七匹狼的投资价值概要.doc
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1、 七匹狼(002029)投资价值分析 学院:经济学院年级:2011级 专业班级:财务管理一班姓名:代慢玲 学号:201102160317一、七匹狼公司简介公司全称为福建七匹狼实业股份有限公司,该公司主导服装开发、生产、销售,拥有“七匹狼”男装品牌,是以品牌经营为核心的上市公司,公司是以经营七匹狼品牌男休闲装的大型企业,是科技厅认定高新技术企业。拥有上海、香港、东京三个研发中心,世界上先进的电脑自动化生产设备,国际标准化、封闭式的工业园,是目前国内高级男休闲装的代表,在全国休闲服装行业中名列前茅,是全国休闲装协会副主任委员单位。公司现已成长为一个以服装为核心产业,经营涉及皮具、鞋业、商务礼品等多
2、领域的综合性企业。于2004年08月06日上市。二,七匹狼公司基本分析所谓基本分析法是以传统经济学理论为基础,以企业价值作为主要研究对象,通过对决定企业内在价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业发展前景、企业经营状况等进行详尽分析,以大概测算上市公司的长期投资价值和安全边际,并与当前的股票价格进行比较,形成相应的投资建议。基本分析认为股价波动不可能被准确预测,而只能在有足够安全边际的情况下买入股票并长期持有。主要从以下四个大方面来阐述该公司的基本分析。1,宏观经济分析(1)2012年,受宏观经济影响,消费终端景气度下滑;流通环节成本进一步提高,终端利润下降,服装行业投资热情萎缩;整体服装行业面
3、临消极的外部环境,内生式增长和外延式扩张面临双重压力。(2)人民币升值和出口退税下调。服装企业的出口议价能力随着人民币升值而呈递减趋势,棉花、原油和化纤等原材料价格的高企,与欧盟、美国等国家的贸易摩擦,服装出口退税的下调等不利冈素也正在挤压行业利润。在重重压力下,我国服装行业增速的放缓在所难。(3)贸易环境的不确定性风险。虽然近年来内需对国内纺织服装行业的拉动力同益增强,但出口市场依然是行业发展的重要支撑力。随着中欧、中美特保设限的即将到期,国际市场为了阻挠中国纺织服装的出口,正在利用其他手段对中国纺织出口设置障碍。(4)2012年商业物业价格仍在攀升,人员工资不断上涨,流通环节成本在不断增加
4、;与此同时,为了尽快回笼资金,服装行业各企业纷纷采用打折促销模式加快库存处理,进一步压缩了终端利润,经销商经营信心受到打击,而体育用品的关店潮加剧了悲观情绪的蔓延,服装行业外延扩张受到压力。2,七匹狼公司行业地位和区域地位分析(1)七匹狼公司属于纺织服装,服饰行业。它是国内休闲服行业的龙头企业,长期致力于品牌和渠道建设,是福建省第一只在深圳中小企业板块挂牌上市的公司,也是泉州市首家上市的服装企业,随着公司产品市场占有率的不断提高,“七匹狼”品牌市场形象也有了大幅提升,有经济日报报业集团服装时报社、中华全国商业信息中心、中国百货商业协会共同主办的“2011年度中国最受消费者欢迎的服装品牌”活动中
5、,“七匹狼”品牌在休闲装品牌中名列第一。(2)增发概念:公司拟以34.27元/股非公开发行不超过5300万股,募集资金不超过18亿元,全部用于优化公司营销网络。本次募投项目总投资约为20.66亿,超过募资金额部分将由公司自筹解决,项目建设期30个月,建成后,将新增营业面积18万平方米,新增年销售额约14亿元,净利润2.79亿元,投资收益率为13.49%,投资回收期6.95年(不含建设期)。 (3)产业集群效应突出:公司所在泉州市是国内重要的休闲装生产基地之一,休闲装和茄克的产量占全国市场份额1/4强,结合公司的营销和创新能力,“服装业集群“效应将使公司在成本、新品开发方面保持连续的竞争优势。
6、(4)拟公开发行3000万股:募资6亿用于投资销售网络升级项目,项目计划在北京、上海、广州、福州、西安等区域销售中心城市发展20家七匹狼男士生活馆,并配套拓展200家七匹狼旗舰店,600家七匹狼专卖店,以优化公司服装销售网络的布局与结构,提升产品销售终端的形象。(5)七匹狼公司所处的闽南“金三角”是我国纺织业高度发达的产业集群地,上下游厂商的配套能力当属世界一流。正是得益于此,公司不仅积累了较强的竞争力,而且还能快速应对业内的新变化。公司所处的泉州地区是中国轻工业最为集中的地区之一,服装企业的数量已超过1万家。公司意识到服装行业同质化现象,所以早期积极实行差异化的品牌提升,如在中央电视台黄金时
7、段进行广告投放,从而有力占据了传播的制高点。3,七匹狼公司产品和经营分析公司产品定位为男仕休闲服装,在市场上享有很高的品牌知名度和美誉度,产品综合市场占有率均名列前茅,2011年公司净增加终端渠道451家,其中以加盟方式净增加门店309家,以直营方式净增加门店142家,直营及加盟合计净增加店铺面积约5万平方米。截至2011年12月31日,公司拥有终端渠道共计3976家。七匹狼的品牌主旋律是“狼文化”。“狼”集智慧、机灵、团结于一身,是极具拼搏力、顽强执着,不停地为生存而奋斗的群体性动物,七匹狼商标图形是一匹向前奔跑的彪狼,以昂头挺尾奔越的形状,四脚蓄积爆发的立姿表现公司创业者勇于突破传统,独具
8、个性的舒展形象。 2012年公司总体经营情况: 2012年,公司围绕着“坚定信仰,变革成长”的主脉络,一方面坚持“零售”企业战略转型,加强对经销商终端指导,提升终端运营效率;同时针对外部环境,灵活采用各种措施协助经销商消化库存、回笼资金,提升终端利润。虽然面临着不利的外部环境,但公司坚持着“打造中国第一男装价值观品牌”的梦想,在“变革”中实现“成长”。 (1)品牌建设。报告期内,公司熟练运用各种手法进行品牌宣传和推广,品牌运作能力日益成熟及完善,“男人不止一面,品格始终如一”的理念已经被受众广泛认可,七匹狼的品牌领先力进一步彰显。 (2)渠道建设。 报告期内,公司加大渠道支持力度,通过对渠道进
9、行分类和调整,使之承接产品及品牌的升级,保障渠道的稳定性和有效性。 (3)市场营销。 报告期内,公司加强市场营销,增强零售管理能力;大力推进库存处理,支持终端良性运作。 (4)产品及供应链。 报告期内,公司深化商品企划建设,提升自主开发比例,同时加强战略供应商建设,提升产品终端竞争力。 (5) 主营业务分析: 报告期内,公司实现主营业务收入331,205.03万元,同比增长24.90%;主营业务成本176,948.94万元,同比增长17.04%;期间费用68,297.65万元,同比增长9.24%,经营活动现金净流量43,817.10万元,同比增长73.70%。4,七匹狼公司竞争对手分析从产品销
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