2021年全球独角兽研究报告.pdf
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1、2021年全球独角兽公司研究报告GLOBAL UNICORN TRACKERA DEEP DIVE INTO THE WORLDS BILLION-DOLLAR PRIVATE COMPANIES2021 CB Insights 中国独家官方呈现截至 2021 年 9 月底,全球有超过 830 家独角兽公司。估值最高的 40 个独角兽,有 20 个企业来自美国,10 个来自中国。全球独角兽公司分布于 41 个国家;中美两国独角兽数量增长表现强劲,两国企业数量占全球的约 70%。全球独角兽公司分布于 208 座城市,旧金山和北京领跑独角兽城市发展,超级独角兽城市聚集效应更明显。金融科技、互联网软
2、件和电子商务领域的独角兽数量位列前三;金融科技涌现最多高估值独角兽,人工智能行业平均估值最高。2830+独角兽15+行业40+国家200+城市数据速览总估值超过 2.7 万亿美元;全球有 12 个估值超过 200 亿美元的“超级独角兽”。独角兽公司的平均估值为 32 亿美元,估值中位数是 15 亿美元。超过 3600 个投资机构投中了独角兽公司。绝大多数(67%)的投资机构只投出一家独角兽公司,但也有一些投资机构投出 100 多家独角兽公司。2.7 万亿美元+估值3000+投资机构3Chapter 1 估值篇Chapter 2 行业篇Chapter 3 地域篇Chapter 4 投资机构篇Ch
3、apter 5 未来篇版权说明051226374346Table of Contents独角兽公司(Unicorn)的概念由硅谷风险投资者 Aileen Lee 在 2013 年撰文讨论后首次进入大众视野。在风投行业与商业语境下,独角兽公司指的是那些估值超过 10 亿美元的私有/初创公司。独角兽公司孕育着新技术、新应用和新趋势。以共享经济为例,2010 年前后 Uber、Airbnb 等公司势头初盛,利用新的商业模式和理念突破传统框架,让周期性空置的车辆、住房等资源要素流动起来,高效提供给消费者。这些创造了经济和社会价值的初创公司成为明星公司,并获得超高估值,Uber 和 Airbnb 也在近
4、两年相继上市。然而,独角兽公司的发展也充满未知和不确定性。它们不断面临来自新旧势力的竞争压力,同时受到来自监管政策、商业环境和突发事件等多种外界因素的影响。持续关注和研究独角兽公司的成长,能够帮助从业者和管理者保持大局观和敏锐度、不断追踪技术前沿、充分理解行业竞争格局、动态调整公司战略,也有助于投资者了解行业动态、把握投资方向和机会。CB Insights 扎根行业和技术,将数据科学、数据可视化和预测分析工具相结合,为 VC/PE、跨国企业、初创公司等创建起一个技术和行业研究的全球化数据平台。CB Insights 拥有独角兽数据库 Unicorn Tracker,实时追踪独角兽公司的关键信
5、息和数据,是研究独角兽公司的权威工具。本报告数据来自 CB Insights Unicorn Tracker,由 CB Insights 中国独家发布,全面、深入解读独角兽公司的过去与现在,结合数据与当下产业现状做出预测。前言4前言5n疫情之年,全球独角兽数量与估值双双大幅增长n高估值企业集中在美国和中国,部分国家平均估值突出n金融科技涌现最多高估值独角兽,人工智能行业平均估值最高Chapter 1 估值篇截至 2021 年 9 月 23 日,全球有 832 家独角兽公司,总估值超过 2.7 万亿美元。过去一年间(2020 年 6 月底至 2021 年 7 月底),全球独角兽公司从 477 家
6、增加到 771 家,增长率达到 62%;独角兽公司总估值由 1.4 万亿美元增长至 2.5 万亿美元,增长率高达 74%。根据 CB Insights 数据,从 2015 年 6 月底至 2021 年 7 月底,全球独角兽公司总估值由 4486 亿美元增加到 2.5 万亿美元,年平均增长率达到 32.8%。图 1-1丨2016 年至 2021 年全球独角兽总估值及增长率(来源:CB Insights)数量169203242362477771估值608.7696.5832.91127.31414.92461.96与 2020 年相比,2021 年估值排名前十位的独角兽发生了较大变化。多个独角兽成
7、功上市:爱彼迎(Airbnb)和外送平台 DoorDash 于 2020 年上市,中国的视频平台快手和出行平台滴滴于 2021 年上市。疫情之年,独角兽公司数量与总估值双双大幅增长7全球估值最高的独角兽 TOP10 与一些新面孔图 1-2丨截至 2021 年 7 月底,全球估值最高的独角兽 TOP10(来源:CB Insights)2021 年估值前十的独角兽中也出现了几个新面孔:金融科技公司 Klarna,生鲜杂货电商 Instacart,网络金融平台 Revolut,数据服务商 Databricks 和电动汽车公司 Rivian。在过去一年,这几个新面孔的估值均大幅上涨,增幅最大的是 Kl
8、arna,估值增加了 729%,增幅最小的 Databricks 也有 352%,五家公司估值平均增加 512%。排名估值(亿美元)公司2020年2021年2020年2021年Klarna53455456Instacart32576390Revolut48655330Databricks44962280Rivian921035276表 1-1丨2021 年独角兽估值 TOP10 中的新面孔(来源:CB Insights)截至 2021 年 9 月,独角兽公司的平均估值为 32 亿美元,估值中位数是 15 亿美元。其中,近四分之三的独角兽估值不超过 30 亿美元,接近九成的独角兽估值低于 50
9、亿美元,这九成独角兽的估值总和勉强超过总估值的一半。估值超过 200 亿美元的“超级独角兽”有 12 个,其总估值占全部独角兽估值的 23%。8全球有 12 个估值超过 200 亿美元的“超级独角兽”估值范围独角兽数量(个)估值总和占总估值比例200 亿美元以上126159 亿美元22.7%100 亿-200 亿美元263341 亿美元12.3%50 亿-100 亿美元684486 亿美元16.5%10 亿-50 亿美元72613149 亿美元48.5%表 1-2丨2021 年全球独角兽估值分布情况(来源:CB Insights)独角兽数量每年都在显著增加,但并不意味着十亿美元这个门槛变得容易
10、跨越。成熟公司的估值往往基于过去的业绩,而相对早期的初创公司估值来源于其本身及潜在市场的增长前景。独角兽的快速成长引起了一些怀疑,这是不是新一轮的“网络泡沫”。一些用于评价成熟公司商业价值的指标,可能无法全部适用于独角兽估值。有声音指出,独角兽的估值并没有反映其真实商业价值,而是被错综复杂的融资抬高了。外部资本市场的推动可能是独角兽数量快速增长的部分原因,但发挥决定作用的还是企业本身提供的商业价值。新技术、具有颠覆性的产品和新型的服务模式正在以前所未有的速度被发现和使用,它们通过线下实体店、线上营销、社交媒体等全渠道方式实现口耳相传。9全球估值最高的 40 个独角兽,有 20 个来自美国,10
11、 个来自中国(包含香港),3 家来自英国,2 家来自印度,澳大利亚、巴西、德国、新加坡和瑞典各有一家独角兽企业。中美两国独角兽的估值分别占总额的 21.5%和 50.3%。更加能够反映一个国家独角兽竞争力的指标是平均估值。大多数国家/地区的独角兽估值平均数和中位数差异不大,中美等大国处于平均水平。平均估值表现比较好的反而是瑞典、土耳其、爱沙尼亚等小国,这充分诠释了它们“小而美”的特点。图 1-3丨2021 年各国/地区独角兽估值平均数与中位数,以及部分国家估值最高的独角兽(来源:CB Insights)高估值企业集中在美国和中国,部分国家平均估值突出SwedenLithuaniaEstonia
12、TurkeyColombiaIndonesiaNetherlandsBelgiumUKSouth KoreaMexicoIndiaBrazilHong KongCanadaGermanyBermudaUSAAustraliaNorwayChinaAustriaFranceDenmarkSouth AfricaIsraelSpainJapanIrelandCzech RepublicSingaporeSwitzerlandUAEPhilippinesFinlandLuxembourgCroatiaThailandMalaysia0 5 10 15Average ValuationMedian V
13、aluation单位($B)10金融科技涌现最多高估值独角兽,人工智能行业平均估值最高由于在产品属性、竞争对手、市场环境、发展前景等诸多方面存在差异,不同行业独角兽的平均估值差别较大。高估值独角兽多出现在金融科技行业。按照估值排序,位列前 5%的独角兽公司(共计 40 个)有 11 个是金融科技公司,其次是互联网软件(6 家),服务和汽车与交通(4 家),其余行业基本分布均匀。在所有行业中,平均估值比较高的是人工智能、汽车与交通和金融科技。平均估值相对较低的行业是移动通信、网络安全和旅游行业。人工智能行业公司的平均估值是移动通信行业的两倍多,行业之间的差别可见一斑。图 1-4丨2021 年各行
14、业独角兽平均估值(来源:CB Insights)AverageValuation 单位($B)Artificial IntelligenceOtherAuto&TransportationFintechHardwareData management&AnalyticsEdtechConsumer&RetailSupply chain,logistics&DeliveryE-commerce&Direct-to-consumerHealthInternet software&ServicesEducationTravelCybersecurityMobile&Telecommunications
15、4.54.03.53.02.52.011综合国家和行业两个维度,可以明确地辨析独角兽平均估值的差异。下图中的图形面积越大,代表此国家和行业的独角兽公司平均估值越高(用紫色区分出了五个平均估值最大的国家和行业组合)。图 1-5丨2021 年各国家与行业的独角兽平均估值分布图(来源:CB Insights)金融科技涌现最多高估值独角兽,人工智能行业平均估值最高企业平均估值最高是瑞典金融科技行业的独角兽。其获得最高平均估值的原因在于,瑞典唯一一家金融科技独角兽 Klarna 估值排名全球第四。企业平均估值排名第二的是新加坡的汽车与交通业,类似的,新加坡只有一家汽车与交通业的独角兽 Grab,估值达到
16、 143 亿美元。英国的硬件设备行业,其优异的表现同样得益于单独一个独角兽 Global Switch。中国人工智能行业包含 17 家独角兽,涉及字节跳动、商汤科技(冲刺 IPO)、地平线(估值 50 亿美元)和创新奇智等企业。12Chapter 2 行业篇n 金融科技、互联网软件和电子商务稳居前三n 金融科技、人工智能和供应链物流企业增量最大n 亚洲地区电商领域企业独领风骚n 中美两国独角兽数量最多、覆盖行业最全面p 美国、中国、印度及以色列独角兽的行业分布与明星独角兽企业n 中美两国独角兽各有所长,“其他行业”深藏发展机遇132021 年全球独角兽公司所属行业涉及金融科技、互联网软件与服务
17、、电子商务、人工智能、健康医疗、供应链与物流、移动通信、汽车与交通、网络安全、数据管理与分析、硬件、教育科技、消费零售、旅游、教育及其他等十六个行业。备受关注的 SpaceX 由于其行业特殊性被归类为其他行业。按独角兽数量排名,位居前五的行业是金融科技(162 家)、互联网软件与服务(139 家)、电子商务(88 家)、人工智能(68 家)和医疗健康(57 家)。图 2-1丨2021 年全球独角兽按行业分布(来源:CB Insights)行业分布广泛,金融科技、互联网软件和电子商务稳居前三Artificial IntelligenceAuto&TransportationConsumer&Re
18、tailCybersecurityData management&AnalyticsE-commerce&Direct-to-consumerEdtechFintechHardwareHealthInternet software&ServicesMobile&TelecommunicationsOtherSupply chain,logistics&DeliveryTravel图 2-2丨2015 年至 2021 年全球独角兽行业组成(来源:CB Insights)2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021FintechInternet software&Servi
19、cesE-commerce&Direct-to-consumerArtificial IntelligenceHealthOtherSupply chain,logistics&DeliveryMobile&TelecommunicationsAuto&TransportationCybersecurityHardwareData management&AnalyticsEdtechConsumer&RetailTravel14金融科技、人工智能和供应链物流企业增量最大,电子商务企业增量放缓研究独角兽的行业分布是了解产业发展趋势的重要途径。近三年,独角兽数量最多的五个行业稳定不变(金融科技、互
20、联网软件与服务、电子商务、人工智能、健康医疗),但是相对排名发生了微小变化:金融科技从 2019 年的第三名(占比 11.33%)上升到 2020 年第一名(13%),并于 2021 年继续保持第一(占比增加到 18.29%)。相比之下,其他行业没有显著变化。2021 年第二季度是有记录以来金融科技行业获得融资数额最大的一个季度。金融科技公司从 657 笔融资中筹集了创纪录的 308 亿美元,比前一季度的融资总额高 30%。金融科技独角兽的地理分布广度也无出其右。截至 2021 年 9 月底,全球独角兽分布于 41 个国家,其中金融科技独角兽分布于 23 个国家,是唯一国家分布超过半数的行业。
21、2015 年到 2021 年,独角兽的行业组成发生了一些变化,最明显的趋势是电子商务行业独角兽占比逐年减小。但这并不意味着电商独角兽数量的萎缩;相反,在经历 2016 年至 2019 年的稳定期后,电商独角兽于 2020 年、2021 年迎来高增长时期,近两年平均增长率达到 38.2%。电子商务独角兽占比减少是因为其他行业的发展也愈加繁荣。人工智能独角兽于 2016 年实现了从零到一的突破,随后保持年平均 99.4%的增长速度。同时该领域也出现了令人惊喜的应用成果,如 DeepMind 团队研发的 AlphaFold 在蛋白质结构预测方面取得突破性进展。新冠疫情造成了重大的供应链中断。基于技术
22、的解决方案可以提高供应链弹性,应对市场不确定性:无人机和自动驾驶车辆可以提供高效、非接触的最后一公里配送,物流机器人有助于满足日益增长的线上订单需求。15全球独角兽数量排名前三的行业是金融科技(18.3%)、互联网软件与服务(15.8%)和电子商务(10.9%)。金融科技行业快速发展首先归因于数额巨大的风险投资进入该行业,为行业内公司发展与壮大提供了充裕资金。其次,新技术(人工智能、区块链)的应用成为金融科技公司的竞争优势,使其在欺诈预防、风险管理和客户服务等方面效率更高,也更安全。新冠疫情推动了非接触式交易方式在日常支付、救济发放、中小企业财务运作等方面的大量应用。金融科技公司提供的服务很好
23、地契合了“尽可能减少人与人接触”这一防疫政策要求,即使在一些传统支付方式有很大惯性的地区也得到推广。使用者在实践中体验到便利,进一步巩固非接触式交易方式的市场地位。在整个亚洲地区,独角兽数量最多的三个行业是电子商务(18.9%)、金融科技(11.4%)和供应链与物流(8.8%),电子商务行业的独角兽占据了最主要的位置。可以说,这是属于亚洲的“电商时代”。在南亚地区(印度),电子商务独角兽数量虽然排名第二,但占比也超过五分之一。在北美,从事电子商务的独角兽只占总数的 6.7%,欧洲则是 10.5%。从全球范围来看,亚洲的电商独角兽占本行业全球独角兽数量超过 50%。在电子商务之外,亚洲的独角兽在
24、供应链与物流、移动通信、汽车与交通、硬件、教育科技和旅游等行业的全球占比同样超过一半。来自北美的独角兽则是在数据管理与分析、互联网软件与服务、网络安全和健康医疗等方面表现非常优异,占全球份额超过 70%。金融科技在全球快速崛起,需求、技术、疫情等多因素推动16亚洲地区电商领域独角兽独领风骚在亚洲的 43 家电商独角兽中,有 30 家来自中国,数量最多、涉及领域也最广,涉及生鲜、母婴等多类型产品,以及电商平台、数字供应链服务等业务模式。其余电商独角兽分别来自印度(7 家),新加坡(2 家),韩国(2 家),印度尼西亚(1 家)和马来西亚(1 家)。图 2-4丨2021 年亚洲主要国家部分电商独角
25、兽(来源:CB Insights)电商领域存在很多行业巨头,杀出这片红海实属不易。初创电子商务公司往往会采取多种策略与巨头竞争:l 利基市场:专注于细分品类,先从狂热爱好者处获得稳定客源;l 提供独特的便利服务(如餐饮):随着人们比以往任何时候都更多地呆在家里,能为顾客带来便利的服务越来越受欢迎;l 搭建具有社交属性的购物平台:通过社区和社交对产品进行推广和销售;l 产品个性化:包括推销(产品推荐和搜索)和定制等服务。17行业分布存在国家差异性,美国全面发展不同国家独角兽的行业构成存在差异,每个国家具备不同的优势行业。美国几乎在所有领域都占有一席之地,在数据管理与分析、互联网软件与服务、医疗健
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