我国释放经济新活力对旅游业的影响.pdf
《我国释放经济新活力对旅游业的影响.pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《我国释放经济新活力对旅游业的影响.pdf(4页珍藏版)》请在咨信网上搜索。
1、朱恒:我国释放经济新活力对旅游业的影响宏观经济我国释放经济新活力对旅游业的影响朱恒(温州大学商学院,浙江温州32 50 0 6)摘要:2 0 2 2 年年底我国进一步释放经济活力、提振经济信心,极大增强了市场对中国经济复苏的预期,尤其近三年中受灾严重的旅游业迎来了复苏机遇。文章以中证旅游指数(9 30 6 33)和沪深30 0 指数为研究对象,应用事件研究法探讨了此次事件对我国旅游业相关公司的股票价格的影响,并得出结果,即我国旅游业受到了释放经济新活力有限的正向作用。从长期来看,难以预料此次事件的作用,笔者最终给到市场参与者应对未预料到的突发事件的相关措施及建议,仅供参考。关键词:经济新活力;
2、股票市场;旅游业;事件分析法中图分类号:F590.8DOl:10.13939/ki.zgsc.2024.02.0051引言2022年第四季度国内生产总值为33550 8 亿元,同比增长2.9%,较第三季度下降1个百分点。其中,第一产业增加值为334 97 亿元,同比增长4.0%;第二产业增加值为132 6 0 1亿元,同比增长3.4%;第三产业增加值为16 94 11亿元,同比增长2.3%。第四季度以来,中国经济发展面临更为复杂多变的外部环境,而全球经济下行压力显现,海外需求持续收缩,11月、12 月国务院应对流行性疾病的二十条新规和“新十条”规定陆续颁布以后,极大增强了市场对中国经济复苏的预
3、期。但随着国内管控流行性疾病政策的放开,国内各地流行性疾病陆续迎来一轮高峰,感染人数大幅增加,国内消费和生产受到较大影响,流行性疾病对宏观经济的扰动加剧。我国释放经济新活力将进一步促使中国经济复苏,证券市场一直被认为是国民经济的晴雨表,突发事件造成的影响往往会第一时间反映到证券市场中。因此,股市在我国释放经济新活力后的表现值得进一步研究。2020年春节期间暴发的流行性疾病在全国迅速蔓延,严重影响我国经济社会发展和人民生活。流行性疾病对旅游业的影响,不仅包括众多旅游企业和相关从业人员的直接损失,还包括各旅游相关行业的间接损失。旅游服务订单“退、改、停”问题突出,但旅游企业面对如此“天灾”只能被动
4、应对。春节以来,餐饮、酒店、线下娱乐等被迫停止运营,大部分景区基本处于零收人状态(夏杰长与丰晓旭,2 0 2 0)。我国流行性疾病防控转入一个新阶段,由以往对流行性疾病扩散的严防死守,转向以个人防护和重点救治危重患者为主的逐步放开,旅游业迎来了启动复文献标识码:A文章编号:10 0 56 4 32(2 0 2 4)0 2-0 0 17-0 4苏的现实机遇。文章基于事件研究法,以中证旅游指数(930 6 33)和沪深30 0 指数为研究对象,以12 月7日为事件发生日,计算前后总共30 天的事件窗口内的累积超额收益率,并进一步探讨我国释放经济新活力对旅游业相关上市公司股价产生的影响。国内研究新时
5、期我国释放经济新活力对资本市场的影响的文章较少,文章的创新点是运用了释放经济新活力时点的最新数据结合事件分析法来进行实证分析,丰富了对于该突发事件领域的相关研究。2文献综述JamesDolley在1933年首次运用事件研究法(e-vent study method)研究分股对公司股价的影响,其原理是根据研究目的选择某一特定事件,研究事件发生前后样本股票收益率的变化,进而解释特定事件对样本股票价格变化与收益率的影响,主要用于检验事件发生前后价格变化或价格对披露信息的反应程度(周妍,2 0 13)。事件研究法在2 0 世纪6 0 年代末的应用趋于成熟,着重于分析经济或管理事件对企业生产的影响(孟宪
6、莉,2 0 12)。在国外,事件研究法首先被广泛地应用于金融经济领域,且集中探讨关键事件(如合并、再融资行为、收购等)的发生对股价带来的影响,主要应用于公司控制权交易、会计领域等。Pilotte E.和ManuelT.(1996)利用事件研究的方法,发现股票价格对股票拆分和拆分后收益变化的反应取决于先前拆分后观察到的收益实现。这些发现支持市场使用先前的分裂经验来解释重复发生的事件的结论。此时,预测收益率的变动不仅要考虑股票分割事件本身,而且要考虑前次股票分割后收益变化情况这一因素。Steiner M.和HeinkeV.G(2 0 0 1)研究CM172024.1宏观经济了与标准普尔和穆迪公布的
7、观察名单和评级变化相关的每日超额欧洲债券回报,发现以下结论:降级和负面观察名单的公告存在显著的债券价格反应,而升级和正面观察名单不会引起公告效应;除了实际收益率水平和发行人类型外,发行人国籍是决定信用水平降级后价格反应强度的关键因素,信用评级降级为投机级别时价格反应也明显更强,公告效应部分可以用监管约束导致的价格压力效应来解释。国内,得益于证券市场不断发展所提供的数据支撑,事件研究法在会计、公司控制权交易等领域得到了应用,并得出了相关研究成果。林世雄(2 0 0 5)以公司间的4 个收购案例,介绍了在并购重组中对于事件研究法的运用。赵息等(2 0 14)采用事件研究法与财务报表分析法,通过实证
8、分析得出:相比于用现金收购公司,首次公告股票收购公司后,股价将会剧烈波动。杨胜利等(2 0 17)以事件研究法为研究视角对圆通速递借壳上市绩效进行实证分析,得出结论:重组事件实现了事件期间累计超额收益的55.98%,借壳上市对股东财富产生了强烈的正向影响;并购重组委的通过并未给股东带来重大的累计超额回报。总体而言,我国对于事件研究法的应用相对较多,并且进行了一定的探讨,但是具体研究的深度与广度还有待加强。我国进一步释放经济新活力有助于经济复苏,并反映到我国的证券市场。在我国,由于该事件较为新颖,基于此事件深入研究的文献还较为稀少,行业指数日收益率变化的分析也有所欠缺。因此,文章以中证旅游指数(
9、9 30 6 33)为研究对象,应用事件研究法探讨了此次事件对我国旅游业相关公司的股票价格的影响,并对现有资本市场应急管理措施进行补充。3实证分析3.1石研究方法事件研究法(event study)主要用于分析突发事件对股市的影响,该方法要求突发事件未被预期,并且在事件发生期间无其他事件干扰。我国释放经济新活力是突发事件,显然市场投资者事先并不会预知,同时防控放开这一决定在中国春节前不久,其他事件干扰轻微,满足基本的研究要求,因此文章选取事件研究法定量分析我国释放经济新活力对股市的影响。中国市场2 0 2 4 年第2 期(总第117 3期)3.2定义事件和事件研究窗口据国家卫健委官网12 月7
10、 日消息,国务院应对新型冠状病毒性肺炎疫情联防联控机制综合组发布关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知。因此,文章选择2 0 2 2 年12 月7 日作为事件发生日,定义T=0。事件窗口选择事件发生日前后各15个交易日,共计30 天,分别定义T=15,14,-2,1和T=1,2,,14,15。一般情况下,估计窗的长度应大于等于12 0 天(袁显平与柯大钢,2 0 0 6),因此选取事件窗之前12 0个交易日作为估计窗口,对该事件进行研究分析。3.3样本选择和正常收益模型的选择文章数据选取2 0 2 2 年5月2 3日至2 0 2 2 年12 月28日中证旅游指数(9 30 6 33)和沪
11、深30 0 指数收盘价格,因节假日交易所休市而缺失的数据忽略不计,最终收盘价总计151个。文章采用收盘价并用对数收益率计算方法来计算收益率。假设i表示股指的日收盘价,则股指日收益率为:R,=ln采用事件研究法将上文定义的时间窗口期中的全部异常收益率计算出来,基于此再把累积超额收益率计算出来。因此必须设定正常收益模型,用于估计正常收益,以此来度量异常收益,异常收益是事件窗期间证券的实际收益与正常收益之差。文章计算所选用的是被广泛运用的市场模型。相关数据来源于国泰安数据库。3.4计算超额收益率文章所用事件分析法将超额收益率定义为指数实际收益率与预期收益率之差,可表示为AR,=RE(R,)(t=-1
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 我国 释放 经济 活力 旅游业 影响
1、咨信平台为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,收益归上传人(含作者)所有;本站仅是提供信息存储空间和展示预览,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容不做任何修改或编辑。所展示的作品文档包括内容和图片全部来源于网络用户和作者上传投稿,我们不确定上传用户享有完全著作权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果侵犯了您的版权、权益或隐私,请联系我们,核实后会尽快下架及时删除,并可随时和客服了解处理情况,尊重保护知识产权我们共同努力。
2、文档的总页数、文档格式和文档大小以系统显示为准(内容中显示的页数不一定正确),网站客服只以系统显示的页数、文件格式、文档大小作为仲裁依据,平台无法对文档的真实性、完整性、权威性、准确性、专业性及其观点立场做任何保证或承诺,下载前须认真查看,确认无误后再购买,务必慎重购买;若有违法违纪将进行移交司法处理,若涉侵权平台将进行基本处罚并下架。
3、本站所有内容均由用户上传,付费前请自行鉴别,如您付费,意味着您已接受本站规则且自行承担风险,本站不进行额外附加服务,虚拟产品一经售出概不退款(未进行购买下载可退充值款),文档一经付费(服务费)、不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
4、如你看到网页展示的文档有www.zixin.com.cn水印,是因预览和防盗链等技术需要对页面进行转换压缩成图而已,我们并不对上传的文档进行任何编辑或修改,文档下载后都不会有水印标识(原文档上传前个别存留的除外),下载后原文更清晰;试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓;PPT和DOC文档可被视为“模板”,允许上传人保留章节、目录结构的情况下删减部份的内容;PDF文档不管是原文档转换或图片扫描而得,本站不作要求视为允许,下载前自行私信或留言给上传者【自信****多点】。
5、本文档所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用;网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽--等)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。
6、文档遇到问题,请及时私信或留言给本站上传会员【自信****多点】,需本站解决可联系【 微信客服】、【 QQ客服】,若有其他问题请点击或扫码反馈【 服务填表】;文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“【 版权申诉】”(推荐),意见反馈和侵权处理邮箱:1219186828@qq.com;也可以拔打客服电话:4008-655-100;投诉/维权电话:4009-655-100。