贸易融资在创新详解.doc
《贸易融资在创新详解.doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《贸易融资在创新详解.doc(8页珍藏版)》请在咨信网上搜索。
1、中国外汇副刊金融&贸易2012年12月第4期国际结算与贸易融资交流 贸易融资在创新金融服务实体,创新无处不在。过去的五至十年,国内银行业的发展已经寓示了流贷贸易融资化的趋势的发生和形成。随着2013年起中国版巴塞尔协议III新资本协议的正式实施和“十二五”规划下人民币市场化进程的加速推进,这一趋势还将得到强化。无疑地,这一趋势将促成贸易融资在服务实体过程中的持续创新。从当前的市场来看,国际国内贸易融资创新有两个非常重要的方向授信类创新和机会类创新。前者指银行围绕着客户融资或融信的授信类需求利用贸易融资的自偿技术规避信用风险而进行的创新,后者指围绕着客户的机会类需求利用贸易融资的组合技术相机规避
2、市场风险和政策风险而进行的创新。授信类创新授信类创新下,或者,在新的领域引入贸易融资的自偿技术,或者,在贸易融资的自偿技术的基础上加入其它的授信技术以突破传统贸易融资的授信瓶颈。授信类创新,最典型的莫过于供应链融资。什么是供应链融资?供应链融资从属于供应链金融。供应链金融是指供应链金融,2009年,上海远东出版社,深圳发展银行和中欧国际工商学院课题组合著,“在对供应链内部的交易结构进行分析的基础上, 运用自偿性贸易融资的信贷模型,并引入核心企业、物流监管公司、资金流导引工具等新的风险控制变量,对供应链的不同节点提供封闭的授信支持及其他结算、理财等综合金融服务”。从欧美的供应链融资的最佳实践来看
3、,供应链融资主要是为配合核心企业整合供应链而实施的对上下游中小企业的供应链财务管理而诞生,产品集中于上游供应商融资。从中国的供应链融资的最佳实践来看,供应链融资主要是为了改善供应链上下游的中小企业融资难问题而存在,至于核心企业对供应链管理大多只是松散状态,且处于不同的发展阶段,产品集中于下游经销商融资。一句话,供应链融资,实际上利用了贸易融资的自偿技术,以解决核心企业对供应链的财务整合问题,或者,供应链上下游中小企业融资难问题。当然,实务中,解决核心企业对供应链的财务整合问题的办法不限于供应链融资,比如:核心企业对供应链上下游中小企业的影子银行融资。这分两种:一是以生产厂商和大型零售商为核心企
4、业的影子银行,或者直接融资后付现获得对上游供应商的丰厚现金折扣,或者以自己的名义向银行融资后再转给上游供应商使用并加点计息,结算时以货款抵扣融资本息。二是物流企业以所监管的存货价值为基础,向供应链上下游中小企业提供融资,UPS供应链金融服务为供应商提供短期融资便利,便是一个典型。显然,二者都是变种的供应链融资,还是利用了贸易融资的自偿技术。前者基于应收账款,后者则基于存货。优势互补,合作共赢,或许,向这一类的影子银行提供间接的供应链融资,是银行供应链融资发展的一个重要方向。当然,实务中,解决中小企业融资难问题的办法也不限于供应链融资,比如:阿里信贷的大数法则融资。阿里信贷对中小企业提供融资,无
5、须像供应链融资提供预付账款、存货或应收账款的资产抵质押担保,甚至无须核心企业对供应链的管理,也不必局限于供应链上下游中的中小企业,而纯粹利用数据挖掘技术广泛采集客户信息,分析和判断客户资质,从而决定是否给予融资。关键是什么呢?阿里信贷在充分采集信息,利用大数法则,可以解决信息不对称问题,从而实现对客户信用风险的有效控制。如此一来,阿里信贷将大幅度降低融资决策成本,也降低客户融资门槛。实际上,在供应链融资,乃至于贸易融资的存货控制和应收账款控制中,也完全可以利用大数法则来支持授信决策,保理融资中引入信用保险从而间接利用保险的大数法则就是一种典型。或许,银行直接利用大数法则为中小企业提供融资,是银
6、行供应链融资发展的又一个重要方向。机会类创新机会类创新,最典型的莫过于基于跨境本外币结算的境内外联动组合。此类创新涉及两种机会:一类是市场机会,一类是政策机会。人民币的市场化和国际化,必将引发巨大的市场风险。那么,如何应对市场风险,既是市场主体的现实挑战,也是市场主体的历史机遇,贸易融资下客户由于涉及境内外贸易对手,而其与对手各处于不同的市场环境,所以,尤其敏感。相应地,聪明的银行已经视之为机会,进行了一系列的贸易融资产品创新。这是市场机会类创新。比如:(1)利率市场上,利用同一市场的长短期利差,典型如贸易融资产品组合中引入利率互换;利用境内外同一币别的利差,典型的如跨境人民币结算人民币代付;
7、利用境内外不同币别的利差,典型的如跨境远期信用证境外贴现,乃至内保外贷等。(2)汇率市场上,利用即远期汇差,典型的如全额保证金跨境远期信用证境外错币贴现、出口错币代付等;利用境内外汇差,典型的如跨境转汇入汇款和转汇出汇款等;利用不同币别汇差,典型的如贸易融资产品组合中引入汇率互换。(3)商品市场上,利用即远期市场的价差和不同远期价差,进行套期保值等。人民币的市场化和国际化的过程,同时意味着金融管制将逐步放松。这个过程将是漫长的。金融管制只要存在一天,市场主体就面临着政策风险,从而提出规避政策风险的需求。银行针对此类需求进行的创新,就是政策机会类创新。比如:(1)即远期结售汇政策不同。境内客户到
8、境外金融机构叙做远期结售汇,是严格禁止的,但是到境外金融机构叙做即期结售汇,则没有禁止,当然境外客户,包括境内客户的境外平台公司在境外金融机构叙做远期购售人民币则相对自由。(2)跨境贸易和资本政策不同。目前包括贸易在内的跨境经常项目资金流动已经放开,而跨境资本项目仍处于相对管制状态。所以,客户的想法很简单,尽量使用跨境贸易背景,而尽量避免跨境资本的背景。(3)短债政策不同。目前我国对涉外的表内短债监管,根据被监管的主体不同,分为银行短债指标和企业贸易信贷额度。前者相对集中,刚性强,后者相对分散刚性则较弱。所以,客户会尽量占用企业贸易信贷额度,而避免占用银行短债指标。(4)担保政策不同。目前我国
9、涉及的表外债务监管主要指银行涉外担保监管,并根据被担保主合同的不同,区分为融资性担保和非融资性担保。前者以每年下达给银行的绝对指标来控制,后者则以违约率来考核,弹性不同。所以,客户需要对外担保时,会尽量使用非融资性担保,而避免使用融资性担保。(5)跨境本外币政策不同。典型的如跨境外币结算背景下超过90天的远期承兑信用证和海外代付,必须占用银行短债指标,但是跨境人民币结算背景下一年之内的远期承兑信用证和海外代付,虽然算短债,但无须占用银行短债指标。内保外贷所涉及的融资性担保的情况,与此相似。创新动机任何一项产品创新总是对应于特定的动机。同一贸易融资产品由于动机不同,市场效果将有很大的不同。那么,
10、贸易融资产品创新的动机会是什么呢?有人说,是融资。毕竟贸易融资的定价基本上都要低于流贷,毕竟长期以来境外的融资成本要远低于境内,所以,客户叙做贸易融资,传统上主要为了融资,并因此得名。比如:供应链融资的主要目的是利用贸易融资的自偿技术解决供应链上下游中小企业的融资问题,而跨境联动组合下一直就有客户利用跨境人民币的政策便利和市场便利到境外融资,以获得低成本资金。有人说,是结算。2009年7月跨境人民币结算刚刚推向市场的时候,不管是人民银行还是商业银行,不管是银行还是企业,一片叫好,然而,这之后的一年时间里,业务量仅仅是40-50亿人民币,廖廖无几,市场没有启动。为什么呢?银行和企业陷入了两难困境
11、。跨境人民币结算无非就是人民币国际结算,人民币国际结算下结售汇将转移到境外实现,境内银行将失去结售汇点差形成的结算手续费收入。银行国际业务中,真正赚钱的是贸易融资,国际结算本来就没赚什么钱,且国际结算手续费收入中的大头还是结售汇点差。所以,境内银行不愿意。人民币国际化的前提是人民币币值坚挺,是硬通货,境外企业愿意持有。既然人民币是硬通货,境内进口商显然不会主动让利于外商改用人民币结算。而境内出口商希望改用人民币结算那得看境外企业是否愿意,因为这意味着境外企业的让利,而由于中国大陆传统贸易长期处于供应链的中低端的情况下,境内出口商与外商谈判改变结算条款,显然无异于与虎谋皮。深究其中原因则是当事各
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 贸易 融资 创新 详解
1、咨信平台为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,收益归上传人(含作者)所有;本站仅是提供信息存储空间和展示预览,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容不做任何修改或编辑。所展示的作品文档包括内容和图片全部来源于网络用户和作者上传投稿,我们不确定上传用户享有完全著作权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果侵犯了您的版权、权益或隐私,请联系我们,核实后会尽快下架及时删除,并可随时和客服了解处理情况,尊重保护知识产权我们共同努力。
2、文档的总页数、文档格式和文档大小以系统显示为准(内容中显示的页数不一定正确),网站客服只以系统显示的页数、文件格式、文档大小作为仲裁依据,平台无法对文档的真实性、完整性、权威性、准确性、专业性及其观点立场做任何保证或承诺,下载前须认真查看,确认无误后再购买,务必慎重购买;若有违法违纪将进行移交司法处理,若涉侵权平台将进行基本处罚并下架。
3、本站所有内容均由用户上传,付费前请自行鉴别,如您付费,意味着您已接受本站规则且自行承担风险,本站不进行额外附加服务,虚拟产品一经售出概不退款(未进行购买下载可退充值款),文档一经付费(服务费)、不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
4、如你看到网页展示的文档有www.zixin.com.cn水印,是因预览和防盗链等技术需要对页面进行转换压缩成图而已,我们并不对上传的文档进行任何编辑或修改,文档下载后都不会有水印标识(原文档上传前个别存留的除外),下载后原文更清晰;试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓;PPT和DOC文档可被视为“模板”,允许上传人保留章节、目录结构的情况下删减部份的内容;PDF文档不管是原文档转换或图片扫描而得,本站不作要求视为允许,下载前自行私信或留言给上传者【天****】。
5、本文档所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用;网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽--等)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。
6、文档遇到问题,请及时私信或留言给本站上传会员【天****】,需本站解决可联系【 微信客服】、【 QQ客服】,若有其他问题请点击或扫码反馈【 服务填表】;文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“【 版权申诉】”(推荐),意见反馈和侵权处理邮箱:1219186828@qq.com;也可以拔打客服电话:4008-655-100;投诉/维权电话:4009-655-100。