固定汇率制下的内外均衡.pptx
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1、开放经济条件下的内外开放经济条件下的内外均衡均衡经济增长经济增长 充分就业充分就业 物价稳定物价稳定(内部均衡)(内部均衡)(外部均衡)(外部均衡)国际收支平衡国际收支平衡长期长期短短期期目目标标目标目标政策手段(工具)政策手段(工具)失衡失衡经济衰退、经济衰退、失业增加失业增加通货膨胀通货膨胀顺差顺差逆差逆差经济衰退、失业增加经济衰退、失业增加;国际收支顺差国际收支顺差 经济衰退、失业增加经济衰退、失业增加;国际收支逆差国际收支逆差通货膨胀通货膨胀;国际收支顺差国际收支顺差通货膨胀;通货膨胀;国际收支逆差国际收支逆差一一致致冲冲突突财政政策(政财政政策(政府支出)府支出)货币政策(利货币政策
2、(利息率)息率)外汇政策外汇政策(汇率)(汇率)外贸政策外贸政策融资政策融资政策产业结构产业结构调整和发调整和发展政策展政策支出变支出变动型政动型政策策支出支出转换转换型政型政策策与前两类政与前两类政策是互补和策是互补和替代的替代的财政政策和货币财政政策和货币政策的搭配运用政策的搭配运用“丁伯根法则丁伯根法则”(诺贝尔获得者,诺贝尔获得者,丹麦经济学家)丹麦经济学家)政策手段政策手段(工具)(工具)的数目的数目经济经济政策政策目标目标数目数目小于小于政策目标不可政策目标不可能都实现能都实现等于等于可以实现可以实现大于大于多个方案可实现,多个方案可实现,有一个最好的搭配有一个最好的搭配“米德冲突
3、米德冲突”(英(英国经济学家国经济学家1951年年国际收支国际收支中提中提出来。出来。开放宏观经济的运行,有时会使内部均开放宏观经济的运行,有时会使内部均衡与外部均衡产生相互矛盾的情况,要衡与外部均衡产生相互矛盾的情况,要解决这个矛盾,同时实现两个均衡,就解决这个矛盾,同时实现两个均衡,就要采用两种独立的政策进行适当的搭配。要采用两种独立的政策进行适当的搭配。一种政策用于实现内部均衡,另一种政一种政策用于实现内部均衡,另一种政策用于实现国际收支平衡。策用于实现国际收支平衡。支出变动支出变动型政策型政策汇率政策汇率政策支出转支出转换型换型斯旺斯旺模型模型蒙代尔蒙代尔模型模型固定汇率制固定汇率制浮
4、动汇率制浮动汇率制一、开放经济条件下的商品市场、货币市场与一、开放经济条件下的商品市场、货币市场与国际收支平衡国际收支平衡二、固定汇率制下的宏观经济政策二、固定汇率制下的宏观经济政策三、资本完全流动下宏观经济政策的有效性三、资本完全流动下宏观经济政策的有效性蒙代尔蒙代尔-弗莱明模型弗莱明模型四、固定汇率制与货币主义方法四、固定汇率制与货币主义方法一、开放条件下的商品市场、货币市场与国际收支平衡一、开放条件下的商品市场、货币市场与国际收支平衡IS曲线曲线Yi0国内投资、政府支出、出口国内投资、政府支出、出口的增加,储蓄、进口的减少,的增加,储蓄、进口的减少,汇率上升(本币贬值)将导汇率上升(本币
5、贬值)将导致曲线右移。致曲线右移。LM曲线曲线Yi0国内货币供应量的增国内货币供应量的增加,本币贬值,曲线加,本币贬值,曲线右移。右移。国际收支平国际收支平衡线衡线BP曲线的推导曲线的推导指该国官方储备差额为零,即经常指该国官方储备差额为零,即经常项目收支差额与资本项目收支差额项目收支差额与资本项目收支差额之和为零。之和为零。公式:公式:BP=(X-M)+(AM-AX)=0 或或 M-X=AM-AX注:注:AM是金融资产流入,是金融资产流入,AX是金融资产流出是金融资产流出YNM经常经常项目项目逆差逆差0NMNF(资本项资本项目净流入目净流入)NM0NM=NF45NFi0NFYi0Y1i1Y2
6、i2BPYi0BP通常情况下,通常情况下,BP曲线向上倾曲线向上倾斜,即斜率为正,利率与实际斜,即斜率为正,利率与实际国民收入同方向变动。国民收入同方向变动。假如最初的假如最初的均衡点为均衡点为EE国内利国内利率提高率提高资本流入,资本流入,国际收支国际收支盈余盈余经常项目要赤经常项目要赤字即净出口要字即净出口要减少相同的数减少相同的数额抵消额抵消净出口要减少,净出口要减少,国民收入要增国民收入要增加(增加进口)加(增加进口)经常项目的经常项目的逆差抵消资逆差抵消资本项目的顺本项目的顺差差国际收支恢国际收支恢复平衡复平衡(E点点移动到移动到H)HE1如果移动到如果移动到E1,经常项目赤字,经常
7、项目赤字,资本项目不变,国际收支逆差资本项目不变,国际收支逆差E2如果移动到如果移动到E2,资本项目盈余,资本项目盈余,经常项目不变,国际收支顺差经常项目不变,国际收支顺差在在BP曲线上,国际收支平衡;在曲线上,国际收支平衡;在BP右下方,逆差;在右下方,逆差;在BP左上方,顺差左上方,顺差BP0BP0极端情况一:在没有资本流极端情况一:在没有资本流动的情况下,利率变化对国动的情况下,利率变化对国际收支没有直接影响,即资际收支没有直接影响,即资本流动对利率弹性为零本流动对利率弹性为零Yi0BP极端情况二:在资本完全自由流动极端情况二:在资本完全自由流动的情况下,即资本流动对利率变动的情况下,即
8、资本流动对利率变动完全有弹性。国内利率提高一点点,完全有弹性。国内利率提高一点点,巨额资本流入,降低一点点,无限巨额资本流入,降低一点点,无限流出流出BP影响汇率的因素都会影响曲影响汇率的因素都会影响曲线的移动,比如利率、国民线的移动,比如利率、国民收入、价格水平等等收入、价格水平等等IS-LM-BP模型模型Yi0ISLMBPBP比比LM平坦,说明利率对平坦,说明利率对国际资本的敏感程度超过利国际资本的敏感程度超过利率对货币投机需求的敏感程率对货币投机需求的敏感程度。度。BP比比LM陡峭,说明利陡峭,说明利率对国际资本的敏感程度小率对国际资本的敏感程度小于利率对货币投机需求的敏于利率对货币投机
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