广东省及下辖各市经济财政实力与债务研究(2020).pdf
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1、区域区域研研究报告究报告 1 广东省及下辖各市经济财政实力与债务研究(2020)公共融资部 王静茹 经经济实济实力:力:广东省经济实力雄厚,2019 年实现地区生产总值 10.77 万亿元,成为全国首个经济总量突破十万亿的省份。2019 年全省地区生产总值增速较2018 年下降 0.6 个百分点至 6.2%,总体稳中趋缓。由于经济外向度高,外贸受中美贸易摩擦影响较大,且在全球新冠疫情依然蔓延扩散、对世界经济造成巨大冲击的形势下,广东省经济发展面临的外部挑战明显增多。2020 年前三季度,广东省实现地区生产总值 7.84 万亿元,同比增长 0.7%,其中货物进出口总额 5.08万亿元,同比下降
2、1.6%。但广东省产业转型升级步伐全国领先,产业结构更趋高级化,且粤港澳大湾区建设、深圳社会主义先行示范区建设为广东省经济发展创造新契机,区域发展前景可期。广东省统计局依据第四次全国经济普查资料,统一核算修订了下辖各地市2018 年地区生产总值,其中 11 市核增 10 市核减,珠海、东莞、深圳、江门调增幅度较大(分别为 9.4%、6.1%、4.1%和 3.4%),调增量均在百亿以上,中山、阳江、韶关、广州、潮州、肇庆调减幅度较大(在 4.7%19.0%之间),本次修订对各地市经济规模排序有一定影响。2019 年,广东省各地市经济发展水平延续分化格局,深圳产业优势显著,经济规模自 2017 年
3、首超广州后规模差距进一步拉大。佛山成为全省第三个经济体量破万亿的地级市,东莞作为制造业名城,规模仍居第四。惠州、珠海、茂名、江门、中山、湛江 6 市 GDP 规模在 30004200亿元之间,但除珠海保持较好增长态势外,其余 5 市受国内外需求走弱、传统制造业产业转型升级压力大等因素影响,经济增速均处于较低水平,其中 2019 年中山投资、消费、外贸表现均欠佳。汕头、肇庆、揭阳 3 市在 21002700 亿元之间;目前尚有云浮未过千亿,其余地市则在 1700 亿元以下,其中揭阳、梅州增速仅为 3.0%、3.4%,区域发展后劲显不足。2020 年以来新冠疫情对广东省各地市经济冲击较大,上半年度
4、,仅汕尾、阳江、韶关、深圳 4 市经济保持增长,其余 17 市仍延续一季度的负增长态势。随着国内疫情进入常态化防控,各地市主要经济指标呈现恢复性增长,但外贸进出口占比较高的珠三角各市受到的冲击短期内仍难弥补。财财政政实实力:力:受益于良好的经济基础,广东省财政收入连续多年居全国首位,2019 年全省实现一般公共预算收入 12654.53 亿元,同比增长 4.5%,较第二位的江苏省高 3849.10 亿元,且收入质量及持续性较好。当年,全省实现政府性基金收入 6114.94 亿元,同比增长 2.9%,增速较上年有所回落。2020 年以来由于疫情及中美贸易摩擦等对经济冲击影响,前三季度广东省税收收
5、入出现负增长,但区域区域研究报告研究报告 2 降幅较上半年度有所收窄。2020 年前三季度,广东省完成一般公共预算收入9692.53 亿元,同比增长 0.1%,税收收入 7199.29 亿元,同比下降 5.7%。考虑到全球需求短期内仍难复苏,以及美国对电子行业关键技术“卡脖子”可能对全省电子等行业企业生产运营带来影响,后续税收增长或将持续承压。从下辖各地级市情况看,2019 年由于宏观经济下行以及实施更大规模的减税降费政策,广东省各地市税收收入增速放缓,且部分地市税收收入出现下降或增长乏力状况。从规模看,深圳、广州一般公共预算收入规模稳居前二位,且深圳增速较广州高出 2.6 个百分点。第二梯队
6、仍为佛山、东莞,虽佛山一般公共预算收入规模高出东莞,但其收入质量、税收收入不及后者。惠州、珠海、中山、江门 4 市仍处于第三梯队,规模在 250 亿元400 亿元,但中山 2019 年经济承压大,税收收入下滑显著。处于第四梯队的湛江、肇庆 2019 年一般公共预算收入增速表现较好,均以 7.7%的增速位列全省首位。2019 年广东省尚有 7 个地市一般公共预算收入未过百亿,其中汕尾、潮州仍不足 50 亿元入,处于全省末位。2020 年以来主要疫情冲击影响,各市财政收入面临较大压力,1-8 月,各市一般公共预算收入呈现“8 升 13 降”,负增长的地市较上年同期显著增多。珠三角核心区中广州、中山
7、、佛山、江门、惠州 5 市收入下滑,东莞、肇庆、深圳 3 市保持增长但增速均处于较低水平,珠海则主要因格力电器股权转让带来的一次性收入支撑,增速达 8.8%,后续增长动力恐不足。受区域房地产市场及土地出让规划等因素影响,2019 年广东省各地市政府性基金收入增长趋势分化较大,其中在政府性基金收入规模超百亿的地市中,佛山、中山 2 市政府性基金收入出现下滑,降幅分别为 18.2%和 47.8%。在收入未超百亿的 8 个地市中,有 4 市出现负增长,其中云浮降幅为 15.7%,当年收入规模处于全省末位。2019 年,汕尾政府性基金收入为当年一般公共预算收入的 2.0倍,汕头、珠海 2 市政府性基金
8、收入对财力贡献亦相对较大,上述地市财力规模受土地市场行情波动影响较大,稳定性欠佳。2020 年以来,各地市土地市场表现差异较大,1-10 月,中山、惠州、东莞、佛山、广州 5 市土地出让金已超过 2019年全年水平,而云浮、汕尾、阳江土地出让金均为个位数,不足 2019 年出让金的两成。债务状况:债务状况:广东省政府债务规模较大,但得益于强大的经济财政基础,地方政府债务负担相对较轻。2019 年末,广东省(含深圳)政府债务余额 11948.95 亿元,较上年末增加 1941.14 亿元。全省政府债务规模有所增长,但距财政部核定的债务限额仍有一定空间,债务风险总体可控。从下辖各地级市情况看,20
9、19 年广东省各地市政府债务余额较上年均有不同程度增长,其中深圳债务增幅最高为 194.9%,但由于其债务基数小、自身财区域区域研研究报告究报告 3 力雄厚,债务压力仍属全省最轻。汕头、汕尾 2 市债务增幅均在 40%以上,汕头偿付压力尚可,但汕尾财力基础较薄弱,其债务余额为 2019 年一般公共预算收入的 4.8 倍,债务压力持续加大。广州、佛山 2 市债务规模仍居全省前两位,东莞、惠州、珠海、江门 4 市债务规模相对较大,但相较于其财力状况而言,债务偿付压力尚可,其债务余额与 2019 年一般公共预算收入的比值在 1.02.0 倍之间。潮州、揭阳、河源、梅州 4 市 2019 年末债务余额
10、达到其当年一般公共预算收入的 3.4 倍3.5 倍,债务压力有所增加。从城投企业债券发行情况看,广东省城投企业债券发行规模在全国处于中游水平,且主要集中在广州、深圳、珠海以及省本级。截至 2020 年 9 月末,全省城投企业债券余额 3486.43 亿元,在全国 31 个省市规模中居于第 12 位,其中广州、深圳、珠海及省本级城投企业发债余额分别 29.8%、27.6%、18.4%和 8.9%。综合来看,珠海市城投债务负担相对较重,其余各市平台债务负担相对较轻;同期末云浮、潮州、茂名无存续城投债。一、一、广东广东省经省经济济与与财政实财政实力分力分析析 (一)一)广东广东省经济省经济实力实力分
11、析分析 广广东省东省经济实经济实力雄力雄厚厚,产产业转业转型升级型升级步伐步伐全国全国领领先,先,产产业结构业结构更趋更趋高级高级化化,消消费和费和投资已投资已成为成为地区经地区经济增济增长的主长的主要驱要驱动力动力。2019 年年广东广东省省经济经济运行运行总体总体稳稳中中趋缓趋缓,但,但由于由于经济经济外向外向度高度高,外贸外贸受受中美贸易中美贸易摩擦摩擦影响影响较大较大,且且在在全全球疫球疫情依情依然然蔓延蔓延扩散扩散、对对世界世界经济经济造成造成巨大冲巨大冲击击的的形势形势下,下,经济经济发展发展面面临的临的外部外部挑战挑战明显明显增多增多。但。但粤港澳粤港澳大湾大湾区区建设建设、深深
12、圳社会圳社会主义主义先行先行示范示范区建设区建设为广为广东省东省经济经济发发展创展创造造新契新契机,机,区区域发域发展前景展前景可期可期。广东省地处中国大陆最南端,毗邻港澳,自东至西依次与闽、赣、湘、桂接壤,西南端隔琼州海峡与海南省相望。省内有西江、北江、东江三大河流以及珠江三角洲、潮汕平原两大平原,是大陆型中国的天然海洋门户,同时地接南海,在国防安全方面具有重要作用。广东省是中国经济大省,经济体量连续数十年稳居全国首位,2019 年广东省实现地区生产总值 10.77 万亿元,成为全国首个经济总量突破十万亿的省份。由于世界经济复苏缓慢、中美经贸摩擦不断,全省工业经济及外贸进出口面临不少挑战,当
13、年地区生产总值增速较 2018 年下降 0.6 个百分点,略高于全国 0.1 个百分点,在全国排名第 17 位。与经济总量相近的苏、鲁、浙三省相比,2019 年广东省经济增速分别高于江苏、山东 0.1 个和 0.7 个百分点,低于浙江 0.6 个百分点。区域区域研研究报告究报告 4 图表图表 1.2019 年广东年广东省与省与全国各全国各省省市地区市地区生产生产总总值规值规模模及增及增速对比速对比 数据来源:公开资料,新世纪评级整理 图表图表 2.2010 年以来年以来广东广东省地区省地区生生产总值产总值增速情增速情况况 数据来源:广东省统计年鉴,新世纪评级整理 从经济和人口密度看,广东省行政
14、区划土地面积占比全国的比重仅为 1.87%,但对全国的经济贡献度和人口吸附能力均表现优异。2019 年,广东省 GDP 占全国的比重为 10.87%,年末常住人口 11521 万人,较上年末增加 175 万人,常住人口数量继续居于全国首位,占全国总人口的比重为 8.23%,较上年末提高 0.1个百分点。人口年龄结构方面,广东省仍然表现“两头低、中间高”的特征,2019年末全省成年人口(1564 周岁)的比例为 74.72%,人口总抚养比为 33.83%,低于全国平均值 7.72 个百分点。产业结构方面,2019 年广东三次产业结构为 4.0:40.5:55.5,服务业占比较上年提高 0.7 个
15、百分点。全年,广东规模以上工业实现增加值 33616.10 亿元,同比增长 4.7%,低于全国水平 2.5 个百分点,主要是“三资”工业企业生产下滑所致,但全省先进制造业、高技术制造业分别增长 5.1%、7.3%,部分抵消了传统生产行业的下拉力。2019,全省现代服务业增加值增长 9.7%,高于服务增加值2.2 个百分点,占服务业的比重较上年提高 1.1 个百分点至 63.8%。其中,金融业区域区域研研究报告究报告 5 实现增加值 8881.41 亿元,增长 9.3%,占地区生产总值比重较上年提高 0.2 个百分点至 8.2%。图表图表 3.2008 年以来年以来广东广东省省产业产业结构结构情
16、况情况 数据来源:广东省统计年鉴,新世纪评级整理 从经济增长动力结构看,广东省对外贸易体量一直处于全国首位,货物及服务净出口对经济的贡献作用相对较大,但近年来受外贸环境变化影响,净出口对地区经济的贡献度不断减弱。广东省货物和服务净出口占比从 2008 年的 18.8%下降至2018年的6.0%。2019年,广东省进出口总额7.14万亿元,同比下降0.2%,增速较上年下降 5.3 个百分点,出口额增长 1.6%,进口额下降 2.9%。其中,对香港地区出口下降 5.8%、对美国出口额下降 5.9%。与“一带一路”沿线国家的经贸往来继续扩大,全年对“一带一路”国家累计进出口额 1.71 万亿元,增长
17、6.3%。图表图表 4.消费、消费、投资、投资、进出进出口对广口对广东省东省 GDP 的的贡献贡献 数据来源:广东省统计年鉴,新世纪评级整理 近年来,最终消费支出对广东省 GDP 贡献稳中有升,资本形成总额对 GDP的贡献较为平稳。2018年,广东省最终消费率、资本形成率分别为44.4%和49.6%,较 2008 年分别提高 10.1 个和 2.7 个百分点。2019 年,广东省社会消费品零售总区域区域研研究报告究报告 6 额保持增长,仍呈稳中趋缓,增速同比回落 0.8 个百分点至 8.0%。当年,广东省人均可支配收入为 3.90 万元,是全国平均水平的 1.27 倍;全省人均消费支出 2.9
18、0万元,是全国平均水平的 1.34 倍。2019 年在工业投资企稳回升以及基础设施领域补短板力度加强等带动下,广东省固定资产投资增速较上年提高 0.4 个百分点至 11.1%。其中,工业、基础设施投资增速分别为6.3%和22.3%,增速较上年分别提升5.5个和3.0个百分点,工业、基础设施投资额占当年固定资产投资的比重分别为 23.7%、27.4%,占比分别较上年下降 1.1 个百分点和增加 2.4 个百分点。2019 年,广东省房地产开发投资增速为 10.0%,较上年回落 9.3 个百分点,主要系在房产调控政策密集出台以及在金融监管较为严格的态势下房企资金到位不确定性加大等因素综合所致。图表
19、图表 5.2008 年年以来以来广东广东省省消费消费和和投资投资增速增速情况情况 数据来源:广东省统计年鉴,新世纪评级整理 2020 年前三季度,广东省实现地区生产总值 7.84 万亿元,同比增长 0.7%,增速由负转正,较上半年度提高 3.2 个百分点。其中,第一、二、三产业增加值同比分别增长 3.0%、-0.8%和 1.7%。同期,全省规模以上工业增加值同比下降1.2%,降幅较上半年收窄 5.2 个百分点,其中先进制造业、高技术制造业增速分别高于规上工业增加值增速 2.2 个和 2.7 个百分点,现代产业发展优于全省平均水平。前三季度,广东省固定资产投资同比增长 5.0%,其中基础设施投资
20、增长11.6%,房地产开发投资增长 7.1%,在“两新一重”领域的带动下,基础设施投资快速增长。同期,广东省完成社会消费品零售总额 2.87 万亿元,同比下降 9.3%,降幅较上半年收窄 4.7 个百分点;货物进出口总额 5.08 万亿元,同比下降 1.6%,降幅较上半年收窄 5.5 个百分点。总体看,随着国内疫情防控形势向好,复工复产复商复市加快推进,广东省主要经济指标逐步好转,但指标增速等仍处于较低水平。新冠疫情依然在全球蔓延扩散,对世界经济造成重挫,全球市场需求萎缩,出口压力加大,同时中美经贸摩擦以来美国对部分依赖进口原材料行业不断施压,对电子等行业的生产运行带来较大压力,广东省经济面临
21、的外部挑战明显增多,区域区域研研究报告究报告 7 经济承压较大。2019 年 2 月中共中央、国务院正式印发粤港澳大湾区发展规划纲要,粤港澳大湾区将对标国际一流湾区,通过基础设施的互联互通、产业协同互补,引领区域开放合作模式创新与发展动能转换,打造具有全球影响力的国际科技创新中心、内地与港澳深度合作示范区以及“一带一路”建设的重要支撑等。同年 8月,中共中央、国务院发布关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见,要求深圳增强核心引擎功能,努力创建社会主义现代化国家的城市范例。总体看,广东省面临着粤港澳大湾区建设、中国特色社会主义先行示范区建设的重要机遇,随着建设推进,有助于提升区域产业结
22、构及质量,区域发展前景可期。(二)二)广广东东省省财政财政实力分实力分析析 广东广东省省财政财政实实力较力较强强,2019 年年全省全省一般一般公共预公共预算收算收入入、政政府性府性基金收基金收入均入均保持保持增增长,长,但增但增速均有所速均有所下降下降,其其一般一般公共预算公共预算收入收入规模全规模全国国领先领先,且且收入收入质量质量及持续性较好及持续性较好;但;但以以国国有有土土地地使使用用权权出出让让收收入入为为主主的的政政府府性性基基金金预预算算收收入入规模规模则则易易受受土地市土地市场行场行情影响情影响。2020 年以来年以来由于由于疫情疫情等等对经济对经济冲击冲击影响,影响,前三前
23、三季度季度广东广东省省税收税收收收入出入出现现下滑下滑,但降但降幅较幅较上上半年半年度有度有所收所收窄窄。考虑考虑到到全球全球需求需求短期短期内内仍难仍难复苏复苏,以及以及美美国对国对电子电子行业关键技术行业关键技术“卡卡脖脖子子”可能可能对对全省全省电子电子等等行业企行业企业业生产生产运营带运营带来来影响影响,后后续税续税收收增长增长或将或将持续承持续承压。压。受益于良好的经济基础,广东省综合财政实力较强。2019 年广东省财政收入合计1稳步增长,仍以一般公共预算收入为主,政府性基金预算收入对地方财力形成重要补充。当年全省一般公共预算收入 12654.53 亿元,分别系全省政府性基金预算收入
24、、债务收入和上级补助收入(包括一般公共预算和政府性基金预算)的 2.07 倍、5.34 倍和 6.14 倍。省本级财力方面,2019 年广东省本级一般公共预算收入约占全省一般公共预算收入的 26.0%,与上年基本持平;本级政府性基金预算收入和本级国有资本经营预算收入分别占同期全省的 1.3%和 16.3%。图表图表 6.2017-2019 年年广东广东省财政省财政收收支情况支情况(单位(单位:亿:亿元)元)指标指标 2017 年年 2018 年年 2019 年年 全省全省 省级省级 全省全省 省级省级 全省全省 省级省级 财财政政收收入入合合计计 26897.72 7797.24 28803.
25、14 8975.23 -9229.05 一一般般公公共共预预算算收收入入总总计计 18890.00 6570.65 20024.58 7577.63 20756.39 7509.57 其中:一般公共预算收入 11320.35 2805.34 12105.26 3130.80 12654.53 3291.10 上级补助收入 1730.99 1440.03 1763.17 1476.35 2003.09 1632.33 债务收入 777.37 777.37 1251.81 1238.81 555.08 544.07 政政府府性性基基金金预预算算收收入入总总计计 7806.92 1195.95 85
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