2020年信托业专题研究报告.pdf
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1、壹、信托公司信托文化建设 1课题牵头单位:中铁信托有限责任公司贰、信托行业创新发展年度报告(20192020)121课题牵头单位:中航信托股份有限公司叁、金融科技时代背景下的信托业转型与发展189课题牵头单位:中国对外经济贸易信托有限公司肆、信托公司开展 FOF 业务实务研究 253课题牵头单位:中信信托有限责任公司伍、特殊资产投资信托业务发展模式研究299课题牵头单位:平安信托有限责任公司陆、遗嘱信托研究343课题牵头单位:北京国际信托有限公司柒、中国信托业服务实体经济专题研究报告409课题牵头单位:中诚信托有限责任公司捌、境外信托税收制度研究471课题牵头单位:国投泰康信托有限公司玖、信托
2、公司投研体系建设研究545课题牵头单位:上海国际信托有限公司拾、家族信托业务能力体系建设研究 591课题牵头单位:陕西省国际信托股份有限公司后记641壹信托公司信托文化建设 课题牵头单位:中铁信托有限责任公司课题指导专家:姚江涛蔡概还高晋康课题组成员:陈赤管百海邓捷钱思澈郭洋朱晓林钟晨谭黎王安秦岭马力路遥中铁信托有限责任公司宋洋西南财经大学李彧乔文思中海信托股份有限公司信托公司信托文化建设 壹3摘要近年来,我国信托业受托管理资产规模庞大,成为仅次于银行业的第二大金融子行业,在我国经济建设和社会发展中发挥着越来越重要的作用。党的十九大报告指出:“文化是一个国家、一个民族的灵魂。”文化兴国运兴,文
3、化强民族强,各行各业都需建立符合自身发展规律与特点的文化体系,共同促进文化事业的繁荣兴盛。信托从英国的“用益”制度发展而来,有着悠久历史,但国内外尚未对信托文化建设进行系统性研究。我国首次系统性旗帜鲜明地提出“信托文化建设”,具有里程碑式的深远意义。我们在吸收整理大量实践经验和理论文献的基础上,从以下方面进行了富有成效的探索。第一,积极探索信托文化内涵定义,提出信托文化所包含的价值理念是以帮助人们在处理财产转移和财产管理事务时达成自由、安全和高效的目的为依归,明确受托人应享有的权利和所负担的义务为核心,权衡委托人自由意志的延展和限缩尺度、界定受益人受保护的范围和深度。第二,信托文化应融汇中西方
4、优秀文化理念。对内,中华优秀传统文化和历史典故中蕴含了与信托文化相通的独特基因;对外,国外成熟市场经济国家信托业历史悠久,经验丰富,对我国信托文化建设具有重要借鉴意义。第三,基于制度需求、法律功能、经济价值和道德关怀四个维度,论述了信托文化须具有忠诚守信、持续稳定、财产独立、灵活创新四大核心特征。第四,深入阐述了信托文化体系应具备支持实体经济发展的服务文化、满足人民需要的民生文化、推动社会进步的责任文化、依法合规经营的底线文化和坚持职业操守的品质文化五大中国特质。第五,为弥补当前我国信托文化建设存在的短板,提出信托文化建设的五大机制:一是引导机制,应表现为价值引导机制和行为引导机制;二是激励约
5、束保障机制,应全面调动激发信托文化参与者的积极性与主动性;三是研究机制,不断增强研究能力,使信托文化研究向综合化和平台化研发体系转变;四是推广机制,应突出信托文化建设在服务国民经济、推动社会发展等方面的重要作用,提高社会对信托文化的认可度和接受度;五是评价机制,应对信托文化体系建设情况、工作情况42020 年信托业专题研究报告以及目标达成效果开展科学评价,并设置相应奖项予以激励。第六,在前期研究的基础上,提出了推动信托文化建设的六大政策建议,其中首次提出要选树行业代表人物,打造行业代言人。当前,我国已成为世界第二大经济体,“硬实力”显著增强,但文化软实力尚有很大提升空间。信托公司是金融行业的重
6、要成员,信托文化更是我国文化事业的重要组成部分。信托文化能够有效指导行业可持续发展,帮助信托公司适应“双循环”新发展格局,是推动信托业步入中高级发展阶段的关键因素。信托文化建设需遵循客观规律,固本培元,多措并举,交流互鉴,为推动社会主义文化大发展大繁荣,实现“两个一百年”奋斗目标和中华民族伟大复兴中国梦贡献力量。关键词:信托文化国际经验核心特征中国特质机制措施信托公司信托文化建设 壹5目录一、引论7(一)信托文化概述 7(二)研究意义 15二、信托文化探源与信托文化建设被首次提出 17(一)国外信托文化的自发实践与经验借鉴 17(二)中国传统文化蕴涵与信托文化相通的精神 26(三)我国当代对信
7、托文化的丰富和发展 32(四)首次系统性提出信托文化建设 34三、信托文化的核心特征 36(一)忠诚守信:法治环境内道德价值的回归 36(二)持续稳定:周期跨越里风险收益的平衡 40(三)财产独立:利益博弈中权利义务的重构 45(四)灵活创新:制度超越下自由意志的彰显 51四、信托文化的中国特质 56(一)支持实体经济发展的服务文化 56(二)满足人民需要的民生文化 59(三)推动社会进步的责任文化 62(四)依法合规经营的底线文化 63(五)坚持职业操守的品质文化 65五、当前信托文化建设存在的问题 67(一)信义文化尚未深入人心,客户利益间有受损 68(二)使命文化尚未融会贯通,脱实向虚时
8、有发生 69(三)责任文化尚未夯实坚固,社会形象未臻良好 69(四)合规文化尚未时时遵循,项目风险有所积累 70(五)品质文化尚未完全树立,职业操守有待加强 7262020 年信托业专题研究报告六、信托文化建设的必要性与紧迫性 73(一)国家实施新发展理念的需要 73(二)金融供给侧结构性改革的需要 76(三)信托业转型升级的需要 77(四)信托公司高质量发展的需要 83七、我国信托文化建设的指导思想、目标原则与基本要求 85(一)信托文化建设的指导思想 85(二)信托文化建设的目标与原则 88(三)信托文化建设的基本要求 90八、我国信托文化建设的机制与措施 93(一)信托文化建设的引导机制
9、 94(二)信托文化建设的激励约束保障机制 96(三)信托文化建设的研究机制 99(四)信托文化建设的推广机制 101(五)信托文化建设的评价机制 104九、推动信托文化建设的政策建议 109(一)推动建立信托登记制度,保证信托财产独立性 109(二)加强法治建设规范受托人行为,强化忠诚守信 110(三)放宽对私募信托业务的监管力度,促进灵活创新 111(四)减少委托人和受益人的干预,保证信托的持续稳定 112(五)加强从业人员的自律及能力提升,塑造行业良好形象 112(六)选树行业代表人物,打造行业代言人 113参考文献 115信托公司信托文化建设 壹7一、引论(一)信托文化概述1.信托文化
10、的定义“文化”是一个殊难定义的概念,既包罗万象又扑朔迷离。迄今为止,人类学家、社会学家、心理学家们已经给出了 200 多种有影响的文化定义,以至于错综庞杂的文化定义本身已上升为一种特有的现象。从若干重要的文化定义中,我们可以得知,文化的基本核心,或者说隐蔽文化层中的深层隐藏物,是传统的、与群体紧密相关的价值观念;而文化既是人类活动的产物,又是人类做进一步活动的基本条件。因此,与人类生产生活相关的一切活动和组织,都需要有自身的文化含义与特点。中国信托业协会于2020年6月17日发布的信托公司信托文化建设指引中对信托文化的定义为:信托文化是信托公司以信托关系为基础,以受益人合法利益最大化为目标,回
11、归信托本源,服务实体经济,满足人民群众日益增长的财富管理需求,形成“诚信、专业、勤勉、尽职”的良好价值理念。信托公司信托文化建设指引对信托文化的定义,主要是从信托公司角度来讨论的。如果从行业角度甚至从社会的角度来讨论信托文化,则还需要包括其他的相关方及相关的文化表现形式。信托文化建设,就是要探究信托事业的发展需遵循什么样的规则和约束,为何在我国经济发展呈现新格局下迫切需要建设信托文化,以及探索信托文化建设的特征、特质、原则和方法何在等问题。结合文化的基本核心以及信托公司信托文化建设指引对信托文化的定义,本课题将信托文化定义为:基于信托架构这一原点,用以评价、激励、约束和规范信托当事人及利益相关
12、方的行为与关系的价值观念、法律制度、监管规则、社会舆论和理论研究,其萌芽和形成、变化于数百年来各国各地区的信托活动之中,并构成人们开展信托活动的社会环境和前提条件。2.信托文化的内涵研究表明,中世纪英国所特有的地产权体系是催生信托发育的肥沃土壤,其所特有的与普通法并行的衡平法则是浇灌信托之树茁壮成长的活水源头。前者将财产权利划分为可以跨时间、跨空间分割和转让的“权利束”,为信托内部设计的惊人弹性装上了想象的翅膀,提供了巨大的空间;后者所秉持的“公平、正义和良心”原则,又为信托安放了笃定而又活泼的灵魂,确立了固有而又可发展的理念。在这样的发展过程中,信托文化逐步嬗变、成型,从重复行为演进为社会观
13、念,进而上82020 年信托业专题研究报告升为制度共识。基于此,我们发现,信托文化所包含的本质属性或可概括为:以帮助人们在处理财产转移和财产管理事务时达成自由、安全和高效的目的为依归,以明确受托人应享有的权利和所负担的义务为核心,以权衡委托人自由意志的延展和限缩尺度、界定受益人受保护的范围和深度为重要组成部分。结合上文关于信托文化定义的论述,进而考察本质属性在其中的反映,即信托文化的内涵,主要有以下三方面内容。(1)满足财产转移与财产管理需求的制度架构人类活动的重要内容之一就是进行财产的转移与管理,并在此过程中不断升级制度架构,直至实现对自由、安全、效率的追求。人类物质文明和精神文明也因此不断
14、发展。信托文化最初是伴随着家族内财产转移的需求而出现的。当时不动产是财产的主要表现形式,所以当时信托文化体现为如何构建一种能够打破苛刻的土地转移制约并实现财产有效转移的制度架构,从而“保护他们自己和他们的家人免遭早已过时的完全不合理的土地法律制度的侵害”。虽然当时的受托人只不过是名义上的所有权人,没有实际上的管理权力,也不承担管理责任,但不可否认的是,信托制度架构在很长的一段历史时期内扮演了挣脱财产转移束缚,满足人类财产转移需求的重要角色。财产转移制约在17世纪末资本主义社会建立后开始逐渐被消除,与此同时,人类财产的展现形式也发生了极大的扩展。凡是具有金钱价值的东西都可以作为信托财产,既包括有
15、形的动产、不动产,也包括无形的股票、专利权、商标权等。人类对财产的需求也从静态演化为动态,从持有传承发展为保值增值。相比于早期信托文化所体现的财产转移功能,这一时期信托文化更多地体现为如何搭建一种能够积极运用和管理信托财产从而充分实现受益人利益积累的制度架构。通过赋予受托人广泛的自由裁量权,受托人从单纯满足人类财产转移需求的消极角色转变为满足人类对财产复合需求的积极管理者。随着20世纪前后世界经济的蓬勃发展,特别是英美等发达国家金融业在广度和深度方面的快速扩张,信托由于其独特的内涵,又再次通过制度创新被推升到了新的高度。对信托制度架构的关注点开始从以财产管理为主的普通商事服务上升为现代资产管理
16、的综合投融资服务。信托当事人通过忠诚守信、持续稳定、财产独立、灵活创新等一系列信托文化特征的共同作用,创造出了一种极富弹性且具有社会经济优化功能的资产运作机制,信托文化与现代金融服务开始紧密结合。可以说信托信托公司信托文化建设 壹9金融化重铸了已有的金融业体系,即金融业从间接融资和直接融资发展到间接融资+直接融资+信托融资的三元金融体系,由此信托文化与银行文化、保险文化、证券文化等共同构筑起实现人类财产转移和管理需求的宏伟大厦。回顾历史,信托文化始终与人类对财富的自由支配的追求紧密相连,信托设计经过数世纪演变亦始终不脱财产移转及管理的色彩。当前科学技术的发展日新月异,人类经济和社会的未来难以预
17、测,信托文化的终极制度架构到底是什么模式,我们不得而知。但可以肯定的是,信托文化作为人类在财产转移和管理领域最富有想象力的创造,在相当长的历史时期中,都将会持续并更加显著地发挥其独特的作用。(2)实现信托当事人自由、效率、安全追求的价值体系一般意义上,不同的制度从不同维度实现和保障人类社会生活对自由、效率、安全等方面的追求。信托最初作为一种财产转移的制度安排,与传统买卖、赠与、继承等传统财产转移制度相比,帮助更多的当事人主体意志展现,并通过信托文件的约定和一系列规则设计,以受托人专业能力延展了当事人的主体能力,最终实现当事人的价值追求。概言之,信托作为金融领域的一项民商事制度安排,以财产转移与
18、财产管理为依托,一方面表达委托人个体意志,一方面倡导受托人信义义务,同时通过规则设计保障受益人利益,充分尊重各参与主体的行为选择及行为结果,是自由、效率、安全价值在金融生活领域的最佳体现。考察信托产生和发展的历史轨迹会发现,以信托财产的转移为出发点,以信托财产的管理为中心点,以信托目的的实现为归宿的信托制度安排,自始至终都在致力于扩张当事人的意思能力和行为能力,都在提升当事人行为自由与效率的边界。经济学意义上的效率是隐含于自由之中的,现代市场经济富有效率的运行就是建立于市场参与者的财富自由支配之上。从这个意义上说,信托之财产转移在践行自由的同时,也在积极扩张着效率的价值;信托之财产管理在追求效
19、率的同时,更是极大地提升了行为与财产的支配自由。信托在满足人类对财富支配的基本需求之上,通过创设超法而不违法的制度空间,以信托目的设立的自由性、信托文件内容的灵活性、信托财产运用的多样性、信托组织形式的便利性,实现了对自由和效率的价值超越。有学者曾言:对一人世界来说,效率是技术问题;对两人世界来说,效率是一个合约问题;对多人世界来说,效率是规则问题。而信托作为一种制度安排下的合约行为,不仅拓展了信托当事人的自由边界,更是实现了不确定多数人之间集体效率的提升。102020 年信托业专题研究报告现代信托制度不仅体现了当事人对自由与效率的追求,更是彰显了对其行为与财产安全的努力。在人的有限认知与有限
20、理性下,引致的行为人的有限能力,常常使行为人的行为无法产生其预期结果。这种风险的发生是委托人不希望看到的。而信托的产生尤其是在现代信托业兴起之后,受托人发展成为专业的营业机构,其接受委托人委托,处理信托事务的合约安排与专业运作,使委托人的有限能力得到了空前的扩张;与此同时受托人负有的以忠实义务和谨慎义务为核心的信义义务,使信托机构不仅应当而且必须通过对信托财产进行适当性管理从而为受益人谋求最大利益,达成委托人(受益人)的预期结果。通过受托人的管理经营,委托人可较好地避免财富因自己或其后代的轻率鲁莽或错误决定而遭受损失,在风险下降的同时也意味着成本的降低和效率的提升,而这恰恰体现的是民商事活动中
21、当事人经济学意义上最重要的安全寄托,即行为结果符合预期。从法学角度来看,对于信托架构的实质,无论是“信赖关系说”“双重所有权说”“物权说”“债权说”“物权债权并存说”“特殊法律主体说”“特殊权利说”还是“财产机能区分说”,其共同的关注点之一都在于信托通过一系列的规则和制度设计,通过对跨周期风险收益的平衡,对利益博弈下权利义务的重构,达成了信托关系内部和外部的稳定以及当事人权利的保护和救济,即实现了对“安全”的价值笃行。(3)平衡信托当事人内外权义的规则设计信托文化历久弥新、焕发勃勃生机的重要原因,除了其天然地满足了人类对财富的支配需求,同时体现了人类的基本价值追求以外,还在于其内生的一整套规则
22、,精妙地实现了信托关系内外的权义平衡。受托人居于这种平衡的核心地位。在信托设立之时,可以暂时没有受益人;在信托设立之后,也可以不再有委托人,但受托人的存在对于信托的设立、存续和终止都是必不可少的。委托人基于对受托人的莫大信任,自愿将其合法拥有的财产所有权移交给受托人,而为了让受托人有效管理、运用信托财产,也为了让交易对手在与受托人打交道时无须了解信托背后的复杂财产权利结构,受托人获得对外充分管理、运用、处分信托财产的权利。但受托人必须充分认识到,“受托人的权利”或者“受托人的权力”,都应该在履行相应义务的前提下才能够行使。通常把这种受托人对委托人、受益人和信托财产承担的义务称为信义义务,其具体
23、概念、分类和内容虽然在各个时期、各个地区的信托文化中都有所不同,但其透露出来的受托人应为了受益人利益的最大化,恪尽职守、诚实守信、进行谨慎有效管理的核心价信托公司信托文化建设 壹11值观却是基本一致的3。如前所述,信托文化在彰显个人自由意志方面的表现尤为突出,我国台湾信托学者方嘉麟教授将之总结为三个方面,第一为委托人意愿之极度尊重,第二为受托人管理处分权之极度扩张,第三为受益人保障之极度扩张,并进一步指出信托法原则上,应在信托成立、变更与终止方面限缩委托人自由;而在信托内部关系(通常即受托人与受益人间之关系)中对受托人之管理处分自由加以限制。而在外部关系(受益人与第三人间之关系)则有种种设计遏
24、止受益人自由之滥用。信托文化以各种精妙的规则设计达成了这些内容。比如受托人违反谨慎义务时的“衡平赔偿”原则,受托人不当处分信托财产时的“衡平追及”原则,受托人违反禁止忠实义务时的“推定信托”原则,在受益人放弃受益权时的“归复信托”原则,信托当事人与各自债权人的利益平衡原则,信托第三人与信托当事人的利益平衡原则通过对这些规则的不断丰富,在人类不同的历史时期,在不同的社会环境下,信托文化在各个层次形成了一系列生动而又具体的信托活动。3.信托文化的层次文化的层次是对文化结构的表达。目前学界较为认同和使用的是文化的三层次理论,即根据构成要素的不同,文化分为物态、规范和心态三个层次,其中物态文化是表层最
25、活跃的因素,表达文化的空间结构;规范文化是中层最权威的因素,表达文化的逻辑结构;心态文化是深层最核心的灵魂,表达文化的精神结构。按照上述观点,信托文化可视为包含物态、心态和规范三种要素形态的一个金融文化子系统。同时,随着信托的发展,信托文化在历史演进和表现形式两种维度上不断演化成熟,而无论从哪个视角考察信托文化的层次,均能看到三种要素形态依次出现,交错发展,并且相互影响,日趋理性。(1)以要素形态为视角物态要素:社会环境、信托主体、信托技术。任何文化都需要具有自己的物质层面作为载体。信托物质文化是所有信托主体在信托活动中曾经和正在作用于其上的一切物质对象以及作用方式,是信托文化的物质基础和外在
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