财务管理2011-2012真题.doc

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广 东 商 学 院 试 题 纸
2011—2012学年第 2 学期

课程名称 财务管理基础理论与实务（A卷） 课程代码 022023 课程班号 1052502021、1052502022、102502023 共 2 页
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本试卷使用的系数如下：

i/n
2
3
4
5
6
8
10
15
复利现值
PV
8%
9%
10%
12%
0.8573
0.8417
0.7938

0.7513
0.7118

0.683
0.6806

0.6209
0.5674

0.5403
0.5019
0.463

0.386
0.322

复利终值
FV
8%
10%
12%

1.2597
1.3310
1.4049
1.3605
1.4641
1.5735
1.4693
1.6105
1.7623
1.5809
1.7716
1.9738

2.1589
2.5937
3.1058

年金现值
PVA
8%
9%
10%
12%
1.7833

1.7355
1.6901
2.5771

2.4869
2.4018
3.3121

3.1699
3.0373
3.9927

3.7908
3.6048
4.6229
4.4859
4.3553
4.1114
5.7466

5.3349
6.7101

6.1446
5.6502

7.6061

年金终值
PVF
8%
10%
12%

3.2464

4.7793
5.8666

6.3528

8.1152

一、单项选择（每题2分，共计30分）
1．甲企业有一项年金，存续期为10年，前3年无现金流出，后7年每年年初现金流出180万元，假设年利率为8%，则该项年金的现值是（ ）万元。（已知PVA（８％，７）＝５.2064,PV(8%,3)=0.7938）
A. 688.81 B. 743.91 C.756.56 D. 803.42
2. 相对于股票投资而言，企业进行债券投资的优点是（ ）
A.财务风险高 B. 流动性强 C. 投资收益高 D. 投资安全性好
3.下列有关投资风险的说法不正确的是（ ）
A. 确定风险报酬率可以由决策人员根据自己的经验和各行业的情况进行判断计算
B. 投资的风险价值有风险报酬额和风险报酬率两种表现形式
C. 风险价值是指投资者因在投资活动中冒风险而取得的除资金时间价值之外的报酬
D. 投资风险越大，投资者实际获得的报酬就越多
4. 某企业预测的年度（按360天计算）赊销收入净额为3 600万元，应收账款收账期为40天，有价证券报酬率为12%，变动成本率为80%，则应收账款的机会成本为（ ）万元。
A. 10 B. 6 C. 50 D. 38.4
5.在各类年金中，只有现值没有终值的是（ ）
A. 普通年金 B. 预付年金 C. 即付年金 D. 永续年金
6. 下列企业财务管理目标中，即没有考虑资金的时间，又容易造成企业经营行为短期的是（ ）
A. 每股市价最大化 B. 每股收益最大化
C. 股东财富最大化 D.企业价值最大化
7.某人希望在5年后取得本利和20 000元，则在年利率为2%，单利计算的方式下，此人现在应当存入银行（ ）元
A. 18 114 B. 18 181.82 C. 18 004 D. 18 000
8.下列说法不正确的是（ ）
A.复利现值系数是复利终值系数的倒数
B.年金终值系数是年金现值系数的倒数
C.永续年金是指无限期的年金，因为没有终止期限所以就没有终值
D.递延年金的现值是普通年金现值与复利现值的综合计算
9. 某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资项目，这项投资的报酬率为8%，则每年预期得到的固定回报为（ ）万元
A. 0.4 B. 0.8 C. 0.16 D. 0.64
10. 主要依靠股利维持生活的股东最不造成的股利分配政策是（ ）
A.剩余股利政策 B.固定股利政策
C. 固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策
11. 甲企业拟投资某项目，经分析计算该项目的经营期望收益率为12.8%，标准差为4.85%，风险报酬系数为0.2，无风险报酬率为5%，则该投资项目的投资报酬率为（ ）。
A．7.58% B. 8.37% C. 12.58% D. 13.37%
12.某公司现金收支平衡，预计全年（按360天计算）现金需要量为250000元，有价证券转换成现金的成本为每次500元，有价证券报酬率为10%。则该公司的最佳现金持有量为（ ）
A. 10 000 B. 25 000 C. 50 000 D. 100 000
13.某公司发行的股票在二级市场上流通。投资人要求的必要报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10%，则该种股票的价值为（ ）
A. 20 B. 24 C. 22 D. 18
14.下列关于留存收益的说法中，不正确的是（ ）
A.留存收益是一种权益筹资方式
B.利用留存收益筹资可以维持公司的控制权分布
C.由于是自有资金，所以没有成本
D.在没有筹资费用的情况下，留存收益的成本计算与普通股是一样的
15.下列关于财务管理方法的描述中，正确的是（ ）
A. 财务预测是财务决策的基础
B. 财务预测是编制财务决算的前提
C. 财务控制是财务管理方法中对企业前景影响最重要、最直接的方法
D. 财务预算是企业实现其生产目标的重要保证

二．多项选择（每小题2分，共计10分）
1.企业在计算持有现金总成本时，通常应考虑的因素有（ ）
A.现金持有量 B.有价证券的报酬率 C.全年现金需求总量
D.每次的转换成本 E.现金的持有时间
2.采用固定股利支付率政策，其结果可能有（ ）
A.可使得股利的发放随着企业的经营业绩的好坏而上下波动
B.会导致各年股利不稳定，出现较大波动
C.容易造成公司股价不稳定
D.容易造成股利支付与盈余相脱节
E.有利于维持股价的稳定
3.与发行债券筹资资金方式相比，上市公司利用增发普通股票筹集资金的优点有（ ）
A.没有固定的利息负担，财务风险低 B.能增强公司的综合实务
C.不会导致控制权的分散 D.能保障公司原股东对公司的控制权
E.筹集资金的速度快
4.下列关于债券价格的说法，正确的是（ ）
A.其他条件不变，市场利率越高，债券发行价越低
B.其他条件不变，市场利率越低，债券发行价越高
C.其他条件不变，市场利率越高，债券发行价越高
D.其他条件不变，市场利率越低，债券发行价越低
E.平价发行时票面利率等于市场利率
5.下列各项中，属于商业信用筹资的有（ ）
A.应付账款 B.应付票据 C.预付账款 D.票据贴现 E.预收账款

三．名词辨析与简答 （名词辨析每题5分，简答10分，共20分）
1．名词辨析：财务两平点
2. 名词辨析：财务管理
3.试简要评述当前公司常见的股利分配政策（至少评述三项）

四．计算题：（1、2小题各5分，第3题10分，共计20分）
1．某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，每年年末付息一次，当时市场利率为10%，那么，该公司债券发行价格应为多少元？（5分）

2．A企业购建一条新的生产线，该生产线预计可以使用5年，估计每年年末的现金净流量为25万元。假设年利率12%，则该生产线未来现金净流量的现值为多少万元？（5分）

3．某投资者拟购买一处房产，开发商提出了两个付款方案。方案一：现在起15年内每年年末支付10万元；方案二：前5年不支付，第6年起到第15年每年末支付18万元。假设按银行贷款年利率10%计息，试帮助该投资者分析，应采用哪种方案更为有利，计算分析，说明原因。（10分）

五、综合计算分析题：（20分）
1.某企业准备拟扩充生产能力，现有甲乙两个方案可供选择。甲方案需自行投资20万元，使用寿命为5年，采用直线法提折旧，按税法规定预留5%的残值，期满后预计能够获得变卖残值收入1.2万元。该项投资每年付现成本5万元。乙方案则为更新改造已提完折旧到期的旧设备（账面预留残值1.5万），需一次性支付更新改造费用6万元，可延长旧设备使用寿命4年，该项设备投入生产每年需支付付现成本6万元。更新改造费用在4年内均匀摊销，期满报废可能获得残值收入0.8万。甲乙两方案生产能力相同，企业适用的所得税率为25%，资金成本为12%。
要求：（1）分别计算分析甲乙两方案的现金流量
（2）采用年均成本法，比较选择企业应采用哪个方案？
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