试论新形势下财务公司价值定位与功能发挥.pdf
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1、伴随着新冠肺炎疫情冲击下宏观经济增速放缓,新版企业集团财务公司管理办法(以下简称新办法)已于2 0 2 2 年1 1 月正式施行,自此,我国财务公司行业面临着“经济下行、监管趋严、展业受限”的新形势。财务公司作为产融结合的天然纽带,在外部环境日益复杂严峻的趋势下,如何充分发挥金融功能、更有力地支撑所属集团主业乃至相关产业链,成为财务公司函待解决的重要课题。文章立足于财务公司功能定位,对行业所处的外部环境、趋势与挑战进行分析并提出发展建议,以期为财务公司在新形势下完善金融服务功能提供些许启示。关键词:财务公司;金融功能;产业链;监管新规中图分类号:F832.39DOl:10.13939/ki.z
2、gsc.2024.03.0401引言疫情时代,全球经济下行压力凸显,主要经济体所实施的超宽松货币政策和激进的财政刺激加剧了市场震荡,国际金融体系的脆弱性日趋显著。与此同时,域外贸易保护主义和持续的贸易摩擦进一步动摇了我国金融市场的稳定性,并通过产业链、供应链对我国实体经济发展产生冲击,多重因素令企业集团与金融市场的对接出现高度不确定性,外部冲击与财务公司自身发展中的风险因素相互叠加。在此背景下,厘清宏观经济环境、监管环境、实体产业与财务公司功能定位之间的内在联系,对于财务公司在新形势下探寻发展机遇、完善金融服务功能具有十分重要的现实意义。财务公司是以加强所属集团资金集中管理、提高集团资金使用效
3、率为目的,为集团成员单位提供金融服务的非银行金融机构。2 0 0 6 年,原中国银监会修订的企业集团财务公司管理办法正式实施,我国财务公司行业进入高速发展阶段,服务国内2 0 0 多家大中型企业集团及其所属的2 0 多个重要产业,在较好地发挥资金集中、支付结算等基础功能的同时,凭借混业经营优势积极探索深化业务结构转型,通过延伸产业链金融服务、财票标准化票据等创新手段践行产融结合,服务实体经济,并以实现的利润进一步反哺集团主业。2022年,中国银保监会以“严监管、防风险”为导向,再次对企业集团财务公司管理办法进行了系统性修订。新办法在提高申设门槛、缩减业务范围、增设监管红线、强化公司治理等诸多方
4、面CM 1682024.1文献标识码:A文章编号:1 0 0 5-6 43 2(2 0 2 4)0 3-0 1 6 8-0 4制定了更高的标准,旨在顺应经济高质量发展要求,引导财务公司聚焦主责主业。然而随着延伸产业链金融服务、权益类投资等业务资质的正式取消,票据承兑、集团外负债等限额管理的愈加严格,财务公司在健全金融服务功能、参与同业市场竞争、落实集团下达的经营考核任务等方面都将面临前所未有的挑战。文章结合财务公司行业发展趋势,探究新形势下制约财务公司功能发挥的主要问题与发展策略,旨在助力财务公司进一步拓展金融功能,在千帆竞渡的服务赛道上保持行业特色与竞争能力。2我国财务公司功能定位2014年
5、,国务院国资委、原中国银监会联合发布的关于中央企业进一步促进财务公司健康发展的指导意见(以下简称指导意见)中明确了财务公司“资金归集平台、资金结算平台、资金监控平台、集团金融服务平台”四个平台的功能定位,表明财务公司的基本职能在于提高集团资金集中管理水平、安全高效地开展对外结算和内部清算、以风险管控为目的在线监控各类账户资金和票据、服务集团投融资管理和资本运作,从而协助集团提高资金使用效率。该指导意见同时指出了财务公司的“双重属性”,即对所属集团及成员单位提供金融服务的服务属性,以及作为集团管理职能重要组成部分的辅助管理属性,反映出财务公司在发挥好基本职能的同时,还应站在更高的层面,协助集团通
6、盘考量集团整体的资金运作、预算约束、债务融资等事项,发挥金融资源统筹管理作用。由此可见,财务公司兼具“产业性”“金融性”马思博:试论新形势下财务公司价值定位与功能发挥“企业性”三重特征 2 1,并受经济环境、金融环境和监管环境共同影响。“产业性”体现在财务公司依托集团及其所属的产业而存在,相关产业及行业的兴衰能够直接决定企业集团及财务公司的发展前景;“金融性”表明财务公司既从事金融行业,其经营活动一方面受金融市场波动的影响,另一方面则须接受金融监管机构的监督和管理;“企业性”表现为财务公司作为所属集团的子公司,日常经营既要围绕集团的战略目标,又要重视自身作为独立法人的经营规划和盈利能力。综合以
7、上三重特征,可以引申出财务公司承担的三大核心使命:一是为集团提供集约化的资金管理服务;二是为集团和相关产业链做好金融支持与风险防控;三是为集团提供利润来源,提高集团整体效益。3制约财务公司功能发挥的关键因素尽管财务公司近年通过多种创新举措积极发挥服务职能、努力提升多元化服务能力,但总体上,财务公司在对产业链的支持服务力度、资金监控与风险管控水平、配合集团发挥辅助管理职能等方面仍存在些许短板,而能够影响财务公司发挥其金融功能的主要因素可归纳为以下三类。3.1政策环境对财务公司发展构成重大影响的政策因素主要包括宏观经济政策、货币政策、金融监管政策、财政政策、国有资产管理政策等,其中,宏观经济政策牵
8、涉到我国产业布局和结构调整,引导着相关企业集团及财务公司的发展方向;货币政策影响和调控着货币金融环境,鉴于同业往来收入始终在财务公司的营业总收人中占据着显著比重,财务公司无论是开展资金保值增值业务、参与同业市场竞争,抑或是进行资产配置,均与货币政策密切相关;金融监管政策决定了财务公司的客户范围、市场准人、业务限额等硬性标准,能够对财务公司的资金运用渠道起到直接限制作用,同时在公司治理、风险管理、创新活动等重点领域施加了合规性约束,从而直接关系到财务公司金融功能的发挥和健全;国有资产管理政策为国有企业集团设定了中短期任务目标,财务公司从助力集团实现战略目标的层面,所提供的金融服务也将有所侧重。综
9、上分析,金融监管政策和货币政策是政策环境中的最关键因素,前者直接决定了财务公司金融服务的广度与深度,后者则关系到财务公司的盈利水平能否支撑其展业与功能完善。3.2所属企业集团通常来说,企业集团在产业链中的位置越重要、财务与会计国际化程度越高,其财务公司的金融功能发挥就越充分。同时,企业集团对财务公司的职能定位与管控模式均对财务公司的功能发挥产生较大影响。一方面,部分企业集团对财务公司的内部定位模糊或未赋予辅助管理职能,部分集团将财务公司视为利润中心,相对于服务职能,对财务公司的考核更强调利润指标的实现,以致财务公司存在减少让利实体经济、承担更多风险以获取高收益的天然冲动,进而弱化了服务质效;另
10、一方面,财务公司的服务属性与经营独立性之间存在固有矛盾,财务公司需要在集团的管控和指导下开展经营活动,因而难免受到来自集团的行政干预,在某种程度上缺乏自主决策权,这对财务公司的功能发挥和稳健经营均构成不利影响。3.3财务公司自身源自财务公司自身的制约因素主要体现在人员素质和创新意识两方面。人员素质方面,若要为集团乃至产业链提供专业的延伸金融服务,就需要既熟悉产业、又精通金融领域业务的复合型人才。由于多数财务公司未实行市场化薪酬制度,薪酬标准受所属集团限制无法提供高薪,或薪酬分配倾向于平均主义,故而对高端金融人才的吸引力不足,一定程度上影响了财务公司发展的活力与后劲;创新意识方面,财务公司的双重
11、属性使得“内部人”思维弊端较为明显。部分财务公司在经营管理中习惯按集团的行政命令办事,市场操作意识较为欠缺 4。资源的内生性、业务的局限性、市场份额的弱竞争性致使财务公司主动创新的动力普遍不足,难以及时有效地满足客户提出的新需求或应对产业环境的新变化。4新形势研判自2 0 2 2 年年初以来,受新冠肺炎疫情肆虐、中美贸易摩擦、俄乌冲突等多重因素影响,国内经济发展面临的复杂性、严峻性、不确定性显著上升,经济增速大幅放缓。流动性的淤积导致金融市场利率屡创新低,伴随着债券市场信用违约大幅增加,信用风险、市场风险与流动性风险之间加速传导和转换,金融风险与产业风险相互交织渗透,企业集团经营风险向财务公司
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