凯迪电力定向增发融资亿方案解析样本.doc
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1、 凯迪电力(000939)定向增发融资18亿方案分析和评价一、 融资方案关键关键点: 为提升凯迪电力盈利能力,促进企业可连续发展,企业拟向包含凯迪控股在内不超出 10 名特定对象非公开发行股票。此次募集资金拟投资生物质能发电项目,是利用当地丰富稻壳、秸秆等 “绿色能源”作为燃料发电,属国家发改委第号产业结构调整指导目录(年本)中激励项目。同时,稻壳、秸秆燃烧后灰渣可进行综合利用,形成生物质发电化工循环经济产业链,而且该发电项目利用生物质燃料作为清洁能源,可大大降低当地对农业废料处理产生环境污染,符合国务院相关加紧发展循环经济若干意见(国发【】号)和国务院相关落实科学发展观,加强环境保护决定(国
2、发【】号)要求。 其中第二次临时股东大会决议公告中相关更换董事议案、 相关全资子企业-河南蓝光电厂环境保护发电为平顶山市江岭环境保护建材2600万元固定资产贷款提供担保议案值得关注。 发行情况: 1、发行对象:向包含控股股东武汉凯迪控股投资(以下简称“凯迪控股”)在内不超出十名特定投资者发行股票,其中,向凯迪控股发行股份数量不低于此次非公开发行最终确定发行股票数量 30%,不超出此次非公开发行最终确定发行股票数量33.49%(即凯迪控股现持有企业股权百分比)。其它特定投资者包含但不限于证券投资基金、QFII、保险企业、证券企业、信托企业、企业现有股东、外国投资者和符合条件自然人。 2、认购方法
3、:全部以现金认购。 3、发行股票种类和面值:此次发行股票种类为境内上市人民币一般股(A 股),每股面值为人民币1.00元。 4、发行数量和募集资金金额:此次发行股票数量不超出 15,000 万股(含 15,000 万股),募集资金不超出 18 亿元(含18 亿元)。企业因分红、配股、转增等原因造成股份或权益改变时,将按对应百分比调整拟向特定对象非公开发行股票数量。(在该上限范围内,董事会提请股东大会授权董事会视发行时市场情况等原因和主承销商协商确定最终发行数量和募集资金金额。) 5、此次发行股票锁定时:此次非公开发行股票锁定时按中国证券监督管理委员会相关要求实施。凯迪控股认购股份自此次发行结束
4、之日起,36 个月内不得转让;其它机构投资者认购股份自此次发行结束之日起,12个月内不得转让。 6、定价方法及定价标准:此次非公开发行股票发行价格不低于董事会决议公告日前二十个交易日均价(计算公式为:董事会决议公告日前 20 个交易日股票交易均价=前20个交易日股票交易总额/前20个交易日股票交易总量) 90%,即 12.04 元/股。企业因分红、配股、转增等原因造成股份或权益改变时,上述价格按除权计算。 7、发行方法及发行时间:此次发行采取非公开发行方法,在中国证券监督管理委员会核准后 6 个月内择机向特定对象发行股票。 8、募集资金用途 此次募集资金总额不超出人民币 18 亿元,按轻重缓急
5、次序,拟投资于以下七个项目 序号项目名称项目企业名称项目总投资额(万元)1南陵凯迪生物质能发电厂项目南陵县凯迪绿色能源开发23,4482淮南凯迪生物质能发电项目淮南市凯迪绿色能源开发22,8713崇阳县凯迪生物质能发电厂项目崇阳县凯迪绿色能源开发22,5694来凤县凯迪生物质能发电厂项目来凤县凯迪绿色能源开发22,4725湖南祁东凯迪生物质电厂工程祁东县凯迪绿色能源开发49,4246湖南隆回凯迪生物质发电厂工程隆回县凯迪绿色能源开发44,6727湖南安仁凯迪生物质电厂一期工程安仁县凯迪绿色能源开发22,768累计208,224 9、此次发行前滚存未分配利润处理方案 此次向特定对象非公开发行股票
6、完成后,发行前滚存未分配利润将由企业新老股东根据发行后股份百分比共享。股权登记日:12月1日 二、 凯迪电力行业地位分析 凯迪电力是中国第一家电力环境保护上市企业,占有近二分之一市场份额,和同行业电力环境保护上市企业相比,凯迪电力每股收益和净资产收益率水平均高于同行业及深、沪两市平均水平。从净利润增加率来看,它排在行业首位,能够说是行业龙头企业。但其主营收入显著低于行业水平,而其流通股数量又是行业标准两倍有余,有过分融资之嫌,但因为企业本质上属于工程承包型企业,在工程进行中需要垫付一部分资金,且经营规模越大,需要垫付资金量越大。所以资产负债率还算合理。凯迪电力年报年份总资产(元)净资产(元)资
7、产负债率扣除非常常损益后基础每股收益加权平均净资产收益率扣除非常常损益后加权平均净资产收益率.69.816172%0433139%1037%.79.536411%004286%105%.82.396791%0511214%1200%凯迪电力行业地位 代码 简称 总股本实际流总资产排主营收入排净利润排 (亿股)通A股 (亿元)名 (亿元) 名增加率名000939凯迪电力 5.90 3.90 90.72 5 21.66 8134.66 1 和行业指标对比 凯迪电力 5.90 3.90 90.72 5 21.66 8134.66 1 行业平均 4.16 1.13124.11 42.93 26.79
8、该股相对平均值% -86.07-100.0-26.90 -49.54 402.58 12月9日前一周凯迪电力平均市盈率交易日期前收今收升跌市盈率-12-218.05018.0600.060164.180-12-318.06017.830-1.270162.090-12-417.83017.730-0.560161.180-12-717.73017.200-2.990156.360-12-817.2017.200.000156.360 下六个月及初中国股票市场和债券市场情况金融市场运行情况 ,银行间市场继续保持健康发展,债券发行规模快速扩大;市场交易活跃,成交量同比大幅增加,货币市场利率低位运行
9、;收益率曲线整体展现上移趋势;机构投资者类型深入多元化。,股票市场指数总体上行,市场交易量大幅增加。 债券发行规模快速扩大,中短期债券发行比重较大,债券市场累计发行人民币债券4.9万亿元,同比增加68.5%。国债、次级债券、中期票据、企业债券等债券品种发行量,较去年全部有较大幅度增加。截至末,债券市场债券托管2总额达13.3万亿元,其中,银行间市场债券托管额为13万亿元,同比增加30%。 非金融企业债务融资工具市场快速发展,银行间债券市场共发行短期融资券263只,累计发行面额4612.1亿元,中期票据172只,累计发行面额6885亿元,同时为支持中小企业发展,创新推出中小非金融企业集合票据,已
10、成功发行12.65亿元。,企业经过企业债券和企业债券融资约5000亿元。 现在银行间债券市场债券发行机构范围包含财政部、铁道部、政策性银行、商业银行、非银行金融机构、国际开发机构和非金融企业等各类市场参与主体,债券种类日趋多样化,信用层次愈加丰富。市场成交量同比继续大幅增加,债券价格走势相对平稳,银行间市场累计成交137万亿元,市场运行关键有以下特点: 一是成交量继续大幅增加。,银行间市场成交量突破130万亿元,同比增加24.2%。其中,现券成交量为47.3万亿元,同比增加27.4%;同业拆借成交量为19.4万亿元,同比增加28.6%;质押式回购和买断式回购成交量70.3万亿元,同比增加20.
11、9%。 二是货币市场短期交易占比仍然较高。货币市场交易中,隔夜拆借成交16.2万亿元,占拆借成交总量83.5%,较去年增加13个百分点;1天质押式回购成交54.6万亿元,占回购成交总量77.7%,较去年增加14个百分点。,市场流动性总体充裕。债券价格走势相对平稳,债券指数窄幅波动。整年来看,银行间市场债券指数由年初132.11点降至年末130.23点,下降1.88点,降幅1.4%;交易所市场国债指数由年初121.22点升至年末122.35点,上升1.13点,升幅0.9%。股票指数总体上行,成交量放大 ,股票指数总体上行。股指自11月份反弹以来,逐层震荡走高,至8月份见顶后出现调整,随即震荡上行
12、。末上证指数收于3277.14点,和底1820.81点相比,上涨1456.33点,涨幅达80%。本年,上证指数最高为3478.01点,最低为1844.09点,波幅为1633.92点。,股票市场成交显著放大。以上证A股市场为例,整年累计成交金额34.5万亿元,日均成交金额1415.8亿元,较分别增加92.2%和93.7%中国适用证券法、企业法、上市企业证券发行管理措施、上市企业非公开发行股票实施细则等金融经济法规中相关上市企业增发新股、配股、发行可转债等证券多种要求。企业法1 发行企业债券必需得含有条件。 第一,有限责任企业净资产不低于人民币6000万元,股份净资产不低于人民币3000万元,这是
13、对企业净资产额一个特殊要求,因为发行债券是借债行为,借债就要还钱,所以对它净资产额作出了这一要求。 第二,累计债券总额不超出企业净资产40%。企业已发行但还未偿还债券其相加之和不能超出其净资产40%,不然即不能发行新债券。假如企业已发行债券还未募足或对债券有拖延支付本息事实并处继续状态也不能发行新债券。 第三,企业最近3年平均可分配利润足以支付企业债券十二个月利息。 从欲发行企业债券之日起往前3 年当中平均可分配利润能够支付欲发行企业债券及已发行企业债券1年利息。 因为利息支付必需用企业自己收益, 所以对可分配利润作出了这一要求。 第四,筹集资金投向符合国家产业政策。发行债券所筹集资金不能用于
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