下,收入变动在国际收支调整中的汇率和价格不变的条件下,收入变动在国际收支调整中的作用。进口支出是国民收入的函数,自主性支出的变动通作用。进口支出是国民收入的函数,自主性支出的变动通过乘数效应引起国民收入变动,从而影响进口支出。过乘数效应引起国民收入变动,从而影响进口支出。B =X-(M0+mY)Y Y、c c、m m、C C0 0、I I、G G、X X 和和 M M0 0 分别表示国民收入、边际消分别表示国民收入、边际消费倾向、边际进口倾向、自主性消费、投资、政府支出、费倾向、边际进口倾向、自主性消费、
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