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第一章：1 证券涵义与分类：证券（Security）是对各类经济权益凭证的统称，是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。凡是根据一国政府有关法律发行的证券都具有法律效力。根据证券持有人的收益性不同，分为有价和无价证券根据构成内容不同，分为财务证券、货币证券、资本证券根据发行主体不同，分为政府证券、金融证券、公司证券根据是否上市，分为上市证券、非上市证券2证券市场的功能 证券市场是指证券发行和买卖的场所。从证券市场的功能和机制上理解，证券市场实质上是资金供需双方通过竞争以决定证券价格的场所。 一、证券市场的基本功能（一）筹集资金的功能（二）资本定价功能（三）优化资源配置功能二、证券市场的其他功能（一）投资风险分散功能（二）价格信号的引导功能（三）金融资产的选择功能1981年，我国第一次发行国债，当时称为“国库券”，标志着我国的证券的发行市场开始出现。1988年4、5月宣布在61个大中城市试点国库券交易市场。1984年，上海飞乐音响向社会公开发行50万元股票，这是新中国第一例规范的股票。1986,9，26，“飞乐音响”、“延中实业”在静安证券业务部正式上市交易。1990,12,19上交所营业1991,7，3深交所营业第二章：1股票含义及其性质股票是一种有价证券，它是股份有限公司公开发行的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。性质：所有权凭证 无还本期 收益不固定2普通股和优先股各自的权利普通股的权利有：经营管理权 盈余分配权 优先认股权 剩余资产分配权 优先分配股息优先股的权利有：优先分配股息 优先分配剩余资产普通股有表决权 优先股没有3股利分配形式按我国目前的规定，公司税后利润应按以下顺序分配:。 （1）弥补亏损；（2）提取法定盈余公积金；（3）提取公益金；（财政部：2006年4月1日起停止公益金制度 转为盈余公积金 ）（4）支付优先股股息；（5）提取任意公积金；（6）支付普通股股息。 在特殊情况下，当公司法定盈余公积金超过资本总额的一定比例如50%时，可将超过的部分用作股利分配4股票价格指数1）世界主要的股价指数（一）道琼斯指数 道琼斯股价指数以1928年10月1日为基期，改用新的修正计算方法即新除数法。并在华尔街日报上采用图形和统计数据两种形式公布股价指数。目前，道琼斯股价指数由四种股票价格平均数组成：30种工业股票价格平均数，20种运输业股票价格平均数，15种公用事业股票价格平均数和65种股票价格综合平均数。（二）纳斯达克指数（三）标准普尔指数（四）英国金融时报指数（五）日经指数（六）香港恒生指数2）我国的股价指数（一）上交所的股价指数1、上证综合指数的全称是上海证券交易所股票价格综合指数。该指数的前身为上海静安指数，是由中国工商银行上海市分行信托投资公司静安证券业务部于1987年11月2日开始编制和公布的。而上证综合指数则是上海证交所于1991年7月15日开始编制和公布的(1)以1990年12月19日为基期，基期指数设定为100，(2)以全部的上市股票为样本，以股票发行量为权数进行计算。其计算公式为：本日股价指数本日股票市价总值基期股票市价总值X基期指数 股票市价总值(股票市价X股票股本总数) 股票流通市值(股票市价X股票流通股数量）2、上证50指数 3、上证180指数5 除权价格的计算：股权登记日与除权基准日 股权登记日收盘价+配股率*配股价-现金红利除权理论价=- 1+配股率+送股率其中:送股率=送红股率+转增股本率某公司,公布某年度分配方案为每10股送2股转增3股,派现金5元,股权登记日收盘价为15元,则其除权价为(不考虑税收) (15-0.5)/(1+0.2+0.3)=9.67元资产总额负债总额优先股价值 每股帐面价值= 普通股总数 配股方案：10股配3股，配股价20元，股权登记日收盘价55.96元 股权登记日收盘价+配股率*配股价-现金红利除权理论价=- 1+配股率+送股率 55.96+0.3*20 =-=47.66 1+0.3第三章：1债券的涵义与分类 债券是由社会各经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的、并且承诺按一定利率定期支付利息和到期归还本金的债权债务凭证。由于债券利息是事先确定的，所以，债券又被称为固定利息证券。按照发行债券单位的性质不同可以将债券划分为政府债券、金融债券和公司债券根据偿还期限的长短，债券可以分为短期债券、中期债券和长期债券 根据付息方式的不同，债券可分为附息票债券和贴现债券 按债券有无担保可以分为无担保债券和有担保债券两大类根据债券是否记名可分为记名债券和无记名债券 按发行区域分类，债券可分为国内债券和国际债券2股票与债券的联系与区别1、联系（1）都是虚拟资本（2）可带来收益（3）具有流动性（4）筹资手段与投资工具2、区别3国际债券的分类（一）外国债券（二）欧洲债券4债券发行价格的确定附息债券的价值评估：未来现金流及其现值公式：P=C/（1+r)+C/(1+r)2.+C/(1+r)n+M/(1+r)n 一次性还本付息债券的定价：P=M(1+r*n)/(1+k)n（n次方）分子为终值,用票面利率计算 分母上的k为折现率零息债券的定价： 终值=面值收益=面值发行价发行价=M/（1+k)n第四章：1证券投资基金的概念与分类证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资制度。它通过发行基金证券，集中投资者的资金，交由基金托管人托管，由基金管理人管理，主要从事股票、债券等金融工具的投资。契约型基金与公司型基金的主要区别（1）立法基础不同。契约型投资基金依照信托法组织和运作，公司型投资基金依照公司法组建。（2）法人资格不同。契约型投资基金不具有法人资格;而公司型投资基金具有法人资格。（3）投资者的地位不同。契约型投资基金中的投资者作为信托契约中规定的受益人；公司型投资基金中的投资者作为投资公司的股东。（4）资本结构不同。契约型投资基金只向投资者发行受益凭证，公司型投资基金除向投资者发行普通股外，还可以发行公司债和优先股。（5）融资渠道不同。契约型投资基金一般不向银行举债;公司型投资基金在资金运用状况良好，业务开展顺利，又需要增加投资组合的总资产时，可以向银行借款。（6）投资顾问设置不同。契约型投资基金设投资顾问。公司型投资基金通常情况下投资顾问由本基金自身担任，或不设投资顾问，自行操作运用。（7）收益分配不同。契约型基金的资产是信托财产，按信托契约运用，按信托契约对受益人分配收益;公司型基金筹集的资金作为公司的财产，按公司章程进行投资运用，收益按股利分配给投资人。这两种投资基金各有优点。公司型基金的优点是具有永久性，不会面临解散的压力，经营比较稳定，有利于长期发展。契约型基金的优点是比较灵活，可以根据不同的投资偏好来设立具有不同投资政策的基金，投资者还可以免除所得税负担。因为契约型投资基金没有法人资格，所以契约型基金的设立、投资政策的确定基金的解散等都不受公司法的限制。因此，从投资信托的大众化程度或经营上的成本高低、销售证券的难易等微观方面看，契约型基金优于公司型基金。从稳定国民经济或运用资产所具备的条件方面看，公司型基金又优于契约型基金 同样，两种基金各有优点。封闭式基金由于基金份额固定不变，因而有利于基金管理人的管理，适合证券市场刚刚开始起步的时期；而开放式基金的基金份额是在不断改变的，因而对基金管理人的要求较高，适合于证券市场较为发达的国家。 (三）管理型与固定型基金（按资金运作方式）基本类型：一、根据投资风险和收益不同，可分为成长型基金、收入型基金、平衡型基金二、根据投资对象不同，分为股票基金、债券基金和货币市场基金三、根据资金来源和运用渠道不同，可分为国内基金、国际基金、离岸基金和海外基金第五章：1金融期货：股指期货金融期货主要包括：、利率期货规避利率风险 a、短期利率期货：国库券、欧洲美元、定期存单 b、长期利率期货：中长期公债、外汇期货规避汇率风险、股票指数期货规避市场风险（系统风险） 以点计价，点元，最小波动价位0.05点，合（大多数股价指数期货如此） 交割以现金清算，只付差额2可转换债券的概念和要素： 可转换债券是公司债的一种，其持有人可以在发行时订立的特定条款下(转换期限、转换价格等)决定将其转为发行公司的股份，它是一种兼具债权和股权双重性的金融工具。可转换债券的基本要素1、转换期限 2、转换价格与转换比率转换比率债券面值转换价格如： 6-10年 50元/股 N=1000/50=20股11-15年 55元/股 N=1000/55=18.18股16-20年 60元/股 N=1000/60=16.67股3、基准股价与转换溢价转换价格基准股价（转换溢价）4、买入期权5、回售条款赎回条款（发行企业）3权证的概念： 权证是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的,约定持有人在规定期间内或特定到期日,有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券,或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。 权证是证明持有人拥有特定权利的契约。权证中约定的证券通常被称作“标的证券”（或“基础证券”），即发行人承诺按约定条件向权证持有人购买或出售的证券。 第六章、第七章：1证券发行方式：一、直接发行与间接发行（按有无中介机构分）（一）直接发行1、定义：直接发行是指证券发行人自己承担证券发行的一切事务和发行风险，直接向证券认购者推销出售证券的方式。2、优点：不必向中介机构支付代理发行或承购包销费用，因而可以降低发行成本。3、缺点：（1）所筹集的资金有限。（2）接发行所涉及的事务很繁杂,花费大量的人力和财力。（3）容易导致发行失败。（二）间接发行1、定义：间接发行指发行者委托证券发行中介机构代理证券的发行方式。2、间接发行的三种方式（1）代销：是指代理发行的承销机构只负责按发行人规定的发行条件推销证券，由发行公司承担发行风险的方式。（2）余额包销：是指承销机构与发行公司签订助销合同，约定当证券不能全部销售，其剩余部分由承销机构全数购进的发行方式。3）全额包销：是指承销机构先以自己名义买下发行者的全部证券，再在适当时机将所购证券全部卖给社会公众。间接发行三种发行方式的区别：2股票发行价格：（一）股票发行价格的种类1、平价发行，即面额发行 2、时价发行 3、中间价发行 4、折价发行（二）发行价格的计算市盈率法市盈率股票市价每股净盈利，是衡量一个公司是否具有投资价值的重要指标，表明一个投资者长期持有，而不将其卖出，多少年以后可以收回投资。 发行价发行市盈率*加权平均的每股税后利润 发行市盈率*发行当年预测利润/发行前股本数+本次公开发行股本数*(12-发行月份)/12超额配售选择权一、基本介绍 超额配售选择权这种发行方式既可用于上市公司增发新股，也可用于首次公开发行。超额配售选择权，俗称“绿鞋”（Green Shoe），是指发行人授予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商按同一发行价格超额发售不超过总包销数额15的股份，即主承销商按不超过包销数额115的股份向投资者发售。一、国债发行方式 目前，凭证式国债发行完全采用承购包销方式；记账式国债发行完全采用公开招标方式。(一)公开招标方式 公开招标方式是指按照投标人的直接竞价来确定发行价格。标的物招标方式价格从高价开始选中标，直到达到预定的发行数额为止 收益率从低收益率选起，直到达到需要的发行数额为止。缴款期按最早的缴款期开时选中标，直到达到预定发行量为止。债券招标：“荷兰式”招标：中标价格为单一价格，这个单一价格通常是投标人报出的最低价，所有投资者按照这个价格，分得各自的国债发行额。“美国式”招标：中标价格为投标方各自报出的价格。我国目前的短期贴现国债主要运用“荷兰式”价格招标 。二、股票发行的方式（一）设立发行与增资发行1、设立发行：IPOinitial public offerings(首次公开发行股票)是指公司为筹集资本首次发行股票的方式。公司设立分为发起设立和募集设立，因而，发行方式也相应分为发起设立发行与募集设立发行两种。2、增资发行：是指公司为扩大业务增加资本而发行股票的方式。有以下三种方式：（1）有偿增资发行。包括股东配股、增发新股等具体方式。（2）无偿增资发行。有三种具体形式：一是积累转增资。即将法定公积金和资本准备转为资本金。其股本金的来源是法定盈余公积金。二是红利转增资，即送红股。其股本金的来源是公司的税后利润。三是债券转股票。即把公司发行的可转换债券转化为股票。其股本金的来源是公司的借入资金。（3）并行增资次级债务的发行 (一) 银行次级债务 银行次级债务是指由银行发行的，固定期限不低于五年（包括五 年），除非银行倒闭或清算不用于弥补银行日常经营损失，且索偿权排在存款和其他负债之后的商业银行长期债务。 商业银行发行次级定期债务，须向中国银监会提出申请。申请的文件包括可行性分析报告、招募说明书、协议文本等。第八章：1证券上市对股份有限公司的影响（1）促进资本大众化，扩大了企业筹措长期资本金的渠道。（2）便利股权分散，有利上市公司的自主经营。（3）有利于提高公司信誉，提高公司的社会知名度。（4）税收上的优惠。2证券交易程序：证券开户、证券委托、竞价成交、清算交割、证券过户3证券交易所证券交易所，是设有固定交易场地、时间和各种服务设施，采取集中、公开的竞价方式，专门供证券商从事证券买卖的场所。我国的证券交易所1、上海证券交易所上海证券交易所于1990年11月26日正式成立，同年12月19日正式开张营业。它由会员、理事会、总经理和监事会组成。上海证券交易所的运作包括几个方面：证券上市和场内交易2、深圳证券交易所深圳证券交易所于1989年11月15日筹建，经过一年多的筹备和试营业，于1991年7月3日正式营业。深圳证券交易所内部组织结构与运作，与上海证券交易所相同。 3做市商制度投资者买卖证券的对象都是做市商，买卖价格都由做市商确定。优点：投资者可以选择报价最优的做市商进行交易实际应用：美国纳斯达克市场的日常交易做市商（Market Maker）是指具备一定实力和信誉的证券交易商作为主要的集中型的经纪商，就某种或某些证券提供持续的买卖报价，并以其自有资金和证券在所报价格上与公共投资者进行交易的一种制度。 做市商机制的优缺点：优点： 保持市场的流动性，有利于交易及时成交 稳定市场价格，促进市场稳定运行 缺点： 缺乏透明度 增加交易成本 可能增加监管成本第九章第十章1基本分析的概念和理论基础、定义：通过对影响证券价值的基本因素，即宏观经济的运行状况、行业发展状况及结构、上市公司的业绩、国家的政策法规等进行分析，确定证券的内在价值，预测证券市场价格变化趋势，为投资者的投资决策提供依据。、理论基础：股票的内在价值理论。市场价格和内在价值之间的偏差最终会被市场所纠正，因此市场价格低于或高于内在价值之日就是买入或卖出之时。、适用：选择投资对象，即选股、特点：主要进行中长期分析(1)主观性 (2)注重质的分析，而较难进行量化3从宏观到行业再到企业最后到投资选择2宏观分析中的重要货币政策货币政策的主要工具包括存款准备率、贴现率和公开市场操作。三大货币政策工具主要通过利率来起作用 、利率通过影响公司成本和盈利进而影响股价 、利率变动影响资金流向进而影响股市供求关系及股价 、利率变动影响投资者的心理预期进而影响股价3公司分析的财务分析 五大方面 的各个财务指标3技术分析的概念和理论基础、定义：是指在总结过去价格变动资料的基础上，单纯地对现期证券价格总水平或个别证券的价格水平变动作出分析，以其分析结论为依据对证券价格的未来变化趋势作出预测，从而为投资者的证券投资提供服务。、理论基础（1）价格反映市场的一切信息（2）价格呈趋势运动 （3）历史会重演