PPP市场回顾.docx

2015年PPP市场全景 2015年下半年PPP市场逐步打开，全国各层面加快项目库和机构库建立，PPP项目签约落地增长率迅速提升。下文从PPP市场规模、PPP项目签约情况以及PPP政策指引三方面对2015年PPP市场进行回顾。一、 全国各层面PPP市场规模近10万亿 继2014年底国家财政部推出首批30个示范项目， 2015年9月，国家财政部推出第二批示范项目。国家发改委方面，今年5月推出首批PPP推介项目， 12月推出第二批PPP推介项目。与国家发改委相比，国家财政部PPP示范项目数量较少，但项目体量较大。图表一 国家财政部与国家发改委PPP项目库对比财政部第二批PPP示范项目中，河南入选财政部第二批示范项目达41个，居全国之首。云南位居第二，除河南、云南、河北、湖南和贵州五省之外，其他省自治区、直辖市、计划单列市入选项目数均在10个以下。第二批项目涵盖的省市范围明显扩大，由首批的15个扩大到30个。从各省市的项目数量分布来看，首批30个示范项目中江苏省独占9个，安徽省4个。这些变化反映出PPP由点及面、试点先行的状态向大规模推广实施演进的趋势。图表二 国家财政部第二批示范项目地区分布（按项目数量） 北京市因其单个项目的总投资额巨大，入选的“北京十四号线”及“北京十六号线”单个项目总投资均在440亿元以上，入选财政部第二批示范项目的总投资额1217亿元，居全国之首。第二、第三名的分别是河北、河南，总投资分别为902亿元、736亿元。除北京外，各省单个项目投资规模相差不大。图表三 国家财政部第二批示范项目地区分布（按投资规模）从行业分布来看，入选财政部第二批示范的市政项目有59个，位列第一，其次是水务和交通，体育行业仅有1个项目入选。市政行业涵盖了地下综合管廊、供热、供电、燃气、园林绿化、垃圾处理、旧城改造、产业园等众多领域，因而项目数量排在第一。水务和交通项目普遍具有稳定现金流，易于推广，排在第二和第三位。值得注意的是，较首批示范项目，第二批示范项目的行业范围有较大突破，新增包括医疗、教育、文化、养老、科技类项目以及旅游开发项目等；市政类项目中，新增了旧城改造、片区开发类项目。图表四 国家财政部第二批示范项目行业分布（按项目数量） 在投资规模方面，交通以总投资3889亿元领先，其次是市政以及水务行业，交通行业的投资规模超过其他所有行业的总投资额。交通总投资远超其他行业主要由两方面原因造成，首先交通单个项目投资额巨大，其次交通行业入选的项目有37个之多，领先于大部分行业。图表五 国家财政部第二批示范项目行业分布（按投资规模）国家发改委于12月16日发布了第二批PPP推介项目，共计1488个项目、总投资2.26万亿。从地区分布来看，第二批PPP推介项目地方略多于第一批，其中新增天津、山西、上海、宁波、湖北、湖南、重庆、兵团八地。而北京、内蒙古、辽宁、浙江、四川、贵州、云南等地均出现在两批推介项目，显示了这些地方推进PPP项目更为积极。图表六 国家发改委第二批PPP推介项目地区分布（按项目数量） 统计发现。北京、重庆、上海入选的PPP项目平均规模最大，大多为轨道交通、高速路等交通设施和市政设施类项目。云南、河北、浙江等地的项目数量和项目投资规模均靠前，其中交通设施类项目投资规模远超其他类型的项目，与PPP项目行业分布一致。图表七 国家发改委第二批PPP推介项目地区分布（按投资规模） 从行业来看，第二批PPP推介项目数量和总投资额均超过第一批，涵盖了农业、水利、交通设施、市政设施、公共服务、生态环境等多个领域，但项目仍集中在市政设施、交通设施、公共服务等领域。图表八 国家发改委第二批PPP推介项目行业分布（按项目数量） 在全部推介项目中，交通设施行业的投资规模占比过半，平均单个项目规模超过50亿。与此形成对比的是，市政设施类项目数量远超其他行业，但整体而言单个项目投资规模较小。图表九 国家发改委第二批PPP推介项目地区分布（按投资规模）另外，国家发改委第一批1043个PPP项目中，截至11月底已签约项目为329个，但被继续保留推介的项目仅为637个，这意味着部分项目被剔除。据财政部初步统计，全国各地公布推荐的PPP项目有6650个，计划总投资额8.7万亿元，涵盖了道路交通、环境保护、城市公共事业等多个领域。二、 市场热度逐渐提升，四季度PPP项目签约率飙升 从全国来看，PPP项目签约数量与地区发展热度有着较强的相关性。各省市PPP签约情况分布不均，四川、江苏、内蒙古、兵团、山东、浙江等地签约量领先。值得注意的是，北京市签约项目不多，但平均项目投资规模逾百亿，远远超过其他省市。广东省虽然签约数量较逊色于华东三省，但由于经济实力较为扎实，从华南三省中脱颖而出，签约项目数量也超过20个。图表十 2015年各省市PPP项目签约数量与签约规模 华东、西南和华北地区是此轮PPP落地的主力军。华东地区整体经济水平较高，政府信誉较好，偿还有保证。 受“西部大开发”、“一带一路”政策的鼓励和沿海地区产业转移的推动，西部地区的基础设施建设需求增大，整体PPP签约数量占比超过30%，签约项目却主要集中在云贵川地区和新疆。具体而言，随着沿海地区低价劳动力和土地成本优势削弱，相当一部分大型企业逐渐将生产加工的大本营转移至西部城市，云贵川等省市凭借良好区域互补、协同发展机制，成为了此轮产业转移中最大的受益者。新疆地区作为“一代一路”政策中丝绸之路经济带的重要枢纽，发展潜力被各方看好，尤其是在第三、第四季度，项目签约量实现飞跃。 此外，受国家发改委关于印发环渤海地区合作发展纲要的通知政策的正面影响，环渤海地区在此轮PPP热潮中也有不俗表现。图表十一 各地区PPP项目签约分布三、 政策指引逐渐明朗，PPP实施指引逐步细化，PPP重点行业反应迅速2014年底至今，PPP项目实施方面的政策不断完善，目前政策主要集中针对项目识别和项目采购两方面，与现阶段PPP发展程度相符。2015年12月以来，各部委下发了包括政府和社会资本合作项目财政承受能力指引、关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台运行的通知、关于实施政府和社会资本合作项目以奖代补政策的通知等数份政策，可见2016年PPP模式推广力度将有增无减。图表十二 PPP项目实施各阶段政策目录 行业方面，交通设施、市政设施、公共服务、生态环境等PPP行业都出台了重点领域的政策指引，尤其在交通设施领域方面，共出台了3份政策，反映出出交通设施建设的大量市场需求，同时也与目前PPP落地项目的行业分布相吻合。图表十三 PPP各细分行业政策目录 总体上，在供给侧改革力度加大的背景下，基础建设是稳增长的重要支点，降低供给侧改革对经济的下拉影响，保证经济平稳运行在合理区间。