中小企业融资方式选择研究.docx
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1、中小企业融资方式选择研究我国中小企业融资现状及融资选择摘要:随着我国经济的高速发展,中小企业迅速崛起,并已成为我国国民经济的重要组成部分,在促进我国经济发展中起着至关重要的作用,然而,融资难却已成为阻碍我国中小企业进一步发展的瓶颈,解决中小企业融资难的问题是一个重要而又紧迫的现实问题。本文从我国中小企业融资现状出发,对比分析当前主流的融资方式,并进一步探讨中小企业未来融资方式的选择,以便促进中小企业稳步成长与发展。【关键词】 中小企业 融资 现状 选择【正文】: 一、引言 近年来,随着市场化进程的加快,我国中小企业的发展非常迅速,在国民经济和市场发展中的作用日益增强。【我国在不同行业对中小企业
2、的界定也有所区别:工业中小型企业须符合以下条件:职工人数2000人以下,或销售额30000万元以下,或资产总额为40000万元以下.建筑业中小型企业须符合以下条件:职工人数3000人以下,或销售额30000万元以下,或资产总额40000万元以下。批发和零售业中小型企业须符合以下条件:职工人数500人以下,或销售额15000万元以下。交通运输和邮政业中小型企业须符合以下条件:职工人数3000人以下,或销售额30000万元以下。住宿和餐饮业中小型企业须符合以下条件:职工人数800人以下,或销售额15000万元以下.】据统计,中国经工商部门注册的中小企业占我国企业总数的九成以上,所创造的GDP占我国
3、GDP的六成以上,吸纳了我国七成的就业,进出口的七成左右也是由中小企业创造的.由此可见,中小企业已由改革开放时的“有益补充地位上升到我国国民经济中不可或缺的一部分。但是随着中小企业的不断发展,其发展中的矛盾也日益明显,而融资困难即是中小企业面临的一项重要挑战。本文针对中小企业的融资问题进行分析,并给出中小企业融资方式的选择路径,希望对我国中小企业的发展起到一定的积极作用.二、我国中小企业融资的现状 我国中小企业在不断发展的同时,其所获得资金量与其在国民经济中愈发重要的地位却是极不相符的。资金短缺已成为制约中小企业发展的瓶颈,目前我国中小企业的融资现状主要表现为:(一) 内源融资是中小企业融资的
4、主要来源我国大多数中小型企业起步阶段的发展资金主要来自己的积蓄及亲朋好友的借贷.在其拥有相对成熟的技术和市场时,企业的发展也主要是依靠自身的积累。但是企业内部留存收益的积累是有限的,随着企业不断扩大再生产,内部资金量对于企业资金需求量来说可能只是杯水车薪。据有关资料表明,依靠内部留存收益积累资金的企业占我国中小企业资金来源26,而公司债券和外部股权融资却不足1%。(二)商业信用融资是企业融资的主要方式,银行贷款是中小企业融资的重要渠道。有研究表明银行贷款的额度与企业的规模之间有强的正向关系,商业银行一般为控制金融风险,降低不良贷款的比例主要将国有企业,公有制企业作为贷款对象.但我国中小企业规模
5、相对较小,经营风险大,使得企业的外部融资受到很大约束.另外企业向银行贷款的成本也相当高,这也会对企业的经营产生很大的压力。(三)民间借贷是中小企业的重要补充由于信息相对封闭、资产抵押能力弱等局限,中小企业从银行等正规金融机构获得融资面临较大约束。企业融资时效性迫使中小企业更多地求助于手续简便的商业信用和民间借贷等非正规金融机构。而我国有史以来的高储蓄率导致我国的民间资本相当充裕,也使得民间的借贷市场十分活跃,但在我国民间借贷还是属于非正常融资渠道,虽然对于缓解中小企业资金压力起到了重要的作用,但民间的借贷市场存在相当多的不规范行为,高利贷等违法活动相当普遍。因此,民间融资还有待进一步的规范.(
6、四)资本证券市场门槛较高我国的资本市场发展较晚,国内虽然有两个全国性的股票证券市场,但是中小企业很难进入,同时债券市场也存在类似的情况.债券发行办法规定,发行证券的股份有限公司净资产不低于3000万元人民币,有限责任公司的净资产不低于6000元人民币,但是要有实力雄厚信誉良好的单位做担保,这相当于把大部分的中小企业企业拒之门外了。三、中小企业融资现状原因分析(一)中小企业自身方面1。中小企业产权不明晰,阻碍企业融资 产权明晰是建立现代企业制度的关键所在.产权从最基本的意义上说,就是对物品或劳务根据一定的目的加以利用或处置从中获得一定收益的权利。目前我国中小企业既有国企,也有集体企业,还有相当数
7、量的个人私体企业,同时也有外商港澳台商投资企业。这些企业大部分没有建立起现代企业制度,没有对使用权、收益权、让渡权进行明确的界定,没有明确界定企业的出资人、经营者与生产者之间的权利义务关系,因此企业内部各种要素所有者之间在团队生产中存在偷懒和搭便车的行为。部分企业虽然进行了体制改革,但显然改革之后的产权关系仍处于模糊状态,这种模糊的产权关系导致企业管理动力弱化、企业行为短期化、企业扩展过程中资产流失、企业资产营运效率低等一系列问题。特别是在企业破产偿还债务困难的情况下,其所注册的有限责任公司就变为空壳,逃避债务.因此中小企业在申请贷款时,大部分金融机构对其提出的要求及审查极为苛刻,而且很难信任
8、企业所提供的贷款担保,更无法信任其还款能力.这一特征使得中小企业难以获得抵押贷款,从而制约其融资能力.2。中小企业在内部控制,财务制度等方面管理不健全中小企业的体制不健健全,各项管理制度不完善,很多中小企业,尤其是私营企业仍然沿用的是经验式和家庭式的管理方式,决策风险很高,普遍存在缺乏发展战略、经营短期行为严重、信息化水平低等问题,且内部管理混乱,财务制度不健全,更无法为银行提供完整的财务表和信息资料. 为避免信息不对称可能导致的逆向选择或道德风险,银行对中小企业的审查格外严格。 在严重信息不对称的情况下 ,银行向中小企业发放贷款必然采取慎之又慎的态度,采取严格的审查标准.这样,很多中小企业不
9、能获得银行提供的贷款和其他金融服务就在情理之中了。3。企业信用观念淡薄,履行信用低我国中小企业信用等级普遍不高.据资料显示,我国50以上中小企业财务管理不健全,普遍存在“以单代账”、“账外经营、“现金结账”等现象,信息不透明,财务不透明,且我国中小企业信用等级60以上都是3B或3B以下,造成企业信用行为扭曲,存在着逃债、赖债、甩债及偷税漏税等行为,造成信贷资金的流失;企业历史客观原因,表现为企业信用观念差,一些企业负债大,包袱重,还贷难度大,企业主观不存在逃债意识,企业法人一直对无力还贷深表对金融部门的歉意。这种情况在现代激烈的市场经济竞争中越来越成为一个影响银行在向中小企业发放贷款时考虑的因
10、素。 在信用环境比较好的地区,那些效益好的中小企业纷纷成为银行竞争的重点,中小企业融资并非难事,浙江省的情况就可以充分证明这一点.4。中小企业担保机构少,抵押难不能为银行提供完整的信贷手续,影响中小企业向银行申请贷款融资的成功率.抵押担保难是制约中小企业取得贷款的主要问题,在私营中小企业中表现尤为突出。很多担保机构实行会员制,中小企业要缴纳一定的入会押金才能成为会员,而且担保手续相当繁琐,担保手续费、评估费、资产登记等费用很高,使得中小企业财务负担过重,无法获得担保。在抵押方面,企业进行财产抵押一般要经过多道手续,包括财产评估、登记、保险及公证等程序,这样就要收集许多资料,提供很多证明,还要不
11、断地跑相关部门。要是贷款成功还好说,不成功的话对企业来说真是劳民伤财。况且在信息高度发达的今天,机会稍纵即逝,可能就因为融资的困难导致企业生生错失了一次发展的契机.(二)外部环境因素1。政府因素中国的社会性质决定了政府对国有企业的重视程度。长期以来,国家经济扶持政策一直实行向大企业倾斜,而对中小企业的扶持力度不够.虽然我国对中小企业也有扶植政策,例如中华人民共和国乡镇企业法当中也规定“国家运用信贷手段,鼓励和扶植乡镇企业的发展”,“县级以上人民政府依照国家有关规定,可以设立乡镇发展基金,“乡镇企业发展基金专门用于扶植乡镇企业的发展”等,但是由于缺乏有效的制度保障,这些规定很难落到实处。2。金融
12、机构因素 中小企业融资难的根本原因是资金的供给和需求不平衡,没有建立完善的金融体系,中小企业融资渠道不畅通。现阶段中国金融市场还是以国有大型商业银行为主的间接融资比较发达的间接融资体系。企业经营发展过程中出现的资金余缺问题通过银行来调剂解决,银行在此过程中扮演着重要的角.随着国有独资商业银行商业化、股份化的改造和市场化的运作,银行开始把追求自身利益最大化作为经营目标,在企业服务的过程中越来越树立市场意识,逐渐摆脱在经营过程中的行政干预,经营决策越来越自主化。这就必然使银行在经营过程中越来越重视风险意识,在发放贷款等金融服务中产生了强烈的自主选择性,各家银行都把追求质优的、有发展潜力前景动力的大
13、企业作为自己的服务对象,而忽视了大量中小企业的正常融资需求。同时,银行从成本、风险收益的角度考虑时,也往往把贷款成本高、风险大、收益具有较大不确定性的经营环境竞争激烈、发展前景不明、各项管理制度不健全的中小企业排斥在服务范围之外.3。信用担保体系不健全 我国中小企业信用担保体系还不完善,为中小企业提供贷款担保的机构少,并且担保基金的种类和数量远远不能满足需求。民营担保机构受到所有制歧视,只能独自承担担保贷款风险,而无法与协作银行形成共担机制.由于担保的风险分散与损失分担及补偿制度尚未形成,使得担保资金的放大功能和担保机构的信用能力受到较大制约。4。法律因素中小企业的生存与发展一直缺乏比较有效的
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