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财务管理实训3
一、资产负债表结构分析
广东利华机械股份有限公司2010~2012资产负债表结构分析
资产
2010年末
2011年末
2012年末
负债和股东权益
2010。000
2011.000
2012.000
流动资产：

流动负债：

货币资金
0。239
0。220
0。347
短期借款
0。011
0。012
0。009
交易性金融资产
0。013
0.015
0.013
交易性金融负债
0。000
0.000
0.000
应收票据
0.969
0.145
0.120
应付票据
0.053
0.056
0。039
应收账款
0。308
0.289
0。188
应付账款
0。120
0.109
0。116
预付款项
0。013
0.016
0。012
预收款项
0.018
0。018
0。020
应收利息
0。004
0.007
0.008
应付职工薪酬
0。003
0.003
0。002
应收股利
0。007
0。008
0.013
应交税费
0。057
0。054
0.055
其他应收款
0。009
0。008
0。007
应付利息
0。003
0。003
0.003
存货
0。048
0.052
0。052
应付股利
0。177
0。156
0.134
一年内到期的非流动资产
0。000
0.000
0.000
其他应付款
0.002
0.002
0。002
其他流动资产
0.000
0.000
0.000
一年内到期的非流动负债
0。000
0.000
0。000
流动资产合计
0。738
0.759
0。761
其他流动负债
0.000
0.000
0。000
非流动资产：

流动负债合计
0.445
0.413
0.379
可供出售金融资产
0.000
0.000
0。000
非流动负债：

持有至到期投资
0.067
0。059
0。050
长期借款
0。033
0。039
0.037
长期应收款
0。000
0。000
0.000
应付债券
0.000
0.000
0.000
长期股权投资
0.055
0.058
0.075
长期应付款
0。000
0.000
0.000
投资性房地产
0.000
0。000
0。000
专项应付款
0.000
0.000
0.000
固定资产
0。126
0。114
0。107
预计负债
0.000
0.000
0。000
在建工程
0。000
0。000
0。000
递延所得税负债
0。000
0。000
0.000
工程物资
0。000
0.000
0。000
其他非流动负债
0.000
0.000
0.000
固定资产清理
0.000
0.000
0。000
非流动负债合计
0。033
0.039
0.037
生产性生物资产
0。000
0。000
0。000
负债合计
0。478
0.451
0。415
油气资产
0。000
0.000
0。000
股东权益

无形资产
0。014
0.010
0。007
股本
0.177
0.156
0.134
开发支出
0。000
0.000
0.000
资本公积
0。000
0.000
0.000
商誉
0.000
0。000
0。000
减:库存股
0。000
0。000
0。000
长期待摊费用
0。000
0.000
0。000
盈余公积
0.250
0.256
0.257
递延所得税资产
0.000
0。000
0.000
未分配利润
0.095
0。137
0.194
其他非流动资产
0.000
0。000
0.000

非流动资产合计：
0。262
0.241
0。239
股东权益合计
0.522
0.549
0.585
资产总计：
1.000
1。000
1.000
负债和股东权益合计
1。000
1。000
1.000
分析：
1、广东利华机械股份有限公司货币资金占总资产比重从2010年23.9%到2011年22%再到2012年34。7％，整体呈现波动性上升，先下降后上升的趋势；而公司短期借款占负债和股东权益合计比重从2010年1。1％到2011年1.2%再到2012年0.9%,整体呈现波动性下降,先上升后下降的趋势；公司货币资金与公司短期借款变动趋势截然相反，可以推测，是由于公司偿还短期借款，而引起的货币资金的变动.从公司货币资金整体来看，公司的货币资金比例较高,2012年达到34.7％，而占比最低的年份2011年，占比都高达22％。由于纺织机械生产属于资金密集型产业，需要较大的资金投入,虽然企业与国内主要银行等金融机构保持良好的合作关系，但仍可能会有资金缺口，存在一定的风险。公司即使因为存在融资风险，而持有一定比例货币资金是降低融资风险的有效途径，但不应该过度持有货币资金,导致了企业的闲置资金大，如何为企业资金找出路，反而成为了企业目前面临的最大问题之一。
2、公司流动负债占负债和股东权益合计比重从2010年44。5％到2011年41。3％再到2012年37。9％，整体呈现下降趋势；其中：应付账款占负债和股东权益合计比重从2010年12％到2011年10。9%再到2012年11。6％，整体呈现下降趋势；应付股利占负债和股东权益合计比重从2010年17。7%到2011年15。6％再到2012年13.4％，整体呈现下降趋势；推测是由于应付账款和应付股利主要因素引起流动负债比重下降；说明企业的偿债能力增强,企业面临的偿债风险下降。
3、广东利华机械股份有限公司流动资产占总资产比重从2010年73.8%到2011年75.9%再到2012年76.1％,整体呈现上升的趋势；盈余公积占负债和股东权益合计比重从2010年25.0%到2011年25。6%再到2012年25。7%，整体呈现上升趋势；未分配利润占负债和股东权益合计比重从2010年9.5%到2011年13。7％再到2012年19。4%起整体呈现上升趋势；可以推测是由于公司盈余公积和未分配利润整体上升引企业流动资产所占比例越来越高。
二、损益表结构分析
广东利华机械股份有限公司2010~2012利润结构分析表
项目
2010年
2011年
2012年
一、营业收入
1
1
1
减：营业成本
0.42532
0。41181
0。38822
营业税金及附加
0.01964
0.02115
0.02241
销售费用
0.05881
0.05965
0。06532
管理费用
0。13998
0。1398
0。1397
财务费用
0。00331
0。00373
0.00344
资产减值损失
0。00177
0。00177
0。00121
加：公允价值变动收益（损失以“－”号填列)
0
0
0
投资收益（损失以“－”号填列)
0.0032
0。00694
0.01167
二、营业利润(亏损以“－”号填列)
0.35437
0.36903
0.39137
加：营业外收入
0.00007
0.00098
0。00133
减：营业外支出
0.01012
0.01427
0。01708
三、利润总额(亏损以“－"号填列）
0.34432
0。35575
0。37562
减：所得税费用
0。05407
0。05563
0.05928
四、净利润（亏损以“－”号填列)
0。29025
0。30011
0.31634
利润
1、营业成本占营业收入比重从2010年45.5％到2011年41。2%再到2012年38.8%，整体呈现下降的趋势，营业利润占营业收入比重从2010年35。4％到2011年36。9%再到2012年39。1%，整体呈现上升的趋势；净利润占营业收入比重从2010年29。0％到2011年30.0％再到2012年31.6%整体呈现上升的趋势；可以分析，是由于公司营业成本占比下降，而引起了公司营业利润的，净利润的占比营业收入的比重上升。公司将现代集成制造管理思想及先进的管理软件与本公司生产特点、管理经验相结合，全面优化了企业内部运作流程，有效降低成本；公司将根据精密零部件的质量和价格,充分利用精密零部件市场处于买方市场的有利条件,在市场上购买，以保证本公司的持续、稳定的生产，同时有效地控制产品成本。同时与广东省华美钢铁制造有限公司签订了《外协制造合同》，按照该合同， 2010-2013年广东省华美钢铁制造有限公司所外协加工的机架使用的精钢价格都不变，有效降低了公司原材料成本；公司近期的发展基金得到满足，未来的融资需求将通过增资、发行债券、向金融机构贷款等多种直接和间接融资方式得以满足，同时将合理利用财务杠杆，进一步优化财务结构，在保证资金正常周转的同时，将企业的融资成本降至最低水平.
费用：
2、（1)公司销售费用占营业收入比重从2010年5.9％到2011年6。0％再到2012年6。5%，整体呈现上升的趋势，说明企业加大了在在产品销售方面的投入;其中广告费和展览费用增长十分明显，说明公司为了扩大产品销售市场、提高产品销售量而做出重大投入。
（2）管理费用占营业收入比重从2010年13。998％到2011年13。98%再到2012年13.97%，整体呈现小幅度下降的趋势，说明企业这几年的控制有一定的成效；但是其中研发费用却大幅增长，表明企业为了提高核心竞争力而大力投入研发。业一方面将投入资金更新部件、 电子选色、真空处理等科技项目，提高产品质量,确保现有市场份额不会受到削弱，另一方面，加大研究开发力度，在提高现有剑杆织机和喷气织机的质量。研制市场需求大的新品种，向高端产品发展，开拓新市场.
（3)财务费用占营业收入比重从2010年0。331%到2011年0.373%再到2012年0.344%，整体呈现变化幅度较小,说明企业这几年的筹集、投资的决策变化不大；企业进口设备、精密零部件、产品外销等均以外币(美元）结算，因此外币汇率的变化对本公司产生一定的影响,其中汇兑收益增加较为明显.
税费：
3、所得税费用所占占营业收入比重从2010年1。964%到2011年2。115％再到2012年2.241%,整体呈现上升的趋，的比例略有上升但幅度不大，主要是企业利润在增长，这是正常的变化。
三、现金流量表结构分析
广东利华机械股份有限公司2010～2012现金流量结构分析表
流入分析
2010年度
2011年度
2012年度
流出分析
2010年度
2011年度
2012年度
销售商品、提供劳务收到的现金
0.94128
0。94223
0.95545
购买商品、接收劳务支付的现金
0.41806
0。4589
0.44238
收到的税费返还
0
0
0
支付给职工以及为职工支付的现金
0.02493
0。02357
0.02294
收到的其他与经营活动有关的现金
0
0
0
支付的各项税费
0。10205
0.09883
0.10855
经营活动现金流入小计
0.94128
0。94223
0.95545
支付的其他与经营活动有关的现金
0。16887
0.16189
0。17125
收回投资所收到的现金
0。02168
0。02426
0.02272
经营活动现金流出小计
0.71391
0.74319
0.74512
取得投资收益所收到的现金
0。00689
0。0066
0。00677
购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金
0.0269
0.01934
0。02561
处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的净额
0.00589
0。00092
0。00107
投资所支付的现金
0。03188
0.03038
0.03472
收到的其他与投资活动有关的现金
0
0
0
支付的其他与投资活动有关的现金
0
0
0
投资活动现金流入小计
0。03446
0.03178
0.03056
投资活动现金流出小计
0。05878
0.04972
0。06033
吸收投资所收到的现金
0
0
0
偿还债务所支付的现金
0。01268
0.01129
0。01233
借款所收到的现金
0.02328
0.02454
0.0129
分配股利、利润和偿还利息所支付的现金
0.20448
0。18224
0。16577
收到的其他与筹资活动有关的现金
0
0
0
支付的其他与筹资活动有关的现金
0.01015
0.01355
0。01644
筹资活动现金流入小计
0.02328
0。02454
0.0129
筹资活动现金流出小计
0.22731
0。20708
0.19454
汇率变动产生的现金流入
0.00098
0.00145
0.00109
汇率变动产生的现金流出（无）

全部现金流入合计
1
1
1
全部现金流出合计
1
1
1
流入分析：
1、公司对纺织品行业完全依赖销售商品、提供劳务收到的现金占现金收入比重从2010年94。128％到2011年94。223%再到2012年95。545%，整体呈现上升的趋势，但是,变化幅度并不大，企业这几年的现金流入主要依赖于销售商品及提供劳务所收到的现金,说明企业的主营业务突出公司2010—2013年，扩大生产规模，将成为全国最大的剑杆织机和喷气织机生产基地，到2013年生产能力可达到6000台。
2、投资活动现金流入占现金收入比重从2010年3.446％到2011年3.178％再到2012年3.056％，整体呈现下降的趋势，但是,变化幅度并不大；收回投资所收到的现金占现金收入比重从2010年2。168%到2011年2.426％再到2012年2.272％，整体呈现波动性上升的趋势，但是，变化幅度并不大;说明企业投资决策相对稳定。
3、借款所收到的现金占现金收入比重从2010年2。328%到2011年2.454％再到2012年1。29％,整体呈现下降的趋势，筹资活动现金流出占现金流出比重从2010年22.731%到2011年20.708％再到2012年19.454％，整体呈现下降的趋势，说明企业的筹资政策出现了微小的调整。
流出分析：
1、经营活动现金流出占现金流出比重从2010年71.391%到2011年74.319％再到2012年74。512％，整体呈现上升的趋势；投资活动现金流出占现金流出比重从2010年5.878%到2011年4.972％再到2012年6.03%，整体呈现波动上升的趋势，公司2010-2013年，扩大生产规模，将成为全国最大的剑杆织机和喷气织机生产基地，到2013年生产能力可达到6000台；企业的资金主要用于本公司经营，用于对外投资较少，说明企业的经营较为保守.
2、企业经营活动的流出占非常高的比例，而投资与筹资活动的现金流出的比例都较低，支付的出的比例都较低,支付的投资款较少，筹资的支出也主要是支付应付利润，说明企业的扩张不大。
四、偿债能力分析
偿债财务比率
2010年
2011年
2012年
流动比率
1。6601
1.8396
2。0095
速动比率
1.5223
1.6755
1。8404
现金比率
0.5667
0。5699
0.9529
经营净现金比率
0.613
0。4402
0。8513
资产负债率
0.4778
0.4515
0.4154
负债与所有者权益比率
0。9149
0。823
0。7106
利息保障倍数
76.604
65。495
73。714
1、公司的利息保障倍数从2010年76。604%到2011年65。495％再到2012年73.714%,整体呈现先下降后上升趋势，整体上虽有所下降，但根据经验而然公司的偿付利息能力还是非常的强劲。
2、
(1）短期偿债那能力：流动比率从2010年1.6601到2011年1。8396再到2012年2。0095，呈现整体上升趋势，接近经验值2：1；速动比率从2010年1。5223到2011年1.6755再到2012年1。8404，整体呈现上升趋势,接近经验值1：1；从流动比率和速动比率来看公司短期的偿债能力是逐步上升的。都非常的强,在这几年来呈上升趋势。
（2）长期偿债能力：资产负债率从2010年0.4778到2011年0。4515再到2012年0。4154,呈现整体下降趋势，负债占比降低，公司长期偿债能力增强。逐渐远离经验值0.5公司的长期偿债能力在增强。总的来说公司偿债能力增强.
但是这并不说明这是理想的.如此下去,只能影响资金的使用效率和盈利能力，以及公司过度保守的筹资和投资决策。
3、拥有的闲置资金在这几年来不断的增长,当前更应该考虑如何投资解决闲置资金。
五、营运能力分析
2010年～2012年营运能力分析
营运能力比率
2010年
2011年
2012年
货币资金周转率
3.6684
3。8083
2。9176
应收账款周转率
0。7648
0。7348
0.5553
存货周转率
7。7735
7。1586
6。261
库存材料周转率
103.16
105.41
104。61
在产品周转率
129.54
154.43
179。36
库存商品周转率
9.2912
8。3872
7.192
总资产周转率
0。8764
0。8721
0.8425
1、在产品的周转率从2010年129。54％到2011年154。43％再到2012年179。36％，整体呈现上升趋势，以看出企业的采购管理及产品效率有提高的趋势,这也是企业运用先进的管理所致。企业库存材料周转率从2010年103.16%到2011年105.41%再到2012年104.61%，但总的趋势看,呈现小幅度下降趋势,这属于正常变化，原因是企业调整了生产产品的数量，导致2011年的库存材料增加。
2、公司的存货周转率从2010年7.7735%到2011年7。1586%再到2012年104。61％存货管理呈下降趋势，说明公司的存货管理水平有所下降。公司的库存商品周转率从2010年9.2912％到2011年8.3872%再到2012年7。192%呈下降趋势，公司的存货管理水平的下降，主要体现在库存商品存货上，说明公司的库存积压一年比一年多，销售没有跟上，公司加大销售投入并没有明显的实际成效.
3、公司的货币资金周转率从2010年3.6684％到2011年3。8083%再到2012年2.9176％管理呈下降趋势，货币资金回收速度正在逐年的下降，资金的使用效果年年下跌。其主要原因在于公司的闲置资金过多，而收入却并没有增加。
4、公司的总资产周转率从2010年0。8764%到2011年0。8721%再到2012年0.8425％呈下降趋势，是由于影响公司营运能力的各项因素下降，从而导致了公司总资产周转率的下降,公司营运能力减弱.
六、盈利能力分析
盈利能力比率
2010年
2011年
2012年
营业净利润率
0。2903
0。3001
0.3163
资本金净利润率
1.434
1.5779
1。8525
所有者权益净利润率
0。5259
0.4881
0。4692
成本费用利润率
0。5462
0.5785
0.6309
资产利润率
0。3018
0。3103
0。3164
收益现金比
1.0712
0.7387
1.302
资本金现金比
1.5361
1.1656
2.4119
净资产现金比
0.5633
0。3606
0.611
1、企业所有者权益争利润率从2010年0.5259到2011年0.4881再到2012年0.4692呈下降趋势,说明企业的资金利用率正在下滑，企业应当扩大投资，提高销售量。
2、公司的营业净利润率从2010年0。2903到2011年0.3001再到2012年0。3163，呈现上升趋势,成本费用率从2010年0。2903到2011年0。3001再到2012年0。3163逐年上升,说明公司在控制成本、费用方面有成效。
公司今后的重点应在扩大销售、加强存货管理、提高资产的利用率上，而不是在控制成本费用。公司应将积极研究与本公司相关是行业的发展趋势，发挥产品质量和技术经济指标在全国纺织企业中始终名列前茅的优势,并制定科学的发展战略规划和切实可行的产品营销策略，吸引新顾客，努力扩大市场占有率。同时,不断研制、开发出符合市场需求、高端产品,开拓并扩大本公司产品在市场需求量大、发展前景广阔行业的应用，努力提高市场占有率.另外,本公司将在稳定发展香港和东南亚市场的前提下，积极拓展南美、东部欧洲、非洲、大洋洲等地海外市场.
七、财务比率
财务比率
标准评分值
标准值
实际值
相对比率
实际得分值

-1
-2
-3
（4）=（3)/（2)
（5）=（1)*(4）
流动比率
5
2
2。0095
1。00475
5。02375
速动比率
5
1
1。8404
1。8404
9。202
净资产与负债比率
10
1.2
1。4072
1。17266
11.7266
应收账款周转次数
10
3
0.8672
0。28905
2。8905
存货周转次数
10
7
6。261
0。89442
8.9442
总资产周转次数
10
1.1
0.8425
0.76586
7。6586
营业净利润率
15
0。2
0.3163
1.5817
23。7255
资产利润率
15
0.2
0.3164
1。5822
23.733
所有者权益净利润率
20
0.34
0。4692
1。38012
27。6024
合  计
100

120。50655
1、从企业所有者的角度，公司的营业净利润率与同行业的相对比率为1.5817、资产利润率与同行业的相对比率为1.5822、所有者权益净利润率与同行业的相对比率为1。38012，均高于同行业水平,企业获利与同行比较是较为理想的，说明公司的投资还较为理想。
2、从债权人的角度来说，公司的流动比率与同行业的相对比率为1.00475、速动比率与同行业的相对比率1.8404安全性好，公司的净资产与负债比率与同行业的相对比率为1.17266，均高于同行业水平,企业的短期与长期偿债能力强，但是这也说明企业的闲置资金较多，丧失了许多投资机会。
3、从管理者的角度来说，公司的应收账款周转次数与同行业的相对比率为0.89442，公司的存货周转次数与同行业的相对比率为0。89442，公司的总资产周转次数与同行业的相对比率为0。76586,均低于行业水平，说明企业营运能力下降，管理者水平有所降低,管理者应该提高自身管理水平.加强内部管理,转换经营机制，增强自身抵抗风险的能力的同时,将强化信息收集和信息分析工作，随时掌握国际经济政策的动态,加强对国家政策的研究力度，做好国家政策与市场变动的预测、工作，重视对国家大政方针、政策的研究，增强抵御政策风险的能力。
4、公司2012年度财务综合得分值大于100，说明公司的财务状况整体较优。
5、公司的营运指标与标准值有一定的距离，公司应当加强存货管理、提高资产的利用率.
八、杜邦分析
项目
2010年
2011年
2012年
资产负债率
0.47779
0。45145
0。41542
营业净利润率
0.29025
0。30011
0。31634
总资产周转次数
0。87644
0。87214
0.84245
总资产净利润率
0.25439
0。26174
0。26650
权益乘数
1.91494
1。82299
1。76074
年所有者权益净利润率
0.48714
0。47715
0。46924
通过以上数据可知,该公司的权益净利率从2010年0.48714到2011年0.47715再到2012年0。46924,呈现出下降趋势，公司的所有者权益利润率下降的主要原因：资产营运方面，经营者应当合理安排资产结构，同时提高各种资产的管理与使用效能。影响此总差异的直接原因主要有资产净利润率和权益乘数，计算结果表明，权益乘数不利因素,总资产净利润率为有利因素。其中总资产净利率从2010年0.25439到2011年0.26174再到2012年0.2665，呈现上升趋势但是变化并不明显；权益乘数从2010年1.91494到2011年1。82299再到2012年1。76074，呈现下降趋势,相比总资产净利率变化较明显.对于权益乘数下降所引起的对权益净利率影响，今后可考虑适当增加负债，利用财务杠杆来改善权益乘数,以提高权益净利率。
销售净利润率从2010年0.29025到2011年0。30011再到2012年0.31634的上升总体来看，是积极因素。资产负债率从2010年0。47779到2011年0.45145再到2012年0.41542的下降总体来看，是积极因素.
九、国有资产绩效分析
单项基本指标得分

指标
实际值
本档基础分
调整分
指标得分

①
②
③=①+②
净资产收益率（净利润/平均净资产）
0。4692
30
0
30
总资产报酬率[（利润总额+利息支出）/平均总资产]
0.3208
12
0
12
总资产周转率（收入净额/平均总资产)
0.8425
9
0
9
流动资产周转率（收入净额/平均流动资产)
1。1085
7。2
0。9769
8。17686
资产负债率（负债总额/资产总额）
0.4154
12
0
12
已获利息倍数（息税前 利润/利息支出）
73。714
10
0
10
销售增长率（本年销售增长额/上年销售总额）
0。1138
7.2
0。0888
7。28884
资本积累率（本年所有者权益增长/年初所有者权益）
0。2421
7。2
0.7574
7。95744
类别
基本指标（分数）
单项指标得分
分类指标得分
一、财务效益状况（42分）
净资产收益率（ 30）
30
42

总资产报酬率(12）
12
二、资产运营状态(18分)
总资产周转率（9)
9
17.17686

流动资产周转率(9）
8.17686
三、偿债能力状况（22分）
资产负债率(12）
12
22

已获利息倍数（10）
10
四、发展能力状况(18分）
销售增长率(9）
7.28884
15。24628

资本积累率（9）
7。95744
基本指标总分

三、偿债能力状况（综合修正系数合计：）

1
流动比率（流动资产/流动负债)
200。95
1
0
1
0。27
0.27273
速动比率（速动资产/流动负债）
184。04
1
0
1
0.18
0.18182
现金流动负债比率（年经营现金净流量/流动负债）
85。125
1
0
1
0。18
0.18182
长期资产适合率[（所有者权益+长期负债)/（固定资产+长期投资)]
267.85
1
0
1
0。23
0.22727
经营亏损挂账比率(经营亏损挂账/年末所有者权益)无亏损挂账
0
0
0
1
0。14
0。13636
四、发展能力比率（综合修正系数合计：)

0.89106
总资产增长率（本年总资产增长额/资产总额)
16。553
0.8
0.08118
0。88118
0。39
0。34268
固定资产成新率（平均固定资产净值/平均固定资产原值）
69.507
0。8
0。09507
0。89507
0.28
0.24863
三年利润平均增长率（最近三年利润环比增长率)
13.719
0。8
0.08887
0。88887
0。17
0。14815
三年资本平均增长率（最近三年年末所有者权益环比增长率）
21.919
0。9
0.0096
0.9096
0。17
0.1516
项    目
分类综合修正系数
分类指标基本得分
修正后得分

①
②
③=①×②
一、财务效益状况
0。99999
42
41.99958
二、资产运营状况
0。97956
17。17686
16。82576
三、偿债能力状况
1
22
22
四、发展能力状况
0.89106
15.24628
13.58535
修正后定量指标总分

94.41069
1、根据国家发布的《国有资产效绩评价规则》实施评价，企业的资本金效绩属于A+级。
2、经过评估，可以看出影响企业的评估主要在发展能力及资产运营上，发展能力状况修正系数为0。89106高于资产运营状况修正系数0.97956.企业今后首要的工作重点在于扩大生产规模，提高销售量，实施多元化经营，提高效益,改善企业发展能力状况；次要工作重点在于提高企业资产利用率加强资金的管理，优化资本结构,改善企业资产营运能力状况。
3、企业财务效益状况为0.99999，该项分类指标基本得分为42，占总分比重最大，因此受修正系数影响比之其他更加明显,企业应该保持和提高目前的财务效益状况。