上市公司财务报表分析!.docx
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1、8财务报表分析此记录为2016年网上视频教程内容。通过分析上市公司财务报表,寻找价格低而价值高的投资对象,在适当时机介入,从而获得丰厚的回报.一、四大财务报表1、资产负债表。作用:了解企业财务结构最重要的利器;2、利润表。 作用:衡量企业经营效益最重要的依据;3、现金流量表.作用:评价企业能否持续存活或竞争的核心工具。现金流量表是企业资产负债表和利润表有效补充,能够真实地反映企业资金链条的状况.4、所有者权益变动表。作用:说明管理者阶层是否公平对待股东的最重要的信息来源.财务报表和财务报告是不同的,一般情况财务报表是对财务报告的组成部分。上市公司财务报告包括,财务报表、附注、审计报告。财务报表
2、由资产负债表、利润表、现金流量表及所有者权益变动表组成。附注指主要对报表的一些说明。审计报告指公司出具年度财务报表后,对报表审计以后发表的一种意见。如果审计报告的意见是带有否定意见或拒绝发表意见的审计报告,投资者在选股时要引起极大的关注。二、阅读财务报表应注意事项1、在解读财务报表时,不要仅仅停留在主要的会计数据和财务指标上,还要结合报表其他部分的内容阅读和分析;2、一定要关注金额较大和变动幅度较大的项目,了解影响;3、详细阅读董事会报告,深究出导致公司总体经营状况发生变化的主要原因;4、要关注重要事项,其中可能存在利润操纵空间的重大事项;5、注意注册会计师的审计意见,尤其是被出具保留意见或绝
3、句表示意见或否定意见的审计报告;三、资产负债表(表1)资产=负债+所有者权益,例如:资产1000万=负债600万+所有者权益400万(自有资金)资产负债表揭示企业的一种实力.企业负债包括长期负债和流动负债.从所有者权益的各个项目可以了解到公司的资产有多少,是自有资金换来的。资产负债表反映了上市公司的资金来源及资金的运用和投向情况.表格左边资产方,反应资金运用情况.表格右边是反应公司的资金来源情况.(一)、理解资产负债表的项目1、货币资金(流动性最强,变现最快) 项目数额大,反映了企业的支付能力强.货币资金太大或太小都不太好,太大说明企业现金太多,对投资项目不多。太小了财务上存在风险.2、应收款
4、项 它实际上是公司拥有的一种债权,也反映了公司的资金被别人占用了. 应收款项金额小一点比较好,数额过大的话,表面公司的资金被购物方所占用,那么一旦应收账款收不回来的话,那么损失就大了。 应收账款明细账的账龄指:就是它持有的一个时间,按照三年以上的或三年以下的,或者一年期的。应收账款是根据报表披露的一个要求.投资者如果发现上市公司应收款项的资产高,那么就要回过头来它的附表当中,就这个应收款项是不是存在。三年以上的应收账款,并结合我们坏账准备科目.什么是坏账准备呢?就是相当于我们到时候收不回来了,就要通过这个坏账的科目,就要通过发生坏账的冲减。要结合这几个科目来分析到底是不是我们的资产存在这种潜亏
5、挂账的现象.正常情况下三年以上的应收账款是要求全部记起坏账准备的。所以我们一定要根据附表的情况,还有它的坏账准备的一个信息,跟应收账款相挂钩来看一看到底企业拥有的应收账款,它的风险在哪里。3、预付款项 -指,大部分就是给供应单位的一些购货定金,也算是外单位占用我们本单位的一个资金。因此,这个款项也是相当小一点比较好。如果,过多可能表面我们这个企业供应方面有些问题。4、其他应收款和暂付款的性质 一般情况其它应收款的期限是比较短的。如,借款、保证金、向职工收取的一些垫付款。大股东或关联企业为提高资产方面的比重,将关联企业占用上市公司的资金挂在应收款下,新城虚增的资产.所以投资者要非常警惕或者要对它
6、的一个应收款项异常变动要有所关注。5、存货项目 一般存货的资金过大,就表明企业财务状况不是太好,因为量大,有一些存货进行了积压.那么大型的行业,作为一些大中型企业它本身的存货金额就大.你就不能简单的把它和一些小企业的存货的金额进行一种绝对化的比较.所以在分析财务报表时,一定要结合它的行业,结合这个企业.它本身的一个特点来具体分析,一定不要僵硬化来看待一些数字。6、一些投资项目 可供出售金融资产,持有到期的投资.7、其它的流动资产 简单的就是一些待摊的一些保险费,其它的流动资产过大也表面资产的质量不是很好。8、长期待摊费用 如,固定资产、一些大修理资金、什么租入固定资产的、改良支出等等.所以这部
7、分资金应该越小越好. 以上是表右边 以下是表左边 如何看负债项目 (二)、负债的类型1、从外单位借入的款项 比如,短期借款的项目,一般有法律上的强制性,何时还款都有具体要求;2、所欠的一些款项 一般大部分,没有一些强制性。所以投资者在分析负债时要联系负债的性质来分析. 表右边所有者权益项目这一项就是给投资者列示了一个公司的资本状况.它包括了以下几项内容。(1)、实际资本(股本);(2)、资本公积金。它所占的份额,所以有一些应该是属于我们所有者权益的利或损失.其实,就是相当于以实收资本多出来的那一块。(3)、盈余的积金。 它所提取盈余的一种公积金。它属于一个公司内部积累,它是来源于净利润的。当然
8、盈余公积金的分配也要符合一定的条件。它一般都通过盈余公积金给大家分派现金股利. (三)、那么结合资资产方、负债方及所有者权益方,如何来分析资产负债表?1、企业的总资产在一定程度上反映了企业的经营规模,而它的增减变化与企业负债股东权益的变化有极大的关系.如,通过报表,发现企业的股东权益的增长幅度大于资产总额的增长幅度的话,这种情况就是说明,企业资金实力有了一种相对的提高。那么反过来说,股东权益的增长幅度小于资产总额的增产幅度的话,那就说明,企业规模的一个增大。它的主要原因,主要负责大规模的上升.就是说明企业的资金实力是在相对降低的,说明企业的偿还债务的安全性也是在下降的。2、企业应收账款过多占总
9、资产的比重过高.说明企业资金被占用的情况较为严重.可能是因为市场的竞争能力较弱或者经济环境的影响,企业的结算工作质量有所降低;3、企业年初及年末的负债较多,说明企业每股的利息负担较重。在这种情况下,如果还有很好的盈利水平的话,说明企业产品的获利能力相对较佳。管理者这种风险意识也较强。所以说这个债务是跟我们的利息挂钩的,一定要联动起来分析.4、在企业股东权益中,如果法定的公积金大大的超过企业的股本总额。这预示着企业将有良好的股利分配政策。但反过来说,如果公司没有货币资金作为保证,预示 这种很好的企业送配股资金方案,它可能是通过现金股利的分配来进行的。四、利润表(表2) 利润表也是损益表,反映公司
10、在一定时期内,通常是一年、半年、一个季度或一个月内使用资产从事经营活动所产生的盈利情况。公司编制损益表达依据利润=营业收入经营成本销售费用管理费用财务费用资产减值损失+公允价值变动损益+投资收益利润总额=经营利润+营业外投入营业外支出净利润=利润总额所有纳税费用 务利润指标非常重要,是企业自我发展资金的主要来源.关注投资利润,投资利润反映企业投资等各项金额活动的经济利益.营业外利润=营业外收入营业外支出要理解利润层次中的各个利润的含义.主营亏损,但是净利润有盈余的,这种企业比那些主营业务盈利,但是净利润亏损的企业更为危险.通过企业的投资收益的比重,可以测算和了解企业的投资结构怎样.是不是这些投
11、资项目投资合理.董事会报告、附注的信息,可以看到一些投资项目的风险所在。是不是存在看似投资收益良好,但是却冒有较大风险的或者危害企业长远利益的一些项目。所以分析利润表一定要分层次、分重点来理解.根据利润表组成的各个层次的一个利润,到底是不是一个合理的状况。要联合企业前后期,还有一些企业所处的一些行业上,它们的行业特点来考虑。它们这个利润的一个情况,并不是说只仅仅关注一个净利润就OK了,一定要分层次来看。五、现金流量表(表3)企业有足够的现金流,是至关重要的,现金的流入或流出关系到公司支付股利,偿还债务的一种能力,还关系到公司的一个生存和发展.现金流量表需要和前面的资产负债表结合利润表一起来看,
12、这样得到的一些信息再较为客观。企业的资产负债表、利润表和现金流量表是一个有机的整体,从不同侧面反映了企业的财务状况和经营成果.现金流量表是反映企业在一定时期内现金流出及其净额的报表,说明公司本期现金来自何处、流入、用往何方及现金余额如何构成。现金流量包括,(1)、营业活动净现金流入;(2)、投资活动净现金流入;(3)、筹资活动净现金流入.投资活动现金流入=投资活动净现金流入投资活动现金流出投资者在分析现金流量表时要具体分析经营活动净现金流入、投资活动净现金流入及筹资活动现金流入等三个方面的内容。最后才能得出总的净现金流入,一定要分层次来看待现金流。那么具体的说,来自经营性活动的现金净流入,简称
13、净的经营现金流.经营活动净现金流是企业现金流量表最为重要的组成部分。投资者在选股的时候,在分析公司资金链的时候,要着重来看经营活动的现金流量到底有多少.经营活动的现金流量反映了企业资金可持续反展状况,这一块的比重应该大一点比较好。营业资金增加了,而且增加的原因主要是由于增加利润导致的,这就表示企业的财务状况较为良好。投资者在选股的时候注重关注,当然有些公司是通过往来的现金流量来操控流量表。投资者在分析财务报表的时候应该特别需要注意的,有一些上市公司它和大股东之间往来现金,它是通过往来资金来改善这种它比较难看的经营现金流量。比如,往来资金,一般它是看融资的一种性质。就是相当于平时的一个短期借款或
14、一种长期的借款性质.但是,这些上市公司不把这些带有融资性的资金放在相应的短期借款或长期借款当中,它放在了其他应收款和其他应付款当中。一定要关注其他应收款和其他应付款,到底是不是太大或变动是不是异常.有可能这个其他应收款就是上市公司它和关联方,它双方为了把报表弄得好看一些,它就把一些具有短期借款或长期借款的一些资金放在这个其它应收和其它应付款里面了。为什么呢?应为其他应收款和其他应付款的变动,它是增加我们现金流量的,而且是增加活动经营活动所产生现金流量的。所以说这一块,经验活动产生的现金流量数额会通过双方这种方式很可能被夸大了。所以投资者在分析报表的时候,一方面要看现金流量表当中,经营活动所产生
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