2021全球零售力量研究.pdf

2021全球零售力量目录2019财年全球250强数据快览4全球经济展望5全球十大零售商7新冠疫情对全球零售巨头的影响12全球零售力量250强 16地域分析24产品子行业分析31新上榜企业35全球零售力量高成长50强 37研究方法和数据来源42尾注46联系人信息50致谢50办事处地址51SZmXeXkWoQpRqO9PaObRnPrRmOqRjMoOyRiNnNpR7NrQnNNZmRrRxNoPoR欢迎阅读德勤第24次 全球零售力量 报告。本次报告根据2019财年（包含公司截至2020年6月30日的财年）的公开数据评出全球250强零售商，并按地理区域与产品子行业进行分析。报告内容还包括全球经济展望、全球零售力量高成长50强以及全球零售力量250强中的新上榜企业。数据来源：德勤有限公司、2021全球零售力量以及基于公司年度报告、超市新闻、福布斯、美国最大私营公司和其他公开来源得出的截至2020年6月30日各财年财务业绩和运营分析。4.4%22.2%11.1194亿美元复合净利润率零售收入复合同比增长率250强海外业务零售收入占比零售业务平均分布国家数量250强的平均体量（零售收入）复合资产回报率上榜250强的最低零售收入门槛250强总零售收入3.1%4.85万亿美元4.3%2019财年全球250强数据快览40亿美元250强跨境经营的公司比例64.8%5.0%5年零售收入增长率（2014-2019年复合年均增长率）42021年初期的世界，希望与危机并存。从积极角度来看，疫苗分发工作正在进行，我们有望在今年下半年看到疫情影响大幅消退。从消极角度来看，疫情持续威胁经济稳定，特别就疫情形势依然严峻的地区而言，若该病毒的新毒株广泛传播，则其他地区亦难以幸免。即使是在疫情小幅爆发的地区，为防止疫情扩大蔓延而采取的社交疏远措施也对本地经济造成了冲击。政策制定者面临的挑战是控制当前疫情，保护受疫情影响人群以及加快分发获批疫苗。这三项任务的执行速度与成败结果将决定全球经济未来一年的发展方向。全球经济展望本报告援引了截至本报告编制时（2021年4月）的最新评论，此后的事态发展和政策或已发生变化。对于许多（但非全部）零售商而言，此次疫情可谓是一场“完美风暴”。多数零售商不仅经济活动受到抑制，还面临消费者出行频次降低、线上活动增加以及在服装等非必需品上支出减少等问题。另一方面，食品杂货零售商纷纷受益于餐馆关闭，线上零售商也因消费者不愿步入实体店购物而获益。此类行为变化已然颠覆了传统供应链。展望未来，经济活动和消费者需求终将复苏，但消费者购物的方式和地点可能不会再恢复至疫情前模式，许多以门店经营为主的零售商或将面临重大且永久的业务损失。美国2020年底，美国经济呈现疲软态势。据官方数据显示，该国11月份的个人所得和消费者支出双双下降1，12月份的就业率和零售额均有下滑，一些楼市活动衡量指标2 也在连续数月的出色表现后有所减弱。虽然疫情新感染率在12月底开始下降，3 但12月下旬度假旅游人数的增加以及新毒株的出现导致1月初感染人数再次激增，尽管到2月和3月这种情况有所好转。此外，今年年初有迹象表明经济活动正在提速。有关消费者支出的高频数据发现，该等支出（尤其是低收入家庭支出）自1月初起加速增长。这一现象可从以下几方面解释：人们相信最黑暗时期已经过去并逐步恢复信心，政府在12月下旬推出新一轮刺激措施，以及更多刺激措施有望陆续出台。2020年12月，美国国会通过并由总统签署的一项约9,000亿美元的支出计划正式生效。4 其中包括保障范围扩大的失业保险金、家庭与企业救济金以及教育与医疗补助金。该计划使得美国经济迎来数月的温和增长。2021年3月，国会通过了总统拜登提出的1.9万亿美元的经济刺激计划，向85%的美国民众直接发放1,400美元的援助支票，扩大失业保险资格，向州和地方政府提供援助，并加快疫苗分发。该计划有望提振2021年经济。然而，关于该计划是否会导致经济过热从而引发更高水平的通货膨胀，这一问题尚存在争议。美国经济衰退的主要原因是餐馆、航空、酒店和零售商店等服务业面临消费疲软，因为此类消费均涉及一定程度的社交和感染风险。另一方面，部分经济领域表现良好，如汽车、数码产品等耐用品以及楼市活动的消费支出。零售业方面，门店购物的部分下滑被线上购物的大幅增长所抵消。居家办公、居家娱乐和居家学习等其他生活方面也涉及更多的线上互动。新冠疫情终将得到有效抑制，经济活动也终将恢复至疫情前水平。当经济复苏时，我们可以预计，中高收入家庭将不再选择把大部分收入储蓄起来，而是用于享受餐饮、旅游等消费服务。此类行为的转变将大大有助于提高经济增长率。若由此造成供应瓶颈，则还可能导致通胀率暂时上升。就业市场混乱问题将长期存在：即使今年下半年出现强劲复苏，也不太可能缓解消费行业的失业情况。人们频频谈及很可能已然开始的所谓“K型复苏”，即教育程度较低的工人面临财务压力和失业，教育程度较高的工人则保住了工作和收入并增加了财富，收入不平等现象日益加剧。在后疫情时代，2020年美国经济出现的一些结构性转变很可能会持续下去。其中可能包括更多人转向居家办公，以致办公空间需求下降；转向居家购物，使得以门店为基础的零售商数量锐减；以及转向居家娱乐，使得流媒体和游戏服务增加。重塑供应链的重点也可能发生转变跨国企业不再只关注速度和成本，也将聚焦于韧性、冗余度和多元化。跨国企业或将因此减少对中国的投资，转而增加对东南亚或拉美地区的投资。欧洲2020年10月，西欧爆发第二轮疫情，各国政府重新实施封锁限制措施，这也为第四季度经济活动的大幅下滑埋下伏笔。随着第四季度的到来，感染率激增趋势发生逆转，由于人们足不出户并遵循社交禁令，几个欧洲国家的新感染人数大幅下降。然而，经济复苏前景仍存在不确定性。新冠病毒的一种新毒株（又名“英国变种”或“肯特变种”）最初在英国肆虐，后来蔓延到其他国家（尤其是欧洲各国），52021全球零售力量|全球经济展望?且该毒株的激增给各国卫生系统造成更大压力。其他毒性更强的新毒株（如“南非变种”和“巴西变种”）由于传染性更强且对某些疫苗具有明显耐药性，或将削弱疫苗的有效性并引发进一步感染潮。这可能会带来负面的经济后果，对于继续采取封锁措施以保持社交距离的欧洲各国政府而言尤其如此。许多欧洲国家已选择将经济限制延长至2021年4月甚至更晚。与其他国家相比，英国政府实施的经济活动限制措施更为严格（注意：英国由四国组成，每个国家都有权制定自己的新冠应对政策，包括何时放宽限制）。法国方面，政府正扩大地区封锁范围并推迟解除现有限制。此类措施再加上其他措施，很可能导致第一季经济增速放缓甚至变为负值。此外，人们也担心在疫苗接种率提高之前，情况将一直不稳。然而，欧盟（EU）的疫苗接种人数远低于预期，加之疫苗供应问题持续存在，该地区的前景充满不确定性。即便如此，欧盟对2021年第一季度之后的地区经济增长做出了相当乐观的预测，但其实现的前提是各国政府及早抑制疫情爆发，解除限制，加快疫苗分发并继续为家庭和企业提供财政支持。英国是欧洲地区疫苗分发工作做得最好的国家。与此同时，英国也因严格实施经济限制措施而成为经济表现最差的国家，而一旦疫苗接种计划接近尾声，该国有望在2021年下半年看到乐观前景。另一方面，英国已经退出欧盟，虽然已有自由贸易协定，但跨境货物运输和服务贸易等领域的新规定和限制措施也在相继出台。由此产生的变化可能会对英国和欧盟的增长造成不利影响。转向线上零售对欧洲而言至关重要，但又不及其对中国和美国而言的重要程度，因此，欧洲的经济复苏更有赖于消费者对商业街门店购物的信心回升。中国中国经济仍将保持健康增长。民众因疫情得到有效控制而重燃消费热情。国有银行向国有企业提供大量资金，以及地方政府对基础设施的大力投资均有助于推进固定资产投资稳定增长。出口表现良好，部分得益于中国在技术方面的全球竞争优势，且疫情期间的技术需求也有所提升。然而，有证据表明，尽管中国经济活动增长强劲，但增速正在放缓。这或许反映了美国和欧洲等主要出口市场的疲软。对于某些需要实施新的经济限制措施的局部疫情，人们也可能有所担忧。中国经济的相对优势伴随着债务上升的代价。政府似乎很想避免在信贷过度扩张时经常出现的金融陷阱，此类陷阱允许企业债务人拖欠借款，5 而非鼓励贷方同意贷款展期。这表明政府希望为经济打造更健全的金融基础。然而，尽管惩罚违约的信贷体系终将带来更多生产性投资和更快增长，但也会在短期内带来一些颠覆。在中国零售领域，线上销售额占消费支出总额的比重大幅攀升。中国已经拥有强大的移动商务基础设施，这使得向线上销售转变更加容易。但问题是一旦疫情结束，这种转变将在多大程度上逆转。似乎在目前看来，至少有部分属于永久性转变。日本尽管在第四季度强劲反弹，但受疫情冲击的日本经济在2020年大部分时间里都表现不佳。6 日本第四季度实际国内生产总值（GDP）年化环比增长率达12.7%，不过仍较去年同期水平低1.2%。在政府放宽限制并补贴新增活动（尤其是旅游活动）后，第三季度经济增长十分强劲，达到22.9%。与2019年相比，2020年实际GDP下跌了4.8%。这并不像2009年全球金融危机期间5.7%的跌幅那么糟糕。日本似乎有望迅速恢复至疫情前的经济活动水平。第四季度经济增长的特点之一是耐用品消费需求较为强劲，但服务需求疲弱（尤其是旅游服务需求）。此外，服饰需求仍然疲软。经济增长的主要优势领域是出口和商业投资。美国和中国对日本汽车及零部件的强劲需求在一定程度上推动了出口。此外，中国对日本电子元器件也有强劲需求。尽管日本的疫情感染率和死亡率相对较低，但国民对疫情的担忧以及相关的经济限制措施已然阻碍了经济发展。人们希望，随着2021年疫苗接种人数的增加，政策或消费者行为将不再受恐惧心理支配。然而，夏季奥运会外国游客的缺席或将导致日本的消费支出低于此前预期。新兴市场疫情期间，新兴市场呈现出不同经济态势，但共同点是经济活动突然陷入短暂崩溃，随后债务增加。7 新兴市场国家的复苏能力将取决于诸多因素，尤其是疫苗的分发速度。即使在最好的情况下，许多国家仍将背负沉重债务，这些债务可能阻碍增长并造成金融疲软。国家的偿债能力将取决于全球大宗商品价格、生活在富裕国家的侨民汇款量、美元价值（许多外债以美元计价）、旅游业的最终复苏以及全球制造业贸易的健康状况等因素。所有这些因素在某种程度上又都取决于全球能否成功抑制疫情。此外，近期美债收益率上涨导致新兴市场资本外流加剧，并致使货币利率下行压力增加。部分国家已通过提高利率加以应对。各国在偿还外债方面的成功率取决于以外国货币而非本国货币计价的债务多少。以本国货币计价的债务可以轻松偿还，尤其是在利率处于历史低位（就像现在）的情况下。新兴市场国家以本币融资的财政扩张政策将有助于稳定经济。62021全球零售力量|全球经济展望全球250强排名公司名称所属国家或地区2019财年零售收入（百万美元）2019财年零售收入增长率2019财年净利润率2019财年资产回报率2014-2019财年零售收入复合年均增长率*业务分布国家/地区数量海外业务零售收入占比1Walmart Inc美国 523,964 1.9%2.9%6.4%1.5%2723.2%2+1A,Inc.美国 158,439 13.0%4.1%5.1%17.7%1731.0%3-1Costco Wholesale Corporation美国 152,703 7.9%2.4%8.2%6.3%1226.8%4Schwarz Group德国 126,124 8.6%n/an/a7.4%3366.0%5The Kroger Co.美国 121,539 1.0%1.2%3.3%2.3%10.0%6Walgreens Boots Alliance,Inc.美国 115,994 4.8%2.9%5.9%8.7%99.9%7The Home Depot,Inc.美国 110,225 1.9%10.2%21.9%5.8%38.1%8Aldi Einkauf GmbH&Co.oHG and Aldi International Services GmbH&Co.oHG德国 106,326 e 5.6%n/an/a6.4%1968.9%9CVS Health Corporation美国 86,608 3.1%n/an/a5.0%10.0%10Tesco PLC英国 81,347 1.4%1.5%1.9%0.8%818.3%*复合年均增长率e=估计n/a=无法提供2019财年全球十大零售商数据来源：德勤有限公司、2021全球零售力量以及基于公司年度报告、超市新闻、福布斯、美国最大私营公司和其他公开来源得出的截至2020年6月30日各财年财务业绩和运营分析。销售额加权和货币调整后的复合增长 平均数据来源：德勤有限公司、2021全球零售力量以及基于公司年度报告、超市新闻、福布斯、美国最大私营公司和其他公开来源得出的截至2020年6月30日各财年财务业绩和运营分析。十强占250强中零售收入百分比12019财年业务分布国家/地区数量21.583万亿美元32.7%全球零售十强#13.02018财年2019财年1.516万亿美元32.2%全球零售250强#11.1全球十大零售商72021全球零售力量|全球十大零售商Amazon成为全球第二大零售商，Costco由去年的第二降至第三位。前十大零售商聚焦核心市场，退出部分国际市场2019财年，十强榜单无新上榜企业，总部位于美国的企业继续占据主导地位。唯一变化的是Amazon，自2015财年以第十名进入十强榜单以来位次逐年上升。二十多年来，Walmart一直雄踞全球250强零售商榜首。得益于美国可比门店销售额的增长，公司2019财年零售收入同比增长1.9%。由于2019财年汇率波动带来的41亿美元损失，以及2018年8月将巴西市场80%股份出售予Advent International，Walmart国际业务零售收入下降0.6%。8 这一下降被2018年8月收购的印度电商集团Flipkart9 以及公司在大多数国际市场的正可比销售额所部分抵消。过去两年，Walmart加快了剥离海外业务多数股权的战略步伐。原定于2019年将连锁超市Asda出售给Sainsbury的计划因反垄断协议被放弃，10 但在2021年2月，Walmart以68亿英镑的价格将Asda多数股权出售给伊萨兄弟（Issa brothers，便利店/前院零售商EG集团的创始人）和私募股权集团TDR Capital。11 Walmart将保留对Asda的股权投资，与之保持持续的商业关系并占有其董事会的一席之地。2020年11月，Walmart同意将其阿根廷业务出售给拉美集团Grupo de Narvez。12 2021年3月，其将日本全资子公司Seiyu超市的多数股权出售给了投资公司KKR和电子商务公司Rakuten，只保留了该公司15%的股权。13Walmart扩大其全渠道战略布局，在美国、加拿大、墨西哥和中国推出多项送货/到店提货计划，并宣布参与美国农业部的SNAP在线采购试点计划。14 2020年9月，公司推出了新的会员计划Walmart+，其中包括无限量免费送货、燃油折扣以及家庭购物便捷工具。15 同月，Walmart宣布了一项购买TikTok Global 7.5%股份的初步协议，并签订商业协议以向TikTok Global提供电商、物流、支付和其他全渠道服务，16 但据报道，由于拜登政府对中国科技公司相关安全问题的审查，该协议在2021年被搁置。17得益于有效税率和运营费用较低，以及对京东商城投资的市值增加，Walmart净利润率回升至2.9%。这是上一年度净利润率1.4%的两倍多，上一年度的净利润率因其出售巴西市场多数股权的亏损和对京东商城投资的市值下降而受到影响。1 Walmart1 销售额加权和货币调整后的复合增长数据来源：德勤有限公司、2021全球零售力量以及基于公司年度报告、超市新闻、福布斯、美国最大私营公司和其他公开来源得出的截至2020年6月30日各财年财务业绩和运营分析。4.4%4.4%4.4%2.8%1.9%18.2%13.0%9.7%7.9%7.6%8.6%-1.3%1.0%11.7%4.8%7.2%1.9%3.2%5.6%5.8%3.1%11.3%1.4%6.3%20%250强1十强1WalmartAmazonCostcoSchwarz GroupKrogerWalgreens BootsHome DepotAldiCVSTesco零售收入同比增长率2019财年2018财年82021全球零售力量|全球十大零售商Schwarz Group在2019财年十强零售收入增长排名中位居第二，增幅达8.6%。这家私营公司持续专注于门店现代化和现有市场扩张，截至2019财年，其在33个国家/地区拥有12,500家门店。2019年11月，其折扣店品牌Lidl开设了第11,000家门店，收入增长9.5%至890亿欧元。作为Lidl向购物者提供更多数字化解决方案的战略组成部分，公司于2019年启动了一系列电商试点计划。忠诚度计划Lidl Plus购物应用程序，于2019年7月在第十个市场（即爱尔兰）推出。Lidl仍主要通过提高实体店的业务效率来保持低价。2020年10月，公司放弃了进军英国线上食品杂货市场的计划，关闭了于2018年成立的Lidl数字化物流部门。21 2020年6月，Schwarz Group收购德国电商平台real.de以提供线上服务，从而补充其Kaufland传统实体超市业务。22 Kaufland在欧洲运营着约1,300家门店，2019财年收入增长4.5%至237亿欧元。Kaufland尚未在澳大利亚开设门店，便于2020年宣布退出该市场。23在零售领域之外，Schwarz Group正在开发自己的云服务平台Stackit，以与Amazon盈利性网络服务部门竞争。2020年5月，集团收购了软件专营公司Camao IDC，并计划在2021年将其IT服务扩展至外部客户。24、252019财年，美国零售商Kroger零售收入增长1%，在十强中增幅最小。零售客户总销售额（不包括燃料销售）增长2.2%，部分源于Kroger在2018年6月收购了食材包配送服务公司Home Chef。26 公司在2018年第一季度将便利店业务部门以21.5亿美元出售给EG集团后，便利店销售额有所下降。27 可比门店销售额的增长主要依靠客户忠诚度、客户购物篮价值提高和Kroger专业药店的销售增长，其中部分被旨在降低消费价格的持续投资所抵消。2019年，包括提货、送货和医药电商销售在内的数字化销售额增长约28%。Kroger在2019年剥离了对天然食品零售商Luckys Market的投资，不久后Luckys申请破产保护。Kroger也在2019年完成了对非零售业务You Technology28 和Turkey Hill Dairy29 的出售。2019财年，Kroger净利润率下降1.3个百分点至1.2%，在十强中排名垫底。Amazon在2019财年十强零售收入增长排名中再夺魁首，增幅达13%。这使得公司超越Costco，成为全球第二大零售商。Amazon的零售增长源于其美国和国际线上商店的销售额增长，这得益于公司努力降价（包括货运优惠）并增加现货库存供应以及产品选择。在本报告中，Amazon的零售收入不包括市场及物流费用以及其他非零售销售额。2019财年Amazon并未开展任何零售业务收购。其相对较低的3.15亿美元收购支出旨在获得技术和诀窍，以优化客户服务。18 Amazon的净利润率也在十强中排名第二，达4.1%，较去年略有下降。得益于对Prime会员计划和送货服务的投资，截至今年年底，Amazon在全球拥有超过1.5亿Prime付费会员。自2019年9月推出以来，巴西Prime付费会员人数增长最快。由于美国2,000多个城镇的会员可以免费享受两小时食品杂货配送服务，亚马逊生鲜（Amazon Fresh）和全食超市（Whole Foods Market）第四季度的食品杂货订单同比增长了一倍多。19 每月14.99美元的亚马逊生鲜配送服务现成为Prime会员的一项免费福利。Costco在十强零售收入增长排名中跌至第三，增幅达7.9%，较2018财年下降1.8个百分点，部分原因是受到不利汇率的影响。可比销售额增长6%，加上新增的16个美国仓库和4个国际仓库（包括在中国开设的第一个仓库），公司实现有机增长。购物频率和平均订单规模的提高，以及可比电子商务销售额23.1%的增长均对可比销售额产生积极影响。2020年3月，Costco以10亿美元的价格完成对Transform Holdco(Sears/Kmart)内部物流公司Innovel Solutions的收购。作为物流解决方案提供商，Innovel在美国和波多黎各提供大件货品的“最后一英里”送货、安装和“白手套”服务。202019财年，Costco的净利润率保持在2.2%的稳定水平，同比小幅增长0.2个百分点。4 Schwarz Group5 Kroger3 Costco2 Amazon92021全球零售力量|全球十大零售商?2019财年，Walgreens Boots Alliance零售收入增长4.8%，同比下降6.9个百分点。得益于2017年所收购Rite Aid门店的持续整合以及较高的品牌通胀，美国销售额增长6.2%。主要受货币贬值4.6%的负面影响，国际销售额下降6.7%。由于英国国家医疗服务体系（NHS）资金水平下降，可比药店销售额（固定汇率）下降0.9个百分点，在充满挑战的市场环境下，Boots UK的药店和零售销售额均有所下降。2019财年，公司的净利润率下降0.9个百分点至2.9%。2020年11月，Walgreens Boots Alliance与McKesson宣布完成合资项目，将各自在德国的批发业务公司Alliance Healthcare Deutschland和GEHE Pharma Handel合并，Walgreens Boots Alliance持有70%的控股权。30 2021年，公司宣布以65亿美元的价格将Alliance Healthcare的大部分批发分销业务出售给药品批发商Amerisource Bergen，同时继续执行两家公司的战略分销协议。Walgreens Boots Alliance表示，其将“更加专注于扩大自身核心零售药店业务，为患者和客户提供更优质的医疗服务，并进一步加快既定战略重点取得进展”。312020年7月，Walgreens Boots Alliance向其合作伙伴VillageMD投资10亿美元，以在未来5年内在其美国药店内开设500至700家配备医生的诊所。322019财年，Home Depot零售收入增长1.9%。可比客户支出和客户交易均有增长的积极影响被2018财年业绩所抵消。旨在推动实体店与数字店客户互联体验的“One Home Depot”投资策略也为公司带来了增长，其中线上销售额增长19.4%，占公司净销售额的9.3%。2019财年，公司再次实现十强中最高的净利润率10.2%。2020年12月，Home Depot以80亿美元的价格完成对前子公司HD Supply Holdings,Inc.的收购，该公司是北美领先的保养、维修和运作产品批发分销商。332019财年，Aldi零售收入增长5.6%。Aldi在19个国家开设的11,235家折扣店分属Aldi Sd和Aldi Nord两家公司。2019财年，Aldi Sd的净销售额为590亿欧元，其规模较小的姐妹公司Aldi Nord的净销售额为228亿欧元，此外，美国社区杂货店Trader Joes的净销售额为150亿美元。Aldi增长几乎全部来自Aldi Sd，该公司在所有市场持续进行门店扩张，其中美国和英国市场的开店数量最多。Aldi Nord的折扣店数量自2015年以来一直没有增长，据说该公司正面临财务亏损。34据业内人士透露，这两家公司将会联合经营。Aldi Nord的重组是以业绩较好的Aldi Sd为榜样，两家公司甚至可能考虑在2022年完成合并。35、36 两家公司的IT系统正在进行调整，到2020年底，二者产品系列中的大多数自有品牌应当相同。两家公司现已共用一个联名信用卡服务提供商。除了在美国与Instacart合作，以及在英国建立葡萄酒销售和非食品特卖门户网站Specialbuys之外，Aldi在电商方面的投资历来不多。2020年9月，英国新冠疫情期间，Aldi Sd转向线上销售。公司启动了线上购买线下提货（click-and-collect）试验项目，并计划截至年底实现全国900家门店约25%的项目推广率。37 Aldi还与按需配送服务商Deliveroo合作，将试验推广至英国约130家门店。该服务支持顾客通过Deliveroo应用程序订购近400种Aldi产品，并在一小时内送达。382021年，Aldi Sd与Aldi Nord宣布了又一重大决策，双方决定联合扩展之前各自独立的本土市场电商活动。两家公司将在新合资企业Aldi E-Commerce Verwaltungs GmbH中各持50%的股份。Aldi的目标是打造一个“没有地域差异的统一线上商城”，并将食品和日用品添加至目前的非食品产品系列。39CVS Health挺进十强位列第九，2019财年零售收入增长3.1%，同比下降2.7个百分点。其增长仍主要来自于处方药的销售额和品牌药的价格上涨。然而，零售/长期护理（LTC）业务持续的报销压力和仿制药配药率的提高部分地抵消了这一增长。药房收入占CVS零售额的四分之三多一点。药房同店销售额增长4.5%。十强中仅CVS Health和Kroger未开展海外零售业务。CVS于2019年7月将其巴西子公司DRogaria Onofre出售给巴西公司Raia DRogasil。407 Home Depot9 CVS Health8 Aldi6 Walgreens Boots Alliance102021全球零售力量|全球十大零售商2019财年，英国零售巨头Tesco零售收入增长1.4%，同比下降9.9个百分点。按固定汇率计算并剔除2019财年额外一周的业绩，可比销售额下降0.5%。Tesco在英国、爱尔兰和亚洲的销售额有所增长，但在中欧的零售收入下降10%，原因是日用百货和门店网络的合理化带来不利影响。Tesco对545家大卖场进行精简优化，关闭了28家门店，并在波兰完成了向两种模式（紧凑型大卖场和超市）的转型。亚洲方面，公司在泰国和马来西亚的业务盈利能力强劲增长。Tesco也是开展国际业务的十强零售商之一。2020年12月，Tesco以103亿美元的价格将其亚洲业务（泰国近2,000家超市和马来西亚74家超市）出售给CP集团（Charoen Pokphand Group）实体。41、42 Tesco还于2020年6月同意将其波兰业务出售给Salling Group，该项交易预计将于2021年春季完成。43为与Aldi和Lidl竞争，Tesco于2018年在英国推出了新型折扣商店Jacks，但增长非常缓慢，截至2019财年仅开设有12家店。2020年3月，Tesco在其英国主要商店网络中推出“Aldi价格匹配”活动，就数百种Tesco和品牌产品与Aldi进行价格匹配。44受5.93亿英镑特殊项目（主要包括英国、爱尔兰和中欧市场以及Tesco Bank的重组和裁员成本）的影响，Tesco在2019财年净利润率下降0.5个百分点至1.5%。十强与250强数据对比十强比250强更加国际化，2019年，十强零售业务平均覆盖13个国家，而250强平均覆盖11个国家。十强中仅剩CVS Health与Kroger还未发展海外业务。但自2018年以来，有几家十强公司已经在出售海外业务。Walmart出售了其英国、日本、巴西和阿根廷业务；CVS Health出售了其巴西业务；Tesco出售了其泰国、马来西亚和波兰业务。德国公司Aldi和Schwarz Group的国际化程度最高。在33个国家/地区经营Lidl折扣店和Kaufland超市的Schwarz Group拥有最广泛的海外业务，而Aldi的海外业务收入占比最高，达到68.9%。按销售额加权和货币调整后的复合增长计算，2019财年十强的零售收入增长率同比下降1.9个百分点至4.4%，与250强持平。十强中仅Amazon实现了两位数的收入增长。十强在业内的销售占比持续增加，占250强零售总收入的32.7%，而前一年为32.2%。尽管竞争加剧、员工成本上升、价格战和电商能力投资对零售利润率造成持续压力，但仍有7家十强零售商的复合净利润率同比提高0.9个百分点。45 这主要得益于Walmart 2019财年盈利能力的提高。2019财年十强零售商的复合资产回报率同比提高1.3个百分点。10%30%4.4%4.4%5,0%4.9%3.1%3.4%4.3%6.6%22.2%22.5%5%15%20%25%0%零售收入增长率5年零售收入复合年均增长率净利润率资产回报率海外业务零售收入占比2019财年十强与250强1 数据对比十强250强1 销售额加权和货币调整后的复合增长数据来源：德勤有限公司、2021全球零售力量以及基于公司年度报告、超市新闻、福布斯、美国最大私营公司和其他公开来源得出的截至2020年6月30日各财年财务业绩和运营分析。10 Tesco112021全球零售力量|全球十大零售商新冠疫情对零售的影响：关键驱动因素下述分析是2022全球零售力量报告的简要概览。该报告将主要分析新冠疫情对2020财年（我们定义为截至2021年6月30日的财年）全球25强零售商的零售收入增长有何影响。2020财年，增长型零售商能够把握新冠疫情带来的新消费机遇（特别是线上购物和送货），并确保门店的持续运营。疫情冲击之下，消费者行为发生重大变化，各国强制关闭门店并发布旅游禁令，从而导致其他零售商的产品类别需求减少。它们亦无法迅速转向线上销售解决方案。门店关闭及禁令“必需品”与“非必需品”零售 旅游零售零售商线上销售实力和响应能力 当前线上销售额和配送能力 迅速把握新机遇（尤其是线上）零售商产品类别组合 食品及饮料 家居装饰 家居用品 居家保健美容产品 居家休闲娱乐产品 服装配饰 化妆品及防晒用品 奢侈品消费者“足不出户”的消费重点 线上购物及配送 居家消费与外出就餐 旅游禁令新冠疫情对全球零售巨头的影响122021全球零售力量|新冠疫情对全球零售巨头的影响?全球线上零售额大幅增长“英国2021年1月的线上零售额占比飙升至35.2%，高于2020年1月的19.5%。”46“中国线上零售额占比从2019年8月的19.4%上升至2020年8月的24.6%。”50“德国2020年下半年线上食品杂货销售额同比增长近90%。”48“拉美地区线上商城Mercado Libre 2020年第二季度的日送货量同比增加一倍以上。”52“法国线上零售额占比从2019年的9.8%上升至2020年的13.4%。产品销售额增长32%，而服务销售额下降10%。”47“2020年3月，泰国购物应用程序的下载量在单月内激增60%。”51“美国线上零售额占比从2020年第一季度的11.8%上升至2020年第二季度的16.1%。”49“2020年上半年，阿根廷线上零售额占比从18%跃升至49%。”53132021全球零售力量|新冠疫情对全球零售巨头的影响1 不包含燃料销售的持续运营业务数据来源：*2020 财年最新的公司年度/中期业绩报告。全球 25 强零售商的公司年度报告、10-K表、财务报表、盈利新闻稿以及新闻采访。其中部分数据为估计值。由于 Schwarz Group、Aldi、Aeon、Edeka、Rewe 和 Leclerc并未披露2020财年数据，因此未被纳入分析范围。按2020财年增长排名的全球25强零售商Amazon和京东商城在2020财年增长最为强劲，销售额增长约三分之一。具备电商能力的25强零售商中，大多数的线上销售额增长了至少50%，其中五家总部位于美国的零售商的线上销售额增长了一倍以上。2020财年*线上销售额增长率（估计）2020财年线上销售额占零售总额的百分比（估计）Amazon50%92%JD.com28%100%Lowes110%8%Home Depot80%20%Target144%18%Albertsons225%n/aAhold Delhaize67%10%Woolworths92%5%Costco40%6%Best Buy144%28%Tesco177%12%Walmart79%11%Kroger116%8%CVSn/a1%WBA高n/aAuchan40%7%Seven&in/a1%LVMH高9%TJX低低-16.3%-23.0%-12.9%-5.2%1.5%5.3%5.7%6.7%7.9%8.3%9,2%10.5%12.8%14.7%19.8%19.9%24.2%27.6%34.8%2020财年*零售收入同比增长率家装零售商Lowes和Home Depot也受益于消费者对居家消费的关注，食品零售商的销售额亦因此有所增长。销售额降幅最大的是时尚和奢侈品零售商、拥有大型旅游零售业务的零售商以及那些几乎没有电商能力的零售商。142021全球零售力量|新冠疫情对全球零售巨头的影响TargetTarget 2020财年销售额增长逾150亿美元（可比销售额增长19.3%），超过公司过去11年的总销售额增长。其中近100亿美元的增长来自于数字化销售，这主要依靠公司当日达送货服务（到店提货、停车提货和Shipt送货）235%的增长。Target“多渠道购物者战略”大举投资于供应链、门店运营和总体技术，这一举措成为疫情期间的关键增长动力。Target首席执行官Brian Cornell表示：“我们的目标是利用我们距离绝大多数美国消费者10英里范围内的近1,900家门店，提供最简单快捷的数字化零售服务，而我们为打造美国最便捷购物平台所建立的能力，也帮助我们在保持业务整体盈利的同时实现数字化销售额的成倍增长。”Lowes美国家装零售商Lowes 2020财年的销售额约为900亿美元，年销售额增长逾170亿美元。该公司在第四季度表示：“强大的执行力赋能我们满足消费者对家庭的持续关注所带来的广泛需求，所有销售部门增长超过16%，美国所有地区增长超过19%，L增长超过121%。”Lowes的电商业务历来落后于其他零售商。2018年7月，Marvin Ellison出任Lowes首席执行官，并将提高电商能力纳为首要事项。公司大举投资于IT基础设施，以提升线上平台的搜索能力、性能稳定性以及与员工手持设备的交互能力，如此门店员工便可实时告知顾客产品是否有库存或可否线上购买。但在疫情期间，Lowes最受欢迎的服务是其在疫情初期迅速启动并运营的线上下单路边提货（curbside pickup of online orders）服务，这比原定计划提前施行了几个月。LVMH受疫情严重冲击，全球奢侈品巨头LVMH 2020财年零售收入下降16.3%。作为非必需品零售商，其全球各地的零售门店业绩惨淡甚至面临倒闭。LVMH精品零售部门受疫情影响最大，销售额下跌31%。LVMH旗下免税购物集团DFS也受到国际旅游禁令的影响。2020 年上半年，全球90%以上的丝芙兰（Sephora）门店关闭超过两个月，随后欧洲第四季度迎来第二波关闭浪潮。丝芙兰加速开发线上下单线下取货服务（Click&Collect）、电话下单线下取货服务（Call&Collect）、新应用程序以及直播美容咨询服务，并与物流公司建立合作以提供当日达送货服务，从而实现线上销售的强劲增长。对LVMH影响最大的是欧洲业务大面积停摆，销售额下降28%，而亚洲（不包括日本）业务归功于下半年实现的两位数增长，销售额仅下降4%。得益于线上销售的快速增长，LVMH的时尚和皮具业务表现最具韧性，仅下降5%。Seven&i