上市公司财务报表分析论文.doc
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1、上市公司财务报表分析课程论文公司名称:北京京能热电股份有限公司姓名:刘允鹏学号:201008051070班级:财管102目录第一章热电行业分析3第二章公司简介5第三章盈利与偿债能力分析63。1。盈利质量分析63。11销售收入及其增长率分析63.12成本控制分析63。13毛利率及净资产收益率分析73。14利润结构分析83。15经营活动产生现金流量与净利润分析83。2资产质量分析83。3现金流量分析93。31现金流量结构分析93。32每股收益和每股现金净流量103.33重要项目分析10前景分析11第一章热电行业分析1.基本分析:中国热电事业经过40多年的发展,已有相当规模。不过因为目前的状况依然不
2、能满足实际发展的需要,所以发展前景仍然是很广阔的。1) 优势:政策因素。我国目前热电事业发展势头不错,受到政府和企业的支持,发展潜力仍是很大的。2) 劣势:地理因素。热电供应半径的局限性(更多的依靠西气东输工程供给资源,地域等的局限性较大)。限制了它的推广并提高了成本和市场价格,同时我国针对热电的优惠政策相对较少.3) 机会:技术因素.热电开发方式的不断更新,使热电具备了很多方面的优势。在目前城市的大力发展中被越来越广泛的运用.4) 风险:国内热电发展技术的局限、电力行业的垄断性以及相关政策的匮乏给热电投资带来不确定性。2。热电行业目前的发展特点:小规模转向大规模。最近几年热电厂的建设主要是在
3、已有的工业区内搞热电联产,代替分散运行的小锅炉,因而热负荷比较落实,资金易于筹集,建成后能较快的形成供热能力,发挥出较好的经济效益.纳入发展计划.热电厂建设强调要服从城市总体规划和城市热力规划,并明确没有城市热力规划的热电项目不予审批,因而现在很多城市和县镇均编制有热力规划。将热电建设纳入长期发展计划.地域性.热电建设中以区域热电厂为主,也发展一个企业为主兼供周围企业的联片供热的热电厂和企业自备热电厂,以发挥各自的优越性.生产组织明确。热电厂的建设已由电力部门独家建设,发展为电力部门、地方政府和各部门企业共同建设的兴旺发达局面。多方积极投资.各城市新建开发区的建设,都将建热电厂做为招商引资的基
4、础设施,积极发展热电联产。法律规定.中华人民共和国大气污染防治法、中华人民共和国节约能源法和中国21世纪议程、节约能源管理暂行条例、节能技术政策大纲与当前重点鼓励发展的产业、产品和技术目录中均提出鼓励、支持、发展热电联产。3.热电事业已达到的水平:据有关数据表明,截止2010年全国共有668个设市城市,其中已有286个城市建成集中供热设施,占42.18%,供热管道34308公里,其中蒸汽管道6933公里,热水管道27375公里,1998年底集中供热的供热能力:蒸汽66427吨/时,热水71720兆瓦/时。供热量:蒸汽17463吨/年,热水64684百万千焦/年.1998年底全国集中供热面积为8
5、6540万平方米。目前北京集中供热面积已达6411万平方米。集中热化率已达34。6%。在总供热量中热电联产占62.9%,锅炉房占35。75,其它占1。35,城市民用建筑集中供热面积增长较快,并向采暖过渡区发展.全国集中供热面积中,公共建筑占33.12,民用建筑占59.76%,其它占7。11%,民用建筑集中供热有如下特点:(1)三北地区集中供热以民用建筑为主,如北京市民用建筑为72。66%,河北省为66.54,辽宁省为67.5,山东省为51。97%。(2)城市集中供热逐步向采暖过渡区发展,如上海、江苏、浙江、安徽等省市均已有集中供热,但以公共建筑和工厂为主,如上海为61。72,江苏为53。35%
6、,安徽为39。55。城市供热管网的建设也有很大发展.4.中国热电联产发展具有广阔的市场发展前景节约能源工作的需要热电联产能有效地节约能源,在中国已被越来越多的人所认识,政府有关部门确定为优先发展的产业,因而发展潜力巨大。能源结构调整的机遇把建立国际多元化能源供应体系作为长期能源供应的战略目标,把能源优质化作为主攻方向,把天然气开发作为下世纪能源开发的重点。环境保护的要求中国目前的燃料中煤炭约占总量的75,因而环保问题日益突出。由于城乡工业的发展,环境污染越来越严重,随着人民物质文化水平的提高,环境保护的意识越来越强,分散供热既浪费能源又污染环境已被越来越多的人所认识,在城市和村镇要求实行集中供
7、热的呼声越来越高.工业需求量大政府部分对环保的整治力度加强,对工业的环保要求提高,工业发展对热电的需求量越大越大.民用采暖和生活用热迅速增加近几年随着人民生活水平的提高,原来不装采暖设施的城市,在新建筑中也装了采暖设施,因而供热范围由我国的北方向南方扩展,采暖范围不断扩大.政府的大力支持为了更有效的节约能源、保护环境、缓解电力紧张,中央和地方均采取一系列政策,积极鼓励和支持发展热电联产。根据以上分析:我们有理由认为中国的热电事业前景广阔,市场潜力巨大。5、当前热电行业发展的制约:目前制约中国热电事业更迅速发展的有两个主要因素:首先,是技术水平相对落后,因而需要加强国际间的合作与交流,学习发达国
8、家的先进技术.其次,是有些热电工程缺乏建设资金.最后,政府部门的支持力度不够,优惠政策相对较少。第二章公司简介北京京能热电股份有限公司(以下简称“本公司”或“公司”)是于1999年9月20日经北京市人民政府办公厅京政办函(1999)154号文件批准,由北京国际电力开发投资公司(现与北京市综合投资公司合并重组为北京能源投资(集团)有限公司)以其所属的北京市石景山热电厂和中国华北电力集团公司(现变更为华北电网有限公司)以其所属的北京石景山发电总厂的经营性资产为主要发起资产,与北京市综合投资公司、北京电力设备总厂、北京变压器厂共同发起设立的股份有限公司。设立时公司注册资本为47,336万元。主要经营
9、范围:生产销售电力、热力产品;电力设备运行;发电设备检测、修理;销售脱硫石膏.经中国证券监督管理委员会证监发行字(2002)8号文批准,本公司于2002年4月19日首次向社会公开溢价发行人民币普通股10,000万股,发行后公司注册资本变更为57,336万元.经北京市国资委京国资产权字(2006)24号文“关于北京京能热电股份有限公司股权分置改革有关问题的批复批准,并经2006年3月15日公司股权分置改革相关股东会审议通过,公司股权分置改革工作已于2006年4月3日实施完毕。第三章盈利与偿债能力分析3。1。盈利质量分析3。11销售收入及其增长率分析2006年2007年2008年2009年2010
10、年主营业务收入1534080,0001644960,0001696400,0001850700,0002603860,000主营业务收入增长率(%)0.51017。22813.12719。095940.6956从以上数据看出,京能热电的主营业务保持了一个较高的增长.公司电力热力的主营业务收入均为石景山热电厂贡献。06年来说,京能热电进行了股权分置改革,到07年,使主营业务有了较好的一个增长。08年,根据公司机组检修计划的安排,将有两台机组进行大修,同时,由于公司地处北京,受奥运会对环保要求的限制,公司在2008年发电量降低。由于电煤价格比市场煤价低,电煤价格放开后,煤价全面上涨。2008年煤价
11、同比继续上涨,煤炭价格的上涨,造成燃料成本的大幅度增加,导致了08年主营业务收入增加受到较大的影响。09年,石景山热电厂发电量完成48。69亿千瓦时,同比下降1。57,供热量完成1,016。27万吉焦,同比增长6.88,实现营业收入185,070。36万元,同比增长9.09%,2010年京能热电合并口径累计完成发电量78。98亿千瓦时,同比增长62。2%,完成供热量1,163。46万吉焦,同比增长14。49,实现营业收入260,385。89万元,同比增长40。7,公司安全生产状况、电热产量、主营收入均创历史新高。3。12成本控制分析2006年2007年2008年2009年2010年主营业务成本
12、12586500001328640000139739000015994100002142120000主营业务成本增长率(%)5。13225。56075。174514。45733.932三大期间费用增长率()4。54574.13947。11566.866211.7556由以上数据可以看出:06年10年的主营业务成本呈波动性的态势。06年o7年,主营业务成本增长率呈波动的态势,而三大期间费用增长率是逐年在上涨。07年,由于电煤价格比市场煤价低,电煤价格放开后,煤价全面上涨。预计2008年煤价将同比继续上涨,煤炭价格的上涨,将造成燃料成本的大幅度增加。08年,奥运会的召开,由于公司地处北京,受奥运会
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